SWAP:每有机构申请比特币ETF时 市场价格如何反馈？_DEX

作者：jk

随着数字货币的不断发展和成熟，比特币 ETF（Exchange-Traded Fund）正逐渐引起金融界的关注。近期，行业巨头 Fidelity、贝莱德等知名金融机构纷纷向监管机构递交申请，意图推出现货比特币 ETF，这无疑为加密货币市场注入了一股强大的推动力。同时，已经获得批准并正在运营中的期货比特币 ETF 也为投资者提供了参与比特币市场的新途径。比特币 ETF 的崛起标志着加密货币正迈向更广泛的资本市场，引发了全球投资者的极大兴趣。

在不同的现货比特币 ETF 申请消息发布时，比特币市场也经历的不同等级的波动，本文总结了不同申请提交日期当日及短期内的比特币波动趋势：

木头姐（Cathie Wood）的 Ark Invest 和欧洲资管公司 21 Shares 最早提交，提交日期为今年的 4 月 25 日，但这已经是他们的第三次尝试，前两次均被 SEC 拒绝。这次提交被视为是一次与灰度的诉讼案的“”，因为如果 SEC 输掉与灰度的案件，他们将被迫批准现货比特币 ETF。

在申请消息发布之后，根据 Coinmarketcap 数据，当日比特币出现小额涨幅，但在次日出现较大波动，曾一度靠近 30, 000 美元，但之后又回落至 27, 000 美元左右，最终稳定在 29200 左右，较消息发布之前涨幅为 6.9% 。

比特币在 Ark Invest 提交申请前后的走势。来源：Coinmarketcap

据悉，这或是目前唯一领先于贝莱德获批的申请。

四月份的申请中并没有包含贝莱德和富达投资的申请所包含的监测共享协议，而这可能是 SEC 是否批准的核心。因此，在 6 月 28 日，ARK Invest 已经修改了其现货比特币交易所交易基金的申请文件，以包括一个类似于贝莱德的监控共享协议，涉及分享有关市场交易活动、结算活动和客户身份的信息，以防范市场操纵的可能性。

彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出，由于 ARK 的申请提前于贝莱德的申请，ARK 的申请现在可能处于首位等待批准。

顶级资产管理公司贝莱德最近的比特币 ETF 申请是本轮机构加速入场比特币 ETF 的开端。在 6 月 15 日下午，贝莱德的 iShares 部门向美 SEC 提交了 iShares Bitcoin Trust 申请文件。根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，iShares 比特币信托将使用 Coinbase Custody 作为其托管方。

在贝莱德提交申请之前，比特币价格一度在 25000 左右波动，但在消息发布之后出现了直线上涨。15 日的单日涨幅并不大，仅为 2% ；但之后便一路走高，在 19 日站上 27000 美元。

比特币在贝莱德提交申请前后的走势。来源：Coinmarketcap

从技术上讲，贝莱德的提案是建立信托，但它是一种允许赎回的信托，因此它的功能就像 ETF 一样。因此，iShares 产品与没有赎回机制的 GBTC 完全不同。关键区别在于，现货比特币 ETF“将能够在交易日结束时购买比特币，以使基金资产与其交易价格保持一致”。The Bitcoin Layer 市场分析师 Joe Consorti 表示，信托没有能力做到这一点。

此前，SEC 曾多次拒绝其他机构提交的现货比特币 ETF，并有消息称是担忧市场的透明度和操纵市场的可能性。贝莱德的申请中包括了一项监测共享协议，可能减轻了这些担忧，而且后续的其他机构申请也有类似的提议。

同时，行业内也有一些较保守的声音，如 Bloomberg Intelligence 的高级宏观策略师 Mike McGlone 在推特上公布的最新一期《加密展望》指出，即便贝莱德申请的现货比特币 ETF 真的获批，也不会在 2023 年内推出。报告指出，自 2021 年以来，比特币的关键价格一直在 3 万美元左右，受益于历史上最大规模的货币供应量激增，推动了许多风险资产的上涨。然而，多数央行在 6 月份选择继续收紧货币政策。尽管风险资产因为对美国温和衰退和美联储宽松政策的期望而反弹，但仍处于逆境中，因此不太可能有太大的流动性增加。

