数字货币:比特币今年上涨或受益于美联储宽松的货币政策_MACPO价格

近日，支付巨头PayPal宣布允许客户使用该公司的钱包购买、出售和持有比特币和其他加密货币，并将允许用户使用加密货币在其网络上购物。消息一出，引起了比特币的大幅上涨。

短期的事件经常引起市场价格的剧烈波动，但对市场中长期的影响更需要关注基本面和货币政策层面。

今年全球遭遇新冠疫情大流行，为了解决流动性危机和刺激经济，美联储向市场大量注入美元流动性，引起了包括数字货币市场在内的全球金融市场的巨大波动。

在布雷顿森林体系解体之后，美元和黄金脱钩，其他各国的汇率自由浮动，但是，由于美元在国际贸易和国际外汇储备中占据主导性地位，美元实质上依旧是承担着世界货币的职能，美联储也实质上成为了世界央行。因此，美联储的重大的货币政策通常对金融市场具有指标性的意义。

下图是美联储在今年3月应对由新冠疫情所引发的经济衰退而采取的一连串非常夸张的措施的时间表。

自3月3日以后，美联储的资产负债表的规模急速扩大。

从美联储公布的数据来看，3月4日，美联储的资产负债表总规模为4.24万亿，而到了6月10日，则达到了将近7.17万亿，短短3个月的时间，增长了69%，将近7成，也就意味着市场上，在3个月的时间里，名义上多出了将近3万亿的美元流动性。

下图可以很明显看到美联储在3月份宣布一系列宽松政策之后，伴随着美联储资产负债表的扩张，美元指数下跌幅度非常大，从3月份的高点103，下跌到了目前93附近。

那么美元的下跌，反过来看就是其他货币对美元的上涨。今年在非美货币中，人民币又是表现极为强势的。锚定美元的稳定币USDT兑人民币的比价也跟随着美元的下跌而同步下跌，3月用人民币购买USDT价格在7.1左右，而截至10月21日则跌到了6.6附近。

a16z Crypto的工程团队发布Halmos、Helios等开源工具:4月11日消息，a16z Crypto 首席技术官发推称其工程团队发布了开源工具，为加密生态系统中的开发人员、构建者和用户提供服务。其最新的六个库涉及： - 符号测试（Halmos） - 轻客户端（Helios） - 拍卖设计（Auction Zoo） - 私人空投（zkdrops） - 新社交网络（zkDocs） - 可信设置（evm-powers-of-tau）。[2023/4/11 13:57:15]

下图反映了美联储向市场注入流动性后，对各种金融资产的影响。

图中的粉线是美联储资产负债表规模，橘红色的线是黄金的价格，蓝色的线是美国的标普500指数。

加密KOL：FTX 攻击者已将至少410万美元被盗资产转移到OKX:11月29日消息，加密 KOL ZachXBT 发推称，FTX 攻击者在使用比特币混币器 ChipMixer 后将一部分被盗资金转移到 OKX，目前至少已向 OKX 发送了 410 万美元（255 BTC）。其转移资金方式基本都遵循使用 ChipMixer 后将 50% 资金存入 OKX，另外 50% 资金剥离（peel off）。ZachXBT 表示，FTX 攻击者在使用 Ren Bridge 后于11月20日开始将 BTC 存入 ChipMixer。

此前慢雾曾发文介绍洗币手法剥离链（Peel Chain）技术，该技术一方面是因为每次单独转移的金额很小，几乎不会引发交易平台的风控提醒，另一方面是由于这种洗币链路极度冗长和复杂，会使他们盗取的资产变得极难追踪。[2022/11/30 21:11:13]

在今年1月和2月新冠疫情的影响下，美股和黄金都有过一波急跌，那个时候下跌主要是由于市场的恐慌造成了流动性危机。

现场 | Matt D’Souza：比特币挖矿难度预计会以每月10%的速度增加 持续到2020年5月:金色财经现场报道，2019年10月12日由MinerUpdate在成都举行的“2019全球矿业领袖峰会”上，Blockware CEO Matt D’Souza表示，自2019年6月以来，比特币挖矿难度一直以每月10%的速度在增长，预计会以10%的幅度持续到2020年5月比特币减半。同时，S17的价格持续上涨，S9的价格在加速贬值，也标志着一个重要的机构需求。在比特币减半之后，S9矿机需要比特币价格达到15247美元才能达到盈亏平衡点。这是大多数市场参与者开始对2020年5月比特币减半的影响作出的反映。[2019/10/12]

通常我们认为黄金是一种避险资产，在市场恐慌的时候，黄金就会上涨，但是在那段时间，极度恐慌的市场急于出售所有的资产，而造成了美元的流动性短缺，使得包括黄金在内的避险资产也同样承受了非常大的跌幅。同期的比特币也产生了巨大跌幅。

而在美联储3月份开始扩张自己的资产负债表以后，在很短的时间内向市场注入了非常大量的流动性，黄金的价格和美股都出现了非常大幅的上涨，黄金的价格甚至一度突破了2000美元每盎司，突破历史高点。

上图显示在美联储扩大自己的信贷规模之后，比特币的价格也出现了很明显的上涨，从图形走势来看，几乎和黄金、美股方向上是一致的。

我们通过具体计算得出的比特币和黄金、标普500指数的相关系数都有力地印证了这一点。

2018年，比特币和标普500指数与黄金的价格相关系数分别仅为0.18和0.59，然而这个数字在2019年和2020年至今一路攀升，尤其是在2020年3月3日，也就是美联储开始大幅向市场注入美元流动性以后，比特币和标普500指数与黄金的价格相关系数高达0.92和0.88，几乎可以说是同步涨跌。

在今年3月3日以后，标普500指数、黄金和比特币同美联储资产负债表的规模的相关系数都达到了0.6以上，从数据上证明了这一轮全球金融资产的上涨和美联储超大规模的宽松政策有非常大的关系。

如果在资金面平稳的情况下，股票、黄金、数字货币的涨跌应该都主要由其基本面推动。而今年的情况，基本面和价格的背离在股市方面表现的尤其明显。全球性的经济下滑、企业盈利能力下降，却对应着股票价格的不断上升。黄金和数字货币的价格也在资本的大水漫灌下节节攀升。

虽然在数字货币市场上，我们在今年也依然可以找到许多的热点，以此去给这一轮上涨提供一些基本面的解释，比如以太坊2.0的进展，波卡的上线和波卡生态的发展，DeFi的热潮、Filecoin的上线等等。

但是从资金层面的分析上来看，比特币这一轮的上涨和全球主要金融资产的同步效应似乎是更主要的因素。

由资金大水漫灌引发的上涨必然将在大水褪去的时候让市场回到它基本面原来的样子。

那么我们现在最关心的是这轮潮水何时褪去？

根据美联储在8月27日最新的货币政策声明表示，将通胀目标从2%调整到平均2%，并且没有说明这个平均的时间期限。这表示美联储为了刺激经济和拉升就业，可以忍受一段时间内通胀超过2%，给了美联储进一步宽松提供了政策依据。

美联储向来有两个政策目标，分别是降低失业率和降低通货膨胀，通常是将通胀控制在2%以内。现在美联储放松了自己对控制通胀的限制，那么如果要分析和预判市场，更需要关注的就是就业市场的情况。

而根据目前全球疫情的发展和美国经济复苏的情况来看，我们认为美联储的货币宽松还将进一步持续。

尤其值得关注的是，在本轮的刺激政策下，美国财政部账上的资金已经达到了1.8万亿美元，在今后这笔钱如何花以及何时花，未来美国的财政政策也同样值得关注。

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