DeFi流动性挖矿协议Yearn.finance于近日推出yETH机池后,很快得到了市场的追捧,据9月4日数据显示,yETHVault已成功锁定34.5万ETH,价值约合1.4亿美金。而在发稿时,该yETH机池的显示年化收益约为33.49%,远超一般的理财产品,那这一产品的收益究竟来自于哪里呢?
对于这一重要问题,YFI创始人AndreCronje给出了他的解释:
文章旨在快速介绍yETH机池是如何工作的,目前似乎有相当多的错误信息正在流传。
YFI突破64000美元关口:欧易OKEx数据显示,YFI短线上涨,突破64000美元关口,现报64029.0美元,日内跌幅达到5.85%,行情波动较大,请做好风险控制。[2021/5/17 22:11:02]
首先,yETH机池的收益是从哪里来的呢?
借贷,资产通过Aave、Compound以及dYdX平台借出获得利息;
LP收入,提供给Uniswap、Balancer以及Curve赚取交易费;
流动性激励,例如Compound,Balancer以及Curve为流动性提供者提供了额外的激励;
Yearn.Finance:v2机池初期白名单需在钱包、yGov或yYFI机池共持有1个YFI:11月26日,yearn.finance核心开发者banteg发推称,v2机池初期白名单需要在钱包、yGov或yYFI机池中总共持有1个YFI,而所需数量在30天内线性变为零。此前消息,yearn.finance宣布正在部署yvWETH 0.2.0测试机池,未整合策略,暂时采取白名单模式,用户不能存款。官方称将更新白名单,以便YFI持有人在未来几天内可以直接参与。[2020/11/26 22:12:25]
yETH机池涉及到的风险:
YFI ( yearn.finance) 突破29428美元,最高涨幅91.13%:据Gate.io行情显示,交易对YFI/ USDT币价持续上涨,今日突破29428美元,24H涨幅最高达91.13%,当前涨幅19.89%;24H最高价33999.99美元,当前报价28857.14美元。据悉,YFI / USDT交易于7月30日14:00在Gate.io正式上线[2020/8/30]
借贷涉及的风险,由于yETH机池是放贷方,资产可能不是一直可用的。那它是如何工作的呢,当资产池越接近清空状态时,那其所获得的利息也就越高。这允许提供新的资产,但在提供的资产超过可用借入资产时,确实存在着这样一个窗口。
可能涉及智能合约风险,总是有可能会存在漏洞及其它缺陷。
缺乏交易活动,这意味着费用会降低;
流动性激励价格波动,导致年化收益不稳定;
yETH机池解释:
yETH机池给Maker提供ETH以铸造DAI;
DAI提供给yDAI(yearn.financeDAI机池);
yDAI机池解释:
DAI提供给curve.fi/y;
curve.fi/yLP代币锁定在仪表盘中以接收CRV;
我们已经看到了很多关于yETH机池及其铸造的DAI,与可用DAI的错误信息。这与放贷人/借款人利用率没有什么不同。
如果你向一个放贷人提供100个代币,而有人借了50个代币。那么你就无法提取你的100个代币,但你可以提取出50个代币,当你提取50个代币时,借款人会支付额外的溢价,因此其他放贷人会被激励增加代币,或者借款人会偿还债务。
这是机池的基本前提,yETH也不例外。但是有一个区别,因为yETH使用的是yDAI,「放贷方」实际上就是curve.fi.
当资产池中的DAI变低时,套利者卖出DAI以换取其它稳定币,这就增加了池子的DAI数量。而当DAI被移除时,那么以DAI交易就变得更加有价值了。这和放贷人和借款人利用率的解释相同。
这里唯一的核心区别是,在一个正常的金库里,是没有债务的。而yaLINK和yETH是有债务的,这确实增加了额外的风险,因为你需要有足够的可用资金来偿还债务。
这就是为什么我们保持大约200%的比率,所以在放贷人/流动性短期的情况下大约有50%的缓冲。
大多数系统都有一个最大借用缓冲区,这意味着系统中必须有一定数量的最低流动性。一般的规则是大约25%。因此,yETHvault的上限大约是6000万美元,缓冲区大约为1600万美元,那么即便y池的容量减半,它仍然会是可用的。
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