目前，该申请仍在审理当中。审批过程并非透明的，可能“需要数月或者数年”才能批准，但行业人士分析贝莱德在金融行业的声誉和影响力可能会使监管机构更容易在“几天到几周”内批准该产品。

在贝莱德提交比特币现货 ETF 申请的两周之后，富达投资也提交了一份现货比特币交易所交易基金的申请。在此之前，富达曾经提交过一次相同的申请，但是已经被 SEC 否决。本次是其重新提交的申请，据称可能是因为贝莱德的申请被视为 SEC 立场可能很快发生变化的迹象。

在富达投资申请 ETF 之后，比特币市场开始飙升，从 30100 美元左右的波动上升至 30800 左右，上涨幅度约为 2.3% 。在 6 月 30 日 SEC 放出消息说申请“文件不足”之后，有少许回调。

周四的申请是 Cboe BZX 交易所提出的，用于公开“Wise Origin Bitcoin Trust”，这是富达之前提出的比特币 ETF 的名称，但在 2022 年被 SEC 否决。在过去的两周里，该交易所已经为其他公司提出了类似的申请。

与贝莱德的文件类似，富达投资今天的文件中包括与一家未记名的美国现货比特币交易平台的“监测共享协议”，其目的是帮助缓解 SEC 对市场操纵的担忧。

富达投资目前的资管规模达到了 11 万亿美元，拥有数千万零售经纪客户。该公司对加密货币并不陌生，自 2018 年以来就在市场上运营机构托管和交易服务业务。

相比于巨头贝莱德和富达投资而言，这几家的资管规模相对较小：Valkyrie 和 Bitwise 的资管规模均为 10 亿美元左右，WisdomTree 为870 亿[ 1 ] ，Invesco 约为1.48 万亿[ 2 ] 。这几家资管公司对于比特币现货 ETF 的申请均为在贝莱德申请之后出现，据称是认为贝莱德的申请可能会让比特币现货 ETF 成为可能。

其中，Bitwise 提交最早，在贝莱德宣布申请的第二天， 6 月 16 日就提交了申请，当日比特币涨幅约为 3% ，不排除也有部分贝莱德的后续影响。但是，在 Invesco、WisdomTree 和 Valkyrie 分别在 20 日和 21 日宣布提交之后，比特币就开始一路飙升，从 26700 左右上升至 30000 美元以上，上涨幅度为 12.4% 。之前贝莱德单独申请时，有大量阴谋论声音认为前段时间 SEC 起诉币圈原生交易所和资管公司，从而给美国本土老牌机构进入币圈让出空间。然而，这几家机构的跟进坚定了投资者对于美国其他资管机构入场比特币的信心，从而导致了比特币的大幅飙升。

比特币在 6 月 20 日前后的走势。来源：Coinmarketcap

在比特币现货 ETF 热度一路上升的同时，期货比特币市场也同样迎来了 Volatility Shares 的首支美国杠杆式比特币期货 ETF。美 SEC 自 2021 开始就开始批准比特币期货 ETF，首支期货 ETF 由 ProShares 发布，基金规模已经达到了 10 亿美元。而本周二上线的 Volatility Shares 发布的杠杆 ETF 发布并未到达市场预期，在首日后的两个交易日单日交易量只有不到 30 万美元，目前资管规模为 570 万美元。而灰度与 SEC 的官司还在继续，尚不清楚能不能把信托成功转换为 ETF。

无论是正在申请中的现货比特币 ETF，还是已经运营的期货比特币 ETF，这些产品的出现都进一步证明了比特币在传统金融体系中的地位逐渐得到认可。随着越来越多的金融机构涉足加密货币市场，比特币 ETF 的发展势必会为投资者提供更多选择，增加市场流动性，并进一步推动比特币的价值和认可度。然而，投资者仍需保持理性，了解加密货币市场的风险，并谨慎评估自身的投资能力和风险承受能力。比特币 ETF 的兴起标志着数字资产进入了新的篇章，我们期待着看到更多创新产品和投资机会的涌现，为全球投资者带来更多的多样化选择。

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