SYN:如果币安退出收购 FTX 会否寻求破产清算？_ZKS

作者 | @wassielawyer

编译：GaryMa 吴说区块链

吴说获作者授权发布

针对当前 FTX 资金断裂并寻求币安收购这一事宜，加密律师 @wassielawyer 从 FTX 可选应对方案、以及后续 FTX 潜在的清算可能性等角度阐述其观点，吴说编译整理如下：

我十分惊讶，在众多可选方案中，FTX 竟然选择了被币安收购。SBF 可以有很多选择：

● 寻求紧急债务融资；

● 寻求新的资金投资

● 清算资产

● 争取时间

前三种方案可以通过寻找破产保护来促成，而 SBF 却选择了被币安收购，要知道币安是这次挤兑的始作俑者。

《富爸爸穷爸爸》作者：如果世界经济崩溃比特币可能涨至100万美元:金色财经报道，美国商人、畅销书《富爸爸，穷爸爸》作者Robert Kiyosaki在8月14日接受采访时表示，我喜欢比特币，因为我们有一个共同的敌人，美国联邦政府、财政部、美联储和华尔街，我不信任他们。

与此同时，他分享了对比特币达到10万美元的看法，称赞黄金和白银是上帝的货币，将这种首次出现的加密货币称为人民的美元，他认为如果世界经济崩溃，比特币可能会飙升至100万美元。[2023/8/15 21:25:04]

我们从中可以得出的结论是，FTX 确实将客户资金借给了第三方，很可能是 Alameda。这意味着，正如我之前推测的那样，FTX 正在采用部分准备金模式，在这种模式下，它没有准备好应对 CZ 在 FTX 上引发的挤兑。为了应对这些挤兑，FTX 需要解除在 Alameda 的贷款。Alameda 本身没有足够的流动性将资金返还给 FTX，因此，该公司不得不清算其所能清算的任何流动资产，并返还其所能返还的任何资产，以便 FTX 能够继续努力满足提款要求。但这还不够，因为客户的信心没有恢复，没有存款，只有提款。因此，需要某种外部第三方资金来满足现金流出。SBF 没有向任何其他方寻求融资，也没有通过限制提款或寻求暂停来争取更多时间（有媒体报道曾向 Coinbase OKX 求助），而是向币安屈膝。这是否意味着 FTX 陷入了如此深的困境，以至于我们谈论的不是紧急周转，而是全面的救援融资？

怀俄明参议员：如果比特币价格进一步下降 将买入更多:金色财经报道，怀俄明共和党参议员Cynthia Lummis表示，很兴奋比特币下跌，因为如果价格进一步下降，她将买入更多。[2021/6/24 0:01:34]

救援融资将是非常昂贵的，这意味着 SBF 不相信 FTX 能够满足这些融资成本。SBF 还认为，通过第 11 章这样的程序争取时间不会有任何好处。

结论是什么？FTX 的资产负债表上一定有一个巨大的漏洞（很可能是 Alameda），无法由其他资本来填补，这迫使 SBF 不得不屈膝。但现在呢？CZ 只是在收购 FTX，这意味着 Alameda 可能欠 FTX 的债务仍然存在。因此，客户将得到补偿（因为 CZ 正在填补缺口），但 FTX（在新的管理下）肯定会向 Alameda 追讨未付款项。那么，我们现在看到的是可能 Alameda 破产的情况吗？

孟岩：通证经济如果不跟实体经济结合，是没有未来的:4月10日，Ystar创始人王东临对话通证经济设计专家孟岩，在对话中，孟岩表示：通证经济如果不跟实体经济结合，是没有未来的，而链接通证经济与实体经济之间的桥梁就是技术，Ystar 是致力于此的技术平台，它抓住了已经被充分验证可行性与增长潜力的互联网广告与流量价值，致力于将相当部分的收益分配给流量的真正创造者——用户。

他还表示，Ystar 的核心数字资产有合理的价值基础，并使用算法激励的技术手段向用户采购生产要素，从而形成大范围的协作，吸引更多的广告、更多流量，促进资产增值。这是一个正反馈的效果。这是一个朴素但是可靠的逻辑闭环，在此之前已经看到了一些成功的案例，Ystar 具有不错的潜力，不过真正成功还需要具备其他的多种条件。[2020/4/11]

