全球经济都在陷入衰退,目前基本形成了市场共识。
“我认为我们正处于泡沫前阶段,可能会进入泡沫阶段……下次总统选举之前陷入衰退的可能性相对较高,可能达到70%。”---桥水基金雷·达里奥
我们从资产波动率由小到大,分别来看一下全球各类资产在过去一年中的表现。
国债
美国一年期国债收益率+1.69%,
中国一年期国债收益率+2.56%。
国债投资一般受机构青睐,对于咱们散户而言,这个收益率基本都看不上。
外汇市场
图1:货币收益率
数据来源:TradingView,FineWallet研习社
-DXY美元指数:+4.07%
-EURUSD欧元:-4.81%
-GBPUSD英镑:-7.49%
CNHUSD人民币:-2.91%
-JPYUSD日元:+4.42%
其中美元和日元录得正收益,尤其在美元指数上涨的情况下,唯独日元收益为正,印证了市场对衰退的担忧,风险偏好下降,买入日元避险。
房产
以深圳地产为例
图2:深圳房产价格
数据来源:creprice.cn,FineWallet研习社
近一年,深圳房价由60213/m2上涨到63410/m2,上升幅度为5.3%;而房产价值由28576/m2上涨到28993/m2,上升幅度为1.45%。
房价的涨幅已经放缓甚至停滞,深圳作为一线城市房价下跌的概率不大,但也很难再像过去一样大幅上涨了。
另外房产价格为6万/m2左右,但按照租金计算的实际价值*仅为3万/m2左右,非常明显可以看到价格泡沫。
股票/大宗商品/贵金属市场
图3:股指/大宗商品/贵金属收益率
数据来源:TradingView,FineWallet研习社
-S&P500标普500:+4..8%
-SSE上证指数:+7.3%
-XCUUSD铜:-5.91%
-USOIL原油:-27.5%
-GOLD黄金:+26.05%
股市近一年录得小幅上涨,上证股指由于2018年大幅下跌之后今年上半年有所反弹,但后续走势仍然偏弱。
表征经济活跃的大宗商品铜和原油均为负收益,尤其是原油的需求端下降预期非常高,价格下跌非常明显。
黄金作为经济衰退情况下避险资产,近一年收到追捧,上涨到了1500美元/盎司上方。
黄金、比特币对比
图4:黄金、比特币收益率
数据来源:TradingView,FineWallet研习社
-GOLD黄金:+26.05
-BTC比特币:+36.82%
我们非常惊奇的发现,近一年黄金的价格在走势上构成了比特币价格的一条均线,这一点充分印证了比特币的价值储藏属性和避险属性。
据IMF国际货币基金组织预计,新一轮的全球经济复苏至少要到2021年才能开始。未来的2020年,我们仍然看好避险资产。目前比较好的投资方向有两个,一是黄金,二是比特币。而比特币作为新世界的产物,未来可期,非常值得配置到资产组合中。
FineWallet研习社首席分析师WilliamGan,CFA,FRM
2019-10-12
据Trustnodes分析,顶级交易所目前持有的ETH似乎要比预期要少很多。币安似乎只持有210万个以太坊。Kraken持有约250万个ETH.
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