ARB:布局坎昆升级，OP和ARB谁是更佳选择？_ECO

2023年，坎昆升级无疑是继上海升级之后最关键的行业事件之一，受益于它的L2项目也是我们今年重点跟踪的赛道

同时很多人问坎昆升级最应该埋伏OP还是ARB？两者在上半年创出新高后经历了较深幅度的回调，目前或许仍然是布局的较佳时段

如果从市值来看，OP的流通市值进入2023年后一直在屡创新高，而ARB则一直在低位盘整中

我们以ARB和OP目前的项目估值测算

NVT“币圈驴把头”：Nerve，DeFi集大成者:7月22日消息，在今日举行的“霍比特E姐有约”中，霍比特全球商务副总裁Elsa与NVT社区志愿者“币圈驴把头”进行了主题为DeFi新星NVT的燃爆币圈之路:线上AMA。“币圈驴把头”称NVT（牛肉腿）拥有7大特点：1、异构跨链；2、2S确认；3、NerveDEX；4、跨链主流资产；5、对接一条链；6、跨链Staking；7、稳定币概念。总结起来Nerve：异构跨链+跨链资产质押+NDEX( 去中心化交易所)+稳定币=DEFI集大成者。

“霍比特E姐有约”为霍比特交易所线上AMA直播栏目，旨在为社区用户提供一个直观、清晰、便捷的平台了解项目，同时为项目方提供一个直接触达社区用户、与社区近距离交流的渠道。[2020/7/22]

如果我们假定P/E指标不变，坎昆升级完成后ARB和OP的L1成本下降90%，而L2的收费标准不变，则ARB和OP的价格推算如下：

币情观察室 | 回购销毁会成为币圈牛市推手吗？:3月4日10:00，金色盘面邀请保罗大帝、币姥爷、币圈花哥、安迪、曹守正、币圈仲达、仓公子AKG、币圈古大师、比特币道、荀森森、琛实投资、@老俞说币、币业生等十多位行情大咖做客金色财经《币情观察室》，共同讨论《回购销毁，会成为币圈牛市推手吗？》，敬请关注！扫描下图二维码即可观看直播！[2020/3/4]

坎昆升级带来的L1成本开支减少，直接的影响就是利润提高，对应估值提升。

韩国收紧对交易所的监管引币圈恐慌 比特币全网下跌:据韩联社报道韩国司法部提议关闭非实名制加密货币交易所的新闻被广而告之之后，比特币全网下跌超4%。其中Bitfinex交易平台的比特币下跌5.58，价格跌至人民币95099.08元；韩国交易所Bithumb的比特币价格跌至人民币125,198.02元，跌幅达3.94%，而国内Huobi交易所的比特币价格也跌至人民币94,544.25元，跌幅达到6.08%。[2017/12/28]

坎昆升级对L2估值的影响

当然，随着坎昆升级之后的L1成本降低，无论是ARB和OP都不可能不降低对应的L2的收费，因此我们在估值时还需要将两个变量因素纳入考虑：

国家互联网信息办公室发布《数字中国建设发展报告（2017年）》，加强区块链等新技术基础研发和前沿布局:国家互联网信息办公室今日发布了《数字中国建设发展报告（2017年）》，其中针对数字中国建设面临的形势和努力方向，报告表示强化战略性前沿技术超前布局，加强量子通信、未来网络、类脑计算、人工智能、全息显示、虚拟现实、大数据认知分析、无人驾驶、区块链、基因编辑等新技术基础研发和前沿布局，促进网络信息技术与垂直行业技术深度融合。[2018/5/9]

1.ARB和OP会将多少比率的成本降低，以L2费用降低的方式惠及用户

2.随着L2的费用降低，会带来多少比率的L2交易活跃提升

下面我们进行单个分析

OP

OP依靠Superchain的叙事和OPstack的广泛采用，从单链L2升格至L2互联链生态，以B2B2C的方式依靠OPstack的合作伙伴引入了更多的生态人口，长期看具有更强大的网络效应、规模效应和存在共同利益的盟友，是比ARB更好的商业形态。此外，OP主网的主要业务数据在近几个月持续追赶甚至反超了ARB，其他OPstackL2如BASE也快速发展，进一步挤压了ARB的市场份额

考虑到OP与ARB的L2主链受益于坎昆升级的代币价格升值预期空间相近，但OP拥有Superchain叙事的加持，目前来看可能是更好的配置标的

Arbitrum未来战略的OP化已经是板上钉钉的趋势，很快它就会加入“L2互联链”市场的竞争。这必然会对目前OPstack全面开花的形式造成狙击

Arbitrum社区与合作伙伴达成一致，再到许可证开始发放，这需要多久的时间，届时市场上还有多少核心客户可以争取？这个时间拖得越久，就会有越多的合作者加入OPstack生态，对ARB越加不利

风险

对于坎昆升级带来的OP价格提升的计算，是基于“升级后OPL2的PE与目前保持一致”的前提来计算的。考虑到坎昆升级是今年市场最关注的事件之一，当前的OPPE估值或多或少都已经Pricein了这一预期，对于持悲观态度的人来说，甚至会认为当前的PE就已经透支了坎昆的利好

ARB

ARB的困境在于，它虽然除了Arbitrumone这条业务数据很强的L2主链，以及性能更高的Arbitrumnova，同时还推出了与OPstack打对台的OrbiterL3堆栈，但是在L2都方兴未艾的阶段，甘心将自己定义为L3，并以Arbitrumone作为自己的DA层的大项目并不多，那些拥有较好产业资源的项目往往更倾向于搭建L2，这意味着更高的估值天花板和更广泛的用户定向

在这种局面之下，Arbitrumone虽然作为L2单链，相对于其他L2仍然保持着业务数据的略微领先，但其在整个L2市场的用户份额实际上是快速滑坡的，因为大量新老用户都流向了OP系和混合系L2

总的来说，OP通过开源的L2套件，以B2B2C的模式引入合作伙伴的用户所形成的网络效应，长期看比Arbirtum这种强单链的打法在商业上有明显的优势，ARB如果接下来不调整战略，其L2单链王者的地位也岌岌可危

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