ION:5 分钟读懂结合 AMM 自动做市机制的 DeFi 通用期权保险协议 Potion_TRD-DeFi

Potion在ETHGlobal黑客马拉松「HackMoney」上夺得由UMA颁发的1000美金奖金。

撰文：LeftOfCenter

ETHGlobal虚拟黑客马拉松「HackMoney」大赛终于落下帷幕，最后获奖名单终于揭晓，恭喜获奖的参赛者和项目方。

在主流奖项之外，UMA也颁发了自己的赞助奖项和荣誉提名奖。这家前不久因IUO模式发行代币而引发争议的太坊金融合约基础设施平台，一共将奖项颁给了4个项目，分别是两名荣誉提名奖使用UMA代币创建期货来押注名星人气的CelebrityFutures和基于UMA合成代币合约创建的差价合约Money256，以及可获得1000美金奖金的两个项目：去中心化DeFi通用期权保险协议Potion和可高度定制化的共同基金MyDeFiPie。

今天链闻5分钟读懂系列主角就是获奖之一的项目通用DeFi期权保险协议Potion，作为一个实验性版本的DeFi通用保险编写器，它解决目前现存协议的3个关键问题：不可扩展的流动性架构，有限的市场可用性以及不可靠的定价。

Potion是什么？

Potion是一种去中心化DeFi通用保险协议，允许用户自定义创建运行在以太坊网络上的价格保险合约，以对冲包括BTC、MKR、Link、Gold和特斯拉等在内的任何资产价格的下跌。

OpenSea推出批量上线ERC-1155 NFT新功能:金色财经报道，NFT市场OpenSea官方宣布推出批量上线ERC-1155 NFT新功能，并对旧功能的更新列表和确认视觉效果做了优化。[2021/12/8 12:58:44]

自定义意味着用户可自定义购买「任意资产、行使价格和到期期限」等任意组合的看跌期权，比如购买一个BTCPotion5000期权，则可以在BTC价格跌破5000美金时行权，对冲价格下跌风险。

Potion声称受到了Balancer和Uniswap的启发，结合了自动作市机制流动性池，激励流动性提供者成为期权保险交易中的对手方Maker，为用户提供了一种购买看跌期权的新方法。

更为重要的是，Potion基于现有的DeFi货币乐高创建，主要是指以太坊金融合约基础设施UMA，其独具特色的「无喂价」的金融合约设计可最小化链上预言机的使用，降低费用和时间，以及最为重要的解决了现存的不可靠定价的难题。

Potion诞生于为期30天的ETHGlobal虚拟黑客马拉松「HackMoney」。目前还处于早期Alpha版阶段，可在测试网上访问https://potion.finance

数据：以太坊总销毁量突破 55 万枚，总价值逾 21 亿美元:10月16日消息，ultrasound.money 数据显示，截至 10 月 16 日，伦敦升级以来的以太坊总销毁量突破 55 万枚，销毁的 ETH 总价值逾 21 亿美元，其中销毁以太坊最多的应用为 OpenSea，共销毁超 8 万枚以太坊，占总量的 14.5% 左右，以太坊转账和 Uniswap V2 分列二、三位，占比分别为 8.7%（4.8 万枚） 和 5.4%（3 万枚）。[2021/10/16 20:33:44]

Potion的生态参与者

在Potion系统中，共存在以下几种角色，包括流动性提供者LP、用户、UMADVM和Keeper机器人。

与该协议有关的主要参与者及相关角色

流动性提供者LP：也叫sponsor，属于对手方中的Maker。在保险合约中，流动性提供者基于自动做市机制，为协议上的看跌保险合约提供流动性池，相当于保险共享池。作为回报，他们赚取用户支付的保险费用。用户：属于对手方中的Taker。他们购买Potion上的保险合约，并支付保险费。UMADVM预言机：价格出现纠纷时充当备用的解决方案，产生最终的定价并进行结算。具体步骤是，Potion协议向预言机请求价格，并支付一定费用，UMADVM预言机返回相应价格，并赚取收益。Keeper机器人：主要职责是监视网络中的活动，并在发现价格出现误差时对价格提出争议，作为回报，可获得奖励补偿。

