金色观察 | 稳定币发行破百亿美元 都是谁在用

自2020年2月以来，稳定币爆发式增长。最新数据显示，5月7日稳定币总发行量首次突破百亿美元。截止5月12日，稳定币总发行量达到104亿美元的历史新高。

稳定币总发行量破100亿美元

其中占主导地位是Tether发行的USDT，其市场份额高达85.1% ，总发行量超过88亿美元。尤其是在3月12日比特币暴跌以来，USDT增发超过30亿美元，在波场上发行的USDT甚至已经超过波场公链的市值。

对稳定币急剧增长的需求有很多解释，比如1、投资者逃向稳定币避险；2、新冠疫情导致的美元短缺；3、亚洲OTC商家用USDT作为加密货币的入金通道。比如北京链安曾追踪过Tether 3月份增发的USDT流向，发现USDT主要流向交易所，其中币安、火币、Bitfinex三大交易所获得的USDT占比高达96.44%。

不同种类的稳定币，其主要用途相差甚远，主要用户群体也相差很大。拿USDT和DAI为例来说，通常认为，USDT主要是作为币币交易所入金手段，USDT大发展也是因为部分亚洲交易所被禁止加密货币的法币交易。USDT在美国的需求相对较弱，因为美国的交易所如Coinbase、Gemini、Cash App等有合规通道入金美元购买比特币。近日，摩根大通更是宣布向加密货币交易所提供银行服务。DAI主要是用在DeFi上，相对来说，用户主要是以太坊爱好者。

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Coinmetrics最新文章根据链上数据研究了主要是哪些人、在什么时间、使用哪种稳定币。下面请跟随金色财经记者来看看人们是怎么使用不同稳定币的吧。

不同稳定币的使用偏好

按时间细分得到稳定币的转账热力图，可以得到各稳定币（USDT、PAX、USDC、DAI）使用模式的信息。 其中USDT以USDT-ETH为例来说明。

USDT-ETH

下图显示以太坊上的USDT在一天中每小时的稳定币转账量。x轴是日期，从2月初开始。y轴是一天中的小时时间，范围是0-23（UTC时区）。颜色表示该一小时内发生的转账量。

USDT-ETH在UTC时间大约2:00到16:00（北京时间10:00-24:00）明显被大量使用，这段时间相对应与亚洲和欧洲市场的开放时间。一天结束时，转账变暗。UTC时间20:00之后的转账很少，20:00也是纽交所闭市时间。

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热力图还显示，自3月中旬以来，USDT-ETH转帐金额显著增加。到4月底出现有大量红色，也就是即高转账数，这似乎与亚洲市场的开放时间相对应。 

上面的热力图显示的是每小时的转账总数，通过每小时转账数占全天转账占比数据能得到更多USDT日常使用的信息。也就是说，如果每天有10万次USDT-ETH转账，UTC 8:00至9:00之间发生了6000次，则该小时将占每日总量的6％。

每小时转账数热力图同样显示，USDT-ETH转涨主要发生在亚洲和欧洲时段，而且在亚洲市场收市前后（UTC7:00即北京时间15：00）出现最密集的活动。这显示出主要是亚洲交易者在使用USDT-ETH。

Paxos

自3月12日以来，Paxos（PAX）的使用量也在急剧增加。实际上，PAX的每日转账量自3月12日以来增长了两倍，并在5月5日达到了历史新高的2440笔。

在3月12日之前，PAX转载大多集中在UTC的2:00和16:00之间，密度不如USDT-ETH。 但是到了四月，PAX的转账变得更加分散。链上传输数据可能表明PAX越来越多地被非机构投资者在全球范围内使用。

目前PAX在每日转帐数量方面已经超过了USDC和DAI。

USDC

USDC在3月12日及随后的一周有大量交易，但此后有所下降。可能的原因是MakerDAO在3月17日添加了USDC作为抵押资产，然后导致了转账量的增加。

3月12日之前，USDC活动在美国时段略为密集。但是在3月12日之后，UTC时间1:00至8:00的使用量出现了大幅增长，这与亚洲市场的营业时间相对应。 

有趣的是，USDC在四月份有连续几天，近20％转账发生在一小时内。

DAI

与USDC相似，DAI在3月12日及其后几天的转帐金额大幅增加，但此后有所下降。

DAI的转账主要集中在美国工作时间（UTC 14:00-22:00）。而且DAI转账相对分散，不如USDT-ETH集中。

结论

稳定币的转账模式表明，不同的稳定币有可能被用于不同的目的，并在世界不同地区受到不同的青睐。

USDT转账集中发生在亚洲和欧洲市场时段。USDC汇款也在亚洲市场时段聚集，但不如USDT密集。PAX转账更加分散。DAI转账主要发生在美国时间。

参考资料：

Stablecoin Heatmaps Show Tether is Mostly Used During Asian and European Market Hours

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