数字货币:人行数字货币：国际货币体系的突破口_HAI

近日，中国人民银行发布2018年年报，提出要有序推进数字货币研发，防范虚拟代币风险。此前按照全国金融工作会议要求，秉持“守正创新、安全可控、普惠民生、开放共赢”的基本原则，人行印发《金融科技发展规划》，提出到2021年要实现金融科技国际领先，应用水平先进可控。至此，中国数字货币顶层设计思路基本成型、实施路径渐次清晰。不出意外，中国将第一个推出央行数字货币，全球央行数字货币元年已经到来。

市场热烈欢迎人行数字货币，也提出很多关切点，例如是否存在对标第三方支付，是否影响商业银行模式，是否影响中国的货币乘数，如何进一步推进人民币国际化，是否是回应脸书的天秤币等。这些分散的关切频谱，其实来自同一个金融生态源，综合提炼出一个高阶问题：给定中国日益增长的全球重要性，人行数字货币究竟会如何影响中国和世界？笔者从道德经那里找到了答案：人行数字货币既不是针对国内第三方支付，也不是对抗天秤币，它是足以改变国际货币体系百年棋局的手筋。

人行2021年调研：人民币（包括数字人民币）是投资者者最感兴趣的投资相关知识领域之一:金色财经报道，中国社会科学院国家金融与发展实验室联合发布《国民财商教育白皮书》(2022年版)，白皮书认为，我国居民对金融知识的了解程度还有很大提升空间，仍有大部分人群对基础知识掌握不足，且投资行为非理性特点突出。人民银行在2021年开展的调研显示，针对于投资相关知识问答，受访者最感兴趣的领域分别是人民币(包括数字人民币)、个人信用知识等。[2021/9/27 17:09:21]

道生一：数字货币理念之缘起

11年前雷曼兄弟倒闭之际，时任美国财长的保尔森与联储主席伯南克决定实行量化宽松，继任者盖特纳和耶伦大力强化金融监管和消费者保护，却始终未能扭转美国中产者被华尔街压榨的局面，美国“占领华尔街”、“百分之九十九”运动此起彼伏。时势造英雄，中本聪敏锐把握住美国裂缝里的商机，在硅谷电子币理念和虚拟支付系统的基础上，首创分布式记账系统架构，提出去中心化数字认证支付系统，发布了比特币白皮书，这是数字货币创世纪。英雄造时势，此后十年间，比特币迅速从理念走向实践，虽歧路丛生几经挫折，但数字货币的理念已深入人心。十年来全球最深刻的金融创新事件，数字货币当之无愧。

人行银川中心支行推进跨境金融区块链贸易融资试点:针对当前疫情防控以及金融支持经济发展要求和稳外贸工作难点，人行银川中心支行作为全国较早完成区块链平台现有应用场景全部落地的4个地区之一，有效助力宁夏外贸企业有序复工复产。在积极试点落地过程中，人行银川中支坚持问题导向，针对中小外贸企业抵（质）押物不足、融资难等问题，以外贸企业“出口应收账款融资（发货后）”为突破口，借助区块链可信的技术特点，较好解决了中小外贸企业信用资质证明难、银行核验贸易真实性等问题。（中国金融新闻网）[2020/3/12]

一生二：数字货币技术演进之分化

相比传统法定货币，数字货币资金占用率小，交易便利性高、保密性好，其定价和流通职能一旦推广，会衍生出非常优秀的保值增值特性。所以数字货币理念一经提出，就备受欧美资产行业关注，包括暗网。暗网问题在FBI平定丝绸之路网站事件后趋缓，华尔街开始加大对数字资产的投资，数字套利一时风起云涌，比特币踏上狂飙之路，单价在几年内就突破一万美元，一度逼近两万美元。以比特币为底层的各类衍生交易繁荣又催生了币圈超速发展，终于成就了一个万亿美元估值的美式数字加密资产行业。因后期加密资产行业丛林竞争过度、高频波动剧烈，币圈架构者开始提出向数字货币本源回归，脸书公司的天秤币计划，给出了一揽子加密资产转型数字货币的方案，脸书的数字货币是有增值特性的广义货币，即数字M2。至此，中本聪数字货币理念发生了第一次裂变，产生出由加密资产向数字M2转型这条西方道路。

