SHIBO:基于外部市场环境，互联网货币基金收益率的影响因素有哪些？_Digital Currency Aggregate

1.债券市场因素

我国金融市场上的投资理财产品，除了互联网货币基金之外，还有股票、债券、贵金属理财和P2P理财等等。

其中，债券这一金融工具，由于所具有的收益率稳定，流动性较高以及风险较低等特点，与互联网货币基金存在着类似的地方，所以，从这个方向上来说，债券与互联网货币基金之间可能存在着一定程度上的替代关系。

当代表债券市场价格变化情况的国债指数上涨时，通常意味着债券市场利率会出现下降，而此时原本选择将资金投资于债券的投资者们可能会转为投资于同样低风险且收益稳定的货币基金类产品，这就会导致货币基金市场上的资金增加，相应地，基金收益率下降。

美SEC确认收到Bitwise的现货比特币ETF重新申请:金色财经报道，美国证券交易委员会（SEC）已正式确认收到（acknowledged）Bitwise的现货比特币申请。这家总部位于旧金山的数字资产管理公司于2021年10月首次申请了现货比特币ETF，但于今年6月28日修改并重新提交了申请。

美国SEC称，根据纽约证券交易所ARCA规则8.201-E（基于商品的信托股票）提交拟议规则变更的通知，以列出和交易Bitwise比特币ETP信托的股票。[2023/7/14 10:55:53]

并且，债券还是互联网货币基金实施资产配置时的主要投资标的，如果作为投资标的的债券收益率增加，那么互联网货币基金收益率也会随之增加，而债券价格对于债券收益率的影响是反向的，即当国债指数上升时，债券收益率下降，所以，国债指数的上升会引起互联网货币基金收益率下降，对其产生负面影响。

2.股票市场因素

ProShares申请名为UltraBitcoin Strategy的期货比特币ETF:金色财经报道，两个主要的比特币交易所交易基金 ProShares 已经申请了一个名为 UltraBitcoin Strategy 的期货比特币 ETF。[2023/4/9 13:52:39]

股票市场的变动也会对货币基金市场产生影响，一方面，站在宏观金融角度提出，股票市场的行情变动与互联网货币基金市场的行情变动，方向往往是一致的。

股票市场发展的好与坏通常和国家的经济发展状况是有着紧密联系的，一旦股市的总体市值是呈现出减少趋势的时候，就表明投资人并不看好上市公司未来的盈利水平和发展，对于投资收益的预期是降低的。

一旦金融市场缺乏优质项目，市场整体收益率是下降的，这种情况下，很多资金都会汇集到银行系统中，货币整体的供应量是趋于增加的，但是利率会下跌。货币基金是货币市场中不容忽视的部分，其收益必然也是趋于下降的。

灰度：如果GBTC被批准转换为现货比特币ETF，将减少管理费:金色财经报道，Grayscale官方推特发推称，如果GBTC被批准转换为现货比特币ETF。我们将减少我们的管理费，ETF的固有机制应有效地关闭资产净值的折扣，美国投资者将获得一个新的选择，以获取比特币的现货价格。Grayscale首席执行官Michael表示：美国投资者应该在如何获得比特币曝光方面有选择。我们将利用Grayscale的品牌和资源优势，继续为这些投资者服务。作为我们将GBTC转换为ETF的申请的一部分，有一个标准的240天审查期，在此期间，公众被邀请向美国证券交易委员会提交意见以供审议。[2022/2/22 10:08:48]

因此，如果用上证指数作为衡量股市变化情况的指标，当上证指数下跌时，互联网货币基金收益率也会受到间接的同方向的影响。

美国SEC再次推迟对Bitwise比特币ETF申请决定:2月2日消息，根据美国证券交易委员会（SEC）提交的一份文件显示，该监管机构已再次推迟了对 Bitwise Asset Management 提出的比特币交易所交易基金申请。按照此前的申请信息，该 ETF 一旦获 SEC 批准就会在 Arca 交易所上市。

