海耶斯认为,整个市场的投机者和杠杆参与者已经没有比特币可以出售了。
BitMEX联合创始人兼著名加密散文家ArthurHayes认为,今年比特币熊市最糟糕的时期已经过去。
这位前首席执行官认为,被迫出售比特币的三大群体——贸易公司、矿工和投机者——已经投降,标志着比特币市场周期的底部。
比特币是如何被抛售的
正如Hayes周五在一篇名为PEDMAS的博客文章中所解释的那样,集中式贷方(CEL)在向无法偿还的各方提供贷款以及面临期限不匹配时开始破产。后者是指储户希望在短时间内收回资产,但机构却在很长一段时间内将资产借出。
为了满足资本需求,CEL将开始清算他们提供给其他行业参与者的短期贷款的抵押品。该抵押品通常以比特币或以太币计价——这意味着这两种资产都开始面临巨大的抛售压力。他们还开始呼吁他们借出的矿工支持比特币或他们的采矿设备。
综合抛售压力导致比特币价格在一波破产浪潮中迅速下跌。例如,由于ThreeArrowsCapital和AlamedaResearch在这个周期中都遇到了麻烦,大量的比特币和以太币在中心化和去中心化交易所中被出售。
“现在剩下的就是流动性不足的垃圾币、加密公司的私人股权和锁定的预售代币,”Hayes写道,他指的是Alameda使用Serum作为抵押品。“我感到欣慰的是,这些实体几乎没有或没有额外的比特币可以出售。”
矿工倒下
海耶斯认为比特币矿工也已经卖完了硬币。面对不断上涨的能源价格、更大的网络难度和不断下跌的比特币价格,这些公司在收到保证金通知时被迫清算其持有的比特币和挖矿设备。
这个周期的第一个重大矿业破产来自ComputeNorth9月份。随后有消息称,CoreScientific、ArgoBlockchain和IrisEnergy由于无法按计划支付利息而濒临破产。
与中心化贷方一样,矿工在宣布破产之前就卖掉了他们的比特币。CoreScientific宣布,在6月的价格暴跌后,它已售出7000多枚比特币,账面上只剩下不到2000枚。在接下来的几个月里,它继续出售剩余的代币。
随着矿工倒闭并清算他们的采矿设备,网络哈希率开始下降一段时间。这发生在6月的市场崩盘和FTX/Alameda的后果之后,证明了Hayes的理论,即矿工将在没有资金的情况下缩减运营规模。
小家伙
最后,海耶斯认为投机者已经卖完了硬币。根据Glassnode的数据,自年初以来,所有主要中心化交易所的比特币持仓量都大幅下降。
“剩下的就是使用衍生品作为对冲的交易员,以及那些使用非常低杠杆的交易员,”海耶斯说。“这为我们提供了更高的基石。”
海耶斯补充说,随着美国国库券市场在2023年功能失调,他预计美联储将恢复印钞。“比特币和所有其他风险资产将飙升,”他说。
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