ASY:Binance新币投资收益分析：Top1的专属诅咒_oasys币前景

作者：0xLoki，来源：作者推特0xLoki@Loki_Zeng，New Huo Tech Prev.

依据Binance Listing公告信息，2022.4.29-2023.6.4的13个月期间，Binance一共新上线20种代币的现货交易，其中包括OP、APT、ID、ARB、EDU、SUI6个新币（在其它交易所上线不超过3个月）和14个老币（至少在1家其它交易所上线超过3个月）。

依据这些数据，我们可以计算出三个收益率：

1）上线（收盘价）至今收益率；

2）上线（收盘价）至上线7天（收盘价）收益率；

3）上线7天（收盘价）至今收益率。

数据：一巨鲸2小时前从Binance提取7400枚MKR:金色财经报道，据Scopescan监测，2小时前，巨鲸0x4751从Binance提取了7,400枚MKR（800万美元）。这一举动似乎将MKR推高至1185美元，不过现在的价格是1090美元。

此外，该巨鲸今日还将155,934枚UNFI（140万美元）转入Binance，实现了80%利润。[2023/9/4 13:16:26]

20个项目的持有至今平均收益率为-22.3%，而同期BTC的平均收益率为7.9%，价格表现显著劣于BTC；收益率超过同期BTC的仅有ID、RPL、LDO 3个，剩余17个均在同等周期内跑输BTC，其中收益率高于BTC最多的是RPL（领先26%），低于BTC最多的是OSMO（落后96.6%）。

Binance Labs宣布向Helio Protocol投资1000万美元:金色财经报道，Binance风险投资部门Binance Labs宣布向Helio Protocol投资1000万美元，以帮助扩大该协议向成为流动性质押平台的持续转型。尽管Helio目前建立在权益证明网络BNB Chain上，但这笔新资金预计将帮助该平台扩展到其他链。

Binance Labs发言人表示，Helio的目标是在以太坊上推出，随后在Arbitrum和Zksync等著名的L2网络上推出。[2023/8/11 16:19:27]

考虑到Binance存在上币效应，上币当天可能是局部价格较高值，我们采用T+7作为基准日期进行计算，得到的20个项目平均收益率为-11.3%，表现优于BTC的项目数量增加至6个，有显著改善，但仍落后于BTC的平均收益率（9.4%）。

何一：Binance上币逻辑尽量兼顾大部分用户需求，对Launchpad的项目方钱包和做市商账号有监控:6月4日消息，Binance 联合创始人何一在社交平台与社区探讨 Binance 上币标准时表示，Binance 上币不是某一个人说了算，在上币逻辑上尽量兼顾大部分用户需求，只是谣言和诋毁更有传播度，欢迎各位大 v 把今年上的所有项目，挨个拉出来做分析对比。

此外，针对个别币种上架 Binance 后表现不佳以及部分小币种暴涨暴跌现象，何一表示 Binance 对 Launchpad 的项目方钱包和做市商账号有监控，Launchpad 项目 Token 目前要求项目方 Token 多方托管，作为互相监督的一部分。[2023/6/4 21:14:50]

Robinhood成为美国市值第二的金融科技公司 要与Coinbase竞争:据《财富》杂志(Fortune)报道，美国股票交易App“罗宾汉”(Robinhood)已于本周四筹集3.63亿美元，使其市值达到56亿美元，成为美国市值第二的金融科技公司。目前，Robinhood已将其App扩展到数字货币交易业务，该软件于今年2月推出，目前已在美国10个州推出。罗宾汉的联合创始人相信罗宾汉很快就会成为Coinbase的竞争对手。[2018/5/10]

这个数据说明"上币效应"一定程度上拉低了Binance新币的持有至今收益率，但即使用户从T+7日开始买入，也仍面临一个较高的亏损概率。

接下来我们尝试做一个短期投机者，在币安上线当日收盘买入，并在7天以后卖出。很遗憾我们仍然只能取得-11.8%的收益率，劣于BTC的-1.6%。20次买入种仅有5次可以获得盈利，6次可以跑赢BTC，剩下的大部分尝试都会输给BTC并亏损。

问题出在哪里？ 首先我们可以确定的一件事是：Binance上线的14个老币都是基本面良好并且已经经受市场检验的,并且也涵盖L2、上海升级等热门赛道，客观地说确实属于[优质币种]。在项目基本面或者是Binance筛选项目标准没有问题的情况下，更加可能的原因主要有三个：

这一原因在热门题材(如MEME、ETHMerge概念）更加明显，Binance在2023年5月上线Floki和Pepe，此时Floki和Pepe已经几乎上线了全部交易所；LQTY、OSMO、RPL的上线时间也略晚。这种滞后性也一定程度上反映了Binance对于行业热点尤其是自下而上热点的不足。

按照Tokeninsight的统计数据，Binance2022年现货交易量占到全市场的58.98%，是排名第二的OKX的6.44倍。Binance拥有最庞大的用户数、最大的交易量，上线Binance意味着更多投资者的关注，但这种流动性优势也会成为项目的倾销目的地，包括量的方面和价两方面。

这个问题之前已经分析过，上线Binance的前7天，20种代币平均取得-11.3%的收益率，显著拉低了用户的投资收益率。如果剔除掉6个新币，剩下14个币的平均收益率为-18.1%，更加明显。

在此基础上，我们把目光往前看一下，因为"上币效应"不仅影响上币后，更多涨幅已经在上币前实现。我们选取14个老币种，计算了从币安上线当天到上线币安前7天这段期间的收益率（这里我们剔除了2个MEME和6个新币，因为它们会导致数据失真，而且MEME的上币决策更多是由市场热度驱动，而非基本面：

可以看出，Binance的"上币效应"非常明显，除LDO外，Binance的剩下13个新币均出现了明显涨幅，平均上涨35.8%。（LDO上线期间BTC价格出现了39K-29K的下跌），35.8%即使扣除-22.3%的上线至今收益率，仍可以取得13.5%的收益率。

经过以上分析，我们可以发现，"上币效应"透支了增长空间是Binance新上线代币表现不佳的最主要原因，这也解释了Binance和用户之间的感受差异：

站在币安的角度，按照一个合理的流程，选取了基本面良好的代币上线。如果在上币决策发生在上币之前，或者在币安做出上币决策的时候买入该代币，即使拉长市场周期，也可以赚取到高于市场平均水平的收益。

站在用户的角度，我在币安买了新上线的代币，结果亏成了X。而产生这种问题的原因在于"上币效应"，35%的涨幅消磨掉了代币本来应该有的上涨空间，这是一种非理性投资或者说过度投资。那么问题也很简单了，起跑线就输了35%，Binance新币如何取得超额收益？

事实上，"上币效应"的过度投资、上线时间偏晚（因为需要更谨慎）、流动性优势成为倾销目的地都是Binance独有的，除了这些以外，例如IEO、裁员（或者说人员优化）、Labs的广泛争议，但没人关心Rank10高管有没有闺蜜，也没有人关心Rank50的交易所今天是否裁员，这都是针对行业Top1的专属诅咒。

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