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比特币:深度分析Sushi减产锁仓 挖矿收益还能玩下去吗?_DEFI

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热门DeFi项目Sushi于昨晚10点左右完成了迁移,用户抵押在Sushi上面的Uniswap做市资金LP迁移到了SushiSwap上面。对Uniswap来说,简直是被薅走了一层皮——锁仓资金量减少了66%,等于少了11亿多美金。

SBF本人在迁移过程中推特直播

在非小号的DeFi数据页面可以看到,SushiSwap锁仓量反超了Uniswap甚至MkaerDAO,排名第2。

新提案减产和增加锁定期

除了迁移顺利带来的币价上涨,还有个SuShi社区的新提案值得关注:从每区块奖励100Sushi转变为第1年和第2年每区块50SUSHI;第3年和第4年每区块25SUSHI;第5年每区块10SUSHI。

此外,新发行的SUSHI有2/3的锁定期为一年。锁定的SUSHI仍可赚取费用,但在未解锁前不能出售或用于投票。

按照提案的模式,到第五年内将拥有6亿代币,而不是目前计划的15亿。

也就是说五年内的增发量直接砍去一半多,抛盘压力也减少了很多,的确非常利好当前Sushi持有者。该提案将于今晚8点结束,目前来看支持者票数占89.4%,减产提案通过基本上是板上钉钉了。

本期非小号研究将从严谨的数据分析角度,分析Sushi流动性挖矿的收益与成本,旨在帮助大家判断Sushi是否值得长期投资,项目可能会存在哪些隐蔽的风险点。

工信部等五部门:将强化虚拟现实与区块链、数字孪生等技术深度融合:11月1日消息,工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》,发展目标包括,到2026年,产业生态持续完善。我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元,虚拟现实终端销量超过2500万台,培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业,打造10个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区,建成10个产业公共服务平台。

计划指出,围绕近眼显示、渲染处理、感知交互、网络传输、内容生产、压缩编码、安全可信等关键细分领域,做优虚拟现实+内生能力,强化虚拟现实与5G、人工智能、大数据、云计算、区块链、数字孪生等新一代信息技术的深度融合,叠加虚拟现实+赋能能力。[2022/11/1 12:04:59]

SushiSwap上流动性挖矿流程

为了帮助大家更好地理解所谓的“流动性挖矿”,我们将参与步骤画了一个流程图。

以上是举例了其中ETH/Sushi池子的挖矿过程,该池子的Sushi奖励是众多支持挖矿Sushi资金池的佼佼者。流动性挖矿简单来说,你需要存入该资金池代币和Sushi,1:1的比例,给池子输入流动性后,生成LP凭证,就会产生Sushi代币奖励给你。

BKEX与火币生态链Heco达成深度合作,平台通证BKK将跨链接入Heco:据BKEX消息,日前,BKEX已与火币生态链Heco达成深度合作:

1. 平台通证BKK将作为跨链资产接入火币生态链Heco,BKK作为DeFi资产将在Heco内打通DEX交易、流动性挖矿、借贷等场景。

2. BKEX Global 将上线Heco资产专区,为用户遴选优质Heco资产,共同打造多元化生态应用场景

3. 开放Heco资产充提,未来双方还将围绕Heco和BKK,进一步拓展更多生态合作

BKK作为BKEX Global 战略部署中最重要的生态板块之一,团队将会不断增加其应用场景,构建完善的价值体系。平台自2020年10月27日起,将币币交易手续费70%用于每周在二级市场回购BKK进行销毁 ,并公示全部操作。[2021/2/23 17:41:18]

存币进池子——奖励你存币的行为,给你发币——提走币

挖矿的成本构成

由上述挖矿流程可知,矿并不是白挖的,你的存币提币都是链上转账行为,所以产生的成本就是多笔ETH手续费。

而单笔手续费的构成有Gas数量与Gas价格两部分构成,这两个因素都是变量,具体关系如下公式:操作费=Gas数量*Gas价格,为了方便测算,我们取了最近10次单笔交易费的均值,大概为0.007273457eth。

江苏法院积极推进执行工作与区块链等技术深度融合:7月15日消息,近日,江苏省高级人民法院召开全省法院执行管理体制改革推进会。会议要求,要不断深化智慧执行建设,积极推进执行工作与5G、大数据、区块链等现代技术深度融合,进一步完善涵盖所有财产形式的网络查控系统,提升查控系统的智能化水平。(人民法院报)[2020/7/15]

