区块链:快评香港数字资产发展政策宣言_区块链运用的技术中不包括哪一项内容

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香港特别行政区财经事务及库务局于今日（10月31日）正式发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，就在香港发展蓬勃的虚拟资产行业和生态圈，阐明政府的政策立场和方针。

细览《宣言》全文，注意到以下细节：

一、《宣言》使用“虚拟资产”一词，回避使用虚拟货币（Cryptocurrency）的表述。而虚拟资产的含义，尽管未有明确定义，但非常明确的是，与业界的理解有一定的差异，容后再述。

二、《宣言》使用分布式分类帐技术 (“DLT”)的表述，回避使用去中心化。

金色快评 | EOS RAM的炒作逻辑依然存在:EOS RAM价格经过暴涨暴跌后，现已基本稳定。EOS创始人Dan Larimer此时宣布了一个“三步走”的解决方案，并且表示Block.one将为用户创建一款iOS版的免费钱包。三步走计划包括：增加RAM供应，降低账户内存使用，并向Block.one用户提供免费账户。在此前短短两天内，EOS RAM的价格曾上涨8倍之多。其关键在于，EOS RAM是EOS网络运行的基础，且数量相对固定，价格则随市场波动。这和房地产涨价逻辑基本一致，即资源相对有限，市场存在刚需。EOS RAM价格的飙升迫使BM做出了回应，除了前文提到的“三步走”，BM还计划推出一个基于EOS内存的衍生品——DRAM。BM 认为，DRAM 可以让投机者撤出 EOS 内存市场，而转入 EOS 内存的衍生品市场进行交易。短期看来，这一系列举措会对市场炒作产生抑制作用。但是这不会从根本上改变EOS RAM资源相对有限，市场存在刚需的事实。[2018/7/13]

三、虚拟资产仅包括以下三类（也就是以下三类资产会被合法化）：

金色快评?| 大多数上市公司区块链只是包装噱头:广电运通日前在回复监管问询函时表示，目前运通区块链暂时没有产生直接的业务收入，并提示了可能面临的四类经营风险：一、项目收入不达预期；二、区块链技术短期市场项目拓展受限；三、行业竞争加剧；四、人员较少且人力成本较高的风险。根据算力智库日前发布的《2018“区块链+”上市公司研究报告》，目前仅在A股市场就已有88家上市公司涉足区块链领域。但是，区块链技术作为一项新兴技术，必然存在着投入成本高，未来结果不确定的特点。而现行的制度安排显然不利于上市公司进行高风险投资。按照监管政策要求，上市公司如果出现连续2年亏损，就将被给以ST处理。在此背景下，很多上市公司对新技术和创新模式的尝试只能是浅尝辄止，甚至只是停留在概念炒作阶段。以广电运通为例，其在区块链领域的全部投资只有1000万元，员工不过16人。这和某些区块链项目动辄上亿元的融资规模完全不可同日而语。因此，如果在制度层面不做根本改变，区块链对绝大多数上市公司来说，只能是“鸡肋”和噱头。[2018/7/12]

1. NFT。意味着今后在香港发行NFT会被合法化，并将纳入政府监管（KYC和反等）。

快评星链基金梁羽：日本正通过交易所收集信息并制定ICO相关政策:近期，不少国家对于加密货币交易所的态度都有新动向，金色财经将对此进行持续关注。据星链基金会文娱投资顾问梁羽透露：日本金融厅正在通过交易所收集信息，着手制定ICO相关政策，大多数日本金融厅的意见来自于几家日本持牌交易所，目前，日本将加密货币定义为商品。

在日本，ICO与IPO的定义类似，是指加密货币上线交易所之前的首次面向公众的资金募集，也就是我们说的打新股阶段，该阶段出售的加密货币可能会被收取20%左右的营业税。

中国目前正对ICO采取一刀切的态度，主体不明、发行渠道不清晰、加密货币对应权益不清晰等是ICO禁令之前，ICO领域存在的问题。另外，由于中国本身就有外汇管制，因此，就算加密货币确实被承认为货币，任意的流入与流出也会为市场带来不稳定因素，国家在维稳层面会予以制定。

日本对于ICO的态度较为温和，究其原因如下：首先，日本民众加密货币持有比率高，国家无法在大量民众持有加密货币的情况下对于ICO视而不见，在监管的层面更显紧迫性；其次，门头沟事件自去年发生至今，一直悬而未决，疏导与防范对于日本而言更为切实有效。[2018/6/26]

2. 代币化资产（即资产支持的代币，asset-backed token)。资产支持的代币表征链下实物资产（例如黄金或石油）的所有权，代币的价值由其标的资产决定。此前泰国出现的分时度假房产代币，以及不少香港创业项目正在探索的黄金、石油、碳排放额度，以及艺术品和收藏品、古董物件代币化均属此类。这次港府推出的“绿色债券代币化”，也是代币化资产的一种，代币价值由绿色债券决定。

3. 稳定币和数码港元。稳定币是由金融机构发行的，数码港元可能是由政府授权发行的。可以拭目以待港府在哪些公链上发行数码港元，或者港府会主导单独推出一条公链？

四、虚拟资产不包括以下几类（也就是并不会被明确地合法化）：

1. 区块链项目发行的功能代币 (utility token)；

2. 区块链项目发行的证券代币（security token，或STO），但是本次纳入试点的绿色债券代币化，也可以视为证券代币的一种。尽管绿色债券代币是政府主导发行的，其试点也可以乐观地视为给证券代币在香港的合法化开了一条口子。

3. 稳定币和数码港元之外的任何虚拟货币，均不在合法化的范围内，这或许受到了内地监管思路的影响。

五、虚拟资产交易所的交易品种，不会包含功能代币、证券代币和其他虚拟货币。看上去只可交易NFT、代币化资产，并以合规稳定币和数码港元为对手货币。

六、对零售投资者的保护：与新加坡保护零售投资者（散户）的作法相比较，新加坡是严格限制向零售投资者发售代币，而香港是限制交易品种。由于在香港只能交易上述三种虚拟资产，其价格波动性远低于普通虚拟货币或代币，从结果上也就杜绝了散户投资者投资于虚拟货币。

总之，香港本次新政，依然是相对保守和审慎的，但为今后业界的创新，留下了一些口子，尤其是在证券代币方面。

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