比特币:BiONE杠杆ETP产品要素（总结）_SDT

1.产品简介

固定杠杆代币产品锚定标的资产收益的一个固定目标倍数。例如，3倍杠杆看多BTC代币的日收益为BTC/USDT标的资产日收益的3倍。其中，每日收益率定义为UTC800:00:00到次日UTC800:00:00之间一天时间周期的收益率。固定杠杆代币是永续产品，无到期日，价格不会归零，所以不存在爆仓风险。投资者可在任一时刻在二级市场买入或卖出代币。固定杆杠代币以USDT计价，交易机制类似币币交易。

固定杠杆代币本质上是对应一个固定杠杆基金的单位份额，基金管理方确保基金回报锚定标的资产收益的一个固定目标倍数，投资者可通过交易固定杠杆代币来获得标的资产的某一指定倍数的收益。当标的资产沿反方向波幅超过一个设定的阈值的时候，通过引入熔断机制，基金管理方对基金仓位进行重新调整，确保基金净值和代币价值损失不会超过一定限额。简而言之，通过基金管理方的风险控制措施，代币投资者可免除对爆仓的担忧，并获得标的资产的收益的某一杠杆倍数。固定杆杆代币的一大特性为收益上不封顶，下不归零。

多链流动性协议Symbiosis与流动性市场协议BENQI达成合作:据官方消息，多链流动性协议Symbiosis Finance宣布与Avalanche链上流动性质押和流动性市场协议BENQI达成合作。[2022/8/12 12:20:24]

2.基金净值与公允价格

固定杠杆代币的本质是通过固定杠杆基金的收益来确保代币持有者享有标的资产每日收益的一个固定目标倍数。此固定杠杆基金由平台或平台认可的基金管理人进行管理。平台实时公布基金净值，以保持高度透明性。理论上讲，基金净值就是代币在二级市场的公允交易价格。但由于市场情绪的波动，可能在某一时代存在二级市场交易价格小幅偏离净值的情况，从而导致一定的溢价。这时候请用户注意价格偏离净值的风险。

多链流动性协议Symbiosis Finance集成加密钱包SafePal:6月29日消息，多链流动性协议Symbiosis Finance宣布集成加密钱包SafePal的DApp浏览器，旨在使用户更快、更便捷地交换加密货币。（Medium）[2022/6/29 1:37:54]

基金净值的计算：

以一天为一个时间周期(UTC16:00至次日UTC16:00)，第k周期期末时刻记为tk，k=0,1,2,...，其中t0=0。设单位基金初始净值为100USDT，即是，S(0)=100USDT。

S(0)：基金初值;

稳定币跨链桥Symbiosis推出无缝互操作性功能:5月31日消息，稳定币跨链桥Symbiosis推出无缝互操作性功能，该功能是跨链Zaps的提升。据悉，跨链Zaps可实现流动性自动化，即用户可以投资于各种yield protocols（AAVE、Cream等）。

Symbiosis表示，跨链桥缺乏互操作性，不是问题的最终解决方案。每种桥接技术都在便利性、速度、安全性和信任假设方面做出了设计妥协。而无缝互操作性功能旨在解决该问题。

首先通过跨链zaps的方式将LP供应自动化到Symbiosis稳定池中。流动性供应只是使用方式的一个参考，而跨链zaps可以应用于任何DeFi协议、NFT等。且团队大大简化了为协议增加流动性的过程。任何项目都可以来使用Symbiosis来实现互操作性。[2022/5/31 3:53:00]

?S(t)：基金在t时刻的净值，t≥0;

SynBiose宣布用比特币对冲欧元贬值风险 系首家德国上市公司:2月17日消息，慕尼黑时间2月16日，SynBiose宣布用比特币对冲欧元贬值风险，成为德国首家采用比特币对冲风险的上市公司。SynBiose首席执行官Lars Müller在谈到这一决定时表示，我们的决定更多关注的是欧元和美元贬值的风险，而不是价格波动。比特币是传统货币的对立面:它的供应量被限制在2100万枚。这种限制是固定的和不可侵犯的，加密货币的去中心化组织和区块链的防篡改性质反过来保证了这一点。（Benzinga）[2021/2/17 17:23:28]

?P(0)：标的资产在初始时刻的价格;

?P(t)：标的资产在t时刻的价格;

?M：目标杠杆倍数，可取2、3、?1、?2、?3。

基金和标的资产在第k期的收益率分别为

固定杠杆基金目标是使得其每一个时间周期的收益率为标的资产收益率的M倍，即是

Rs(k)=M×Rp(k),k=1，2，....

基金在第k周期内的时刻v的净值通过以下公式计算:

投资者可在任一时刻通过二级市场购入一定数量的代币从而持有相应份额的基金。然而，假如投资者在第k周期(tk?1到tk之间)的某一时刻点v购入一定数量的代币，代币持有至tk时刻的收益率并不等于对应标的资产在同一时期收益率的M倍。只有当投资者在tk?1时刻买入代币才能保证当期收益率为对应标的资产收益率的M倍。

3.定时再平衡

固定杠杆基金本质上是一个主动管理基金，使其在每一个周期的回报率锚定对应标的资产回报率的M倍。随着标的资产的价格变化，每周期期初的基金仓位必须做出调整，才能确保这一目标能实现。仓位调整主要根据每周期期初的基金净值适当调整仓位，使得本周期的风险敞又锚定对应标的资产风险敞又的M倍。如果当期起初的净值为S(tk)，期初设定的敞又则为M×S(tk)的等量USDT仓位。

4不定时再平衡机制

为保护投资者的利益，避免基金净值和代币价格大幅下跌，基金设立一个不定时再平衡机制。当标的资产在一天之内沿反方向的波动大于或等于某一设定阈值，不定时再平衡机制将被触发。不定时再平衡机制触发之后，基金管理人将介入进行仓位调整。调整之后的风险敞又为熔断时刻基金净值的M倍，此过程将对基金仓位进行适当减仓。换言之，不定时再平衡之后的仓位调整机制根据当时的基金净值将杠杆重新调整为M倍。此机制作用在于确保基金净值和代币价值不会归零，投资者选错方向的损失能控制在某一范围。

5.费率

在BiONE买卖杠杆ETF产品的交易手续费为0.2%，同时我们每日会对每倍杠杆收取0.1%的管理费来支付基金组合产生的资金费率，交易手续费等必要费用。管理费会体现在净值变化中，即会以‘扣除相应杠杆ETF的价值’的方式呈现，且仅在新加坡时间0点收取，如果不在该时间点持有产品即不会产生费用。

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