数字货币:代 币 蕴 含 的 潜力_什么是比特币

年初以来，尽管比特币价格上涨的幅度让人印象深刻，但其他一些“代币”的表现却不那么尽如人意。

与年初的价格相比，比特币的涨幅约为200%，相比之下，其他代币的涨幅仅为50%。

或许，比特币的价格上涨没有在其它2300多种代币的总体价格上得到反映，其原因是人们在如何客观的评估这些资产方面，没有投入足够的关注。

对于那些有意于投资数字货币的人，我想谈谈我对“估值”的看法。

数字货币估值

比特币链含2426笔交易的区块被空块替代 但并未发生双花:8月21日，BitMEX Research发推称，比特币产生了一个过时区块，区块高度为644,543。该区块由Antpool矿池挖出。此后该区块被由鱼池挖出的空块（除coinbase奖励不包含任何交易）所替代，即矿工选择了该空块所在的更长的链。过时区块中包含着2426个交易事务，细分来看分别为：1coinbase；2362个交易事务被下一个区块644544确认；62个交易事务由644546区块确认。对于剩下的交易事务，有网友发布的监测数据显示，已经作为交易费用了。对此，BitMEX Research表示，因此并没有发生双重花费。[2020/8/21]

自2019年初以来，虽然代币的市值从600亿美元升至970亿美元，但是总市场份额却从大约50%降至30%。

声音 | Coinbase：在数字时代 比特币是一种可与黄金匹敌的价值储存手段:美国加密交易所Coinbase表示，黄金和比特币是法定货币贬值的安全港。由于黄金的稀缺性，它成为了一种具有历史意义的价值储存手段，正如稀有比特币也正在变成一种特殊财产一样。最近，Coinbase的首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗(Brian Armstrong)也建议人们“考虑加密”。“尽管今天人们仍然认为加密是假币和一种投机性资产，但这一观点将使千禧一代把政府的货币视为假币，把加密视为人们无法篡改的真正货币”。Coinbase强调，“比特币是一种价值储存手段，可以在数字时代与黄金竞争”。它拥有技术优势，加速了全球市场的发展和成熟。[2020/2/10]

有些人可能会把这种价格升值的差异，解读为代币和实用型代币的吸引力不足，但是我认为这恰恰说明，有必要更加深入地了解如何进行代币估值。在我看来，低价代币代表着一种蕴含着巨大潜力的资产类别。

声音 | 吴鹏飞：央行数字货币是进行M0替代 设计的应用场景是面向零售业:今日，犇睿董事总经理吴鹏飞就“央行数字货币拟在双11发行的消息”对金色财经分析指出：首先，我们要了解两点：一是央行数字货币是进行M0替代，即现金的替代，二是设计的应用场景是面向零售业。所以，不管是双11购物当下最大的线上购物场景，还是在深圳进行线下零售的推广，都是非常好的手段。

对于央行来讲，其实很重要的目的是解决商业银行的信用扩张。在传统的中心化数据库模式下，央行是很难调控商业银行的货币乘数的，但是如果央行发行的数字货币首先替代了现金，再发展成基于数字货币的各种银行业务，那货币的归属、流动将能被完全检测，这无疑就加强了货币的调控能力，也能在数字货币上衍生更多之前无法做到的金融创新。

对于大众生活来讲，我觉得首先是一个认知的升级，选择银联、腾讯、阿里等作为发行渠道，主要因为这类是支付巨头，拥有庞大的用户群体，几乎覆盖了全国绝大部分用户群体。数字货币是人类第一次不通过银行能这么方便得持有现金。如果选择电子货币进行交易时，交易双方是匿名的。从一个无现金社会升级为有电子现金社会，这是普惠金融的发展，我觉得未来还会带来更多意想不到的创新。[2019/8/28]

在过去的一年里，许多极具发展潜力的估值框架涌现出来，投资者可以借此对数字货币进行估值。这些框架极具研究价值，但是在我看来，驱动价值有三个主要因素：

稀缺性

许多数字货币，如比特币，也包括瑞波币、比特现金、EOS和莱特币，由于其发行量有限，被视为通缩资产。一些货币甚至采用“代币销毁”的机制，使得最大供应量会随着时间的推移而系统性地降低。

实用性

代币必须拥有一个强有力的应用场景，以便激励区块链的参与者持有该代币。例如，一旦提起以太坊，我们就知道，如果要在以太主网上执行命令或开发应用程序，必须要持有ETH。

ETH被用作推动交易和发展的一种燃料。人们交易越频繁，开发应用程序越多，对ETH的需求就越大，其前景也就越好。

活动性

实用性，进而扩展到区块链活动，也是需要考虑的关键指标。考虑市值只是一个视角，Block’tivity平台提供了更多有用的视角，让我们了解支撑数字货币的区块链项目到底有多活跃。它还考虑了项目活跃度与区块链全部容量的比率。这有助于我们将眼光放得更加长远。

真实价格发现

对代币整体生态系统的调研非常重要，同样，选择正确的数字资产和交易所也需要尽职调查。

在聚合发行者和投资者，将资本引流到最好最有潜力的区块链企业方面，数字资产交易所发挥着至关重要的作用。

但是，要实现真正的价格发现，并防止或减轻资本错位，交易所必须建立有效机制，保护交易者远离市场操纵，远离那些滥用数字资产进行或其他非法活动的不良人员。

合规性是关键。交易所不仅要隔离不良行为者，还要配合强力的安全措施，创造一个适合机构投资者的可信且灵活的环境。

此外，在对成熟市场的预期中，真正的价格发现需要能够处理深度流动性的机构级技术，以及处理大容量交易的能力。

总的来说，我坚定的支持将区块链技术和数字货币列为适合分散投资的新资产。我也坚信除比特币之外，代币为投资者提供了巨大的机遇。

但为了释放代币蕴含的潜力，获得健康的市场动态，投资者需要开发适合数字资产的估值方法，交易所需要不断提高技术和程序标准，以便促进真实价格的发掘

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