EFI:硅谷银行引发金融巨震今晚美国CPI会是下一个雷吗？_ANT

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作者：潇湘

过去一周围绕硅谷银行破产牵连出的银行业“黑天鹅”，震惊了全球金融市场，今晚即将出炉的美国2月CPI数据，似乎骤然间陷入了一个“较为尴尬的境地”——很多人会产生这样的疑问，这个过去一年美国资本市场上最受关注的宏观经济指标，眼下究竟还重要吗？

放在一周前，这个问题的答案显然没有什么悬念：在过去一年里，动荡的行情走势几乎就不曾在美国CPI数据发布日“缺席”。一组历史统计显示，标普500指数在过去一年CPI发布日的平均上下波动幅度达到了1.8%，而日常的平均水平仅为1.2%。

但是，曾经备受瞩目的美国非农就业数据，在硅谷银行周末破产时的影响力几乎“哑火”后，人们或许已很难对今晚的CPI数据，能掀起多大浪花抱有太多的期待……

Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick就表示：“日常的统计数据，即使是像CPI这样重要的数据，在银行业危机面前可能也将退居二线。”

上周，全美排名第16的硅谷银行在短短不到40小时里就从暴雷走向了破产。随后，全美排名第29位的Signature银行也被监管机构宣布关闭。至此，整个华尔街在三天内见证了历史上第二大和第三大规模的银行倒闭事件。

DappRadar：硅谷银行倒闭导致NFT交易量遭受重创:3月17日消息，据DappRadar 3月16日的一份报告，在3月10日硅谷银行倒闭之前，NFT交易量徘徊在6800万美元至7400万美元之间，然后在3月12日跌至3600万美元。3月9日至3月11日期间，NFT单日销售数量下降了27.9%。

根据DappRadar的数据，3月11日“活跃”的NFT交易员有11,440名，这是自2021年11月以来的最低记录。尽管交易冷淡，但“蓝筹”NFT的市场价值并未受到实质性影响，Bored Apes Yacht Club (BAYC)和CryptoPunks等收藏品的地板价仅略有下降。[2023/3/17 13:10:10]

这些事件毫无疑问已经促使交易员开始重新计算，美联储接下来为抑制通胀而需进行的加息幅度和步伐。

PIMCO(0,0.00,0.00%)策略师Daniel Ivascyn周一就表示，美联储最早可能在本月暂停加息，高盛(315.51,-12.16,-3.71%)集团的经济学家也扬言，他们不再认为美联储将在3月份的会议上加息。

这标志着市场预期出现了重大变化。要知道，就在美国银行(28.51,-1.76,-5.81%)业动荡发生几天前，美联储主席鲍威尔在国会听证会上几乎已相当于暗示，联储可能在下次会议上加息多达50个基点。

福布斯：硅谷银行倒闭后多家美国数字银行客户和存款数量激增:3月16日消息，硅谷银行倒闭后多家美国数字银行客户和存款数量激增，包括：总部位于旧金山的数字银行Mercury过去六天增加了超过20亿美元存款和数千名客户。提供商业银行账户的金融机构Brex在过去一周增加了3,000名新客户和数十亿美元的新存款（该机构拒绝提供具体金额数字），Brex还向前硅谷银行客户提供贷款以帮助他们支付工资。纽约数字银行Meow和Rho迎来新客户激增，前者过去一周政府债券的“每日需求量达数亿美元”。金融机构Arc自上周四以来已有500家初创公司申请了总计超过1.5亿美元的工资融资。

但《福布斯》分析认为，尽管数字银行迅速吸引了新的存款和客户，但是否能留住他们还很难说。[2023/3/16 13:08:31]

可以肯定的是，一些投资者已表示，当前金融市场的焦点可能不会再单单停留在经济数据层面上了。“近期内，像银行挤兑或流动性事件这样潜在的系统性问题，将取代经济数据”，John Hancock投资管理公司联合首席投资策略师Matt Miskin就在周一的报告中写道。

