比特币:2020年，应该投资黄金避险吗？_usdn币挂钩

本文由老管侃汇首发原创

行情分析丨作者/老管

这是老管公众号的第204篇原创文章

很多朋友问：黄金又创新高了，还能投资吗？

投资“拿长线”慎选黄金产品

其实说实话，黄金任何时候投都可以。不过有言在先，黄金属于一种比较独特投资品类。

从长线投资来看黄金其实并不算好产品。这里是先说一句，所谓长线投资至少是10年以上。如果低于一年，理论上算短线。至于有的朋友做黄金期货时，依仗着T+0模式，看着1小时“趋势”做5分钟单，那叫“套利交易”算不得投资。

江苏泰州首起盗窃数字货币案告破:江苏省泰州首起盗窃虚拟数字货币案成功告破。今年4月份，海陵分局接到被害人王某报案，称其个人在境外网络虚拟数字货币雷达币平台上的6000余个雷达币被盗取，时价约180万人民币。截止7月20日，该团伙江某、江某伦等7名犯罪嫌疑人均已到案。（镇江网警）[2020/8/3]

作为金融资产，黄金的表现真的很难让人满意。因为长线收益率不算高：从1990年到2019年这30年间，黄金价格从374.5点涨到如今几乎1800点，总涨幅4.39倍。

把这4.39倍平摊到30周期来看，平均年化收益率是4.6%。而同期美国标普500指数的年化收益率是7.9%。

重点是，黄金不但收益率不高，波动率还很高：从1990年到2019年这30年间，黄金的年化波动率高达15.2%，远远大于股票和债券。

如果不用30年那么长的周期，以10年为例，结果更惨：年化收益率仅为3.3%，波动率却为16.1%，依然比美国标普500指数收益低、风险高。

声音 | 美国家情报局：加密货币和国家数字货币或将破坏美元地位:美国国家情报局局长办公室（ODNI）正在进行一项资助可能发生美元“黑天鹅”事件的研究，研究一旦美元失去世界储备货币的地位将可能发生的情况。该申请已于去年启动，要求申请人是有经济学背景的博士后研究者，这项特殊研究属于国家反扩散中心（ODNI 旗下的中心）的职权范围，该中心专注于寻求方法（主要是通过防止恐怖分子融资）阻止大规模杀伤性武器扩散。值得一提的是，ODNI 预测加密货币爱好者可能是一种潜在的因素，即全球加密货币或国家发行的数字货币和中国和印度不断增长的经济实力可能破坏美元的地位。[2020/2/14]

分析黄金周期回报率的“极限玩法”

技术面分析走势肯定要考虑“历史走势”。基本上从1990年到现在，分析30年周期已经算是很认真了。

美国倒是有两个“无聊人”把时间拉长到更夸张200年，用以对比黄金周期回报率。

根据经济学家罗伯特·巴罗和桑杰·米斯拉的计算，从1836年到2011年，在扣除通货膨胀率之后，黄金的实际年化收益率，只有1.12%，远低于长期美国国债的2.9%和股票的7.4%，波动率则和股票接近，比债券高出一倍。

网易科技：拿下数字货币钱包市场 有望成为区块链版的“支付宝”:据网易科技不完全统计，目前已知的国内数字货币钱包已有超过20个，在全球则有几百家。许多团队陆续都拿到了融资。钱包，被看作未来数字资产交易的入口。谁拿下了这个市场，谁就有可能成为未来区块链版的“支付宝”，甚至“微信”。Kcash创始人祝雪娇告诉网易科技，如果通过苹果商店购买一款游戏，苹果商店会抽掉其中的30%作为手续费，可是如果用去中心化的DAPP，完全不用付这笔钱。[2018/5/4]

这里多说一句闲话，以前每次写文章都有网友吐槽：为什么总是用美国举例子？总是拿巴菲特、索罗斯说事？老管也不想。主要是查不到道光十六年中国股市的数据。中国引入国外股市要到光绪年间，自己开设股市更是晚到民国之后了。

言归正传，咱们中国最近20年通胀率一直保持在5%以下，如果按照上一节说的：30年黄金平均回报4.6%，刚刚“跑平通胀”。

中国通胀率示意图

金色财经现场报道 Ryan Zurrer：2018年是区块链、数字货币行业进行整顿的一年:在2018年世界数字资产峰会（WDAS）暨FBG年会上，来自Polychain公司的Ryan Zurrer表示，由于行业会建立不同级别的信任，不同级别的信任会存在套利的空间，这时候我们需要有更长远的思考，技术执行想要形成保护者的策略需要有长远设计，更需要监管的加入。如果没有监管，区块链、数字货币的发展速度就不会有这么快，可以说，2018年是区块链、数字货币行业进行整顿的一年。[2018/5/2]

