RXE:风险偏好“热火朝天”，对原油价格和黄金影响几何？_DSETH

摘要：市场的风险偏好继续膨胀，中国A50指数日内大涨6.5%刷新12年半的新高，为全球股市的欣欣向荣再添一把火。目前市场的这种交易模式下，黄金美债等风险资产承压，而原油美股等风险资产或将继续受益。不过对黄金而言，在极度宽松货币政策环境以及美元下跌的情况下，黄金可能将保持牛市中易涨难跌的特性。而对原油价格而言，乐观情绪盖过了疲软基本面的影响，美国原油突破40美元/桶可能继续攀升。

摘要：英镑兑美元上涨，但兑一系列其他货币下跌；本周欧盟/英国在伦敦继续进行贸易谈判；英国央行就负利率实施发出警告。

黄金走势

全球风险资产市场一片欣欣向荣，完全难以想象这发生在经济衰退的大背景下。“股市是经济晴雨表”的经验可能早已不不适用目前情况，根据IMF发布的最新经济预期全球经济今年可能将萎缩近5%，但是反观全球股市表现——美股自3月份低点反弹超过40%；德国DAX指数自3月份低点反弹近50%；一向被诟病的中国股市也逐渐显现强势，自3月低点上涨超30%，日内富时中国A50指数单日飙升6.5%刷新12年半以来新高，更是令不少A股投资者大呼牛市来了。风险偏好如此火热，令做多黄金交易者的信心出现一些松动。毕竟，看着高收益资产政策实现收益，难免出现持有黄金多头机会成本高昂的焦虑，所以我们可能看到近期黄金涨势的步履蹒跚。确实，风险资产诱人的回报率将削弱无息资产黄金的吸引力，促使部分黄金多头资金流出转向其他高收益资产，从而给金价带来下行压力。但是尽管如此，眼下另外一些因素可能将继续支持黄金的坚挺走势。首先，对冲信用货币贬值风险是投资者做多黄金的重要动机之一，在可预见的未来全球货币政策将维持极度宽松，所以这一支持黄金价格的因素不会轻易改变。其次，风险偏好的高涨在施压黄金的同时也在打压黄金的标价货币美元，并且美元还面临经济衰退、债务膨胀以及美元全球货币地位下降等长期贬值压力，而美元贬值将有利于黄金走强。四小时图显示，尽管黄金仍维持6月低点以来的上涨趋势线，但是布林带的走向指示黄金可能进入1765-1783之间的横盘整理。短线或下行，下方支持关注1770以及1765等水平，有效下破1765可能打开进一步下跌空间。而若上行，则关注1780-1783区域阻力，上破阻力区域可能打开指向1800的空间。

原油走势

得益于短期的库存数据以及强劲的风险偏好，油价继续维持在反弹高位附近。四小时图显示，美国原油持稳40关口的支持，继续发展楔形整理，短期可能有继续上涨的空间。若符合预期，目前上方最关注41以及42等水平。而若回落，下方关注楔形下边以及40关口阻力的支持区域，有效下破将打开进一步下跌空间。

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