声音 | 人行重庆营管部主任：应用区块链等技术加强金融科技在绿色金融领域创新:据人民日报1月21日消息，人民银行重庆营业管理部主任马天禄发文《探索绿色金融发展成效显著 充分发挥示范作用任重道远》称，绿色金融发展要充分利用科技赋能，在“长江绿融通”绿色金融大数据综合服务系统的基础上，充分应用人工智能、大数据、区块链等前沿技术，进一步加强金融科技在绿色金融领域的工具和产品创新应用，解决绿色项目认证和识别成本高、信息不对称等绿色金融发展障碍。[2020/1/22]

天秤币计划最终被美国政府叫停了，官方原因是安全性和暗网，实际原因是去中心化。毕竟M2是货币，属于国家主权不容谈判，岂能将铸币税让渡给跨国企业？中国自2014年正式投入数字货币研发，初期也曾考虑过类天秤币计划；但五年过去时移势易，人行在充分了解了加密资产技术特征和风险点基础上，提出中国数字货币要等量替代M0、服务实体经济、央行商行双层运营架构，以及中性技术的演进方案。解读这些技术语言，就是中国的数字货币体系是立足服务实体经济的；目前定位是基础货币，不创造货币、不影响信贷；为了培育数字货币市场，人行采取双层架构，保护银行合法权益，全方位吸引各行业相关主体参与到数字货币生态建设中来；为了有序推进防范风险，对各类数字货币技术持审慎选择、拿来主义的态度。至此，中本聪的数字货币理念发生了第二次裂变，产生出由基础货币向数字M0转型这条中国道路。

动态 | 火币回应支付宝、微信：用户间转账为点对点个人行为:据证券日报报道，《证券日报》记者向火币集团方面求证支付宝、微信要求火币网下架OTC事件。火币相关人士昨日下午向《证券日报》记者表示，“各部门上下找了很多邮件，确实没有收到相关律师函，但怕有遗漏，所以一直都在查询。”

据记者了解，此“误会”或与装有律师函的快递未送到有关。

1. 腾讯财付通相关负责人对记者表示，“腾讯正发函沟通其进行下架处理。”

2. 昨日《证券日报》记者从知情人士手里，独家拿到支付宝发给火币网律师函的电子版本。律师函显示，支付宝方面要求火币网停止使用支付宝从事虚拟货币收款行为；断开连接并删除火币网一切使用支付宝等委托人商标页面等。

火币集团相关负责人对《证券日报》记者回应称，“火币与支付宝、微信支付没有任何形式官方合作，所有用户间的转账行为，均属用户点对点的个人行为。涉及相关支付平台的Logo仅为表达支付的链接方式，并未用于宣传本公司的产品或服务，为行业内通行的做法。我们理解相关方立场，将严格遵照关于商标使用的相关规定，严查使用情况。”[2019/1/29]

二生三：数字货币改进金融生态之路径

人行南京分行营管部应用区块链创新“双流同步”业务:人行南京分行营管部利用现有城市金融网，依托南京大学科研优势，应用唐泉金服区块链技术，与南京辖区42家银行业金融机构共同架构跨行调款的联盟链及其分布式账本，实现一家银行清分，其记录上传的冠字号码信息在区块链账本上行行共享共用，其他银行无需重复清分，如有错误凭冠字号码及其捆、包号追溯倒查，谁清分谁负责；系统自动完成线上的冠字号码信息流和线下的现钞实物流双流同步。参与跨行调款的商业银行作为联盟链上的一个节点，其清分记录的冠字号码对应捆、包号交易信息加密后上传存储在链上，数据可追溯而不可篡改，确保跨行调款高效、准确和安全。[2018/4/2]

