DEX:简述STO的未来机遇：Web3淘金热中卖铲子？_Ammbr

在香港Web3嘉年华的闭幕式中，万向区块链董事长、HashKey Group董事长肖风发表了压轴演讲《Web3应用的三代币模式》，结论是「Web3创业项目应该选择STO」。

这个结论的背景是HashKey拿到了香港唯二的交易牌照，Web3公司可以在这里进行STO。

那么STO是什么？能否代表「代币化的未来」？未来的机遇在哪里？本文尽量用最少的文字讲清楚。

1.STO是什么？

STO（Security Token Offering），即证券型代币发行，简单来说就是把证券给代币化。

lCO也是把证券给代币化，但启动lCO没有任何门槛，几乎等同于「首次空气币发行」，所以2017年流行了一段时间之后，到2018年名声就臭了。于是一些Web3公司（那时还叫区块链公司）开始探索新的发币方式。

金色晨讯 | 7月4日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：新冠肺炎、稳定币领域、俄罗斯法院、Wirecard

1.全球新冠肺炎累计确诊病例超1100万例。

2.前美国财政部长：稳定币领域将出现大量创新。

3.俄罗斯法院未能就加密货币是否属于财产达成一致。

4.路透社：德国监管机构只派一人检查Wirecard去年账本。

5.南京建邺区探索运用区块链等技术有效破除信用数据区域壁垒。

6.中国联通新沃云智慧PaaS平台运用区块链等赋能政企客户。

7.V神：最初低估了PoS和分片所需时间。

8.以太坊DeFi6月增长迅速 DApp生态系统遭受损失。

9.比特币小幅震荡，日内最高报9112美元，最低报9067.18美元。[2020/7/4]

比如换汤不换药的lEO，给发币增加了一道审核——让交易所拿自己的信誉来担保，这个黑色幽默决定了后来约等于「首次空气币发行」。

分析 | 金色盘面：BTC期货合约持仓变化:金色盘面综合分析： 据OKEX数据显示，目前做多账户56%，做空账户40%，多头持仓比例22.9%，空头持仓比例20.20%，从数据看，目前做多账户呈现下降趋势，空仓账户达到4%，市场面临关口，观望气氛渐浓。截止发稿，季度BTC0928合约价格为6325美元，现货价格为6379美元，贴水54美元，较之前有所收敛，但投资者对于远期价格看淡维持不变，请投资者注意做好风控。[2018/9/13]

与此同时，STO这个概念也被提出来，就是在马耳他这种加密友好国家里发币，但也仅限于在马耳他合法。

要知道马耳他的人口才4万多，还不到天通苑小区常住人口的十分之一……所以这种STO就是项目方花钱给ICO买了个PR的素材。

分析 | 金色盘面：Btc15分钟走势:金色盘面综合分析：Btc15分钟走势如图，受到中轨压制，短线弱势，趋势不明，宜观望。[2018/8/14]

2. 香港的STO和马耳他的STO有什么不同？

马耳他的STO与香港的STO都是「合规的lCO」，不过马耳他与香港有着本质的不同——香港是世界级金融城市、亚洲金融中心、全球最自由的经济体……

也就是说，在香港合规发币，你就能合规地向全球市场销售（虽然从港股的活跃度来看已经不配成为亚洲金融中心……）。

而且抛开市场不谈，就STO本身的要求而言，它们也有着天壤之别——马耳他的STO花小钱就能买到，但在香港启动STO的流程和标准就跟在香港发行证券差不多，所以含金量截然不同。

金色财经现场报道星瀚资本创始人杨歌：区块链是实体贸易和金融的翻译:金色财经现场报道，在2018中国区块链高峰论坛峰会现场星瀚资本创始人杨歌表示，“区块链是实体贸易和金融的翻译，区块链为行业的信息化提供记录的工具，区块链为行业制定统一化的价值度量，区块链是实现行业数字化的技术工具，区块链是行业实现智能化的必要条件。”[2018/5/20]

3.香港的STO是否会迎来爆发式扩张？

香港支持STO，是港府和大陆加密资本的合作——港府需要新资本的涌入来弥补过去几年流失的资本，大陆加密资本需要合规和背书，而STO就是双方合作的最大公约数。

预期拉满，未来能否如愿迎来爆发式增长？这完全取决于准入门槛。

如果上币以及投资的门槛比较低，那么吸引力甚至能超过lCO。如果你知道多年前仅靠内地散户支撑的地方金融资产交易平台的话，那么市场容量远远大于内地的地级市的香港就更可想而知了。

不过这个假设不成立，至少就目前来看，香港的监管原则是「相同风险，相同方法」，即使放宽也不会差太远。

4.所以我们应该期待STO的什么？

由于香港可预期的监管政策，证券型Token（SecurityToken）不必抱有期待，因为够资格发行证券型Token的Web3公司直接上市就行了，那个市场容量更大。

NFT直接对标数据资产市场即可，所以可以判断它有市场，但不大。

功能型Token（Utility Token）倒是值得期待，它的定位是生态积分，是免费赠送的而非融资工具。HashKey会先打个样——发行平台币HSK。

不过最值得期待的不是上述三种代币，而是STO服务商……

STO需要专门设计代币经济学、法律结构以及代币铸造等，才能在受监管的交易平台上挂牌交易，这就需要专业的STO服务商以及相关配套服务。

这就像在淘金热中卖铲子，不管淘金能不能成功，卖铲子总是一个稳妥且真的能赚到钱的生意。

不管STO能不能完成它的叙事——继华尔街模式、硅谷模式之后开创出属于Web3的共享资本模式，但至少会有一波资金愿意为政策红利来充值。

来源：panewslab

原文：《「代币化的未来」的STO的机遇，是在淘金热中卖铲子》

作者：北辰

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