USD:脱水大字报：币圈宏观派靠谱吗？（2.18）_ETH

刷推特、看研报累不累？脱水大字报帮你筛选和梳理每日重要市场观点和研报。该内容由几位交易员和分析师志愿者利用业余时间完成，请大家关注点赞给予鼓励，欢迎添加客服，一起交流：ganbeiccc

本期看点：

●神秘机构16亿拉盘比特币

●总能踩对节奏的巨鲸地址怎么操作？

●稳定币之战谁是王者？

01重要新闻

1.路透社：腾讯取消VR硬件计划，缩减元宇宙部门人员与成本。

2.STEPN公布GMT空投详情：创世鞋需未挂售，空投将在未来数日内发放。

3.Filecoin将于3月23日推出智能合约。

02Twitter观点

1.Bitwu.eth：上半年利好事件汇总

2023上半年利好事件一览，可以找找短线机会，mark一下！

2.头等仓：当下Web3社交图谱的主要产品

由AAVE团队开发的lens、

由前Coinbase团队开发的Farcaster、

由华人团队开发的cyberconnect

由Twitter联合创始人JackDorsey捐赠的协议nostr

不同团队规划路线不同。例如LensProtocol和CyberConnect，它们走的是域名资料加用户增长的路线；Farcaster和Nostr走的则是高屋建瓴的框架设计路线；个人感觉，Farcaster像创业公司的产品，更有打磨产品的匠气，而Nostr则更像密码朋克，整体偏向于极客风格。

3.Forgiven：稳定币王者之战

美元稳定币发行量约在1500亿美元，800亿美元购买短期美国国债。美联储不断加息，利息收入越发可观，1YrT-BillYield4%，增加BankPaper/Loan/CorpBond，提高综合利率到5%。发行商吸储年利息收入预估达65亿美元：由Tether,Circle和Binance三家瓜分，兵家必争之地。

前SEC互联网执法主任：现任SEC不会批准比特币现货ETF的申请:8月13日消息，前SEC互联网执法主任John Reed Stark在X上表示，现任美国证券交易委员会（SEC）不会批准比特币现货ETF的申请。

此外，Stark表示，如果共和党人在2024年入主白宫，美国证券交易委员会可能会减少加密货币执法力度，并“变得更愿意批准比特币现货ETF，并且更有可能采取其他重要的加密货币友好监管行动” 。

Stark还认为，如果下一任总统是共和党人，现任SEC主席Gary Gensler“可能会辞职”，而业内被称为“加密货币妈妈”的Hester Peirce可能会成为代理主席，而“与加密货币相关的SEC混乱将戛然而止。”[2023/8/13 16:23:36]

纵观各家近3个月表现：

USDC发行量下降接近$90亿，USDT上涨$25亿！这非常有趣，USDT和USDC此消彼长的关系发生了逆转。重要转折点在美财政部联合Circle制裁TornadoCash和关联交易地址后，明显加速。推测为Defi熄火，币安发力BUSD,大量灰黑产的资金流动回归USDT等多方面原因。

另一方面，Circle也不甘坐以待毙，四处出击联合交易所推动USDC的交易场景，与Coinbase成立50/50JV分享利息收入，换取对USDC绝对支持。

利益交换不止于Coinbase：自Luna之后，OKX引入了超过100个USDC交易对,并在9月初大幅削减USDCPair交易手续费(广告植入），推测未来会和更多交易所开展类似合作。

最后再来看BUSD,过去三个月上涨超过$35亿，达到$215亿。

交易所层面开启全面战争：

●9月底Bn交易所用户的USDC/USDP/TUSD全部自动转为BUSD.

●不断增加BUSDPair0手续费的范围和促销活动,（法币、稳定币、BTC、ETH)

灰度CEO：空头BTC ETF的推出对加密货币有利:金色财经消息，加密资产管理公司Grayscale Investments的首席执行官Michael Sonnenshein认为，ProShares的空头比特币交易所交易基金 (ETF) 的推出可能是该行业的一个积极信号。

Sonnenshein指出，他相信美国证券交易委员会（SEC）随着新的比特币相关投资产品的批准，逐渐对领先的加密货币更加满意。

他指出，由于担心市场的成熟度以及欺诈和操纵的可能性，美国证券交易委员会拒绝了比特币现货 ETF。（cryptopotato）[2022/6/22 1:24:45]

最后再来感慨一下老天爷赏饭/躺平/吃尽先发优势的Tether/USDT。USDT最早的技术架构于BitcoinOmni,后来转为ERC20,TRC20到多链。USDT发际于"九四"之后再无人民币交易对，有先发优势的USDT填补市场空白，形成了Crypto/USDT+USDT/人民币OTC的市场结构，一度是USDT深度最好的法币OTC市场。