据悉，SEC 指出 Bitwise Asset Management 需要提交有关有关预期交易量、防止欺诈和操纵以及其他事项的信息。Bitwise 和 NYSE Arca 于 2021 年 10 月提交了 ETF 申请并提议更改规则，SEC 在 2021 年 12 月推迟了对该申请做出决定，并预期在 2 月 1 日之前做出决定，但现在这项批复再次被推迟。据区块链协会 Jake Chervinsky 透露，SEC 下一次做出批复信息的时间是 2022 年 8 月 14 日，但他们仍然可以将决定推迟到 10 月 13 日的「最后期限」再做出。[2022/2/2 9:27:38]

互联网货币基金本身对于证券而言，有着替代品的身份，证券市场一旦趋于走强，就会有大量的资金进入证券市场中，那么，货币市场供应量就会相对减少，这种情况下，货币市场的整体收益也会呈现出上升的趋势。

数据：Purpose以太坊ETF持仓量4.56万ETH??:据欧科云链OKLink数据显示，当前Purpose旗下以太坊ETF持有的以太坊数量4.56万枚ETH，近24小时增持约4348枚ETH。[2021/5/20 22:25:16]

所以从这一角度上来看，反映股票市场价格变动情况的上证指数如果上升，互联网货币基金的收益率会受到正向的影响。

但另一方面，当股票市场行情是全面向上的趋势时，会促使投资者选择将资金从互联网货币基金市场撤出转为投入股票市场，而基金的大量赎回会带来流动性风险，这会对基金的收益率产生负面影响。

因此，综合上述两个方面，股票市场最终对互联网货币基金收益率的影响方向还要视具体情况而定。

3.货币市场因素

上海银行间同业拆借利率，即Shibor，已经成为银行机构拆借利率走向市场化的标杆。

通过分析Shibor的走势以及Shibor和市场上其他利率的相关关系，认为在多年的建设和培育下，Shibor作为货币市场基准利率的这一地位已经实现了初步确立。

Shibor具备了货币市场基准利率所应该具有的属性，即市场代表性和基准性，能够承担起货币市场基准利率的功能。

因此，Shibor利率作为我国金融市场基准利率体系中不可或缺的部分，对整个市场的利率定价都有着重要的参考意义，一定程度上反映了货币市场乃至整个金融市场的资金供求关系。Shibor主要从两个层面对互联网货币基金收益率产生影响。

第一个层面，Shibor的变化反映了市场上资金的供求关系，当Shibor上升时，通常意味着实施紧缩的货币政策，市场资金面紧张，整个社会的资金成本提高，货币基金收益率也会上升；反之，Shibor下降，则代表货币政策宽松，市场资金面宽裕，资金成本降低，货币基金收益率趋于下降。

第二个层面，由于互联网货币基金的资金主要投资标的之一就是现金类资产，银行存款和清算备付金的利率也会受到Shibor的影响，当Shibor利率提高时，它们的利率也会相应提高，进而对互联网货币基金的收益率产生正向影响。

总体来看，上述两个层面都反映出互联网货币基金收益率会随着Shibor的上升而上升，随着Shibor的下降而下降。由此，本文预测互联网货币基金收益率与Shibor之间存在正相关关系。

4.汇率

汇率的调整会对整个社会的经济产生巨大的影响，不只会影响到我国的进出口贸易、外汇储备和外国直接投资等等，还会对我国国内市场上的资产价格和收益情况也产生一定的冲击。

一方面，当汇率趋于下降时，意味着本国货币升值，会吸引国外资金的流入，进而转换为基础货币增强我国货币市场的流动性，市场上资金成本降低，从而货币基金的收益率下降。

以众多汇率中最有代表性的人民币兑美元汇率为例，一旦其上升，则证明人民币预期是贬值趋势的，热钱从我国资本市场中流出，其他条件不变的情况下，会使我国货币市场上的资金供给减少，引起货币基金收益率上升。

但另一方面，当人民币兑美元汇率上升时，我国货币贬值，会导致我国的资金流入国外，这会影响投资者对于国内投资环境的信心，使其降低对于投资收益的预期，最终可能造成互联网货币基金的收益率下降。

所以，汇率能够给互联网货币基金收益率带来何种影响很难简单判断出方向，必须要结合实证分析进一步探究。

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