因分布式架构尚未铺开，应用场景尚未完善，中国数字货币M0距离完全态还很遥远，但并不妨碍我们做思想实验，测度数字货币完全态下的微观变量。比如假币和反问题，在全数字M0下依靠无时无处不在的电子账簿就迎刃而解了；再比如银行网点效率问题，一旦数字货币流下的信息流和数据流引发流程优化累积到质变阶段，实体网点将坍塌为高效高密数据节点。微观能解决，宏观也一样，金融系统性风险问题，货币政策执行效率问题，金融行业壁垒问题，中小企业融资问题，甚至财政问题在完全态下都将坍塌为线性优化问题，一段算法就能解决。

解决当前问题远远不是人行数字货币的终点。当人类突破了摩尔定律，击穿算力瓶颈，人行就可以依靠人工智能和大数据应用，变革金融分工；当金融分工完成革命后，新金融业态就变成了星状拓扑结构，但这也还远远不是终点。当人们的货币需求完全数字化，数字金融立法跟上业态变革，数字金融监管契合业态变革，此时金融就从业态变革转化为生态改进，新金融生态就从星状结构转为分形结构——维度有所降低，结构趋于大同，也许正是数字货币推行分布式结构的终极奥义，然而这依然不是终点。因为金融生态里这个分形结构对于下一步推动国际货币体系改革，真正实现人民币国际化至关重要。

三生万物：全球货币体系变革之方向

一种流行看法认为当前国际货币体系问题关键在于美元储备地位，其实相当片面。这种观点只看到了眼前美元的优势，忽视了长期以来美国在打造全球美元金融生态方面的投入，得出来的政策建议只能是头痛医头，或者干脆无计可施。几十年来，美国基于军事优势不断巩固在黄金、石油、科技和金融交易领域的强权，正是这些强权不断强化着美元金融生态链，让很多国家和地区的人民不得不忍受美元储备的枷锁，忍耐美元周期的盘剥。平心而论，这些国家和地区是支持人民币国际化战略的，问题在于选好突破口，而数字货币恰恰就是百年一遇的机会。天秤币搁置后除了财长姆努钦提到要研究之外再无下文，充分体现出美国此届政府的狂妄和短视，特朗普总统没有站在美国长期利益角度考虑战略问题，留下了数字货币弯道超车的一点空间。

当然要实现超车是很艰难的，前有日本的例子；但今日已具备系统重要性的中国，全球化分工格局和特有要素禀赋就是我们的底气。数字技术研发从来是技术储备和测试环境并重，而中国有14亿人口，数字应用技术基础设施完备，是全世界最好的技术试验场；欧美发达国家技术储备足但人口或市场规模不足，印度规模技术都足却因阻碍了数字货币进程。中国第一个吃央行数字货币的螃蟹绝非偶然。

不仅如此，实际上，目前全球只有中国有机会实现金融业态数字化重构之路，即利用数字货币搭底层架构建生态环境。数字货币体系独特的跨时空特性，借力“一带一路”经贸渠道和文化往来，可在现实虚拟两个维度落地生根、发芽开花。当巴新的居民用黄金来换人民币的时候，他们换的不是人民币，而是换享受移动支付终端、5G、数字钱包和中国制造的权利，而且随时随地兑换。这是美元尚不具备的特性，这是比单纯用贸易换储备更高级别的战略武器，这是靠输出金融模式来共建金融生态，这个金融生态是嵌入式的分形结构的，只存在一个中心化的数字货币，他国名义货币都是资产。这就是为什么，在中国提出数字货币后，英国央行行长建议用数字货币替代美元作为全球储备的货币。

作者为中国人民大学国际货币研究所研究员，本文仅代表作者个人观点

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