VELO:解读Velodrome V2升级后现状：收入创历史新高 却不及增发的代币价值_DRO

作者：蒋海波，PANews

以Solidly的ve(3,3)为模型的Velodrome从2022年6月推出以来就成为Optimism上的流动性中心。今年6月Velodrome V2正式上线，新增自定义流动性池费用、集中流动性池（该功能还未上线）和自动化投票管理等功能。此外，构建在Optimism和Base一些生态项目也陆续上线。

Velodrome通过吸引流动性来实现代币交换。流动性提供者质押流动性以获得VELO代币奖励；VELO代币的质押者（veVELO的持有者）根据交易手续费、贿赂资金或出于自身利益投票决定VELO代币在流动性池间的排放；交易员以极低的交易手续费在Velodrome上交易以提高交易量和VELO质押者的收入。

在架构上，Velodrome V2相对V1进行了重大调整，允许添加新的流动性池，如集中流动性池、多代币池、自定义池。也将流动性池的奖励合约设置成可更新的，以便长期维护和在发生安全事故时及时调整。V2的推出主要是为了实现以下主要功能：

动态 | BafeEx解读：欧洲央行对欧元稳定币态度较为乐观:1月3日，欧洲央行市场基础设施和支付总监Ulrich Bindseil发布了央行欧元稳定币CBDC工作总结。BafeEx交易所分析师Zoy表示，从文章来看，欧洲央行对欧元稳定币CBDC持较为乐观的态度，注意不是极度乐观。欧洲央行主要担心：1.金融脱媒（Disintermediation），储户和机构通过这种方式藏匿和转移欧元资产，规避欧洲央行监管；2.无法应对危机时期的银行的系统性建导（Facilitation）问题，即CBDC相对来说更难被央行调控。BafeEx分析师Zoy强调，CBDC的双层利率系统也许可以应对上述两个问题，CBDC得以顺利发行的可能性在逐渐提高。[2020/1/4]

支持集中流动性；

支持动态费用；

VELO的动态排放；

多代币池；

动态 | 江卓尔解读甘孜藏族自治州通知：冬天枯水期发电少，挖矿的就不要用了:金色财经报道，就甘孜藏族自治州发布《我州积极做好迎峰度冬保电工作》通知一事，江卓尔发微博称，看标题，翻译一下：虽然我们四川甘孜州，夏天丰水期弃水弃电很多，欢迎你们挖矿来用，增加我们收入，但是现在冬天枯水期了，发电少，你们挖矿的就不要用了，各电站要把大部分电卖给电网，不要自己矿场用光光，不然我们电就不够用了，还要从外面买电。[2019/12/26]

新的dApp；

新的VELO代币。

作为一个DEX，Velodrome V1的交易手续费仅为0.02%～0.05%，而Optimism上存在大量OP、SNX、VELO这类波动性较大的资产，这类资产在其它DEX中的手续费比例通常为0.3%，低交易手续费意味着对交易员的补贴。理想情况下，低交易手续费也可能带来更高的交易量，增加VELO质押者的收入，但这需要交易量增长数倍才能实现。例如VELO-USDC交易对，在0.05%手续费下交易量会是0.3%的6倍吗，恐怕很难实现。

动态 | 纽交所为Bakkt测试举行启动仪式 外媒解读此举表明监管机构已为Bakkt开绿灯:据Trustnodes消息，比特币结算期货平台Bakkt将于7月22日开始测试。7月18日，纽约证交所(NYSE)董事会已举行比特币结算期货启动仪式。区块链投资基金Pantera Capital首席执行官Dan Morehead表示在Bakkt数字资产峰会(Bakkt Institutional Digital Asset Summit)上表示:“我们坐在纽约证交所的董事会会议室里——这是比特币的第一次。”Trustnodes评论称，到目前为止，峰会没有取得什么成果，也不清楚是否有媒体受邀，但此次活动的举办表明，经过数月的漫长过程，Bakkt目前正在推进比特币期货的测试工作。Bakkt已经通过自我认证获得了美国商品期货交易委员会(CFTC)的批准，经过长时间的谈判，旧的规章制度得到了政策上的调整。[2019/7/20]

抛开集中流动性池、多代币池这些尚未实现的功能外，Velodrome V2相对较大的更新就是允许自定义手续费。如上述的VELO-USDC交易对，在V1中交易手续费为0.05%，但目前在V2中为1%，这就为VELO质押者贡献更多手续费收入。这部分收入也属于VELO的真实收益，仅VELO/USDC交易对过去几周都带来了每周5万美元以上的收入。