从长期投资的角度来看，收益不高风险大，黄金实在不算好的投资品种。

同一个黄金，各有各的玩法

那位朋友说了：黄金这样的收益率，以后就不能玩了呗。

您说的也对，您要是想“下一手黄金多单”持仓200年再抛，的确不是很划算。但是别忘了，老管刚才说到一个重点：黄金波动大。

咱们为说明事情，胡乱举个例子：投了一笔黄金，首年涨了10000点，次年跌了10000点，第三年涨了10000点，第四年跌了10000点……以此类推。

动态 | 移动dapp浏览器Toshi将变成Coinbase钱包:据彭博社消息，Coinbase表示移动dapp浏览器Toshi将变形Coinbase钱包。据悉，Coinbase钱包可以管理ETH和所有ERC-20令牌，并将支持BTC，BCH和LTC；购买和存储加密收藏品并在游戏中使用，或在市场上进行交易。[2018/8/16]

那么10年之后你的收益是“0”对不对。但要是“每年平仓”呢？顺便每年“反手”呢？理解没有：短期投机，黄金不算坏。

所以你会发现，它在不同阶段的收益率也是天差地别。你如果2003年到2013年这10年间持有黄金，那么收益率其实相当可观，年化收益率高达16.28%，这意味着你在2003年买10万块钱的黄金，到2013年就变成了45.2万！

再换个时间，如果你2019年1月10号买黄金，持有一年，到2020年1月10号，你的收益率是多少呢？黄金从1287美元涨到了1550美元，一年收益率是20.4%！

但是、然而、but，如果你是1993年买黄金持有到2003年，同样是10年呦，那结果就完全两样了：年化收益率仅为是1.1%。

更惨的是2013年之后买黄金，持有到2019年初，收益率是多少？我不说，你先猜。

-0.92%！注意，前面有个“负号”呦。这就是所谓“波动大”感受到没有。

因此上，黄金的短期投机交易还是可以试试的。注意是短期，老管说的短期，不超过一年的短期。

不过对于散户交易来说“一年”已经是“超长期”了，半年才叫长期，一个月叫中期，日内交易算常规操作。

是不是说到大家心里了？只要手里有单子哪怕是0.1手，那心里痒痒的，总想看看动动对吧。真说下了单子，忍着一个月不看？除非把软件卸载了。持仓10年30年？！算了吧。

这就是散户与专业的区别。

终于看见了黄金的“避险性”

在世界政经格局发生较大变动时，黄金具有一定的避险功能，所以从短期投机的角度看，黄金资产具有一定吸引力。

这句话都会说，3月份黄金一轮暴跌使得一些朋友问老管：黄金不是避险产品吗？怎么跌的这么凶？比道琼斯还狠。

对啊，这就是“避险产品的用途”啊。都听说过有些国家总是地震吧，那里家家都有一种“地震应急包”对吧。地震发生了，被埋在废墟里了，是不是要把“应急包”里的东西拿出来用呢。

3月份的金融市场可以用“地震”来形容，全球手里股票的都“被埋在废墟里了”，当然要把“避险包”里的黄金拿出来救命的。

股市熔断了不能交易了，黄金卖掉一些救救自己的股票，顺便买点面包过日子，理解了吧。

所以这次大家才看明白：避险产品是用来“避险的”，长线持仓目的可以理解为“等灾难”。

道琼斯股指期货与纽约金期货走势对比

3月18日开始连续3天，道琼斯指数期货下影线最低点几乎在同一个点位，给人感觉“跌的差不过了”。随即20日黄金期货开始反弹，可以理解吧：“应急包”里东西用光了，现在安全了要补充回来，等下次危机再用。

资产配置

买大盘比买个股安全，买基金更加省心。股票基金回报率最高、债务基金稳定性最强、货币基金流动性最好，选哪个全凭个人风险偏好。

当然，按照华尔街玩法：都投点，也是好的。

“全都投点”就是“组合式投资”，咱们散户一般不会这么玩，因为比较复杂。有多复杂呢？看看达利奥桥水公司的“全天候组合”：

全天候投资组合简化版

美国大盘股：18%；美国小盘股：3%；其他发达国家股票：6%；新兴市场国家股票：3%；十年期美国债券：15%；三十年期美国债券：40%；大宗商品：7.5%；黄金：7.5%。

看见没有，黄金占比很少。财新传媒主编王烁先生有一篇有意思的文章：《唯一靠谱的人生策略》里面提到“投资组合黄金占比”时说了个像段子的操作方法：

美国此时是关键时刻，特朗普与希拉里相争。希拉里上台后的政策能见度是比较高的，而川普则几乎没有能见度，因为他还没有政策，波动会更大。

因此“在风和日丽的时候，家庭资产组合中实物黄金的比例最多给到1%；但如果特朗普上台，应该考虑把比例提到5%。”

今天文章就到这里了，最后梳理一下：如果你想以10年到30年为周期进行投资，黄金占比不要太大。

如果做短期套利交易，黄金期货、股票都是好产品。。

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