2020年初疫情爆发，灰黑产资金跨境流动受阻，大量资本溢出到USDT上，并为后来的DefiSummer和牛市准备了充足的弹药。在加密资本主义介入后，发行量眼看要被USDC反超,轮到美国监管裹挟USDC，又给了USDT喘息之机，除了资产冻结/换托管行/东躲西藏，基本躺平，天选之子。

BUSD蚕食USDC后,遭到美帝Crypto势力反制,SEC向Paxos发出Notice定性BUSD为证券,胳膊拧不过大腿,CZ壮士断腕退出稳定币市场,BUSD发行量从高峰230亿美金回落到135亿,市场份额拱手让出被USDT笑纳再次躺赢。

算稳硝烟再起？香港觉醒HKD和CNH加入战场？稳定币王者之争暂告以段落,逐鹿中原,谁执牛耳？

番外1：

孙哥也混入了稳定币王者之战，宣称在未来3个月内，在新控制下的火币添加尽可能多的USDD交易对。非常有趣的是孙哥战略性地选择了USDD,放弃了之前收购的TUSD.TUSD在被BUSD强制转换后，元气大伤发行量下降30%到$9亿，USDD紧随其后发行量$8亿。留个悬念几个月后再来看结果。

Victory Capital向美国SEC提交S-1文件以推出新的加密ETF:资管公司Victory Capital Digital Assets, LLC已向美国证券交易委员会提交S-1 表格申请，以推出基于纳斯达克加密指数的新加密ETF，将追踪纳斯达克加密指数 (NCI) 的表现：VictoryShares Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF。纳斯达克加密指数由市值较大的加密资产组成，是与专注于加密资产的资产管理公司Hashdex Ltd合作创建的。除了这只跟踪NCI的ETF之外，Victory Capital计划向投资者提供与遵循BTC参考价格指数和ETH价格指数的与私人基金合作的选择权，这两种指数均由纳斯达克推出。（U.Today）

此前消息，知名资管公司Victory Capital Holdings, Inc今日宣布已与纳斯达克及资管公司Hashdex达成协议一同进军加密市场。据悉，Victory Capital将成为纳斯达克加密指数（NCI）的独家赞助商。[2021/8/4 1:34:36]

番外2：

牛市美元稳定币Defi收益(以UST20%Apr为例)远高于美元理财市场圈外导入大量资金+圈内加杠杆,被犹太势力做空后无数财富灰飞烟灭。在Fed加息和Crypto熊市里,息差完全反过来,1-YrUSTreasuryAPR4.6%，Binance只给0.2%(CZ大方点?)聪明如孙哥,脚底抹油溜！你咋办？

4.Mindao：宏观分析与crypto投资

我最近频频被问到这个问题。这个周期，币圈出现了宏观派，就是分析传统金融宏观政策对加密资产价格影响。

虽然巴菲特对加密资产一无所知，但对宏观分析，他一直有一套颇自洽的逻辑。对投资来说，他认为宏观预测是彻底不可知，且无用的。

大体的意思是“如果靠宏观预测能赚钱，经济学家早就成世界首富了”。他的底层逻辑分两部分：

一是宏观政策本身不可知、不可控；

二是宏观政策影响是背景色，水涨船高，对于个体投资标的来说，都一样的影响，操心也没用

这两点当然跟巴菲特投资的标的是紧密相关的。

客观地说，如果是跑宏观对冲基金或者债券基金，宏观面对这类投资策略影响还是颇大的。但他投资的是具体公司和行业，最终看的是ROE，而公司的股东权益回报，每个行业会自动pricein宏观面的影响。如利率对贴现率的影响，对公司资本结构影响，对行业的估值倍数影响，对保险公司债务影响/浮金收入影响，通胀对消费类公司的成本影响等。

动态 | MXC抹茶杠杆ETF大数据：BTC多空持仓比为13.1：1 看多情绪稍有回落:据MXC抹茶官方数据，截止2月3日12时，MXC抹茶杠杆ETF多数品种多空比例保持稳定，其中BTC多空比为13.1：1，BCH为1.35：1，BSV为0.87：1，ETC为0.21：1，ETH为4.35：1，EOS为1.18：1，LTC为0.05：1。值得注意的是，BNB多空比为14.33：1，多头持仓比例较前一日增加4.42。杠杆ETF是MXC抹茶借鉴传统金融推出的永续杠杆产品，提供3倍杠杆，无需支付保证金，购买“L”表示做多，购买“S”表示做空，目前已上线包括BTC、BCH、BSV、ETC减产概念在内的12个品种。[2020/2/3]

如果你是投的头部公司，而且是长期持有，这些影响实际上就是背景色，不用瞎操心。回到crypto资产，很难找到传统投资的对照物，特别是crypto本身的货币属性。可能最接近的标的是新兴科技类的股票里的新兴代表。

