SWAP:报告：Uniswap和其他自动化做市商的无常损失是永久性的_uniswap币为什么涨不起来

法国奥尔良大学研究员AlexisDirer发表了一篇论文，总结了Uniswap和其他基于自动做市商的交易所的数学基础。

自动化做市商是一个术语，指的是由Uniswap为代表的一种去中心化交易所，在2020年受到广泛欢迎。

简而言之，这些交易所摒弃了传统的订单簿，转而依赖由数学公式控制的流动性池。即使是流动性最差的代币，交易者也总是能与流动性池进行交易，但每一笔交易都会影响他们所交易资产的价格——这种现象被称为“滑点”。

数学公式定义了价格是如何随着特定订单的大小而变化的。例如，这个公式可能会说，将10个以太坊换成Dai可以得到3500美元，但是交易10个以太坊只能得到3400美元。这意味着在前一种情况下，1个以太坊的价格是350美元，但在后一种情况下只有340美元。这个公式通常被称为“联合曲线”，因为各种可能的组合描述了一个特定的价格曲线。Uniswap是双曲线，尽管其他AMM可能有更复杂的形状来优化不同的场景。

报告：加密领域今年迄今已裁员4695名员工:11月15日消息，加密数据平台CoinGecko一份报告发现，截至11月13日，加密领域在2022年迄今已裁员4,695名员工，占所有“技术初创公司”裁员的4%。该报告的作者警告称，当FTX突然崩溃的“全面影响”生效时，未来几个月加密货币裁员可能会增加。

该行业最近的裁员包括支付处理商Stripe裁员1000人、Flow区块链开发商Dapper Lab裁员22%以及风险投资公司Digital Currency裁员10%。所有裁员于11月初生效。Galaxy Digital也计划在11月1日裁员20%。Coinbase在11月10日又裁员了60人。（cointelegraph）[2022/11/15 13:07:51]

AMM依赖于流动性提供者——将其资金投入流动性池以促进交易和降低滑点的个人和实体。作为回报，流动性提供者获得用户支付的交易费用。

报告：中非共和国要求地区中央银行协助制定加密法规:金色财经报道，一份新报告称，中非共和国最近要求该地区中央银行协助制定加密货币监管框架。报告还称，中非共和国已经表达了“对单一货币的承诺和对中非国家银行章程的尊重”。该报告还补充说，中非国家银行（BCAS） 的Herve Ndoba和中非共和国（CAR）的财政和预算部长都签署了声明，表明双方承诺再次合作。（bitcoin.com）[2022/8/1 2:50:17]

虽然这听起来像是一笔不错的交易，但流动性提供者需要承担“无常”损失。当价格朝一个方向大幅波动时，流动性提供者最终拿到的资金可能会比最初投入的少。与相关资产的50:50投资组合相比，这一组合表现明显不佳，价格偏差较大。

声音 | Crypto Integrity报告： 一些交易所2月份交易量高达88%属人为操纵:据The Block消息，Crypto Integrity近日发布的一份报告显示，通过分析所选定的流动交易对的实际订单量，发现2月份报告的交易量中，在一些交易量最高的交易所，高达88%的交易量是人为操纵。Crypto Integrity预估，在一些流动性低的交易对中，这种比例则高达100%。[2019/3/12]

研究人员解释说，这种现象是由于套利交易者的存在而导致的。外部市场价格不遵守联合曲线，因此必须采取持续行动，以使Uniswap的价格与其他市场保持平衡。但是，当套利者将流动性池重新调整至正确的值时，他们会按照联合曲线定义的“次优汇率”进行交易。这也让套利者从流动性提供者那里获取了价值。

这种损失通常被称为“无常”损失，流动性提供者甚至完全可以将其与50:50的投资组合进行比较。撇开价格永久地达到新均衡的情况，Direr提出了一个问题：

“两种策略产生相同的结果，这一事实乍看起来令人不安。在流动性池策略中，流动性池产生两次套利成本。在持有策略中，投资者完全避免了套利成本，但最终获得相同的最终财富。这怎么可能？”

研究人员的答案是，通常进行基准测试的方式具有误导性。Uniswap不断地在流动性池的增加或减少时对其进行重新平衡，这样流动性提供者就可以拥有更少上涨的资产，相对而言拥有更多下跌的资产。

流动性提供者在两种方式中都有效地运用了利润和成本平均法。当一种资产的价格上涨时，它们锁定了一些利润，并在价格下跌时逐步买入更多。

与这种平均法的工作原理类似，即使价格回到初始数字，一个不断进行再平衡的50:50投资组合也会获得利润。相比之下，流动性池的价值只是保持在原来的水平。

因此，“无常损失”似乎是一个误导性术语。损失永远是永久性的，但在乐观的情况下，它只是减少了同等策略所能获得的收益。

BancorV2和Mooniswap已采用减少这类损失的技术。BancorV2使用预言机来获取真实的市场价格，并相应地平衡流动性池，而Mooniswap则通过延迟价格更新，来最大程度地减少套利交易者的利润。

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