DEF:下个牛市暴涨风口！RWA赛道_RWA

简单聊一下对RWA赛道未来的推演

20年MakerDAO把现实资产纳入了战略发展后，MKR已经持续持有超10亿的美债。要想明白这件事的意义，要想清楚行业的现状，尤其是征信系统。

现在大部分的DeFi协议都是超额抵押，为什么？就是因为链上没有信用体系，尤其是针对个人的信用体系

很多DeFi项目开放了闪电贷或者信用贷，但所针对的是机构用户，而非链上用户-----也没办法向后者开放，哪里来的信用？大不了换个钱包，换个ID。作恶成本远小于作恶收入，极大的限制了DeFi2.0的发展

但征信系统的建立，没那么简单。社会信用体系是准公共服务，在传统的中心化社会，可以由国家来推动建设，但在去中心化世界中，一定是以利益来推动。即大家选择建立信用体系，是为了获得更大的利润，让这个市场更加完善，持久，才能赚更多的钱。

因此，链上信用体系的发展定是在某个概念爆发而随之完善的，必不是提前建立信用体系。这和国家建立信用体系是反过来的。值得一提的是，即便是国家建立信用体系的快慢，也跟社会发展程度密切相关。

并且与债券市场密切相关。我举个例子，比如国内的信用体系建设。20世纪80年代，中国人民银行建立了第一家信用评级机构，上海远东资信评级，92年以前，信用评级是以委员会形式为主。

但是92年~96年，国内债券市场极度萎靡，评级机构没有收入，发展的极为缓慢。直到97年确定市场经济体制后，债券市场高速爆发，同年信用机构、中介机构相继出现，征信业雏形出现。

这种历史轨迹对链上信用体系的发展有非常大的参考意义。这种公共服务的推进，都需要财富效应来推动完善，直到整条产业链的各种需求被填补，产业才能建立。且是由企业机构，过渡到个人体系。

到这，应该能隐隐知道美债上链的意义了。

BTC\ETH在全球范围的价值共识远不如美债。同时DeFi由于信用体系缺失，得不到进一步的发展；传统资本市场也由于经济下行缺乏收益敞口。那么，将收益率上升的美债引入到DeFi当中，打开了有利双方的合作渠道。1.一方面，对于传统投资者而言，这是基于美债而出现的新型投资机会，在美债的信用背书下，可以助推热钱进入行业；2.另一方面，DeFi也会有新的叙事，出现巨大的财富效应。创业者、投资人就会积极推动链上信用体系发展，数据库、中介服务、DID等等一些列上下游的服务，都会被完善。一旦链上征信完善，DeFi用户必然爆发，RWA也可以更大规模的扩容，稳定币、私人信贷、股票债券、不动产、大宗等等等。按照波士顿资讯集团的报告，这是一个16万亿的市场。但这仅仅是开始。行业也会进入到另一个爆发期。开始出现web3.0的雏形，能够让大家对于“全球虚拟经济体”这一公示具有更强的确定性和投资热情。整个行业所有的赛道都会涌入更高级的人才、创业团队、投资机构。这不起飞？当然，这是推演。具体的问题还有很多，比如监管就是横在头上的问题。但足以让你知道RWA赛道肯定是下一个牛市的风口

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