EMI:如何理解DeFi中真实收益模型与代币激励模型的区别？_DEFI

撰写：Eli5 DΞFi 

让我们来谈谈 DeFi 的收益。DeFi 的收益有哪些类型（和来源）？我们如何通过真实收益走向更可持续的模式？

在 DeFi 中，看到天价（1,000+%）的 APY 是很常见的，但一般人看到会犹豫。他们会想这个收益率是怎么来的，从哪里来的？

他们是对的，它没有意义——这主要来自于价格，并且这种 APY 在代币通胀的稀释下很容易下降。

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当下有两种主要的收益类型：

1）特定于代币的收益，

2）与代币无关的收益。

前者与 Web2 中的 CAC 相当，后者与 Web2 中的现金流相关。

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与代币无关的收益是由对项目提供的基础产品/服务的需求驱动，因此它们（一般）更可预测和可持续。

特定于代币的收益如果使用得当，它们是引导网络的有力工具（即，解决 "冷启动 "问题）。

动态 | Block.one 总裁发文阐述区块链如何解决银行的 KYC 和 AML 问题:据 IMEOS 报道，Block.one 总裁 Rob Jesudason 十分钟前发文《How Blockchain Offers an Answer to Banks’ KYC and AML Issues 》阐述区块链如何解决银行的 KYC 和 AML 问题。他认为区块链不是官僚或新闻中想象的监管雷区; 相反，它可以成为监管机构的资产。

文中提及在过去十年中，许多世界领先的银行都因反问题而被罚款，罚款总数达260亿美元之多。而在过去12个月中，监管机构如何考虑如何鼓励使用区块链技术方面取得了进展。区块链技术可以减轻数据模糊性并减少欺诈的可能性。如果所有银行都在区块链上，那么KYC和AML数据可以以安全，透明和无缝的方式在金融机构之间共享。[2018/10/16]

然而，这种模式依赖于投机者，因此不如与代币无关的收益稳健。

两种类型的收益也可以（也应该）共存，以引导和维持增长。找到正确的平衡不是一件容易的事，但每个项目都必须找到自己的平衡点。

收益聚合器 (YA)在金库中运作。通过在金库，相关的固定成本（例如，网络费用等）在储户之间共享，并使复利频率更高。广义上讲，它们有助于调整风险状况或最大化收益。

真实收益将不仅仅是一种趋势/叙事，它将是一种必需品（至少对大多数模型而言）。真实收益模型将使这些项目在其收益/感知价值的基础上得到更 "现实 "或公平的估值。

真实收益是必须的，因为它为我们提供了另一个维度，更容易区分哪些项目是可持续的，哪些是不可持续的。

然而，过早地分配价值可能会阻碍一个项目的潜在增长轨迹。

所以，在未来应该同时使用两种激励方式的混合。

每个项目都应该找到自己的平衡点，只有这样才能突出代币的真正价值。

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