VAULT:FTX 败局背后的 DeFi 大赢家：读懂稳定币脱钩风险定价协议_VAULTS币

大家好，我是慕白

Y2K为稳定币、封装代币等提供了一个对冲风险的工具，也在未脱钩时为另一方提供了丰厚的收益。

过去的一周，FTX成了Web3领域绝对的头条。FTX的暴雷不仅影响了一众中心化的机构，同时也蔓延到了稳定币领域。以FTT为主要抵押品之一的算法稳定币MIM，以及市场出现储备资金相关问题时总会被波及的USDT先后出现了短暂的价格脱钩。

在市场巨大的恐慌中，却有一些DeFi玩家在短短一周的时间内，通过稳定币的脱钩实现了数倍的收益。而这个对冲风险的DeFi协议就是今天的主角Y2KFinance。

英特尔、戴尔和英国政府将在元宇宙中测试聚变能源系统:金色财经报道，英国原子能管理局、英特尔、戴尔和剑桥大学将在虚拟宇宙中测试开发聚变能源生产系统。他们将使用具有先进预测能力的超级计算机和人工智能技术来创建 STEP（用于能源生产的球形托卡马克）设计的数字孪生。然后，科学家和工程师将创建该设计的工业虚拟宇宙。

两家公司表示，他们将利用超级计算机和具有先进预测能力的人工智能技术，在沉浸式互联虚拟环境中创建稳健的设计，以在工业虚拟世界中复制设计。[2023/7/2 22:13:09]

Y2KFinance运行机制

Y2KFinance是建立在Arbitrum上的协议，当前上线的产品为Earthquake，该产品是一款为稳定币脱钩提供对冲工具的产品。相比于当前市场上存在的去中心化保险产品，Earthquake更加像一场「」。

上海市发布《上海市“元宇宙”关键技术攻关行动方案（2023—2025年）》:金色财经报道，上海市科学技术委员会发文称，经上海市政府同意，现已向各有关单位引发《上海市“元宇宙”关键技术攻关行动方案（2023—2025年）》。

文件中称，该方案以沉浸式技术与Web3技术为两大主攻方向，以自主创新和开放协同为推进路径，着力提升“元宇宙”领域科技自立自强能力。

1、围绕沉浸影音和沉浸计算领域，重点布局人工智能生成内容（AIGC）、跨尺度采集重建、空间计算、智能编码等关键技术攻关，降低场景构建成本、提升“元宇宙”内容制作灵活度，并在引擎技术等方面取得新进展。围绕新型显示和感知交互领域，重点布局近眼显示、多模传感等技术和终端设备研发，带动本市芯片、零部件与算法技术研发应用，深化内容与硬件联动，抢占“元宇宙”关键入口。

2、面向“元宇宙”去中心化/多中心化的组织规则，围绕区块链领域，重点布局Web3网络操作系统等技术研发，构建高性能、可扩展和安全可控的新型区块链体系架构，为“元宇宙”应用提供中立、可信的信息处理平台。[2023/6/14 21:34:49]

在Earthquake中，用户可以选择向Riskvaults或Hedgevaults中存入资金。其中，Riskvaults代表着相信在vaults续存期间某类资产不会出现脱钩；Hedgevaults则是为该资产在vaults续存期间出现脱钩下的「注」。用户在存入资金后，会获得一枚ERC-1155格式的代币来代表在该池中的份额。

元宇宙教育初创公司Pixaera完成570万美元融资，LocalGlobe领投:金色财经报道，元宇宙教育初创公司Pixaera完成570万美元融资，新一轮融资实际上是两轮组成，分别是120 万美元的种子前融资和由早期 EMEA 投资者 LocalGlobe 领投的 450 万美元融资，多人游戏平台 FACEIT、可再生能源服务公司 ERM 和战略增长公司 York IE 创始人参投。 虽然该公司创始人兼首席执行官 Mousa Yassin不愿将该公司定位成“元宇宙教育创企”，但其基于沉浸式体验的游戏学习平台创造了协作、身临其境的体验，Pixaera 未来定位是“企业级 Roblox”，后续也将拓展更广泛的游戏市场。（businessinsider）[2022/10/28 11:50:39]

