比特币:破发、赎回延迟、团队解锁 Sui生态项目首发出师不利_nals币brc20

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Sui生态中的IDO项目相继跌破发行价，新公链在生态发展上面临阻力。

公链一直引领着区块链的叙事，在Facebook的Libra项目被叫停之后，同样基于Move语言开发的两个新公链，Aptos和Sui，吸引了市场的广泛注意。如熊市中数十亿美元级别的一级市场估值，Move语言开发者高达1200美元的时薪，以及慷慨的空投和近乎赠送的白名单IEO，无一不证明了Aptos和Sui的吸引力。

然而，当Aptos上线后，其生态系统显得较为匮乏。Sui在主网上线前曾被寄予厚望，但随着首批项目的推出，生态的热度却并未持续，甚至浇灭了不少用户的热情。

Cetus是Sui生态中较有代表性的一个去中心化交易所（DEX），曾入选Sui第二轮开发者资金项目，种子轮由OKX Ventures、KuCoin Ventures、Jump Crypto、Animoca Ventures等投资。Cetus有Uniswap V3流动性集中的功能，在进行IDO之前，已经有超过2000万美元的流动性。同时Cetus上也有一个Launchpad平台，可用$SUI或$CETUS参与IDO。

观点：CPI数据再次加强了美联储6月暂停加息的可能:6月13日消息，今天的CPI数据降幅超出市场预期，但它们本可以更低，因为目前的数据仍然高于平均水平。对美联储来说，这意味着周四加息的可能性继续缩小，而这才是市场所关心的。这个CPI报告是否会影响美联储的点阵图还不好判断，一些鹰派成员可能会觉得他们继续加息的呼吁是正确的，他们可能会推动他们对利率上升的预测。然而，重要的是要注意，到7月做出决定还有时间，到12月甚至还有更长的时间，点阵图表示年底的利率。目前市场可能需要保持冷静，等待点阵图和美联储主席鲍威尔的到来。[2023/6/13 21:34:29]

为Sui生态泼了第一盆冷水的是Suia的IDO。作为Cetus上除自身的平台币$CETUS外的首个IDO项目，考虑到$CETUS超募135倍，且上涨约3倍的成绩，即使Suia没有公开Telegram和Discord社区信息，本次IDO也非常受关注。不出意外，Cetus用户积极参与了Suia的IDO，在设有硬顶的Sui和Cetus池中，参与资金分别是硬顶的44.76倍和18.95倍，多余的参与资金会退还给用户。

IIA与国会分享新的立法提案，以加强加密货币交易所的公司治理并保护投资者:金色财经报道，国际内部审计师协会 (IIA)与国会分享了一项立法提案旨在促进在美国运营的加密货币交易所。该立法与 IIA 总裁兼首席执行官Anthony Pugliese、CIA、CPA、CGMA、CITP 致美国参议院银行、住房和城市事务委员会主席和高级成员的信一起分享，美国参议院农业、营养和林业委员会；美国众议院金融服务委员会；和美国众议院农业委员会。

拟议的立法是在IIA 的一封信之后提出的，该信呼吁国会在 FTX 崩溃后加强对加密货币交易所的公司治理以及该组织随后的外展活动以帮助制定其政策建议。[2023/5/5 14:43:27]

但与DEX中的受欢迎程度不同，$SUIA在Kucoin等中心化交易所中上线后的几分钟内跌破Cetus中的IDO价格，而此时IDO用户的代币还不能领取。随后，Cetus社区中充斥着Suia项目欺诈、Rug等信息，即使Cetus开通了CETUS-SUIA和SUI-SUIA两个交易对的流动性挖矿，但$SUIA的价格在上线交易后的一天却内跌破IDO价格的50%。

Coinbase CFO：新的机构质押产品不会成为“近期现象”:金色财经报道，Coinbase首席财务官Alesia Haas称，Coinbase新的以机构为中心的质押产品不会成为“近期现象”，而流动性质押仍在制定中。Haas表示，机构质押率目前不会起飞，除非在解决资产锁定相关问题以后。[2022/8/12 12:21:19]

$CETUS的价格也因此受到影响，根据官网数据，共有4739万$CETUS参与本次IDO，而根据CoinGecko的数据，流通的$CETUS只有8000万，参与比例超过50%。很多用户持有$CETUS的初衷就是参与IDO，在IDO并没有赚钱效应，且持有的$CETUS还会下跌的情况下，越来越多的用户开始抛售$CETUS。$CETUS的价格也因此在能够赎回后的一个多小时里下跌10%，并在之后的两天时间里共下跌30%。Cetus上的TVL也从IDO之前的3000万美元跌至2100万美元，下跌30%。

与DEX上IDO超募数十倍的火爆情况不同，$SUIA在IDO结束时即上线了Kucoin等中心化交易所，并在几分钟内跌破IDO价格。链上用户持有大量Sui和Cetus的代币，只能获得少量筹码，而中心化交易所的用户却可以直接以更便宜的价格直接购买，两者形成强烈反差。