动态 | 律师解读《区块链信息服务管理规定》：部分要求在现阶段实施条件尚不成熟:2月14日，微信公众号“京都律师”刊文指出，《区块链信息服务管理规定》的部分条款偏向于原则性规定，且部分要求在现阶段实施条件尚不成熟，可操作性值得商榷，有以下几点可供探讨和完善： 1.区块链信息服务提供者的概念并未完全明确； 2.区块链信息服务提供者的技术标准并不明晰； 3.区块链信息服务提供者的安全评估流程并未说明； 4.行业自律条件尚不成熟。[2019/2/15]

根据@0xKhmer 整理的仪表板，最近5个Epoch，Velodrome的手续费收入都超过了V2上线前的历史最高值，最近的Epoch 63（8月10日～8月16日）交易手续费收入为210745美元，其中208077美元来自V2，2668美元来自V1。

现场 |中国电子技术标准化研究院周平解读区块链技术:金色财经现场报道，今日下午，在北京召开的区块链应用技术高峰论坛暨区块链应用技术专项赛颁奖典礼上，中国电子技术标准化研究院软件工程评估中心主任周平在《区块链及其标准化》的主题报告中，介绍了国际标准化情况和《区块链和分布式记账技术 术语》标准 ISO 22739。他提到区块链是通过加密，将经验证和校验的区块链接，形成的分布式账本； Token是利用加密技术控制产生的资产的表现形式，该资产也通过加密技术校验所有权转移或状态变化等。[2018/9/6]

Aerodrome称自己是由Velodrome和Base团队以及合作伙伴共同开发的Base流动性层。在最近上线主网的Layer2中，Base得到的支持和吸引的资金优于同样背景深厚的Linea。Base不光有Coinbase的背景，也有Optimism上众多项目的支持，如Synthetix V3也已获得通过将部署到Base上。

Base目前的生态发展和Arbitrum早期类似，各种DEX轮番上线吸引资金量，如目前头部的BaseSwap和Alien Base。但DEX赛道竞争激励，大多数项目缺乏护城河，还有部分DEX发生安全事故，如LeetSwap和RocketSwap。

由Velodrome参与开发的Aerodrome相对更安全，且在上线前已经和约20个项目达成合作伙伴关系，AERO初始流通量的40%也将以veAERO的形式分配给VELO质押者。

Extra Finance是建立在Optimism上的一个杠杆流动性挖矿项目，可提供最高7倍的杠杆。由于Optimism上的流动性主要在Velodrome上，因此Extra的杠杆挖矿策略几乎都建立在Velodrome上。

风险偏好低的用户可以在Extra上借出稳定币、ETH、OP、VELO等资产，获得利息和EXTRA代币奖励；需要加杠杆的用户也可以支付利息借入资产进行杠杆挖矿。

Bike是Optimism上的一种Meme代币，于今年7月推出。最初铸造了1000万BIKE代币，其中50%空投给了VELO的质押者，剩余50%用于每周的贿赂，以吸引更多流动性。

由于Velodrome V2带来的费用增长，以及贿赂资金仍处于高位，最近两周（Epoch 62和Epoch 63）Velodrome的贿赂+费用收入分别为107.6万美元和99.6万美元，均超过了V2升级前的历史最高值。贿赂资金和费用也都属于分配给VELO质押者的真实收益。

这也使得Velodrome过去7天的收入在DeFiLlama的统计中排名第五（排除公链后），如下图所示。

但在收入增加的情况下，VELO代币的价格却不断下跌。其中一个原因在于，Velodrome V2升级的同时也使VELO代币的排放升高。如下图所示，Epoch 62和Epoch 63分别增发1433.7万、1418.1万VELO，分别价值156.6万、125万美元。增发的代币价值高于所捕获的利润。

这可能也是Curve等依靠代币经济学来吸引流动性的项目都容易陷入的困境，虽然项目能吸引较高的流动性，也可能有不错的收入，但这是建立在更多的代币增发基础上的。在市场行情不佳时，增发的代币带来的抛压造成价格下行压力。

此外，也有人质疑Optimism上有一批毫无价值的项目正在给Velodrome贿赂。由于这些项目大量代币都由团队控制，团队通过贿赂来的高APR吸引人购买他们的代币，同时也可以通过提供流动性获得VELO收入。如果这种情况属实，应当被视为对Velodrome的攻击。

Velodrome V2升级后允许自定义交易手续费，也就变相提高了交易手续费，如VELO/USDC交易对以前的手续费比例为0.05%，现在为1%，目前该交易对每周能贡献超过5万美元的手续费。一些陆续上线的生态项目可能增强Velodrome的预期，尤其是Base上的Aerodrome。以上基本面的改善值得关注。

但V2升级也使VELO增发速度加快，目前按每周1%的速度衰减，每周增发的VELO价值仍然超过手续费+贿赂收入。

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