这类标的的特点是所出行业本身就是范式转移

这个新兴资产最核心的驱动力有三个：

a.基本面

b.监管政策

c.杠杆/流动性

这三者中，跟宏观面稍微有关联的是杠杆/流动性，但影响最大的是监管政策。前两个周期老外都因为Chinaban,天天f**China,而这个周期轮到f**U。

对这三个驱动力，如果要我给权重的话，现在应该是：40：40：20。我对很多传统金融犹豫的朋友一直说，等到宏观落地，花都谢了。还是那句老话：不要一叶障目，不识泰山。

03链上数据

CryptoChan：当前小牛中继，走势稳定

简单刻下19年，当前小牛中继，走势稳定。

Lookonchain：分享三个总是低买高卖的以太坊聪明的巨鲸地址

分享3只总是在低价增持$ETH，高价减持$ETH的聪明鲸。重要的是他们在今天$ETH价格上涨之前买入了$ETH！巨鲸“0xd2f8”总是在低价时增持，在高价时减持。聪明的巨鲸“0x930d”非常擅长在价格上涨之前积累$ETH，并且通过将Billions项目组Compound并借入$USDC来做多$ETH，该巨鲸的ETH平均接收价格为1,378美元，他/她在3天前收到了2,800枚$ETH，当时价格是$1,515。巨鲸“0xa730”自2022年9月15日起通过2个地址累积了$ETH，共计20,563枚$ETH，平均接收价格为$1,345。他/她在1天前收到了69.4枚的ETH，当时价格是1,508美元，其收到后，$ETH的价格上涨了约12%。

声音 | 律师Jake Chervinsky：SEC仍未对VanEck ETF做出决定的现象很不寻常 存在拒批可能:美国政府执法辩护和证券诉讼律师Jake Chervinsky发推表示，SEC两天前推迟了Bitwise比特币ETF的决定日期，但仍未对VanEck的比特币ETF做出决定。这很不寻常，因为SEC通常会同时处理这两只ETF。VanEck ETF的决定截止日期是下周二。我仍然认为延期的可能性很大，但时间安排让其感到奇怪。 Jake在该条推文下继续回复表示：事情变得越来越奇怪，推迟命令大部分是样板文件，所以应该不会花很长时间来准备。问题是Bitwise及VanEck的ETF申请是否存在足够的不同，以解释在现阶段会出现不同的结果。 Jake还表示，VanEck ETF有可能会被拒绝。他不认为SEC会在法律允许的最长时限到来之前批准首个比特币ETF，如果它不是被延迟，则有可能是被拒绝。Jake认为三种情况发生的概率分别为推迟（85%）、拒绝（14%）、批准（1%）。[2019/5/17]

三个巨鲸地址：

https://etherscan.io/address/0xd2f86bf2d5cb5871545430cee9f59a51ce57211b

https://etherscan.io/address/0x930d7f51517cbf059e87e5feaf3ea1cf7ca17179

https://etherscan.io/address/0xa73020efbbb205514e344161842bf22ed4fa946b

04板块解读

据Coinmarketcap数据显示，24小时热度排名前五的币种分别是：OXAI、BLUR、BABYFLOKI、KDA、CAKE。据Coingecko数据显示，在加密市场中，涨幅前五的板块分别是：Storage、ICP、GuildandScholarship、L2、ZK。

热点聚焦——比特币“新文化运动”：NFT正增加网络用例、为矿工创收

过去两周，一个名为Ordinals的NFT协议在比特币网络备受关注。支持者认为，其提供了更多玩法与网络用例，在价值存储外增强了比特币的应用场景；反对者批判，称其偏离了中本聪将比特币作为点对点现金系统的愿景，同时也导致网络拥堵，助涨了Gas费用。虽然争议不断，越来越多的项目却顺势加入Ordinals生态系统。DuneAnalytics数据显示，目前Ordinals协议累计铸造NFT量已突破10万个。过去一周，借由Ordinals协议刻写「铭文」花费的费用呈爆发式增长，累计达到88万美元；50%的比特币区块空间被「铭文」占据。

比特币网络的NFT叙事，也让众多「克隆」版知名项目嗅到了机会，比如，BitcoinPunks、OrdinalPenguins、ordrocks等。除了借助知名项目作为噱头，也有硬核NFT玩家选择直接销毁以太坊链NFT，并在比特币链上重新发行新的NFT。「无聊猿」玩家JasonA.Williams将其BAYCBillions项目组Circle上的美元存取款数据。从下图可以看出，几家基金/机构从Billions项目组Circle提取了1.55亿美元美元，并转移到交易所。

