MEV:比特币与黄金：对未来投资品的重新思考 | TokenInsight_数字资产

本文部分引用了MichaelJ.Casey在文章MoneyReimagined:Bitcoinvs.GoldIsaBattleofNarratives中的观点。

要点总结

●黄金在文化上的重要地位实际上比黄金的物理属性更为重要，人们的价值共识使得黄金成为了一种普世的价值储藏模式。

●投资品的价值来源不仅来自于其自身的特有属性，更是基于广泛的社会共识，当人们相信投资品有价值的时候，它们就是“有价值”的。

●与民间对“数字黄金”的追捧相比，央行更倾向于实物黄金，并试图借助黄金打造基于主权数字货币的价值共识。

●未来社会对投资品的态度是开放的：人们会接受黄金，也同样乐于接受“数字黄金”。

数字资产试图颠覆的理念和技术，并不仅仅是几年或几十年前的事情。它们可以追溯到几百年甚至几千年前。

以黄金为例。随着比特币价格飙升至历史新高，黑石投资首席执行官拉里·芬克与对冲基金大佬斯坦利·德鲁肯米勒等一批知名投资人士都在谈论比特币作为一种具备稀缺性的避险保值资产的前景。这引起了黄金信徒与比特币粉丝之间的争论。

数据：BITO的比特币等值敞口达到4425BTC的历史新高:金色财经报道，自贝莱德6月15日申请现货ETF以来，加密货币投资者以创纪录的速度向比特币交易所交易产品投入了大量资金。K33 Research最新数据显示，截至7月16日的四周内，全球上市ETP的比特币等值敞口增加25202BTC（约合7.57亿美元），达到196824BTC。

K33 Research的Vetle Lunde表示，这是第二高的月度净流入量，仅次于2021年10月推出ProShares基于期货的ETF和其他基于期货的ETF后的流入量。此外，ProShares的比特币策略ETF（BITO）的比特币等值敞口达到4425BTC的历史最高水平。BITO通过受监管的产品为投资者提供与比特币相关的回报，并持有价值超过10亿美元的CME比特币期货。[2023/7/19 11:04:19]

以奥地利学派经济学家、贵金属交易商人彼得·希夫为代表的黄金拥趸指出，比特币是一种投机性工具，缺乏实物属性，这导致一旦出现极端情况，投资者将会血本无归。而黄金则由于有实物保障，抗危机能力相对更强。

芝商所将以太坊和比特币标准以及微型合约的到期日增加到每日:金色财经报道，芝商所(CME Group)宣布将以太坊和比特币标准以及微型合约的到期日增加到每日。芝商所加密货币产品全球负责人Giovanni Vicioso表示，我们很高兴提供这些新的期权合约，为市场参与者在管理短期比特币和以太币价格风险方面提供更高的准确性和多功能性。

金色财经此前报道，芝商所(CME Group)宣布计划从5月22日开始，在标准和微型比特币和以太坊合约中扩展其加密货币期权合约，目前等待监管审查。其中，比特币和以太坊期货期权的新到期日将提供星期一、星期二、星期三、星期四和星期五的到期日。微型比特币和以太坊期货期权将在现有的周一、周三和周五合约上增加周二和周四的到期日。[2023/5/28 9:46:51]

比特币粉丝们不这么想。他们从支付手段角度出发，认为比特币具备的加密性与不可复制性，使其相较于黄金更加安全，且易于存储和携带；其社会认可度也在逐步赶上黄金。

但归根结底，投资品可以拥有许多有价值的属性，但如果没有被社会所接受，不被人们所信任，那么其价值就只是纸上谈兵。不论是对黄金还是比特币，都是如此。

Visa 与巴西、阿根廷等地合作伙伴推出多张比特币现金返还卡:6月16日消息，支付巨头 Visa 近日宣布，已与巴西和阿根廷的各种金融科技公司和 IT 初创公司结盟，使用 Visa 卡进行交易的用户在每次消费时可获得加密现金返还。

去年年底，该公司与阿根廷加密货币交易所Lemon Cash合作推出了一张 Visa 卡，当客户使用该卡付款时，该卡可为客户提供 2% 的比特币现金返还。该公司在一份声明中解释说，此举“包括最近推出的加密货币卡计划和与该地区金融科技提供商加密交换初创公司的合作伙伴关系”。（CryptoNews）?[2022/6/16 4:31:35]

