USD:SEC针对加密货币质押，流动性质押衍生品会从中受益吗？_加密货币市场分析报告

本文将探讨最近针对Kraken质押服务的指控，评估该事件对加密领域的长短期影响。网络费用是指使用特定区块链所花费的费用总和，它可以一定程度的显示使用比特币和以太坊的消费意愿和需求。

比特币费用达到自去年11月以来的最高水平，比特币链上的NFT推动了一定的需求。

以太坊费用达到2022年6月以来的最高水平，Uniswap活动攀升。

近期，比特币和以太坊连续两周都有比较温和的交易所流出。美国证券交易委员会针对的加密货币质押在Kraken被收取3000万美元费用，并被迫停止质押服务的消息传出以后，加密货币市场经历了2023年的首次大幅调整。虽然到目前为止，美国证券交易委员会的这项动议似乎是只针对Kraken，但市场似乎并不看好这件事情对coinbase的影响。

分析：比特币表现优于所有传统市场:AMBcrypto发文称，截至目前比特币的年初至今投资回报率高达36%，而黄金为12%。此外，标普500（SPX）的年初至今投资回报率为-3.67%。石油市场遭受了严重的负面冲击，年初至今表现为-42％。这表明比特币正在超越所有传统市场。随着Paul Tudor Jones的加入，灰度购买比特币的数量超过了其产量极限。此外，CME比特币期货和期权未平仓合约不断增加，因此比特币的前景是看涨的。[2020/6/6]

质押是证券吗？在美国证券委员会看来，质押服务可能就像机构借贷计划。

美国证券交易委员会追查Genesis和BlockFi，是因为该机构将这些公司的借贷服务归类为证券，所以对其进行了罚款。

声音 | Pantera Capital首席执行官：比特币是杀手级应用:据Bitcoinist报道，Pantera Capital首席执行官Dan Morehead在最近一次采访中表示，BTC是一种极具破坏性的技术，它可以影响至少50个不同的行业。他列举了一些示例，例如投票权，跨境资金转移，电子支付，汇款，身份证明等。大多数反BTC反对者声称该比特币缺乏采用是因为它没有杀手级应用。但是，Morehead认为比特币本身就是杀手级应用，它正在改变金融业，从未被假冒、入侵或以任何方式受到影响。[2019/12/16]

证券的定义：如果一种资产的“合理预期利润来自他人的努力”，则视该种资产为证券。

声音 | 加密货币分析师Peter Brandt：比特币可能已经进入了第四次抛物线阶段:今日，加密货币分析师Peter Brandt表示，作为市值最高的加密货币，比特币（Bitcoin）可能已经进入了第四次抛物线阶段，因此现在或许是买入（原话为“登上火箭”，board the rocket ship）的好时机。[2019/9/2]

在借贷计划中，人们相信接受贷款的交易对手和发行平台会进行适当的尽职调查，预期收益来自原生资产本身及其基础技术和基础设施。

即便有人会争辩，认为质押资产会因为不积极活动或恶意行为而受到惩罚，但这与证券的定义并不矛盾，因为盈利的预期在一定程度上确实来自管理质押的平台。

那么将质押看作是证券的逻辑是否适用于所有质押？

并非所有的质押都是平等执行的，有的是根据人们选择如何质押加密货币而有不同级别的依赖关系。

一种极端情况是自我保管质押。这种方式带来了更多的复杂性，但它不会期望从他人的努力中获利。大约四分之一的以太坊质押是以自我保管的方式完成的。

然后是流动性质押衍生品平台，该平台会将质押的资产委托给多个实体。LIdo是其中的典型代表，它拥有30%的市场份额，并且依赖于30家机构进行验证，而RocketPool拥有2.4%的市场份额，这些份额分布在1947个独立验证者中。

最后是中心化交易所，它们自己保管资产并建立自己的基础设施来验证权益证明链。这种方式约占以太坊总质押量的30%。

前两类会被归为证券的风险要低得多，因为这些网络更加去中心化且不依赖单一实体来获取利润。

随着Kraken将停止其质押服务，它的替代方案很可能会受到关注。

已经有超过120,000个地址持有了stETH，DeFi应用程序的流动性约为20亿美元。

人们可能开始取消退出上海分叉的质押队列，一些资金可能会通过Lido和RocketPool等平台重新被质押，尤其是在中心化质押服务存在监管不确定性的情况下。

结论

美国证券委员会应该还会对加密货币领域的公司采取某些措施。虽然像针对Kraken的行动可能会抑制美国的创新和采用，但它也可能会将机会转移到海外或者个人。尽管短期内这件事情会给加密货币领域带来不确定性，但从长远来看，它有可能会带来更加去中心化的网络。

最后：

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