Horizon Investment Services首席执行官Chuck Carlson也指出，当前银行业的进展情况可能将盖过“基于CPI数字”引发的市场波动。Carlson在谈到CPI时表示，“除非今晚数据出现一个重大的异常值，否则我认为数据不会产生太大的影响。”

汇丰控股：以1英镑收购硅谷银行英国子公司:金色财经报道，根据一份声明显示，汇丰银行以1英镑收购硅谷银行英国子公司。截至3月10日，硅谷银行英国子公司拥有约55亿欧元的贷款和约67亿英镑的存款，英国央行在一份单独的声明中表示，它促成了这笔交易，客户存款将受到保护，交易中不涉及纳税人的钱。[2023/3/13 13:00:42]

当然，话又说回来，虽然今晚的CPI数据在当前特殊的市场背景下，不太可能再出现像过去一年那样大的行情影响力。但是有鉴于这一指标的发布窗口正好处于美联储议息会议前一周，其仍可能成为当前市场利率定价的一块关键“压舱石”。

不难想见的是，哪怕今晚的CPI数据再如何超预期，都不太可能令已经消失的3月加息50个基点的预期死灰复燃。但是，这一数据仍可能会影响到美联储下周究竟加不加息之间的微妙“天平”。

根据芝商所美联储观察工具当地时间周一的最新定价显示，市场交易员预计美联储下周加息25个基点的概率为71.6%，不加息的概率为28.4%。

Circle于上周四将硅谷银行33亿美元储备进行转账，最快下周一到账:3月12日消息，Circle创始人Jeremy发推特表示，USDC的33亿美元现金储备仍留在SVB。截至周四，我们已开始将这些资金转账给其他银行合作伙伴。尽管截至周五收盘时这些转账尚未结算，但我们对 FDIC 对 SVB 情况的管理充满信心，并随时准备接收这些资金。此外，如果 33 亿美元储备金不能 100% 返还，Circle 将使用公司资源，不排除涉及使用外部资本，来弥补任何短缺。

Google 产品副总裁Bradley Horowitz 表示，他在现场从 FIDC 官员得到的消息是，SVB 在太平洋标准时间周五上午 8 点之前收到的电汇将被兑现，并且也应从周一早上开始处理。银行机制（例如 SVB 信用卡和借记卡、接收电汇等）也会可能在周一上午恢复。[2023/3/12 12:57:49]

加息与不加息之间目前约“七三开”的分布，其实并不算已经提前锁定了下周真正的利率定价。最重要的是，有鉴于美联储官员目前已经处于了3月议息会议前的噤声期，他们如果想要通过市场上的“喉舌”来影响利率定价，那么在CPI数据真正尘埃落定后，无疑是一个相对最好的窗口。

国信证券：硅谷银行事件大概率不会演变成更广泛的危机事件:3月11日消息，国信证券经济研究所银行团队认为，此次硅谷银行的问题在于其在流动性宽松时期大量吸收低成本存款，并配置了长期限的债券资产，导致潜在的利率风险大幅增加，美联储加息使得问题暴露。我们认为硅谷银行问题大概率不会演变成更加广泛的危机事件，主要是因为公司的问题比较独立，几乎不存在与其他金融机构的交叉风险。对我国银行而言，更是没有什么直接影响。[2023/3/12 12:57:42]

在过去几天，利率市场的加息押注几乎就如同断崖式跳水一般，这在银行业爆出惊天大雷的背景下并不算一件特别意外的事。但真正重要的是，在市场逐渐冷静下来之后，利率市场的定价究竟会稳定在哪里，而今晚CPI数据公布后的具体报价，显然就格外关键。

外汇资讯机构Forex.Com指出，最近的市场波动在一定程度上抢了美国CPI数据的风头，但周二最新的CPI仍将是市场的主要推手。通胀从9%下降到6%，对政策制定者来说总是相对“容易的部分”；未来的一个大问题是，美联储能否在不“破坏”经济的任何其他方面的情况下，推动物价持续下降。