类比来说，Riskvaults就像保险协议中用户存入的，用作意外发生时赔偿金的流动性，而Hedgevaults内资金类似保险金。

复旦大学赵星：上海主张将虚拟世界与现实世界交互去发展元宇宙产业:3月16日消息，元宇宙在全球掀起“科技热潮”的同时，数月来，也成为上海经济的一个“前沿热词”。它不仅被首次写入地方“十四五”产业规划，而且在政企学界掀起热议。上海的“元宇宙之路”主张“虚实融合”。复旦大学大数据研究院教授、复旦大学国家智能评价与治理实验基地副主任赵星就此话题接受采访时指出，上海是中国省级政府中第一个公开表述元宇宙发展创新思路的。赵星认为，上海市政府关于元宇宙的这个提法，在全球都具有一定创新意义，它是以现实社会为核心，结合虚拟世界，来构建新的经济社会与产业形态，体现“以虚促实”的发展路径，超越西方最初提出的“虚拟空间”“下一代互联网”的概念，走向“虚实融合生长的社会空间”。

赵星说，上海主张将虚拟世界与现实世界交互去发展元宇宙产业，从这个角度来说，西方企业最早提出的游戏、社交都不再是重点，上海的重点已经指向了工业、商业、教育、文创等实体领域，“也许我们可以用2年至3年的时间来起步，构建底层交互平台，然后接下来用5年至10年的时间去完成虚实结合内容的研发及整个虚实融合产业链，这样做下来之后，产业可能就比较‘实’了”。（中国新闻网）[2022/3/16 13:58:46]

当资产未出现脱钩时，RiskvaultsNFT持有者将按照份额获得一部分Hedgevaults中的资金。若资产出现脱钩，RiskvaultsNFT持有者仍将按照份额获得一部分Hedgevaults中的资金，但HedgevaultsNFT持有者将瓜分Riskvaults中的所有资金。资产价格以Chainlink喂价为准。

Y2KFinance为当前上线的每种稳定币设定了一个脱钩价格。例如MIM为0.975美元，USDT为0.991美元，USDC为0.997美元。该价格是通过此类稳定币资产过去的价格在剔除极端价格后，经过设计过的算法计算出的价格。值得一提的是，只需要Chainlink喂价低于设定价格，就会认定为脱钩，所以协议风险很高，同时也可能会出现价格操纵风险。

协议会对每期的Hedgevaults收取存入资金5%的费用，也会在脱钩发生时对收取Riskvaults存款5%的费用。

发展路线图

除了当前上线的Earthquake之外，Y2KFinance未来将上线允许用户交易vaults中头寸的交易市场Wildfire。交易将通过0xProtocol完成。此外，未来的规划还包括新产品Tsunami、上线针对stETH、WBTC等资产的Vault、上线针对更多稳定币以及发行去中心化稳定币等。

代币经济模型

Y2KFinance于10月宣布了将进行IFO，其项目文档中的代币分配模型与其宣布IFO时有一些差异，当前仍以文档中的内容为准。

代币总量的30%将用于流动性挖矿、35%分配给财库、15%将分配给核心团队、10%将分配给孵化机构NewOrder、5%将分配给投资者、5%将分配给IFO。

当前Y2K代币仍未放开领取和流动，未来持有者可以锁定为vlY2K，并用于治理、分享30%的协议收益、以及决定代币发放的路径。具体信息仍未公布。

总结

相比于去中心化保险协议类似于永续的对冲功能而言，Y2KFinance只提供了短期的对冲市场。对于真正想要对持有稳定币的用户或DAO而言并非非常友好，只能是在有明显脱钩预期的前提下才能提供比较好的对冲效果，而不能预防黑天鹅事件。

Y2KFinance曾表示，该设计方案最大的特点是同时为Riskvaults提供了较高的收益率，在刚刚结束的周期中，Riskvaults的ROI达到了10%左右的水平。而对使用Hedgevaults的用户而言，相较于保险协议仅仅是为损失进行赔偿，Y2K则可以在短期内提供超额收益。所以笔者才在开头表示，Y2K更像一场「」，但也正是这样的特点可以激发用户的参与热情，同时提高了协议的流动性和交易频率。

鉴于vault代表的资产只需要在Chainlink喂价低于设定价格时即可被认定为脱钩，所以参与的风险非常大，用户需要自行评判风险回报率。

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