稳定币:从Maker到Liquity再到SuperCash (SCASH)，抵押稳定币的发展之路_Super Squid Grow

最近一段时间，稳定币供应量经历爆炸式增长，中心化法币稳定币占据了市场的半壁江山。。而去中心化的稳定币MakerDAO被视为最靠谱的产品，坐拥价值57亿美元的TVL，到3月1日为止就产生了价值24亿美元的DAI。除了MakerDAO，去中心化稳定币中也出现了其他替代品。究其原因，主要是由于MakerDAO是用法币支持的稳定币作为抵押来铸造DAI，并不是完全抗审查的，这一点一直饱受用户诟病。然而，弹性稳定币并没有很稳定。它们的机制并不能抵御剧烈的价格波动，反而比MakerDAO等超额抵押稳定币和以法币为抵押的稳定币更容易波动，更具有投机性。过去的半年中，许多算法稳定币的币值经历了大幅度的波动，这让它们短期内无法胜任稳定币的任务。

稳定币是加密资产的圣杯

稳定币是加密数字货币领域的圣杯，因为稳定币同时承担了加密数字货币领域价格尺度、交换手段和价值储存三种功能。从成熟角度，BTC>ETH>稳定币，而从潜力角度，稳定币>ETH>BTC，这是很多人持有的观点。

稳定币HUSD已脱锚至0.7488美元:金色财经报道，据CoinMarketCap数据显示，由Stable Universal Limited发行的稳定币HUSD已脱锚至0.7488美元。

据悉，自从10月28日Huobi Global宣布下架HUSD并将用户账户内HUSD兑换成USDT以来，HUSD开始发生脱锚情况，且脱锚幅度逐渐扩大。[2022/10/31 11:59:20]

稳定币是一种针对一个目标价格维持稳定价值的加密资产。它的设计用于任何去中心化的应用，其需要低的波动阈值才能在区块链上生存下来。

稳定币可以分为四种主要类型，即由法币为抵押的稳定币、以加密货币超额抵押的稳定币、弹性供应稳定币以及部分抵押稳定币。

1、由法币为抵押的稳定币

最近一段时间，稳定币供应量经历爆炸式增长，中心化法币稳定币占据了市场的半壁江山。最典型的例子便是Tether公司发行的USDT，中文名称为泰达币。每一个发行流通的Tether都与美元一比一挂钩，相对应的美元总量存储在香港Tether有限公司，在以美元为计量单位时，抵押品的价值不存在任何波动风险。

稳定币TUSD在BiKi交易平台开通法币出入金通道:据最新消息，高度合规透明的稳定币TUSD现已在BiKi交易平台开通法币出入金通道，即日起，国内用户可在BiKi法币交易页面自由兑换稳定币TUSD。据官网显示，稳定币TUSD现已为数十家领先交易所和DeFi协议提供流动性，且已获得海外主流OTC Desk支持。此外，借助 Silvergate 交易网络（SEN）和 PrimeTrust 的 PrimeX 技术，用户能在TrueUSD官网享受近乎实时的铸币和赎回服务。[2021/3/23 19:10:09]

这种稳定币的局限性在于中心化、不透明、无存储资金或者赎回通证的担保和抵押品成本。例如，市场对USDT透明度和缺乏监管的质疑声从未停止：美元储备是否足额？是否发行空气货币造成泡沫等等。面对质疑，Tether公司始终声称自己拥有足额的准备金，但至今也没有公开自己的准备金账户审计数据。

2、以加密货币作为抵押的稳定币

在这个模式中，支持稳定货币的抵押品本身就是一个去中心化的加密资产。这种方法允许用户通过锁定超过稳定货币总额的抵押品，来创建稳定货币。

稳定货币的抵押品通常是一种或者多种不稳定的加密资产，如ETH，如果这项资产的价值下降太快，那么稳定货币就没有足够价值的抵押品。因此，使用该模式的大多数项目都要求稳定货币有超额的抵押品，以防止价格剧烈波动。它的局限在于抵押物波动，对黑天鹅事件几乎没有抵抗力，需要有超额的抵押品。

