END:数据解读Azuki事件：NFT借贷平台破产吗？_PEG

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小探本期为大家带来的内容主题是“数据解读Azuki事件:NFT借贷平台破产吗”

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在历史观察中，每次NFT价格下跌到借贷协议的集中清算区间都会形成价格支撑。

6月27日，Azuki发售新系列Elementals，从NFT市场抽走20000枚ETH；又由于开图质量严重不及预期以及团队套现事件导致了整个NFT市场的资金与信心的双杀，蓝筹NFT价格大幅下跌。6月27日至今，Azuki地板价下跌约47%、BAYC下跌20%、MAYC下跌18%、CryptoPunks下跌9%。

Aziki事件后蓝筹NFT大幅下跌

数据：DAI在DSR中的存款总额达13亿美元:8月14日消息，MakerDAO旗下借贷协议Spark Protocol数据显示，DAI在DSR存款总额目前已达13亿美元。用户通过在DSR中存入DAI以赚取其当前8%的存款利率。[2023/8/14 16:24:56]

在DeFi的借贷市场中，市场黑天鹅事件导致抵押品短时间如此大幅的下跌会引发借贷协议的被动清算，从而出现连环踩踏使得行情更为极端；但NFT由于其流动性差的问题，借贷市场通常会采取拍卖的方式清算抵押品，清算时间长达数天，如此一来如果出现极端行情，NFT借贷协议可能会出现大量坏账，而这些坏账需要则协议或存款人买单。。

在本次蓝筹NFT的大幅下跌中，Blend由于是点对点形式的借贷产品，协议不承担坏账风险故不作为主要讨论对象，本文将核心关注BendDAO、Jpegd与ParaSpace三大点对池借贷产品。

数据：DeFi 7天内交易量增加74万笔:11月11日消息，据DappRadar数据分析，FTX暴雷事件发生后，区块链dapp活动显着增加。其中，以太坊链上交易从11月7日的71.8亿美元增加到11月10日的234.7亿美元。DeFi领域的dapps在所有区块链上的活动都有所增加，从11月7日的146万笔交易增加到11月10日的超过220万笔。但受到FTX冲击，锁定在DeFi部门的总价值从51.93亿美元降至当前的42.33亿美元。用户从有风险的项目中转移资金，其中Solana在过去的7天里的UAW翻了1-3倍。

此外，NFT领域交易量有所增长，Magic Eden上7天内交易者数量增加了89%至92,181，同期交易量猛增402%后超过2900万美元。Opensea过去7天内有120,148名用户交易，同比增长5.6%。[2022/11/11 12:51:40]

一、BendDAO

数据：以太坊Gas费重回50Gwei附近:5月18日消息，据Etherscan数据显示，以太坊Gas费重回50Gwei附近，其中，24小时Gas消耗排名前三的依旧为UniswapV2、Tether以及UniswapV3。[2021/5/18 22:13:44]

7月3日，继Azuki大幅下跌后，BAYC系列NFT也出现了大幅下跌的情况，BendDAO平台出现267枚ETH的在拍卖债务，其中产生了22枚ETH的坏账。

团队发起以国库资金清算平台坏账的提案；当时BendDAO国库中共有45枚ETH、32.68万USDT、1.35万APE，23.72亿BEND，排除BEND外，其他资产折合ETH190枚；这样来看，BendDAO国库尚有能力处理平台坏账与在拍贷款的问题。但与此同时BendDAO的待拍贷款余额达到约900枚ETH，同时BendDAO的预言机喂价由于时间加权平均的问题稍高于交易平台的地板价，更是高于市场中的买方定价，平台破产风险升高，存款池大幅萎缩。

主力数据：OKEx ETH主力24小时内开多2600万美元:AICoin PRO版K线主力大单数据统计显示：过去24小时，OKEx ETH当季合约大额委托单频繁出现并成交。其中，一共出现了38笔大额委托买单，买成交2629.78万美元，买入均价390.388美元；出现了18笔大额委托卖单，卖成交729.27万美元，卖出均价389.94美元，成交差1900万美元。 AI-PD-持仓差值在这一过程中为较高绿柱，即持仓量增加明显，可判断为主力买入开多。[2020/8/28]

7月3日待拍卖贷款历史新高

7月3日之后由于蓝筹NFT价格的小幅回升，BendDAO中大部分贷款完成拍卖。目前来看BendDAO平台坏账12.81枚ETH，在拍卖债务72.48枚ETH，团队发起以国库资金清算平台坏账的提案得以通过，BendDAO破产的危机消除。

BendDAO与Paraspace在抵押品价格大幅下跌之时，相关事件发生的逻辑链条与后续推演如下：

抵押品价格大幅下降?大量抵押品被清算?平台坏账风险增加?存款池萎缩?存借利率的被动提升?用户还款取回抵押品。

目前BendDAO存款池从Azuki事件发生前约45000枚ETH下降至目前约6000枚ETH，TVL腰斩，存款利率从5%上升至48%，借款利率上升至62%。

BendDAO在NFT价格暴跌后TVL下降54%

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二、Paraspace

Paraspace的情况与BendDAO大体类似，但由于Paraspace中大量贷款以USDT而非ETH的形式存在，在过去半年中蓝筹NFT对USDT的汇率下降相较于对ETH的汇率下降小，导致Paraspace平台整体的LTV在事件发生前相较于BendDAO低，故而受到本次事件冲击的影响小。

Paraspace在NFT价格暴跌后TVL下降23%

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三、Jpegd

由于Jpegd中主要的抵押品是CryptoPunk，同时Jpegd是通过CDP铸造pETH与pUSD的形式借贷，协议不存在存款池故不会出现存款池萎缩后利率骤升的情况，所以Jpegd基本未受到本次事件影响。

需要注意的是Jpegd或将修改经济模型推出抵押JPEG代币铸造pETH功能；目前Jpegd在Curve中存在两个Guagepool，分别为pETH/ETH(TVL21.27m、APY22.38%)与Jpeg/ETH，由于NFT抵押借贷的需求不足，pETH长期正溢价；Jpegd协议推出JPEG抵押铸造pETH功能可以释放JPEG的借贷流动性、缓解pETH的正溢价同时将协议Crv治理资源更大程度的分享给JPEG的持币人。

Jpegd在NFT价格暴跌后TVL下降9%