数据：5374枚BTC从Coinbase转移至未知钱包:7月21日消息，据Whale Alert数据显示，1小时前，3374枚BTC（价值77,512,543美元）从Coinbase转移至未知钱包。5小时前，2000枚BTC（价值45,496,292美元）从Coinbase转移至未知钱包。[2022/7/21 2:29:27]

根据Cetus的规则，Suia的代币应该在IDO结束时立刻可以领取。但在已经跌破发行价的情况下，Cetus上的$SUIA确延迟了半小时才能领取，且参与IDO的$SUI和$CETUS也不能直接赎回，这也引起了社区的强烈质疑。部分人认为Cetus团队故意不让IDO用户领取代币，让Cetus、Suia团队等利益相关者能够先行在中心化交易所卖出。

Cetus团队对此的回复是“由于负载过大，需要时间进行计算”，但并没有多少用户相信。在此之后，Cetus团队称Telegram群组因为“系统性违反社区规则”被删除，Discord聊天也被设为慢速模式。

摩根大通：加密货币的去杠杆周期不会持续太久:6月30日消息，摩根大通表示，加密货币目前的去杠杆化阶段处于后期状态，可能不会持续太久。包括NikolaosPanigirtzoglou在内的策略师在周三的一份报告中写道，鉴于代币价格的大幅下跌，多家加密公司倒闭不应该令人惊讶，而且过去使用更高杠杆的实体最有可能面临这一情况。他们表示，三箭资本的流动性紧缩“是去杠杆化过程的一个表现”。“当前的去杠杆周期可能不会很长，”策略师表示，考虑到“拥有更强大资产负债表的加密实体目前正在介入，以帮助遏制传染”，而风险投资“是加密生态系统的重要资本来源，在5月和6月继续以健康的速度增长。”（彭博社）[2022/6/30 1:41:19]

和Cetus类似，Turbos Finance也是一个有集中流动性特性的DEX，也有Launchpad平台。Turbos由Jump Crypto和Mysten Labs投资，在目前尚无更顶级的机构投资Sui生态项目的情况下，拥有当前投资阵容的Turbos和Cetus具备成为Sui生态中头部项目的背景实力。

但Turbos的IDO表现同样不佳，IDO价格约为0.0055美元，截止5月18日已经跌至0.004美元。社区质疑团队在IDO后解锁了大量代币，Turbos团队也在5月18日表示，会退还IDO中筹集的资金。

类似的表现的IDO在Sui生态项目中并不少见，如另一个去中心化交易所BlueMove上Alpha Sui的IDO，社区用户称该项目同样没有Telegram和Discord，$ALPHA代币在IDO完成1分钟后下跌70%。

从过去几年的经验看，DEX可能会成为公链上估值最高的项目。如果DEX的估值较低，那么公链上其它项目的天花板也不会太高。目前Cetus、Turbos和IDO项目Suia的表现并不乐观，原因可能有以下几点。

新公链太多，生态难以发展。无论是近期Filecoin、EOS推出的EVM链，还是此前已经上线的Sui的竞争者Aptos，生态中都难以有代表性的项目，且有多个项目跑路的情况。公链的高估值和生态项目的鲜有人使用形成对比，如同城市化进程大兴建设后各地出现的高空置率的“鬼城”。

相比此前的市梦率，如今没有盈利预期的DeFi项目不再被看好。在缺乏功能上创新的情况下，DeFi赛道门槛不高、竞争激烈，比如Arbitrum上曾经有多个DEX在短期内吸引了上亿美元的TVL，但又迅速被大家所遗忘，项目本身没有核心竞争力，

团队代币解锁安排不当。从链上数十倍甚至上百倍超募的情况看，DEX中的IDO仍然是受到欢迎的，而中心化交易所中的抛压较大，两者形成反差。Suia的文档显示，分配给团队、早期贡献者和社区的$SUIA代币都会从一开始就线性解锁。同样，Turbos也被质疑团队解锁了大量代币。在其它项目中，团队代币可能不会在上线时就解锁。

流动性集中并不是万能的。流动性集中有利于提高资金效率，只需少量资金即可在交易价格附近形成大量流动性。Cetus和Turbos都有流动性集中功能，但和以太坊相比，Sui生态中交易的$SUI、$CETUS、$SUIA等代币波动性比以太坊上的主流币要大。根据SUI/CETUS交易对中的情况，有少量流动性聚集在交易价格附近，这部分资金可能由专业的流动性提供者提供，会在价格波动时进行调整。在此情况下，其它流动性提供者只能沦为陪跑，既承担了更大的无常损失，又没法获得更高的收益。在开通流动性挖矿激励的情况下，Cetus和Turbos上的TVL分别只有2000万美元和600万美元，且其中超过一半是稳定币交易对USDT/USDC。

公链发展中，开发者、生态、用户是三位一体，每个环节缺一不可，一个短板就会造成负循环。对于新公链而言，其中用户是最薄弱的一环，项目可以通过Grants获取，但用户的粘性却需要长期培养，对Sui这类新公链而言，只是踏上了万里长征的第一步。

蒋海波

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