Greenwood Capital首席投资官Walter Todd则指出，一份热门的消费者价格报告总是会给市场带来问题，而现在人们又在等式中加入了金融稳定动态，这进一步令美联储的工作复杂化了。

一些业内人士已提醒，如果周二的通胀数据超出市场预期，依然可能会提醒美联储观察人士和投资者，美联储决策者抗通胀的“终极使命”尚未完成。

LH Meyer/Monetary Policy Analytics 的经济学家在给客户的一份报告中写道，“这些（银行业）事件会让人更加谨慎，但这依然必须与新近恶化的通胀形势进行平衡。虽然3月加息50个基点的可能性已大幅下降，但我们相信FOMC最终仍会加息。”

需要提醒投资者的是，由于美国已经正式进入了夏令时，因此今晚的美国2月CPI数据于北京时间20：30就将出炉，相较过去几个月数据的发布提前1小时。

目前权威媒体的调查预计，美国2月CPI年率料增长6.0%，增幅低于1月的6.4%；2月CPI月率料增长0.4%，此前1月为增长0.5%。

（主流投行CPI预测）在剔除食品和能源的核心数据方面，美国2月核心CPI年率料攀升5.5%，升幅略低于1月的5.6%；美国2月核心CPI月率料增长0.4%，增幅与1月相同。

从整体来看，今晚美国CP同比I数据依然有望延续去年9月以来的见顶回落势头，但具体数据表现究竟会比预期更高还是更低，尚是未知之数。

在上月因精准预测到美国1月CPI超预期而大出风头的克利夫兰联储的Inflation Nowcasting（通胀临近预测）模型，目前预计2月份CPI同比涨幅将来到6.21%，环比增至0.54%。这预示着单就克利夫兰联储的模型来看，今晚CPI较市场主流预期存在上行风险。

在投行预测方面，高盛预计美国2月核心CPI月率将较1月进一步上升：高盛预计美国2月核心通胀将环比上升0.45%（市场一致预期为0.4%，1月核心CPI月率为0.41%），同比上升5.56%（市场一致预期为5.4%）。

具体分项来看，高盛预计主要住所租金和业主等价租金通胀月率将从1月的0.74%和0.67%，分别下降至0.62%和0.59%；二手车通胀月率将从1月的-1.9%转为0.5%；公共交通通胀月率将从1月的-1.8%跳升至5.9%。

加拿大皇家银行(95.62,-0.62,-0.64%)分析师则预计，今晚通胀报告将显示，美国2月份整体CPI同比增速将降至5.9%，低于1月份的6.4%，这在很大程度上得益于能源和食品价格的回落。其他商品和服务的通胀压力也在小幅下降，不过最近几个月的通胀粘性比预期的要大。

加拿大皇家银行指出，“我们预计2月份的数据看起来会更好，核心CPI同比将从1月份的5.6%降至5.4%。强劲的美国劳动力市场数据表明，2023年年初经济增长势头强劲，而更棘手的通胀数据则表明，美联储可能需要更长的时间才能回到2%的目标。这将为美联储进一步加息提供理由。”

富国银行(38.41,-2.95,-7.13%)则在近期报告中指出，“我们预计2月份总体CPI将再次月度上涨0.4%，这将使同比增长率达到6.0%。我们仍然预期通胀将逐渐走低，但这个过程可能是坎坷的，尚需时日。尽管在过去几个季度中出现了一些方向性改善，但物价仍远高于美联储2%的目标，而且劳动力市场紧张表明仍然存在通胀压力，可能会阻止通胀全面回归2%。”

此外，德国商业银行表示，“2月份，尽管总体通胀率可能从6.4%降至6.1%，但核心通胀率可能仅从5.6%略微降至5.5%，因此仍然过高。核心指数的环比增长率为0.5%，可能再次高于平均水平。从美联储的角度来看，这样的报告可能无法为美联储主席鲍威尔确定的反通胀过程，提供足够令人信服的支持，因此会支持再次加息。”

财联社

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