去中心化网络Alethea AI支持内容创作者从DeFi模式中受益:追踪人工智能内容和知识产权的去中心化网络Alethea AI正式推出了一种利用分散化金融（DeFi）为Meme内容创作者提供服务的新收入模式。使用Dai的用户可以通过Compound.Finance协议产生利息，然后，该收入可用于支持合成Meme的创建。（Cointelegraph）[2020/3/27]

当前，MakerDao已经从单一抵押ETH，发展到可以支持多种抵押品如ETH、wBTC、USDC等，而Liquity则只支持ETH。MakerDao的另一个问题在于超高的抵押率降低了用户资金的使用率，Liquity虽则抵押率较低，但是只支持ETH。而基于抵押一篮子数字资产进行稳定币铸造的SuperCash通过创新的稳定币模型设计，在支持多资产债仓的基础上实现了较低的抵押率，为持有数字资产的用户提供了全新的去中心化稳定币发行机制，降低系统性风险，为价值资产提升流动性。

3、弹性供应稳定币

铸币税股份/去中心化银行/算法稳定机制。作为去中心化的银行并采用弹性供应机制。通常涉及一些担保仓位，算法规则和复杂的稳定机制。它是通过算法扩展和收缩价格来稳定货币的供应，就像央行对法币所做的那样。

声音 | 姚前：稳定币与央行业务的潜在关联性更强:日前，中国人民银行数字货币研究所姚前、孙浩梳理了数字稳定代币的分类，并剖析其背后的稳定机制和潜在影响，以及对央行业务的启示。其一，稳定代币希望“锚定”法定货币体系，以求获得代币价值的稳定，较之其他虚拟货币产品，与支付清算、货币市场、跨境资本流动等中央银行业务的潜在关联性更强。其二，稳定代币可能对跨境资本管理框架带来挑战。其三，政府监管的稳定代币与民间稳定代币或有质的不同。其四，在数字资产的世界里，数字法币的缺失是问题的根本，稳定代币的出现一定程度上是这一症结的体现。[2018/10/9]

在该模型中，一些稳定币的通证完成了初始分配后，与美元等资产直接挂钩。随着对稳定币总需求的增加或减少，币量供应会自动发生变化。它的局限性在于稳定性通常是由中心化机制维护的，货币政策仍很复杂，不清晰，未获证明，激励措施可能不足。

然而，弹性稳定币并没有很稳定。它们的机制并不能抵御剧烈的价格波动，反而比SuperCashBuildr等超额抵押稳定币和以法币为抵押的稳定币更容易波动，更具有投机性。

4、部分抵押的稳定币

主要解决了DAI这类超额抵押资金利用率不高和清算风险，以及AMPL等完全没有抵押品的算法稳定币的投机性远远大于实用性问题。通过引入抵押率这个概念，很好的调控了这两种机制的平衡，同时也成功转移了投机者对稳定币价格的影响。但是目前未发现合适的使用场景。

声音 | 肖磊：纽约批准两个稳定币 或为美国要开启“数字货币本位”:知名财经评论员肖磊近日在公众号发文称，纽约金融服务部批准的这两个稳定币，其实从政策和战略的角度讲，已经不是一个简单的批准了一个企业的商业需求或业务模式，或类似于批准了一个信托或ETF之类的，其实真正的意义在于，美国正在利用这次机会，重塑美元，以及重新规划美元的全球性战略。与其说基于美元的稳定币的发行，是一种数字货币市场和区块链技术在传统金融领域的飞跃，倒不如说是美元基于区块链和数字货币技术，寻找到了新的本位。一种可能性是，美元在经历了“金本位”、“石油本位”之后，可能要开始“数字货币本位”了。未来，在很多地区，跟“中国制造”为本位的人民币所竞争的，可能不是现在的美元，而是以区块链智能合约为本位的，美元稳定币。[2018/9/14]

