非小号:非小号 | 数字货币衍生品发展：期货交易远超现货，占比90%！_BCH

数字货币诞生于2009年，至今已经11年，而数字货币的金融衍生品真正发展起来是2017年开始，其后衍生品的交易占比逐渐超过了现货交易；在传统金融市场中，衍生品市场的交易量是要远远大于现货市场的。这似乎说明数字货币交易市场尽管非常渺小，但也在逐渐成熟。

首先我们需要理解，什么是金融衍生品。

从定义上来说，金融衍生工具是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融工具。

其实衍生品最重要的一个特性就是它是带杠杆的，用通俗的话来讲，投资者可以拿100元去做1000元或者更高的交易。一般说来，所有带杠杆的交易品类都可以被理解为金融衍生工具。

徐明星：币圈李丰拖欠1500比特币玩失踪 将不惜一切代价加入讨债大军:今日，ok集团徐明星发朋友圈表示：“本人从来不撕逼，这次怒了。币圈李丰（非IDG李丰），英文Frank Lee , 在危难之际，找了我一个校友胡志彬担保，向本人个人借款1500比特币，愈期很久，多次沟通不还，现在直接玩失联。有合同为证，签合同时还录有视频。农夫与蛇的现实版，我从未见过如此无耻的人渣。据说此人在硅谷住几百万美金的豪宅，投项目一出手就6000ETH. 虽然现在欠钱的都是大爷，1500比特币对本人可以忽略不计，本人将不惜一切代价加入讨债大军：1、公布借款合同2、中美两地法院起诉，申请财产保全，冻结其所有股份3、请各界催债人士帮忙4、如果有其他朋友欠李丰钱或者接受李丰投资，欢迎找我债务股权转移。此事纯属本人私事，与OK集团无关。”此外，NEO王振飞在该朋友圈评论到：“我追了他三年才要回来一部分钱，这个人绝对的垃圾无赖。”[2018/6/20]

在币市目前有4类主要的金融衍生品：期货合约、永续合约、杠杆、期权。

研究者：真正的研究区块链的专家看不上币圈，虚拟币泡沫会在近两年破灭:据《21世纪经济报》报道，去年以来，区块链成了金融圈与非金融圈都最热门的一个词。以此为噱头搞各种投机倒把的有之，埋头苦干不搞ICO的亦有之。比特币在疯狂之后退潮，近期随着机构入场又有升温的趋势。记者调查了区块链技术在央行研究机构、互联网巨头、区块链新贵、金融机构、学术机构等五大门派中的研究及应用，研究者认为“真正研究区块链的专家们看不上币圈，认为随着区块链的一些实际应用落地，虚拟币的炒作泡沫会在近两年破灭”。[2018/5/11]

2017年末，芝加哥期权交易所与芝加哥商品交易所推出比特币期货合约；同一时期，LedgerX启动其首个长期交易的比特币期货期权。现货杠杆交易则在2019年才逐渐上线各大交易所。

ICO投行服务利润诱人，灰色产业链导致ICO币圈内幕交易重重:据21世纪经济报道，一位熟悉区块链ICO动态的知情人士透露，当前ICO投行服务范畴相当全面，商业计划书撰写、募资路演、ICO市值管理、投资者关系维护等一应俱全。ICO由于监管制度不够完善，不少缺乏实际应用场景的ICO项目都可以包装“上市募资”。据了解，当前多数ICO项目投行服务的收费标准，基本是募资额的10%-30%，收费高低主要取决于ICO项目商业计划书“包装”与市值管理的操作难度。越是操作难度高的ICO项目，收费标准自然水涨船高。由于这些投行收取的费用，也是ICO代币、以太币或比特币为主，因此当这些币价被炒高，他们也能高价套现获取巨额收益。这种现象让整个ICO币圈变得内幕交易重重。[2018/4/19]

如果和传统金融市场的衍生品发展历史比较，币市的衍生品市场还只是一颗种子的萌芽阶段。

在传统金融领域，主要国家与地区之间的衍生品诞生时期也有先后顺序：

美国金融衍生品最早诞生时间是1972年的外汇期货；

英国是1984年的金融时报100指数期货、金融时报欧洲股票价格指数期货；

香港是1977年的棉花，原糖，黄豆，黄金合约期货合约；

国内就更晚一些，1992年，上海外汇调剂中心建立我国第一个外汇期货市场；

尽管至少也有近30年的发展历程，但我国金融衍生品市场依然面临着品种较少、市场均衡价格缺失、市场参与者的素质不高等等问题。

如果从这个更宏观的角度去看，就知道整个币市的衍生品还有很长的路要走，同时也意味着还有非常大的市场等着开拓。

为了更直观地感受衍生品的市场扩张速度，我们选取了非小号排行榜上的2大交易所：OKEx、Huobipro，分别将两个交易所2018-2020年的现货总成交额与衍生品总成交额汇总计算，得到如下结果：

OKEX现货与期货历年成交量占比

由于期货推出在2017年年末，2017年全年的衍生品成交额并不具有意义，在这里进行了剔除，仅计算2018-2020这3年的衍生品成交额占比数据。/2）

可以明显看到：

1、OKex期货交易占比从2018年起就超过了现货，且仍在逐年增加；

2、火币的期货交易占比则后来者居上，占比已经达到惊人的90%以上；

3、两家交易所的衍生品总成交额也超过了现货成交额。

为什么会出现这样的市场变迁？

主要还是与现货交易的收益有关。自2018年年初，市场开启了漫长的熊市，整体交易量的急剧下降，在这种下行市场里，像2017年大牛市时，不管投哪个山寨币都能获得十几倍收益的机会消失了，但是大家的需求还在，期货对比现货的吸引力自然大了，投空气币99%都是打水漂，不如建立空头头寸，照样可以在熊市获得正回报。

期货期权这一类衍生品，除了能够充当流动性工具，对现货市场的价格波动和交易量也有很大影响。

交易的资产到底经不经得起市场考验，上线了衍生品就能一目了然。可以预见的是，未来衍生品的市场规模越大，我们对它产生的依赖性就越强。

除了衍生品成交额的占比之外，我们还能从非小号2018年-2020年期间，提供衍生品服务交易所的数量来发现市场目前的竞争情况。

根据非小号的收录数据，仅提供期货的交易所就从2018年6月的321家，增加到目前的514家，这个数据增长还是比较恐怖的，相当于平均每个月就大约有11个期货交易所诞生。

因此不难想象，期货市场也随着交易所数量的增加在加速扩张，很可能在未来几年迎来更加迅猛的发展。与传统期货行业不同，很少有机构能同时充当交易所，清算所和交割托管人，这其实给了币市期货交易所无限的生长与创新空间。

另外，在传统金融领域，任何新的衍生品出现后，必然要经过谨慎且漫长的试行时期，一旦遇到问题就有可能政策紧缩，压制其发展，而在币市里则完全可以放开手脚，一个新产品从推出到形成竞争和迭代，经历的时间非常短，这也是未来币市金融衍生品很容易出现大爆发的原因之一。

非小号也将在不久后推出ETF、期权、抵押借贷等多个衍生品数据板块，一方面紧随市场变化而不断更新体系，另一方面，也将为越来越多的衍生品投资者提供更有价值的服务和信息。

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