FTX:对话DeFiance合伙人：FTX暴雷对加密VC有何影响？_Cairo Finance

原文作者：Revelo Intel 

在本期的 Empire 播客中，DeFiance Capital 首席执行官 Arthur 与主持人 Blockwork 的 Jason 和 Santi 一起讨论了 FTX 的衰落及其对行业的影响。

下面是关于播客的重点总结：

Arthur：这是我所经历的最艰难的六个月。 6 月份的三箭资本( 3AC)事件让 DeFiance 在危机和风险管理方面做好了准备。

DeFiance 主要使用 Binance 和 FTX，相对不受 FTX 事件的影响。

由于最近的市场状况，DeFiance 的所有资金都从 CEX 转移到了钱包。

DeFiance 还与 Galaxy 等进行 OTC 交易。

Arthur：当地的加密货币交易所只提供现货交易服务。

FTX 有丝滑的 UI，更好的流动性，并提供永续期货交易。

BlockFi：正与多个监管机构积极对话:加密资产借贷平台BlockFi发推称，BlockFi正与多个监管机构积极对话，此前新泽西州证券局要求在该州停止运营的命令的生效日期已被推迟至9月2日生效。在此期间居住在新泽西州的居民不得创建新的BlockFi利息账户（BIA），但该命令不影响目前已有的的BIA客户和任何其他产品。此前报道，此前新泽西州证券局要求BlockFi利息账户(BIA)从2021年7月22日起停止接受居住在新泽西州的新BIA客户，后续该命令又被推迟至7月29日生效。[2021/7/29 1:22:14]

Binance 在 2021 年停止为新加坡服务。MAS（新加坡金融管理局）将 Binance 列入投资者警告名单。

尽管 FTX 提供与 Binance 相同的服务，而且总部设在境外，但却没有被列入投资者警告名单。

新加坡主权财富基金淡马锡主导了最近的一轮融资。政府似乎暗中支持 FTX，因为 FTX 不在投资者警示名单上，而且淡马锡也参与其中。

Coinbase首席法律官：欢迎SEC就加密货币监管展开对话:金色财经报道，针对美SEC主席Gary Gensler周四在其首次公开听证会上发表的讲话，加密货币交易所Coinbase首席法律官Paul Grewal在推特表示：“我们欢迎诸如此类的关于如何正确执行加密监管的对话。事实上，我们欢迎有任何机会分享我们自己的经验，包括哪些适用于消费者、用户和执法部门，哪些没用。”此前消息，Gary Gensler建议国会为加密交易所制定投资者保护措施。[2021/5/8 21:36:22]

由于 Binance 无法进入，FTX 自然成为第二选择。

Jason：是否知道 Alameda 的剔除交易，但由于点差小，用户继续使用 FTX。

Arthur：并不是，因为 Alameda 在第一年之后就不是 FTX 最大的做市商，还有其他做市商，例如 Wintermute。FTX 最大的创新之一是交叉保证金。

Arthur：只在 2019 年研究了 FTT 交易。后来否决了这笔交易，因为 Arthur 不相信一个新的交易所能与一个成熟的交易所竞争。

火币论坛对话陈志武教授：比特币在支付领域的重要性得到提升:新加坡时间12月30日下午，耶鲁大学金融学终身教授，香港大学经济学讲席教授，香港大学亚洲环球研究所所长陈志武教授做客火币论坛，以“回顾与展望，从疫情到复苏”为主题，与火币商务副总裁Ciara探讨在疫情的持续影响下，企业该如何进行数字化转型。

陈志武认为2020年在疫情的影响之下，数字化给人们的生活带来了全新的体验， 就交易方式而言，2020年比特币在支付领域的重要性得到提升，包括其他数字货币或数字支付形式，已经渐渐成为一种标准。“现在大家都离不开数字货币，出门也无需携带大量纸币，这是一种全新的交易和合作方式，也再次体现出数字经济的重要性。”陈志武表示。

但陈志武同时提醒，“信任”问题依然是当前区块链和加密货币亟待解决的一大挑战。“我们必须应对这一新的挑战，找到解决方案，从而促进这种新的数字化生活方式和工作方式的持续发展。”[2020/12/31 16:08:56]

从来没有看过股权交易。

动态 | 南京区块链产业应用协会揭牌，将积极搭建区块链企业与政府部门对话的桥梁:金色财经报道，11月28日上午，南京区块链产业应用协会揭牌仪式暨区块链技术创新和应用发展高峰论坛在河西新城举行。会上，南京区块链产业应用协会举行揭牌仪式，一批平台合作、区域联动合作、金融服务合作及企业引进合作项目现场签约。揭牌后，南京区块链产业应用协会将围绕江苏省创新驱动发展、南京市创新名城建设等重大战略，规范整合区块链产业应用，积极搭建区块链企业与政府部门对话的桥梁，组织会员企业间业务联动，传播行业前沿资讯，促进区块链科技健康发展。[2019/11/29]

