金色观察 | 区块链50指数“换新”：盘点区块链概念股含金量几何

深交所深证区块链50指数于6月15日如期调整成分股。

*ST晨鑫、奥马电器、光环新网、文化长城、新国都5股被剔除，新纳入传化智联、奥拓电子、红相股份、博思软件、数字认证5股，均自来信息技术和物流等领域。

截止今日收盘，深证区块链50指数下跌-0.01%，新入的样本股传化智联、奥拓电子、红相股份、数字认证的涨跌情况是-0.35%、0.00%、-1.69%、3.01%。博思软件涨幅10.01%，达涨停板。

深证区块链50指数由深交所、深圳证券信息有限公司共同发布，旨在反映区块链产业相关公司的表现，为投资者提供更丰富的指数化投资工具。

2019年12月24日，深交所发公告称，为反映深圳证券市场区块链产业相关公司的表现，为投资者提供更丰富的指数化投资工具，发布深证区块链50指数。根据公告，指数的样本股每半年调整一次，定于每年6月、12月的第二个星期五的下一个交易日进行调整。

在样本发布之初，欧科云链研究院首席研究员李炼炫对金色财经指出，样本股列表中的这些公司并不是把区块链当作主营业务，而是研究区块链技术与其主营业务的相结合，真正的区块链上市公司较少。

根据规则，深证区块链50指数以深交所上市公司中，业务领域涉及区块链产业上中下游的公司为选样空间，按近半年日均总市值从高到低排序，筛选排名前50名的股票构成样本股。样本股为在深上市的非ST、*ST A股，上市时间需超过6个月，公司最近1年无重大违规、财报无重大问题、经营无异常、无重大亏损，考察期内股价无异常波动。新纳入的这5家公司的区块链业务发展如何，金色财经做了简单整理。

传化智联在2019年11月投资者提问时表示：公司主要业务为公路港园区业务、物流服务和金融服务等，区块链技术的研发为公司前期开始探索的一项业务，目的是希望通过该技术的应用解决业务中的一些问题。非公司主要的业务领域，目前该技术的研发仍处于初期阶段。

之后，传化网络货运平台区块链溯源平台于2020年2月启动，1期已于3月底完成并上线，目前该平台正在积极备案中。据传化智联副总裁张岭介绍，目前已实现将运单的公开数据上链，实现运单的全流程可追溯、可追踪。该平台累计上链全部运单操作记录、轨迹等数据，涵盖几千家物流商家。当前传化网络货运平台全部为线上业务，当业务发生时，会触发并准实时上链。

奥拓电子于2017年布局区块链应用市场，成立专门研发团队，投入到区块链的技术及应用研究。2019年，公司中标了建设银行E存托原型设计项目，该项目是基于区块链技术来设计实现存托凭证（CDR）的签发、转移、查询、注销等业务的应用原型，能够帮助商业银行进一步探索存托凭证（CDR）的管理流程。目前公司已取得多项基于区块链的软件著作权，包括《奥拓翰明基于区块链技术的电子存证软件V1.0》等。

红相股份并没有在年报中提及区块链相关情况，目前可以查到的与区块链相关的消息是，该公司于2019年5月，与杭州趣链科技达成《战略合作框架协议》,就区块链底层技术与泛在电力物联网等领域开展合作的事宜。去年12月，在回复投资者时称，公司区块链技术的具体应用尚在研究阶段。

博思软件年报显示，公司以技术研发实力形成公司长期发展原动力，同时促进云技术、财政大数据、区块链技术在电子票据、政府采购及智慧城市的落地应用。报告期内，公司推出票据云服务平台，加强区块链技术在电子票据的运用，“财政电子票据区块链服务”取得国家互联网信息办公室区块链信息服务备案认证，并协助广东地区客户推进区块链财政电子票据率先应用。

