比特币:「垂涎者」贝莱德，比特币现货 ETF 背后有哪些思量？_ETF

贝莱德不会直接持有比特币，它只是管理客户的资产，让客户获得更具性价比的比特币购买服务。

撰文：huf，PearProtocol联合创始人

编译：Frank，ForesightNews

人们并不真正了解贝莱德是什么，也不了解他们在做什么。

首先让我们简单介绍一下贝莱德的创始人兼首席执行官LarryFink，因为这将在后面变得很重要。

LarryFink于1976年加入华尔街，他很聪明，也赚了钱。他率先提出了债务证券化的理念。然后，他负责管理这些抵押支持证券的交易部门，是的，就是那些导致2008年全球金融危机的债券。

LarryFink随后犯了一个错误，因为对利率的错误投注而损失了超过9000万美元，这让他鬼意识到：风险管理很重要、客户信任很重要。

于是雄心勃勃的LarryFink决定创立自己的公司，并专注于这两个原则，也就是说，「相信我，兄弟」。

为了开始创业，他找到了黑石集团的同事，获得了500万美元的信贷额度。于是，黑石金融管理公司诞生了，20年后经历了大量并购的它，变成了如今拥有约9万亿美元资产管理规模的贝莱德，也是世界上最大的资产管理公司。

但对LarryFink来说，仅仅建立一个伟大的企业还不够，2016年，他还被广泛认为是希拉里·克林顿当选美国总统后的候任美国财政部长。

他有着深厚的人脉和背景，是一位直言不讳的民主党人，大家经常听到他说「正如我告诉华盛顿的那样……」

现在，让我们把视角回到贝莱德这家大型资产管理公司，有人认为它将「拥有你所有的比特币」。

但其实贝莱德并不拥有任何东西，他们的客户才是真正的所有者。贝莱德只是管理这些资产，并没有托管功能，它也不是银行。

不相信我？那可以查看一下他们年度报告的第一页：「Weareafiduciarytoourclients.Themoneywemanagebelongstoourclients」。

那么贝莱德是如何运作的呢？很简单，假设你想要投资美国股票，与其自己购买所有的股票，并频繁地重新平衡或每次交易都缴纳税款，不如购买一只贝莱德ETF或者贝莱德主动管理基金，让他们替你完成这些操作。

你会收到一张收据，以确认你对该ETF或主动型基金的所有权，然后该ETF或基金会跟踪这些标的资产的价值和表现，贝莱德不能对这些资产做太多事情，只能使用托管银行来持有它们。

同样地，贝莱德对进入Coinbase托管账户的现货比特币也无能为力，因为比特币根本不属于他们，他们只是让你获得更具性价比的购买服务。

但是，真正有趣的是贝莱德与美国政府和美联储的关系。你知道2008年美联储从贝尔斯登手中接管的有资产最后由谁来管理么？

没错，正是贝莱德。

此外，2020年当鲍威尔和美联储想开始购买一些公司债券以帮助支撑经济时，你猜他们找了谁？

没错，也是贝莱德。

这就是有趣的地方，猜猜今年初美国联邦存款保险公司选择让谁来负责清理SignatureBank和硅谷银行的投资组合?

没错，还是贝莱德。

正如彭博高级ETF分析师EricBalchunas所指出的那样，贝莱德申请比特币现货ETF确实是一件大事，那么贝莱德对数字资产的总体看法又是怎样的呢？

我们可以在他们年度报告中的第19页找到答案。

贝莱德已经确定了一些他们感兴趣的东西，尤其是包括股票和债券在内的现实世界资产的代币化。

请记住，LarryFink这个人曾在债务证券化上下了大注，并大赚一笔。也就是说，他完全理解金融创新的力量，以及其为新产品、资本效率、成本优势等方面所带来的潜力。

但这并不是贝莱德在加密领域的唯一关注方向，他们也说到做到，并与富达和其他几家公司一起向稳定币USDC的发行商Circle投资了4亿美元。

Circle联合创始人兼CEOJeremyAllaire也很喜欢他，因为Circle利用贝莱德帮助他们管理部分储备资产。

对我来说，超级有趣的是，贝莱德选择使用Coinbase作为现货比特币ETF的托管人——也就是说，它选择了一家正被美国证券交易委员会虎视眈眈的公司。

它本可以选择纽约梅隆银行这家美国历史最悠久、最受信任的银行作为安全的选择，要知道下面这条新闻在当时可是大新闻。

但话说回来，这真的是个惊喜么？毕竟贝莱德本就已经涉足了Coinbase的一些业务，例如Coinbase与阿拉丁的合作伙伴关系。

你可以引用我的话：阿拉丁之于贝莱德，就像AWS之于亚马逊。

那么这会给我们带来什么影响呢？好吧，美国证券交易委员会仍然可以基于两个理由拒绝ETF：

现货比特币可以被操纵；

目前根据与纳斯达克的监管共享协议，没有「足够规模」的现货交易所；

很明显，这里有一些可能发生变化的部分，贝莱德不希望现货比特币被币安与赵长鹏等主导，或者拥有一个像Tether这样强大的美国国债和比特币的持有者。

而USDT整个交易链条的薄弱部分，也正是使用它进行交易的交易所。

这就是为什么有一场系统性的全球攻击，试图去关闭币安，以及为什么美国强烈倾向于一个基于KYC的USDC稳定币系统——贝莱德肯定对Tether比它赚更多钱感到愤怒。

所以经过深思熟虑，比特币现货ETF是一种折中的方案——贝莱德旨在成为在比特币交易所中产生的流量和费用的受益者。

虽然第一次申请可能会被拒绝，ETF批准可能会不断推迟，但有一件事是肯定的，贝莱德它们已经垂涎欲滴。

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