目前币安和 FTX 有一个握手协议，币安将帮助 FTX 渡过流动性紧缩的难关。已经签署了LOI（意向书），但请注意，这不具有约束力，因为还要经过尽职调查。在尽职调查过程中，币安及其法律顾问将对 FTX 和 Alameda 的行为有更好的了解。我认为在这一点上相当清楚，FTX 在其资产负债表上有一个漏洞，因为它把钱借给了 Alameda，可能是用于产生收益，或者是在 6 月崩盘后为了拯救 Alameda。如果答案是前者，对我们所有人来说都要好得多，因为这只意味着 Alameda 的流动性非常差，随着时间的推移，它可以清算其资产来偿还 FTX（在币安的管理下）；但如果是后者，那么币安可能不太愿意做这笔交易，因为他们看到他们为填补 FTX 漏洞而投入的资金最终回来的可能性会小很多。

声音 | 日本金融厅官员：由于Libra本身具有流动性，如果不禁止就不会终止:日本金融厅企划市场局参事官松尾元信在由日本金融厅与日本经济新闻社主办的以2019金融科技峰会上谈及Facebook的Libra时表示，由于其本身具有流动性，如果不禁止就不会终止。此外，其还指出，区块链技术有各种可能性。最大的问题是如何在去中心化金融中应用治理、如何处理等各种问题。 有关当局必须尽力作出明智的回应。（日经新闻）[2019/9/3]

那 Alameda 的坏账到底有多坏呢？也有一些猜测说，FTX在股票上亏了钱？如果能进一步澄清这一点，我将不胜感激，但所有的证据都表明，目前 Alameda 对 FTX 有巨大的负债。该交易的进一步复杂化是反垄断和监管问题。许多监管机构将对最大的 CEX收购可能是其最大的竞争对手这事有所异议。币安被一些人视为 "中国公司"，这绝对不是什么好事。可以预期会有进一步的连锁反应。听起来，SBF 可能在 6 月事情败露时，就已经开始向竞争对手提供融资，"为了行业的利益"（例如，Voyager）。因此，我们很可能有一个有趣的多米诺骨牌效应。无论 FTX 是否被收购，如果 Alameda 对FTX有很大的欠款，FTX 将寻求从 Alameda 那里收回款项。反过来，Alameda 也会试图解除其所有的投资，包括对那些陷入困境的公司的任何潜在救助融资。

声音 | 比特币富豪Erik Finman：如果四个问题得不到解决，比特币将“死亡”:据finance消息，年仅20岁的比特币百万富翁Erik Finman在接受采访时提到了可能导致比特币消亡的四个关键问题。 分别是：转账费用高、传输速度慢、社区派系分裂、进入行业的门槛偏高。[2019/5/21]

因此，如果你是一个不良贷款平台或交易所，并在 6 月去乞求 SBF 的帮助，并成功了，Alameda 是否有办法现在撤回它提供给你的任何融资？如果是这样，新一轮的传染已经开始了。

现在我想相信 CZ 会为了我们的行业（和我们的业务）努力完成这项收购，但如果它没有发挥出来，接下来会怎样？

（9日晚间，据 CoinDesk 报道，知情人士透露，在审查 FTX 的内部数据大约半天后，币安强烈反对完成交易。此前，在 FTX 寻求帮助并被其他大型交易所 Coinbase 和 OKX 拒绝后，币安随后达成了拟收购协议。币安拒绝就拟议交易的现状发表评论）

如果收购失败，我相当肯定 FTX 的下一步是进入破产保护程序（像 Voyager 一样），这将给它一些时间来确定其方向，并有可能对公司进行重组。

我们最好能避免这种情况，因为这意味着任何在 FTX 上有资金的人都将在几个月内无法提款（因为他们显然没有保管好客户的资金），而财务顾问和律师则每月获得数百万的报酬。然后，FTX可能会利用这段时间寻找新的投资者或买家。

如果 Voyager 公司在自己的破产保护申请中披露的信息是正确的，那么业界至少应该有一些兴趣来拯救 FTX（以合适的价格），以防止其清盘，这将避免一个可怕的结果。

最可怕的情况是，窟窿大得离谱（如 3AC），清算是 FTX 和 Alameda 唯一可能的结果。如果这种情况发生，储户能收回的资金将寥寥无几。

如果 FTX 和 Alameda 清算的恶梦发生，我建议我们都开始下海干活以养活自己，同时等待诉讼的结果。

https://twitter.com/wassielawyer/status/1590025892994371584

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