注意,Gas的数量和价格都受到是否可以交易的影响,这也是我们常说的当交易拥堵时,交易成本较高。

挖矿的收益构成

目前流动性挖矿的收益由以下两部分构成:每个区块的奖励、SushiSwap里交易的0.3%手续费奖励。

区块链奖励

每个区块奖励100个Sushi代币。区块链奖励受到以下因素影响:

1.区块产生的时间,假设其他条件不变,产生一个区块花费的时间越短,那么单位时间产生的价值就越多;

2.每个区块链奖励的Sushi代币数量,通过每个区块产生的Sushi代币越来越少,这部分收益也会越来越少;

3.Sushi代币价值,当Sushi代币价值上涨时,收益增加;

手续费奖励

提供流动性参与者将获得0.25%的手续费奖励,0.05%手续费奖励给Sushi代币持有者,奖励的多少受到以下几个因素影响:

ISS将于3月30日登陆ZG交易所 并携手猫王社区进行深度合作:据官方消息,ISS将于3月30日14:00上线ZG交易所,Iss(FMchain)旨在建立去中心化的全球结汇系统,引入网关系统解决全球转账汇款信任机制等问题。主网将于2020年第三季度上线。

ZG数字资产交易平台是由比特币中国战略投资,业务覆盖全球多个国家、区块链数字资产交易平台。ZG团队由多个国家及领域的人才构成。

猫王社区拥有社群数量上千个,覆盖行业用户达数百万,专注于区块链行业,同时也是一家走向国际化的区块链社区。ISS的社区发展将携手猫王社区,进行社群、生态、开发深度的合作共同提升项目与社区的内在价值。[2020/3/22]

1.持有期长短,收益是按照时间计算的,持有时间越长收益提高;

2.提供流动性占流动池权重,在整个流动池中占比获得的奖励比例逐步提升;

3.手续费水平;

4.Sushi代币价值,当Sushi代币价值上涨时,收益增加;

提炼后风险收益影响因素

公式的提炼

净收益(Netincome)=收益(income)-成本(cost)???

收益=区块奖励流动池交易手续费奖励Sushi持有者交易手续费奖励??

声音 | 最高法党组副书记江必新:积极推进互联网、区块链等现代科技在司法领域深度应用:最高人民法院党组副书记、副院长江必新在接受新华社记者采访时表示,人民法院将坚持把司法体制改革和智慧法院建设作为“车之两轮,鸟之两翼”,以审判体系和审判能力现代化推动国家治理体系和治理能力现代化。积极推进互联网、人工智能、大数据、云计算、区块链、5G等现代科技在司法领域深度应用,努力把智慧法院建设提升到新水平。(新华网)[2019/11/29]

将代入可以得到

净收益(Netincome)=区块奖励流动池交易手续费奖励Sushi持有者交易手续费奖励-成本(cost)?

将拆分可以得到

某用户净收益=*投资天数*Sushi币价涨跌幅-以太坊转账手续费

上面的公式似乎比较复杂,不容易掌握规律,我们需要对进行简化,简化推算过程如下:

首先将变形为某用户净收益=*在资金池中占比每天0.05%交易手续费*持有Sushi代币占比)*投资天数*Sushi币价涨跌幅?-以太坊转账手续费

-1.假设在资金池中占比与持有Sushi代币占比近似相等;

-2.假设一定时间内以太坊转账手续费相对稳定

可以得到简化公式:

某用户净收益=*占比*投资天数*Sushi币价涨跌幅?-类似常量的转账手续费

由于平均每天区块奖励币数和每天手续费都是交易量直接影响的,而以太坊转账手续费可以视为常量,所以收益公式最后简化为,如下所示:

收益=f

由于比重对收益率不敏感,所以得到如下所示:

收益率=f

主要要素的相关性

由上可知:

1.交易量越大,收益率提高;

2.持有期限越长,收益率提高;

3.币价越高,收益率提高。

以上三个因素,挖矿者只能控制第二个因素,即持有期限;而交易量和币价都体现在市场对寿司的认可程度,对寿司越认可则交易量与币价都会不断上升。

下面我们着重分析一下,核心因素是怎样受供需影响的。

供应量急剧增加对Sushi的伤害

上文提到币价受供求关系的影响,虽然Sushi代币的供应量是无限的,但是某一个时间点,流通中代币供应量是一定的。所以我们可以得到Sushi代币的供求曲线如下图所示:

