比特币:宏观经济是如何影响比特币价格的？_TIPSY价格

今年夏天，所有人都沉浸在比特币的甜蜜里，大家对价格再创新高充满期待，我们当时总结了四个造成上涨的核心原因：

资金不断在购买全球经济进入下行周期中国市场影响力共识在增强

6个月过去了，局面开始完全反转，而回顾上面的几个因素，其实也开始发生变化。

首先是资金流入，人才和金融从业者的流入受到夏天的影响，一直在快速增加，但资本的流入却大大减少了。

这种事情经常发生，快钱跟着价格马上出场，而长线的钱其实并没有到位。机构资本受到市场周期影响比较小，很多仍旧处于18-36个月的精尽职调查过程中。

美联储研究人员：CBDC在应对宏观经济冲击时提供了灵活性:金色财经报道，美联储（Fed）的研究人员周一发表了对央行数字货币相关文献的深入研究。美联储研究人员表示，由于存在全数字化美元（无论是来自私人实体、美联储本身还是两者结合），最重要的考虑因素是CBDC是否可以代替法币作为货币或存款，或两者皆是。美联储正在探索有关该主题的多种思路。报告作者称，对于这些机制至关重要的是，CBDC在应对宏观经济冲击时提供的灵活性。[2020/11/10 12:09:21]

关于共识，可以肯定的说，它在持续扩散和增强。

而第二点和第三点的变化，非常值得一说，具体分为以下几点：

声音 | 中国宏观经济学会秘书长：颠覆既有金融秩序，Libra等做不到:中国宏观经济学会秘书长王建刊文“颠覆既有金融秩序，Libra等做不到”。文章表示，向数字经济过渡是否会产生新的金融不安全因素，是必须面对的问题，有三方面情况值得关注。

第一个是民间数字货币是否会严重扰乱现存的金融秩序？未来有可能替代主权信用货币的，绝不会是比特币这类加密货币。Libra等也做不到。至少从目前看，能够颠覆主权信用货币的民间数字货币还没有出现。第二个是央行数字货币——CBDC能否结束主权信用货币产生的金融风险？如果主权信用货币如美元、欧元和日元在新金融危机中崩溃，即使出现了CBDC，也会与主权信用货币是一个命运。第三个是必须考虑抗量子密码的问题。目前的所有加密方法在量子算力面前就如同废纸。因此，如果我们没有中国自己的量子算力，以及研制出可以防御被量子算力破解的密码，就会使中国的金融体系不安全。（第一财经）[2020/1/22]

负利率债务余额爆涨真实收益为负黄金因素人民币贬值

声音 | 中国宏观经济研究院研究员：区块链将对制造业产生积极推动作用:据中国经济时报报道，中国宏观经济研究院产业经济与技术经济研究所研究员黄汉权近日表示，制造业的高质量发展关键点在于如何通过更低的成本为消费者提供更优质、更好的产品和服务。而区块链技术的发展可以从消费信息不对称、降低交易成本、公开透明等方面，对产业的发展、降低企业成本、扩大交易等产生积极的推动作用。[2019/2/27]

负利率债务余额爆发

今年夏天，媒体疯狂报导全球的负利率债务暴涨，主要由日本和西欧发行的主权负利率债务余额已经达到了179万亿美金，负利率这意味着这些国家并没有能力偿还。

而到了冬天，负利率债务余额目前是125万亿，相较于高点下降了30%。

看到上图的曲线，跟比特币的走势非常类似。

TIPS收益率为负

我们认为，投资人应该关注的不是名义上的收益率，而是实际收益。实际收益应该是排除通货膨胀影响后的收益。

另一种说法是，实际收益是通过风险和收益期望以及可投入的钱综合起来的值。

而10年期的TIPS(通货膨胀保值债券)收益率衡量此类收益是非常好的指标。

在夏天末尾短暂的变为负值，时间点正好与负利率债务余额峰值相吻合。

而当该值为负数时，对于投资者最好的选择之一是：把钱放到风险更高回报率更好的资产，通过这种方式来保持美元的购买力。

很明显，TIPS收益率又回来了，而比特币这种高风险的资产自然吸引力就下降了。

黄金因素

此前我们曾讨论过黄金价格和比特币价格的相关性，其90天内最高的相关性为0.3，这意味着其实比特币跟黄金的关联并不大。

但在夏天，有一段时间黄金和比特币价格高度联动。

其原因跟上面类似，当实际收益率为负时，投资人更有兴趣将美元资产转化为非收益资产，比如黄金、艺术品、收藏品和比特币。

黄金自9月以来，已经下跌了6%，虽然波动没有比特币那么大，但仍旧值得大家关注，尤其是它跟TIPS实际收益率反转高度吻合的情况下。

人民币贬值

夏天非常重要的事情是，受到贸易战影响，中国为了刺激出口贸易，人民币贬值，多年来首次破7。

于是一种说法是，不少中国用户为了避免继续贬值，购买了比特币。当然，这并没有实际的统计证据支持该叙述。

只是我们看到，人民币汇率逐渐开始回到了夏天之前的正常水平。

而最近中国政策对于比特币价格的影响，也充分展示了中国市场对比特币市场的重要影响力。

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