ADA:昔日的国民品牌如今却负债过百亿，汇源还能翻身吗？_TREEB

“喝汇源果汁，走健康之路。妈妈选汇源，全家更健康”，这一洗脑式广告可能深深印刻在了很多90后童年的记忆中。和健力宝一样，汇源果汁曾是90后儿时最喜欢的饮料之一，它还曾入选网民最喜爱的十大果汁品牌，在当时是当之无愧的“国民饮料”。

但近期，汇源果汁却多次被曝出负债过百亿、面临退市等消息。这个走过了27个春秋，曾无限辉煌的民族品牌真的大势将去了吗？

“最差”的罐头厂摇身一变成为最大的上市企业，这真不是神话！

1992年，沂源县经营能力“最差”的县办罐头厂，停产三年，负债达千万。就是这样一家破工厂却在其创始人朱新礼的手上成了传奇。

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该团队补充说，Unstoppable Domains 计划让其他dapp能够通过推送协议使用Unstoppable Messaging向其社区发送消息。[2023/8/24 18:18:20]

发展之初，由于条件有限，生产设备跟不上，朱新礼便以“补偿贸易”的方法，跟在境外的设备供应商合作。以信用证方式，先用设备，出产后拿产品抵设备费用。

很快，在汇源企业，国内第一条无菌冷灌装生产线的安装开始了。3个月后，第一批汇源灌装果汁正式生产，日产量达到18万盒。接着，为了果汁品质，朱新礼又高薪聘请了一位德国工程师，把关汇源的工艺、化验和检测。当时，这名工程师每月收入，跟其他全部员工一年加起来的薪水持平。

在生产能力跟产品品质都有了保证后，接下来就是市场了。考虑到国内市场发展现状不乐观。为求发展机会，朱新礼将目光投向境外市场。当时一穷二白的朱新礼带着煎饼，抱着碰碰运气的想法去了1993年德国慕尼黑的世界食品博览会。

在慕尼黑，朱新礼遇上了汇源的第一个大订单，赚到了“第一桶金”。之后，借着这个订单带来的收益，汇源开始了面向全国的扩张迈进。

那个时候，电视才刚刚普及，朱新礼就用7000万元投放在央视的广告上，这种效果非常好，汇源一炮而红，成为一代国民饮料。

此后，汇源开始以燎原之势在全国各地建厂发展。到2000年，汇源已经占据了国内果汁产业23%的市场份额，位列榜首。

2005年，汇源又与统一共同组建合资公司“中国汇源果汁控股”，统一持有合资公司5%的股权。此次合资，汇源果汁灌装业务的估值提升400%。

2006年，汇源又以2.2亿美元的价格出售汇源果汁35%的股权，引入法国达能等投资者，本次融资汇源果汁估值又上涨至6.28亿美元。

2007年，汇源在香港联交所成功上市，上市当日股价大涨66%。到了2008年，朱新礼还当选了CCTV年度的经济人物，这让汇源的势头直接上了一个台阶，汇源果汁迎来了巅峰时刻！

收购计划失败，汇源颓势初现！

汇源发展的第一个转折点出现在2008年9月3日，当时可口可乐公司拟以24亿美元收购汇源果汁。

在汇源的创始人朱新礼看来，接受可口可乐的收购，可以借助其全球营销网络，把中国的浓缩果汁和果酱输送到全球100多个国家去。

汇源内部积极配合这次收购，为推动这次收购计划顺利实施，汇源把自己辛辛苦苦布局在国内的所有渠道拆组，大幅削减了与可口可乐重复的销售渠道及销售人员。汇源的这一系列行为在当时引发了很大的争议。

就在汇源顶着巨大的舆论压力，将一切准备工作就绪后。政府的一纸文件让这一收购计划成了泡影。2009年3月18日，中国商务部认定可口可乐收购将对竞争产生不利影响，一句《反垄断法》做出了禁止收购的裁定。

面对此突发状况，汇源果汁只能重建销售渠道，但由于原先定位为原材料供应商进行的大量投资出现问题，加上产销不平衡带来的产能利用不足，导致汇源的利润出现严重亏损。

至此，作为果汁业龙头的汇源果汁开始出现颓势。

一笔“违规贷款”，碰倒了汇源第一枚骨牌！

2017年8月15日至2018年3月29日期间，汇源果汁公司向北京汇源饮料提供了42.75亿元的短期贷款，但在贷款到期时汇源果汁才发布了相关的公告。因为数额已经超过了汇源果汁资产占比的8%，也就是说，这是一笔“违规贷款”。

而这笔“违规贷款”，就像一张“多米诺骨牌”，触发了汇源的一系列问题。

在2018年4月，汇源果汁宣布停牌后不久，港交所发出公告，汇源果汁若不能在2020年1月底完成复牌条件，港交所将展开取消公司上市地位的程序。

除了自身问题外，汇源果汁如今的外部环境也非常不友好。

2018年6月12日，穆迪将汇源果汁的信用评级下调三档至Caa1，随后，惠誉评级也将汇源果汁的长期外币发行人违约评级从B下调至CCC+。同时将汇源果汁的高级无抵押评级，及其2亿美元、票息率6.5%、2020年到期的高级美元票据的评级从B下调至CCC+，回收率评级为RR4，这些评级仍列于负面观察名单。

同时恒生指数通告，由于汇源果汁持续停牌，其成分股自2018年7月11日收市后，以系统最低价格从港股多个指数及分类指数中剔除。

随后，深交所也发布通告，将汇源果汁调出港股通股票名单，自2018年7月12日起生效。

虽然如今汇源深陷困局，但从果汁市场层面来看，汇源还是拥有绝对的优势的。有数据显示，2018年，汇源在100%果汁及中浓度果汁的市场份额依旧稳居业内第一，销售量份额与2017年相比，增幅分别达到0.9%、6.9%。

因此，对这一民族品牌我们还是要保持信心，期待未来的汇源能在新品种或者其他方式上更加吸引消费者的眼光，希望这家曾经的国产名牌企业未来能有更好的发展。

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