4.从2月10日起，这只神秘的基金似乎还通过另一个地址“0xad6e”从Billions项目组Circle提取了9.536亿美元USDC，并转移到交易所。今天美元BTC价格的上涨似乎与这只基金有关。

6.另一只与FalconX有关的基金也从#Circle中撤出了1.43亿美元。

06研报精选

CapitalismLab：疯涨十倍的GNS优势何在？

1.简单来说，GNS为一个去中心化永续合约平台：

预言机定价，LP和Trader对；

LP为纯稳定币，支持外汇/股票/加密货币交易；

双向资金费率，跟CEXPerp一样一方向另一方支付费用；

2.其核心优势就是在通过其复杂的风控机制，提供了一个体验合格的外汇/股票衍生品交易场所，在这些资产上交易体验独占鳌头，让其产品能够立的住。另一方面双向资金费率等又让其和GMX实现了差异化竞争，在加密货币方面也成功获取了部分客户。

3.对模式的核心是风险控制，GMX是全额保障模式，即每1ETH多仓GLP底层均有1ETH现货支持这一点，让GMX可以安然度过狂暴大牛市。那底层只有稳定币的GNS是如何应对风险的呢？

4.GNS在交易侧和LP侧各设有三重机制控制风险，其核心为：

资产现货流动性决定场内交易滑点，防止价格操纵；

资产价格波动性和多空比决定持续持仓成本，应对单边行情；

净值模式加上流动性调节以及现金流循环，构建稳健的LP；

5.GNS使用了Spread,RolloverFee,FundingFee三重机制来进行交易侧的风险控制。

Spread:额外的开仓费用，开仓头寸越大，资产流动性越差，费用就越高。用于预防价格攻击，便于上架小币种；

RolloverFee:现货波动率来定价，用于控制交易者的杠杆和风险；

FundingFee:多空头寸之差和现货波动率来定价，多/空>1时多头支付空头，反之亦然，用于平衡多空比，避免单边敞口过大。

FredLi：magic为何一路走高

1.分析一下最近很火的TreasureDAO，可以说它是Arbitrum的两架马车之一，在Arbitrum的繁荣发展中起到了不小的作用。

2.在以往的Gamefi赛道中，玩家可以主要划分为2类，一类是利益驱动，一类是乐趣驱动，由于目前web3游戏与web2游戏的成熟度差距较大，导致大部分玩家都是第一类。许多Gamefi项目实际上是套了游戏壳在做defi，通过提高年化收益来吸引流量，然而只要有更高回报率的游戏，用户就会流失，流量粘性很低。面对这个困境，TreasureDAO将游戏玩法本身和用户粘性作为核心目标,来解决当前困境。

3.那TreasureDAO是怎么实现这个去中心化游戏生态系统呢？一个基本点-通用货币Magic和三驾马车Trove、Bridgeworld、MagicSwap。

4.在货币层面，TreasureDAO包括Magic和其他游戏币，类比Q币和点券：Q币可以买DNF、CF的点券、充值欢乐豆；Magic也可以在MagicSwap买Battlefly的GFLY和TalesofElleria的ELM等生态游戏内的token，其中Magic类似BTC的POW机制，每年减半，总量约为3.5亿。通过Magic可以实现跨游戏的玩耍体验。

5.在基础建设层面，Trove、Bridgeworld和MagicSwap对于TreasureDAO也是至关重要。Trove可以理解为Arbtrium上的OpenSea，可以进行NFT的交易。Bridgeworld是TreasureDAO的核心经济中枢，作为一款资源协调游戏，围绕采矿、耕种、召唤、探索等融合了许多Defi的玩法，来使玩家Magic。

6.不同于其他P2E游戏发币吸引玩家，BridgeWorld中玩家投入的时间越多获得的Magic越多，从而增加玩家的粘性。例如获得收割机零件再到组装成收割机需要10天左右，即使大户也需要充分时间才能获得Magic奖励。此外由于Magic类似BTC的衰减，使其越来越稀缺，从而吸引用户花更多时间在玩游戏获得Magic上。

7.因而成为Magic和Treasures形成了微妙的关系，支撑了整个BridgeWorld的经济平衡。第三个是MagicSwap，可以理解为TreasureDAO的uniswap，作为dex，目前支持交易两个代币对MAGIC/Gfly和MAGIC/ELM。

8.除了上述提到的代币层面和基础设施部分之外，旗下的生态游戏也是TreasureDAO非常重要的引爆器，毕竟没有米也煮不成饭。其中最火的就是TheBeacon——TreasureDAO上的现象级产品。

9.从长远来看，目前TreasureDAO已经成为Arbitrum生态的中坚力量，在未来op和zk的竞争中，如果TreasureDAO能有持续的爆品游戏涌现，Arbitrum或许能够进一步脱颖而出，目前很看好Arbitrum生态的发展，23年会持续关注。

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