抵押稳定币的发展之路

MakerDAO机制可改善的空间

资本效率低，例如超额抵押治理不活跃易受到潜在人为差错的影响只有软锚定

资本利用率借贷协议

SuperCash是以加密资产为抵押品的弹性稳定币，旨在发行完全去中心化、抗审查性的稳定币scUSD。

简而言之,SuperCash的主要价值体现在：

以加密资产为抵押的稳定币scUSD抵押率门槛低——110%算法货币政策非治理，减少人为失误风险价格下限：scUSD随时按当前价值兑换ETH去中心化前端无息债务下表展示了Maker与Liquity及SuperCash机制对比，也说明了为什么我们相信SuperCash足够有潜力挑战Maker的地位。

SuperCash优于Maker的其中一个原因是其拥有较低的抵押率。宏观上来说，SuperCash比Maker能够释放更多的流动性。微观上来说，用户可以获得更高的杠杆和更小的清算风险。但是，如何实现这种较低的抵押率呢？

首先，Maker之所以要求ETH提供130/150％的抵押是因为其清算机制。假设拍卖过程相当漫长，那就留出了更多的时间让价格波动吞噬抵押品价值。从这个意义上讲，额外的抵押品是对冲价格波动风险的缓冲手段。而SuperCash提供几乎即时的清算功能，因此它不需要承担与Maker一样高的风险，即，它有能力降低抵押率。创新的清算机制融合了三层防御功能：

1、稳定性池

SuperCash避免了MakerDAO和其他借用协议所特有的冗长清算程序。该系统支持带有稳定池的自动清算，稳定池旨在吸收和消除违约的债务，一旦抵押品低于110％，一次即可清算所有债务。

那么，如果稳定池没有足够的流动性支持系统运行怎么办？

2、再分配机制

如果稳定池没有足够的流动性，第二阶段开启，即再分配机制。再分配机制可以将剩下的债务从清算完成的仓位重新分配到所有现有仓位。这种情况下，相比低抵押仓位，高抵押仓位会从被清算的资产中承担更多的债务并获得更多抵押品。为了为系统提供这一额外的安全层，这些较高的抵押品仓位将作为清算者获得奖励，从而从根本上得到清算后的基础抵押品。

scUSD与USD硬锚定

DAI没有赎回机制，因此它并非硬锚定于美元，但它依靠治理实施稳健的货币政策，将DAI的价值推向1美元。另一方面，scUSD锚定美元是被隐含设计在协议中的。

scUSD代币根据价格、CDP:USD比率以及赎回费用，可以随时被返回到协议中兑换ETH该赎回非常重要，因为当scUSD价格低于美元价格时，套利者将买入scUSD，将其兑换成ETH，再卖出ETH获得美元，并锁定套利利润来获利另外，该过程可改善系统的运行状况，因为每当发生赎回时，当前scUSD的供应都会因低抵押借款人而减少，即系统使用赎回的scUSD偿付最高风险资产另一方面，最小质押率为110%，使自然价格上限为1.10美元当scUSD:USD比率超过1.10，借款人可以通过借入最大金额抵押品，并以超过1.10美元的价格出售LUSD获利该概念背后的博弈论为scUSD价格走势提供了一种软锚定机制。

总结

去中心化程度、硬锚定USD、算法驱动以及非治理协议、免息债务、高资本效率是DeFi领域中独特的结合体，SuperCash必将成为2021年最受期待的项目。因此，它是提供MakerDAO机制的高度可行替代方案的首批协议之一。

我们相信SuperCash对于喜欢冒险和规避风险的用户而言，都具有很好的产品市场契合度。喜欢冒险的借款人可以利用较低的抵押率来发挥更高的杠杆作用，而高抵押品的借款人将通过再分配机制获得回报。此外，SuperCash对于整个DeFi生态系统很重要，因为资本效率使得DeFi协议中更大的ETH流动性得以解锁和使用。SuperCash协议有望近期推出，感兴趣的参与者可以通过为协议提供流动性或者构建前端获取scUSD代币奖励。我们相信SuperCash的简洁设计确实可以成为游戏规则变革者，因为它以较低的风险提供了更多的资本效率借贷。

标签：稳定币UPEASHSUPE稳定币合法吗Super Squid Growncash币评价Doge Superbowl

酷币热门资讯