加拿大上市公司Neptune与Link将共同开发5 MW比特币挖矿设施:加拿大上市公司Neptune Digital Assets宣布，已与Link Global Technologies Inc.(“LINK”) ( CSE:LNK) (FSE:LGT) (OTC:LGLOF) 签署了一份意向书，在加拿大阿尔伯塔省共同开发一个5 MW可再生能源比特币挖矿设施。新的挖矿设施是LINK和Neptune之间的一个50/50的合资企业，在成本和收入上均分。该场地将采用太阳能、风能和天然气发电。预计4月初将达成最终协议，随后将立即开工建设。（GlobeNewsWire）

此前消息，加拿大上市公司Neptune Digital Assets宣布，将在未来几周开始比特币挖矿业务。Neptune已经和Link Global Technologies达成合作，后者将为多达1,500台ASIC矿机提供机架空间，电源，设施和服务。Neptune预计，目前挖矿困难下，1500台机器每天约挖掘0.7 BTC。[2021/3/19 19:01:37]

运作流程在该交易流程中，流动性提供者和用户为对手方。当标的资产的价格下降到保险范围以下时，具体流程是：

数据：BTC合约多空持仓人数比为1：1.5 市场多空人数趋于均衡:据库币合约平台KuMEX大数据显示，截止4月22日，BTC合约多空持仓人数比约为1：1.5，永续合约基差7.03美元。BTC合约持仓总量2, 003,053, 24h交易量32,932,605USD 。分析师表示，BTC合约多空持仓人数比为1:1.5，市场多空人数趋于均衡，永续合约基差范围较稳，市场交易信心稍显不足，行情或将继续波动。KuMEX是库币团队自研打造的合约平台，一直保持公开透明的运营理念，努力让每一笔交易都变得更简单。[2020/4/22]

用户发送一定数量的Dai作为权利金「保证金」购买Q份期权合约，行权价为S，到期日为T流动性提供者在合约中锁定QxS个Dai用户获得Q份Potion看跌期权用户以价格P行使Q份Potion看跌期权，同时发送Potion看跌期权用户取回结算之后的资金流动性提供者从合约中取回结算之后的资金在结算时，流动性提供者可取回的资金为行权价加上保险佣金乘以保险份数。和市场上主流的结算方式不同，这种方式采用已实现波动率定价。

采用已实现波动率定价

Potion采用的定价方法基于行业标准的Black-Scholes模型，旨在为买卖双方找到最公平、最中立的定价，即在合约结束时结算保险溢价价格。UMA的底层架构非常易于开发这类金融合约。

行情 | 中币（ZB）早行情：BTC 暂报 8657.65 美元:据中币（ZB）交易平台行情数据，截止到今日上午 9点53分，BTC 暂报 8657.65 美元（-5.34 %），ZB 积分暂报 0.22 美元（-3.91%）。

CoinMarketCap 统计的数字货币总市值为 2375亿美元，大盘量能持续震荡。24 小时总交易额为 1193亿美元，比特币市值占比 66.4%。全球市值前 100 名的数字货币有 7支上涨,93支下跌。

主流资产价格为：ETH 报 165.61美元（-5.57 %），XRP 报 0.23 美元（-5.78%），EOS 报 3.58 美元（-7.25%），LTC 报56.95美元（-6.61%）。中币（ZB）24 小时内涨幅前三的数字货币是：BAR（+500%）、SLT（+31.25%）、BCX（+20.20 %）。[2020/1/20]

波动率是Black-Scholes模型的输入参数之一。直觉上看，保险的价格越高，卖家Maker需要承担更高的风险，意味着对未来的不确定性越高。这种不确定性通常表示为「波动性」。

在BS模型的四个输入值中，「现价」、「行权价」和「到期日」这3个参数都是确定的，只有「波动率」需要「猜」。通常期权合约的定价方案会采用「历史波动率」作为输入，但该值可能与合约有效期内的实际波动率有很大出入。这导致实际操作中期权卖方和买方必须「猜测」将来可能会发生什么样的波动，并据此对合约定价。这种对波动率的猜测被称为「隐含波动率」，即通过市场表达对未来波动状况的预期。

