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金色荐读|为什么比特币有望成为全球储备货币?

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本文由金色财经记者Maxwell,于6月17日首发金色财经网站。该文主要介绍全球储备货币的形成与比特币发展情况的契合,希望这篇文章有助于读者更清晰了解比特币价值,特此推荐。

美元的统治地位不可能永远持续下去,在某些经济学家看来,美元作为事实上的世界储备货币的命运正在迅速接近尾声。但是,如果美元霸权真的崩溃了,谁将取代它?对于许多人来说,答案就是比特币。本文将解释为什么。

75余年来,美元一直是全球储备货币。 1944年的布雷顿森林协议(Bretton Woods Agreement)标志着美元开始在全球取代金本位。世界各国央行的数百名代表达成协议,维持本币和美元之间的固定汇率。同时,美元仍然黄金与绑定。直到1971年,尼克松切断了美元与黄金的联系,从而巩固了美元的霸权地位。

美元没有和稳定资产的供给绑定,所以美国能够随意印刷美元。无论巧合与否,自1971年以来,消费品价格都呈指数增长。

全球银行危机数量的增加也是如此。

同时,美元持续贬值。

自1971年以来,许多宏观经济学研究一直致力于搞清楚到底出了什么问题。许多研究认为,答案就在于全球金融体系的重大改变。

事后看来,金本位可以很好地运行。它在1971年被废除之前已经运行好几个世纪了。因此,多年来总有一些经济学家和分析师提出恢复金本位的建议,或者至少金本位的变种。

德意志银行专题研究全球负责人吉姆·里德(Jim Reid)就是这样一位分析师。在德意志银行授权他发布的2019年论文中,里德表示法币正在逐渐消失,不久将被其他货币取代。其论文不仅列举了缺乏本位体系导致的先天性通货膨胀问题,而且还指出政府也倾向于凭空印钱。鉴于当前的经济动荡,这特别有先见之明的。

文章说:

“将当前的法币体系结合在一起的力量现在看起来很脆弱,它们可能会在2020年代瓦解。如果是这样,这将导致对法币的强烈摒弃,对黄金或加密货币等替代货币的需求可能会飙升。 ”

过去十年,比特币的崛起并没有恢复金本位,而是促使人们产生了一种新的思潮,以比特币为主导的全球货币重置。

一项重要研究是把比特币作为全球储备货币,这个研究来自已故分析师和比特币多头的Tyler Jenks。

Jenks大胆提出,比特币可以为世界提供一种无法通货膨胀或通缩的稳定性全球储备货币。

尽管这一观点看起来很夸张,但Jenks并不孤单。

这位分析师借鉴了经济学家Saivedean Ammous的开创性著作《比特币本位》(The Bitcoin Standard)。在这本书中,Ammous定义了比特币在取代黄金历史地位中的作用。

Ammous站在凯恩斯主义经济学的对立面,凯恩斯主义提倡增加政府对金融体系的干预。相反,Ammous认为,中央政府干预不了比特币,这使比特币成为主要储备货币的理想选择。

比特币和任何国家政府都没有关联,推动了比特币作为全球储备货币的发展,因为这意味着这样的资产可以克服特里芬困境(Triffin Dilemma)。特里芬困境是指储备货币国的货币政策在自己国家和全球之间存在利益冲突。圣路易斯联邦储备银行高级副行长David Andolfatto在一个问答环节中指出,像比特币这样的加密货币有可能解决这一难题:

“如果私人加密货币取代某个世界储备货币,它将消除这一储备货币的困境。”

尽管成为储备资产不需要向谁申请,但还是有一个普遍的标准:硬通货。

硬通货是任何能充当稳定价值储备的、广泛交易的资产。尽管传统上认为比特币并不稳定,但研究表明,比特币的波动性在其整个生命历程中已显著下降。

此外,德国主要银行之一的拜仁银行(Bayern LB)在2019年的一份报告中指出,基于“存量-产量”模型,比特币是一种“超硬通货”。

该报告借鉴了Ammous的著作《比特币本位》,以及匿名比特币分析师PlanB在比特币“存量-产量”模型方面的研究成果。

存量-产量法是一种分析方法,通常用于诸如黄金和白银之类的商品中。 “存量”代表资产的流通量,“产量”代表年产量。这些指标结合起来可以提供一个比率,以量化资产的“生产难度”或稀缺性。

当“存量-产量”模型应用于比特币,结果显示比特币市值与其SF比之间有着很强的相关性。

该报告认为,由于比特币四年期减半以及由其带来的供给较少影响,比特币的SF比以及由此而来的“生产难度”已经被设定好会增加。该银行得出结论认为,比特币将成为“比黄金更稀缺的资产”:

“没有人真正知道这种货币本位会带来什么影响。只有一件事很清楚:如果比特币真的成为21世纪的货币,那么它的特性(主要是高度稀缺性)就是原因。”

本文由L2B Global合伙人Yuri de Gaia发表于The Bitcoin Reserve Journ

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