上图为微观经济学中常用的供给与需求分析,横轴为数量用Q表示,纵轴为价格用P表示,S0表示供给曲线,M0表示需求曲线,A点为Sushi币供给与需求平衡时的均衡点。

虽然总量是无限增发的,但是我们认为短期连续供给量是一定的,所以图中垂直线S0代表供给

由于数量不断增加,需求一定时币价价格会减少,所以需求曲线的斜率为负。

此前Sushi前创始人ChefNomi抛售套现了1.8万枚ETH,导致币价最低跌到$1.138,对比Sushi的最高价几乎跌去了90%。

这种行为是提高Sushi供给的行为,这时供给曲线会右移,如下图所示:

这时新的供给曲线为S1,此时在需求不变的情况下市面上流通的Sushi币从q0增加到q1,价格由p0将为p1,新的均衡点由A变为B。

1.8万枚ETH就可以移动供给曲线,使Sushi下跌90%,这也从侧面说明流动性挖矿池并没有很大的规模,散户交易者提供的深度也不大,似乎一时风头无两的Sushi实际上并没有我们看的那么繁荣。

实际上正常健康、需求旺盛的市场中,1.8万枚ETH的影响或许应该是下图这样的:

图中显示,随着需求的上升,适当的提高供给,这时供需在C点达到了均衡,均衡后市场的Sushi币数量从q0变为q1,扩大了代币使用范围,但是均衡后的价格p1与p0大致相同,保障了币价稳定。

明显是创始人套现太着急了,抛盘产生的新供给太多了,而实际需求根本没有炒作的那么旺盛,总之这次打破供需平衡的套现,对Sushi项目是一次非常失败的套现。

不过,自Sushi被FTX创始人SBF接手后,社区热衷投票种种减少通胀的分配策略,是否能真的稳住Sushi的供求,还是靠通缩利好拉高币价后,再来一次高位套现呢,无法现在下定论,但需要大家警惕。

对Sushi流动性挖矿作为投资品种的评价

如果将Sushi挖矿作为一个投资项目,让我们描述一下这是怎样的一种投资。

-1.Sushi挖矿是一个长期投资品种,因每次进场与出场时付出成本,按持有时长计算收益,持有时间越久收益越高越能覆盖成本获得净收益。

-2.考虑到手续费问题,收益多为撤出流动性挖矿本金时才一起转入到钱包,所以流动性挖矿是单利模式,不能像期货或现货交易一样在盯日结算后,拿昨日的收益产生新的复利收益。

-3.无限增发和前期创始人疯狂套现,让人看不到想做好Sushi的意愿。。另外更别说抢在Uniswap之前恶性引流就是不正当的竞争行为,不利于币圈健康良性发展,也影响了DeFi在散户心中的形象。

收益与风险估计

下图是我们引用网上某个用户一次Sushi挖矿收益的费用清单

由上图可以看出,一般需要持有Sushi超过1天才能获得正的净收益,但是,谁能保证这一天以内Sushi价格不会暴跌呢?现在一个DeFi挖矿项目存活超过3天,都能被圈内人笑称是“老项目”了。

此外,迁移后的Sushi区块奖励从此前的1000枚减少到100,甚至50、25枚,一旦失去高额挖矿奖励,流动性提供者还会愿意继续质押Sushi进去吗?如果出现了新的更优质挖矿项目,毫无疑问被替代可能是Sushi难逃的命运,比如被Sushi无情“蹭流量”的Uniswap,后续可能发行自己的平台币......

另外所有的流动性挖矿都存在着无偿损失风险等因素,投资类似的项目犹如火中取栗。

:采用AMM机制的Uniswap,是按照各交易对池子中的汇率变化来呈现价格的。对于流动性提供者而言,如果流动性池中的两种资产汇率发生较大变化,就会产生损失。为价格波动越大的币种提供流动性,出现无常损失的风险越高,这导致很多用户发现,挖矿带来的收益还不足以覆盖掉无常损失的亏损。

以上就是我们对Sushi流动性挖矿的分析,我们了解到收益率主要影响因素是交易量、持有期限和代币币价波动三个因素,大家也可以用类似的思路对其他Defi币种的流动性挖矿风险和收益进行评估,也祝愿投资者都能通过非小号提供的数据或是分析思路,找到适合自己的优质币种。

标签:比特币USHDEFDEFIADA币下一个比特币Mushu FinanceDefi Shopping StakeBearn Defi Protocol

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