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TVL:DeFi 总锁定价值(TVL)越高意味着越成功?_AVE

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.details.details-contp,p{word-break:normal;text-align:unset}pimg{text-align:center!important}要点:

锁定总价值是衡量智能合约中抵押品的重要度量方式。

Compound的供应和贷款来源比Aave高,但Aave的TVL排名却更好。

在某些情况下,例如资产聚合商,锁定总价值是衡量价值获取的直接方法。

一种可能的解决方案是对比协议的收入,因为这种方法可以普遍应用于任何加密协议。

总价值锁定是追踪DeFi及其相应增长的最受欢迎的指标。但这里有一个问题:它不适用于所有协议。

这就是为什么加密货币需要寻找替代方案的原因。

福布斯发布对2022年区块链、加密资产、DeFi和NFT的10个预测:金色财经报道,福布斯专栏作者Philipp Sandner博士发布了对2022年区块链、加密资产、DeFi和NFT的10个预测。具体为:

1. 比特币价格达到100,000美元,加密资产市场的广度和深度都在增长;

2. 以太坊进行升级,仍然是主导的智能合约平台;

3. 加密货币投资变得更加可持续;

4. Web3基础设施为互联网的去中心化铺平道路;

5. NFT和基于区块链的游戏成为一种收入来源;

6. 多链世界的出现;

7. 通过监管和通过禁令实现更多的法律明确性;

8. 数字欧元仍将不会作为大规模的稳定币而存在;

9. 机构投资者和大公司的采用正在进展中;

10. DAO开辟了社会和经济协调的新途径。

注:Philipp Sandner博士为法兰克福学院区块链中心(FSBC)创始人,2018年到2021年,Philipp Sandner被《法兰克福汇报》(FAZ)评为 \"30大 \"经济学家之一。[2022/1/14 8:49:48]

一种度量标准不能满足所有DeFi要求

DeFi固定利率生成协议88mph发布新路线图 包括与Aave v2集成等:DeFi固定利率生成协议88mph发布更全面路线图,包括新池、产品、合作伙伴和审计等。

1. 安全与审计:Peckshield和Quantstamp已同意对88mph智能合约进行额外的安全审计。审计预计将于本月完成。88mph还计划在2021年1月对利率模型和代币经济学进行压力测试。

2. Aave v2集成:计划在12月11日发布Aave v2池,最初包括DAI和USDC池。

3. Curve集成:应Curve理事会成员邀请申请一笔赠款,获得了关于如何正确实施资金池和提高CRV的指导。Curve将是继Aave v2之后的协议集成,MPH质押者将获得新收入流,CRV奖励将收获并出售换取DAI,然后分发给MPH质押者。

4. Harvest集成:计划在接下来的几天中发布其他Harvest池。

5. 新一轮流动性挖矿:将在合适时公布新一轮流动性挖矿奖励,治理库提供资金。

其它还有零息债券、Bounce.finance合作伙伴和DeFi NFT艺术品、安全基金和财务风险保险、建立特别兴趣小组、治理论坛和快照投票和更智能的利率模型。[2020/12/5 14:04:53]

在DeFi生态系统中,有多个子细分市场,例如DEX,货币市场,资产聚合器和合成资产发行。种类繁多,尝试应用一种千篇一律的指标来快速评估项目变得困难重重。

DeFi 项目NEST上线火币15分钟涨幅43.6%:火币全球站已于2020年8月7日15时 (GMT+8) 上线DeFi项目NEST (NEST Protocol)。截至15:15,NEST现报价0.0658 USDT,开盘15分钟涨幅43.6%,开盘15分钟交易量达到232万USDT。

据悉,火币近期已推出DeFi狂欢季,为用户提供从现货、杠杆到合约的最全DeFi投资服务,成为投资DeFi的一站式交易平台。[2020/8/7]

对于自动做市商,TVL是交易者可以交换的可用流动资金总量。但是对于借贷市场,该指标表示可借用的资金量。

让我们来看另一个例子。

如果Aave在锁定的总价值方面领先于Compound,这是否意味着它的增长快于Compound?