数字认证于2019年10月30日发表言论称：公司基于所掌握的密码技术积极研发在区块链的解决方案，公司拥有的基础技术可以为区块链所需的信任提供服务和安全支撑，但相关业务短期内不会对公司生产经营、财务状况产生重大影响。其年报披露，在区块链方面，积极开展国产自主可信区块链相关技术的研究，探索国产密码算法、电子认证与区块链融合的关键技术；完成区块链行业垂直应用平台——信认链的原型开发，并在数据版权业务中开展项目试点。

证券市场的上市公司，一直是国民经济中各行各业中的代表性力量。早在2018年初，我国证券市场上就已经出现相关区块链概念股。那么这些概念股的区块链含金量究竟如何？欧科云链研究院首席研究员李炼炫表示，目前的区块链概念股受政策影响较大，市场异动往往与政策消息利好直接相关。此外，市场还有部分公司存在“蹭热度”现象，实际并未形成任何区块链研究和投入。而部分公司虽然实现了技术落地，但尚未形成主要的营收和利润，导致经营业绩不佳。他表示，国内区块链产业发展仍然任重而道远，需警惕市场投机行为。

欧科云链研究院选取了范围更广的Wind区块链指数作为样本进行分析。

Wind区块链指数共包含97支区块链概念股票，分布在8个不同的行业。其中信息技术有66家，可选消费有13家，工业有11家，医疗保健有3家，房地产有1家，公用事业、日常消费、材料各1家。由此可见，区块链指数成分股多来自信息技术行业，但由于区块链技术的广泛应用性，也不乏医疗、房地产等行业参与战略布局。

从市值分布上看，目前大多数区块链概念股的市值均在100亿元人民币以下，占样本总数的73.2%，而仅有3家市值在1000亿元人民币以上，分别是顺丰控股，三六零和用友网络。数据显示，进入2019年下半年来，区块链概念股的市场表现开始明显优于市场行情。特别是2019年10月后，区块链作为新兴技术备受市场关注，区块链概念股多次涨停，而其市场异动往往与政策消息的利好直接相关。

区块链概念股市值分布情况 数据来源：Wind，欧科云链研究院

尽管目前尚无法得知各上市公司在区块链技术上的相关研发投入，但可以从各企业的研发支出和研发人员比例推测相关公司在区块链领域的研发投入情况。根据2019年的财报数据，在目前的区块链概念股中，研发投入最高的三家公司分别是顺丰控股、360和浪潮信息，研发投入都在25亿元人民币左右。而顺利办、安妮股份、易见股份等研发金额排名靠后，分别只有1683.73万、2213.46万、2351.44万元。

研发支出TOP10（亿元）资料来源：Wind，欧科云链研究院

从各家上市企业的区块链战略发展情况上看，网信办曾经分别在2019年3月30日、2019年10月18日和2020年4月24日发布三批“境内区块链信息服务备案清单”，其中涉及多家A股上市公司，在区块链指数中，同样也有完成区块链备案的上市公司。四方精创、远光软件、安妮股份、广电运通、润和软件、东港股份、顺丰控股、晨鑫科技、华大基因、汉得信息、顺利办、海联金汇均已完成区块链备案。

此外，欧科云链研报指出，从横向对比来看，目前区块链指数的市盈率远超其他指数，是信息技术指数的2倍，工业指数的8倍。区块链指数的每股收益却只有0.12元，远远低于工业指数的0.35元，公用事业指数的0.27元。这也就意味着目前市场对区块链概念股较为追捧，PE估值远超其他行业。

近年来，多家公司纷纷宣布加入布局区块链技术的研发和应用，一方面有些公司是真正利用区块链技术的优点来完善传统行业的不足，加大区块链技术应用的研究；另一方面仍旧存在蹭热度的公司，实际并未形成任何区块链研究和投入。此外，多家布局区块链技术的公司虽然实现了技术落地，但都没有形成主要的营业收入和利润，因此国内的区块链产业发展任重而道远。不过，随着数字经济的发展，未来经济极有可能从技术驱动过渡到数据驱动。同时，下一代高新技术产业快速发展，数据基础设施的逐渐完备，区块链技术将在数字经济领域发挥更重要的作用。

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