Arthur：我们受到市场变化速度的影响。

在 2021 年第四季度和 2022 年第二季度之间，DeFiance 每月做了 5 到 7 笔交易，这已经超过了预期。

随着大量的生态系统和垂直行业充满乐观情绪，自然而然会更加积极地进行投资。

花在尽职调查上的时间和资源更少。

俄罗斯财政部长对话普京：中央加密货币不可行: 据俄罗斯媒体报道，财政部长安东西洛沃诺夫近日对话普京说道，发行中央加密货币是不可行的，因为加密货币是基于分布式的记账方式，该部长表示使用分布式账本技术会带来法律和技术上的限制，此前俄罗斯中央银行曾看好中央加密货币的潜力并强烈反对比特币等分布式加密货币的合法化。[2018/2/23]

DeFiance 仍然会进行彻底的尽职调查，但在某些情况下没有给予足够的时间。

一般来说，在牛市中做的调查工作较少。

Arthur：这将导致流动性大幅下降，可能会导致一些项目失去大量资金。

根据最近的更新，DeFiance 的投资组合中只有不到 5 家项目受到 FTX 崩溃的打击。其中 2 家公司有相当数量的资金在 FTX。可能有更多公司受到影响，但还没有更新。

DeFiance 投资组合中的一半以上的公司应该没有问题。

如果包括风险基金，受 FTX 影响的基金比例并不高。在过去的 12 至 24 个月里，大多数新基金都是风险基金，他们应该不会受到 FTX 的严重影响。

流动资金，尤其是那些运行主动套利和 delta 中性策略的资金，最有可能受到 FTX 的影响，因为它们需要将资金留在交易所。

Arthur：Alameda 在 BitMEX P&L 排行榜上有两个账户，这让他们获得了合法性。

人们认为 Alameda 是优秀的交易员。

我们对 FTX/SBF 在 Solana 上创建具有高完全稀释价值 (FDV) 且归属期长的新代币持谨慎态度。认为这是掠夺性和不良商业行为，但不是欺诈。

没想到他们会混合使用用户资金，因为据说 FTX 的利润非常高。

Arthur：我认为 SBF 可能以有效利他主义原则为借口为自己的行为辩护。SBF 在 2021 年初积极追求低浮动高 FDV 的代币，并认为这没有任何问题。

在政界受到崇拜和欢迎使他相信自己不会做错事。我认为这与 3 AC 和 Celsius 等其他公司规模扩大过快的情况类似。

Jason：我认为这种情况已经持续了多年。SBF 希望人们认为 Alameda 是一家中立的公司，而不是一个定向基金，但他们的投资组合管理不善。

Arthur：我认为 CZ 也不知道 FTX 混合用户资金的事，CZ 只是感觉到 Alameda 的资产负债表如此脆弱。

Binance Labs 通常是一个长期投资者，很少出售任何投资，但却注销了他们对 Luna 的投资。

Binance 赚了很多钱，以至于他们懒得退出大多数投资。

Binance 的投资给 Binance 一些杠杆来对抗 FTX 和 SBF，一旦出售，杠杆就会丧失。

Arthur ：社区正试图分叉 Serum，因为私钥由 FTX 的一名员工持有。FTX 向投资者推销他们的 Solana 项目，是为了尽快获得资金。

我认为 Solana 生态系统需要很长时间才能从中恢复过来，Solana 生态系统应该能够生存，但不确定它是否可以让用户活动和市值重回巅峰。

Santi： 同意 Arthur 的观点，Solana 上有优秀的建设者。

Arthur ：FTX 拥有 6-8% 的 Solana 代币。由于破产财产将如何处理它的不确定性，未来 12 个月内 Solana 将面临巨大的抛售压力。

Arthur：我 认为这将是历史上最复杂的清算过程，因为大量债权人分布在不同的司法管辖区。至少需要 5-10 个主要国家的法院承认清算，然后才能执行。

由于 FTX 没有申请破产保护且尚未宣布破产，因此他们重组、偿还债权人并继续运营的可能性很小。

这个品牌已被玷污，不可能再继续经营了。

当 FTX Trading 是安提瓜实体公司，且 FTX Digital Market 的总部在巴哈马时，他质疑为什么包括 FTX International 在内的 FTX 要申请破产保护。此操作跳过了安提瓜和巴哈马的管辖范围。

Arthur：根据美国法规，当前的标准做法是将代币交易与股权捆绑在一起。

纯代币交易将不受欢迎，除非项目和团队从一开始就以去中心化的方式构建。

未来大部分交易将继续是股权+代币权证交易。

Arthur：DeFiance 的新基金将是流动性风险基金。

公募市场上有很多机会值得投入时间。

流动性基金可以比风险基金更好地管理市场风险。

Santi：加密风险基金需要积极管理，否则将有巨大的机会来进行不良交易。公募市场很有吸引力，但目前风险回报率还不够。

Arthur：给予坏人的机会比好人多。

对于那些愿意走捷径的人来说，在加密行业中崛起要容易得多。

需要有检查措施来减轻这些行为，并及早阻止不良行为者。

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