万卉:Defi流动性挖矿要判断好风险之后谨慎参与:Dovey万卉在微博上针对投资风险表示:我更多会在公开场合做风险提示,而且不是做资产推荐。因为每个人的risk profile不一样,做资产推荐的参考性非常低,但是大家都需要知道所有可能的风险敞口。这里再说一遍Defi流动性挖矿几个大风险,判断好风险之后谨慎参与,中心化交易所你可能还可以维权,Defi完全是自负盈亏。self-sovereignty(自我主权)的前提是要self-accountability(自我负责) 。

1. 合约风险,这个就不用多说了,一般人不要说代码审计了,可能代码去哪里看都不知道 ;

2. 私钥风险,没有多签的Defi合约意味着掌握合约私钥的可以随意更改合约或者跑路 ;

3. 锁仓折损风险,除了很多平台本身的swap fee之外,需要锁仓的稳定币会有非常高的溢价(因为很多时候需要锁定的是平台自己的合成稳定币,都不是DAI或者USDT常见的高流动性稳定币),最近几个大热的挖矿原生稳定币溢价一度高达20%,这个导致真正年化可能是负数;

4. 交易摩擦风险,现在以太坊交易gas费率极高,几个交易下来可能就要花费一个以太,散户的本金来回几次可能都不够折腾。[2020/7/28]

Compound目前提供的资本为16.4亿美元,其中借贷为9.13亿美元。这意味着资本利用率为55.5%,大约7.3亿美元的供应可以被未来的借款人利用。

资料来源:Compound

但是,Aave的供应量为13亿美元,活跃借款为1.54亿美元,可供借款人使用的差额为11.5亿美元。

Aave的资本利用率仅为11.76%。

资料来源:AaveWatch

Compound的增长源于流动性挖掘,而Aave在没有任何有意义的代币激励的情况下取得了成功。无论增长是否是由流动性挖矿引起的,Compound的数据都表明,与Aave相比,其市场更大,利用率更高。

本质上,如果Compound的供应量为1000亿美元,而借款人获得了990亿美元,但Aave的供应量为100亿美元,而借款人利用了10亿美元,那么TVL仍然将Aave的收入排在Compound之上。

TVL指标对Compound具有更多的贷款来源进行了惩罚。这类似于说一家银行比另一家银行更好,因为它发行的贷款较少,因此有更多的流动性来迎合未来的借款人。

而对于Synthetix,TVL是协议中所抵押SNX产品和SNX的市场价格。

如果Synthetix上的活动停滞不前,但是SNX的价格上涨了30%,那么假设SNX的抵押保持不变,TVL也将上涨30%。同样,如果抵押的SNX百分比下降,TVL也会下降类似的幅度。

Synthetix协议的增长并不主要取决于生态系统中有多少抵押品,而取决于合成资产被铸造的数量和交易所的交易量。

虽然抵押品锁定是必不可少的,因为它会固有地增加可以发行的合成资产数量,但TVL无疑是一个跟踪这个协议增长和使用情况的错误指标。

对于Uniswap,Curve和Balancer等自动市场做市商,TVL衡量交易者可以利用的流动性量。尽管这很重要,但它并不能固有地衡量所创造的价值。

TokenTerminal显示Uniswap的年化收入为1.11亿美元,而Balancer为3080万美元。尽管Balancer的TVL比Uniswap高33%。

此外,连接到大量DeFidApp的KyberNetwork等流动性聚合商从这些来源获取流动性,因此流动性并未锁定在协议中。

但是,与Bancor相比,Kyber通常可以提高交易量并产生更多收入,而后者的TVL却是Kyber的3倍。

资料来源:DeFiPulse

积极的一点是,TVL确实描述了一些孤立案例中协议的增长。

yEarnFinance之类的资产聚合器就是一个很好的例子。YFI持有者退出时会从yVault投资者那里收取费用,因此该项目的收入流和TVL是直接相关的。尽管如此,只有少数DeFi协议可以从TVL中获取价值。

当该协议的交易量增加时,Synthetix代币持有者将获得费用收入奖励,而Aave的利益相关者也将获得该协议赚取的费用。

因此,TVL的高低或许无关紧要,除非它确实能够表明增长和价值获取。

TVL的潜在替代选择

与TVL相比,使用更普遍的财务指标可以提供更高的清晰度。

所有协议都会为代币持有者,验证者或其他参与者带来收入。协议产生的总收入直接表明协议为人们创造了多少价值。

资料来源:TokenTerminal

对于相对估值,可以转向价格与销售比率,即代币的市值除以年化收入。

是应该使用当前市值还是完全摊薄是另一个要考虑的因素。但这因投资者而异。

DeFi项目的价格-销售比率,来源:TokenTerminal

尽管进行了上述评估,TVL指标仍可以用于评估AMM或抵押品中的流动性,从中可以为合成资产发行平台生成流动性。

但是,如果不慎使用,TVL无法提供DeFi协议中增长的准确表示。并且,在出现其他选择之前,用户应该对锁定价值保持半信半疑的态度。

标签:TVLAVEUNDDEFtvl币圈CCO MetaverseSUNDERRise of Defenders

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