Potion对隐含波动率问题的解决方案Potion的定价系统不再需要「猜测」波动率，而是仅根据实际观察到的波动率在清算时完全结算保险权利金。

实际发生流程为：

1，创建期权时：该保险首次出售，买方需提交权利金「保证金」，该保证金由最极端波动性情况下的价格加上一定的安全缓冲计算得出，所以流动性提供者是超额抵押的。2，清算时：行使/清算该期权保险时，将按买卖双方达成共识的Black-Scholes模型计算风险中性价格，并将已实现的波动率在合约有效期内用作模型的输入，而非隐含波动率。

确定性定价的好处与隐含波动率相比，这种确定性的定价方式将对交易各方都很公平，因此，称之为完美定价模式。

对于Potion合约保险的卖方来说，如果价格波动意外发生将可获得补偿；对于Potion保险买家来说，既然卖方承担了更低的风险，那么买家购买的费用将更低；对机器人策略引擎来说，确定性定价可对机器人策略进行可靠的回测。经过回测之后的强大定价机制，也是在其之上构建其他DeFi货币乐高的理想选择。无喂价金融合约

Potion采用了UMA的无喂价金融合约技术以及基于治理代币实现经济担保的数据验证机制DVM。

事实上，基于以太坊的金融合约基础设施UMA，其最大亮点正是无喂价的金融合约和基于治理代币实现经济担保的数据验证机制。

UMA的无喂价金融合约通过引入「清算者」和「争议者」这两个参与者来实现，本质上是一种博弈机制。它不需要链上喂价就能发挥作用，可最小化链上预言机的使用，节省链上费用和时间，其博弈机制可最大程度减少作弊和恶意行为。

UMA的基本哲学是无喂价，意味着在多数的情况下该金融合约可通过「清算者」和「争议者」解决清算问题。也就是说，一旦抵押物价格波动出现抵押率不足，「清算者」可基于链下价格实现清算，并获得收益，任何人都可成为「清算者」赚取收益。如果该清算出现争议，就需要引入另一个角色「争议者」了。

如果对清算行为持有异议，争议者可提出争议。由于发起清算之前，「清算者」须抵押一定数量的资金，而「争议者」也需要抵押一定的保证金，因此，最终裁决如果证明「争议者」是正确的，则「争议者」可获得来自清算人支付的罚金。反之亦然，如果「争议者」被证明是不正确的，则将丧失抵押的保证金。该博弈机制保证参与者有充分的经济动机参与博弈，最终保证价格是可靠且可信赖的。

这就有点类似现实中的法庭，只在出现争议时起作用。两个签订合约的对手方，只要都合法守法，那么将永远不会用到法院系统，只有出现纠纷才需要法庭的裁决。

在UMA中，这个解决争议的法庭就是其独创的数据验证机制DVM，UMA将「预言机」重新定义为一种法院争端解决系统，认为如果这些争议无法通过合约自身编写的机制来解决的话，那么，预言机应该用作为解决争议的后盾。

在发生争议时，金融合约会调用预言机系统DVM，对争议者和清算人进行裁决。

UMA自有的预言机系统名为DVM，全称是「DataVerificationMechanism」，该机制发行具有投票权的治理代币UMA，创建一种具有经济担保的预言机。

该机制提出一种观点假设认为，只要发展到一定规模，任何链上预言机都可能会遭到破坏。这意味着，任何依赖外部数据输入的智能合约都不可能是100%安全的，存在价格操纵的风险。

具体来说，该机制通过引入最小腐败成本和最大腐败利润两个指标，并通过费用变动政策来强制实施最小腐败成本总是大于最大腐败利润，从而让破坏预言机的经济动机不复存在，也就是说，作弊者无论贿赂多少合约，都无法通过贿赂该系统而获利。

详细了解UMA的经济模型和预言机机制请访问这里

未来路线

需要注意的是，Potion只是几个开发者短短30天开发的一个原型产品，这意味着还处于早期阶段，目前处于研究状态。

作为一款DeFi金融产品则需要慎重谨慎，至少，在正式上线前，还有以下一些问题需要解决：在项目上线之前，还需要投票通过几个price_identifiersKeeper机器人尚待构建/部署参考：https://docs.umaproject.org/uma/synthetic_tokens/explainer.htmlhttps://www.chainnews.com/articles/442811675663.htmhttps://twitter.com/UMAprotocol/status/1268044771764793344https://medium.com/@PotionLabs/potion-insurance-224ebc391812

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