TOR:Hover研究：下一代借贷协议 | 第一部分_ORC

这是我们对关于可持续通证经济模型用于借贷协议的研究，一共分为两部分，此篇为第一部分。

Hover团队花费了大量时间研究现有的借贷协议结构。我们的研究揭示了这些协议在扩展和增长过程中面临的多个挑战。

本系列将讨论这些挑战是什么，为什么它们重要，以及Hover在我们的新型通证经济设计中是如何解决它们的。

历史上，借贷协议通常将其通证用于两个主要功能：治理和发行。有了明确的通证效用，人们可能会认为协议的表现和通证实用性会传递到通证价值。然而，这并不一定成立，特别是当看到此类平台为其生态系统带来的价值时。

神鱼：个人DeFi挖矿地址因收到Tornado相关地址转账遭Aave封禁:8月13日消息，神鱼在社交媒体上发文表示，其个人DeFi挖矿地址因收到Tornado Cash相关地址转账而遭到Aave封禁。[2022/8/13 12:23:15]

相反，通证活动变得与总锁定价值（TVL）相关，而与其他因素无关。例如，AAVE在2021年中期达到最高价后经历了90％的回撤。虽然这种趋势与整体市场表现高度相关，但通证估值在最高价后不久也随着总锁定价值下降而下降。

AAVE 总锁定价值(TVL) 与通证价格 (DefiLlama)

Torches权益NFT白名单现已开放:据官方消息，KuCoin Community Chain(KCC) 上第一借贷协议Torches宣布将于7月9日开启创世NFT Torchlight的铸造，用户现可通过参与官方活动获取白名单，获得白名单的用户最多一次可铸造5个NFT。

Torchlight是Torches社群的荣誉及权益证明，持有Torchlight可以获得多重权益，包括加速Torches Point挖矿速度等。在近期举办的积分挖矿活动中，使用Torchlight最高可获得900%的挖矿加速。

目前，Torches已经由派盾完成合约审计。[2022/6/29 1:39:13]

Venus 协议的表现甚至更糟糕，从最高点回撤了97%。虽然这样的定价因素非常复杂，并且在DeFi领域，剧烈的价格下跌被视为常态，但这并不意味着这种通证下跌是好的或必要的。

动态 | 以太坊混币平台Tornado.cash新版上线，将支持ERC20代币:以太坊混币平台Tornado.cash宣布新版上线，该版本支持ERC20代币，首个添加的代币 DAI，即将支持 USDT 和 USDC。该版本支持更高的存款限额，1 ETH 和 10 ETH，伊斯坦布尔分叉后其提款交易费将从 750k 降至 300k。为了推进更加去中心化，Tornado 还添加了对自定义中继器地址的支持。同时，通过将 Merkle 树的深度增至 20，将 Tornado.cash 智能合约的容量从 6.4 万提升到 100 万，这确保该合约地址不会马上被填满了，同时也导致更高的 gas 成本。当前更新尚未包含可信设置 MPC （多方安全计算），但是允许更新验证密钥，而无需重新部署智能合约。[2019/12/18]

以Venus协议为例，仅要达到其历史最高价的50％，在撰写本文时，其市值将需要23亿美元。考虑到DeFi总锁定价值(TVL)的历史最高点为1740亿美元，而Venus的流通供应不断增加，$XVS再次达到那个目标的可能性是非常渺茫的。

声音 | BitTorrent创始人：以太坊分片只是进一步重新定义“全节点”:据AMB Crypto今日消息，针对以太坊分片，BitTorrent创始人Bram Cohen认为，分片并不是区块链可伸缩性的唯一选择，Cohen分析称：“以太坊关于分片的提议进一步打破了这一点，它本质上要求矿工拥有所有分片，这……不是分片，它只是重新定义了全节点，意味着全节点的职能被弱化。”[2019/11/25]

当考虑Venus的价格对总锁定价值(TVL)的比率时，我们可以看到出现了一个趋势，这个趋势与AAVE几乎完全相同：总锁定价值决定了通证的价值。

$XVS TVL 与通证价格(DefiLlama)

这种分析并不是针对AAVE或Venus，而是为了突显DeFi借贷领域内的一个系统性挑战：借贷协议依赖于总锁定价值(TVL)来维持通证价格。这导致整个DeFi领域专注于推动总锁定价值(TVL)的增长。

增加总锁定价值最简单的工具是什么？是发行通证。

将一个通证的价格推向下跌最简单的方法是什么？……出售发行的通证。

发行的不足之处

借贷协议通证和平台表现的根本原因在于它们使用发行来吸引总锁定价值（TVL）并提升通证价格。随着市场参与者利用获得的发行通证并出售通证，通证价格就会回落。

协议管理者或核心贡献者首先考虑采取哪些步骤来应对这种转变？他们增加发行量以提高总锁定价值(TVL)。由于流通供应的增加，当新一轮发行开始时，重新接近之前的通证价格就会变得指数级的困难。

我们推测，通证价值的下降会降低总锁定价值(TVL)，因为市场参与者会寻找具有更好通证定价或市场利率的替代协议。这种整体模式是一个恶性循环，市场上充斥着贬值的通证来推动平台流动性。然而，在这样的过程中，理性的市场参与者将出售他们获得的激励，使价值再次下降。

借贷协议采取了短期的方式来推动平台增长，这是由于通证实用性薄弱和不可持续的流动性解决方案所驱动的。

治理不足之处

除了发行之外，借贷协议经常被引用的另一个价值驱动因素是治理。虽然这在叙事目的上是有好处的，但现实情况是，以价格为导向的短期交易者往往不会经常投票或利用治理机制。让我们以DeFi中最大的DAO之一MakerDAO为例来看一下。

MakerDAO（MKR）的最大供应量为1,005,577 MKR，流通中的有977,631 MKR。根据Etherscan的数据，以太坊上持有MKR的持有者超过93,000人。MakerDAO治理提案平均使用了10万MKR进行投票，意味着约10%的总供应量用于治理。

即使考虑流通供应，这个利用率相对较低。人们可能会认为这是因为社区达到了所需的法定人数，但从广义上讲，社区并未参与治理。

参与者人数远远低于100人，并且每个提案的投票权重各不相同。假设Etherscan上的50% MKR持有者是智能合约、托管等，因此无法投票，仍意味着0.2%的持有者参与了占总供应量10%的治理活动。

这表明，至少对于MakerDAO来说，治理并不是一个由社区驱动的价值主张，而是大量持有者的次要用例。

金色财经

金色财经 善欧巴

web3中文

金色早8点

YBB Capital

吴说Real

元宇宙简史

标签：TORTVLDEFORCTORN币tvl币圈XDEFIBanana Task Force Ape

币赢热门资讯