黄金：从古至今的王者

“货币天然不是黄金，但黄金天然是货币。”一种较为普遍的观点是，黄金之所以是一种可靠的保值手段，是因为可用于对冲法币贬值的风险。在社会的普遍认知中，黄金不可破坏，价值恒定，可根据需要分解，且一定程度上便于携带。但最重要的是，黄金在自然界中存量稀少，供应有限。

然而，这些属性对于比特币来说也同样成立。对于其他贵金属，比如说银，铂，都具备类似属性。与比特币的机制相同的数字资产也不只是寥寥数种而已。黄金和比特币脱颖而出的原因，是社会的价值共识：在人们普遍相信它们是“有价值”的时候，黄金和比特币就具备了价值。

美国司法部试图从“基地组织”的155个地址中扣押比特币:金色财经报道，美国司法部正试图从所谓的“基地组织”用来资助恐怖主义的155个地址中扣押比特币。联邦调查局、国土安全调查局（HSI）和美国国税局网络犯罪部门在周四提交的没收投诉中称，基地组织通过Telegram渠道网络创建了一个复杂的活动，他们曾利用该网络征集比特币捐款，旨在资助恐怖行为。[2020/8/14]

对于黄金而言，这种共识已经在人类社会中存在了几千年，黄金成为了公认的权力与财富的代名词。但黄金的价值是基于文化建构与社会普遍逻辑的：有证据表明，黄金在成为货币之前就被用作珠宝。黄金在文化上的重要地位实际上比黄金的天然属性更为重要，人们的价值共识使得黄金成为了一种普世的价值储藏模式。

比特币：来自数字时代的挑战者

近年来，传统的财富共识中开始出现了“新成员”的身影。诚然，法币和黄金依旧是财富的象征，但随着数字时代的到来，越来越多的人开始接受“数字黄金”这种新观念。

“数字黄金”基于数学模型产生。以比特币的“工作证明共识模型”为例,用户需要在一个庞大的数据集中寻找一串随机选择的数字。比特币的存量是有限的，因此，随着更多的比特币被“挖掘”出来，寻找剩余的比特币变得越来越难，而所需的资源与成本也随之不断上升，导致比特币供应有限整体供应趋势且随时间递减，从而带来了比特币的稀缺性。

Coinbase推出比特币交易批处理功能，可将费用减少50％以上:Coinbase宣布推出比特币交易批处理功能，同时支持Coinbase Pro 。该功能允许将多笔交易合并成一个进行处理，有助于减轻比特币网络的负载，增加区块空间，将网络负载和交易费用降低 50％以上。Coinbase不是首家启用比特币交易批处理的交易所，根据CoinMetrics的说法，Kraken、Bitfinex、Shapeshift等其他交易所也已经提供了此功能。[2020/3/13]

但是，这不是比特币价值储藏职能实现的主要原因。比特币的算法和源代码是可复制的，类似于比特币的分叉项目也已经数不胜数。

比特币之所以是比特币，一个主要原因在于，比特币的计算与比特币系统的维护是一件大量人类参与和投入时间、金钱和精力的事情。随着越来越多人相信比特币，投资者越来越多，而这种信念与价值共识使得无数开发者加入了维护比特币网络以保护比特币价值的队列，这使得攻击并控制比特币的成本越来越高，以至于任何人都难以承担。这使得比特币越来越安全，而这进一步强化了人们对比特币稀缺性的信念和价值共识。

因此，价值共识才是比特币挑战黄金的资本。就像电子支付一样：当人们相信电子银行账户里的数字可以交换、提取的时候，这些数字就有了价值。

中央银行：黄金依旧，数字可期

金融新闻机构Fingold的一篇报道可能反映了目前主要经济体官方对于黄金和数字货币或者数字资产的一些态度。通过对全球12个最大经济体的调查，该机构发现，美国、俄罗斯、印度和中国的央行在今年3月至12月初期间囤积了高达208.34吨的黄金，而其他八国的黄金储备则共计净流出12.78吨。

世界主要经济体近9月黄金储备变化图。来源：finbold.com

这看起来无可厚非：在新冠疫情成为全球危机的当下，央行将黄金视为抵御经济和货币压力的对冲工具，因此大国会自然而然选择囤积黄金。但考虑到这几个大国各自的不同情况，它们囤积黄金可能不只是出于抵御风险的考虑。

美国和印度囤积黄金相对较好理解：对美联储而言，其大规模的中期货币扩张必然需要建立庞大的资产负债表，而黄金在其中扮演着重要角色。而印度方面则由于传统文化因素影响，一直是黄金的大买家之一，因此其黄金储备的增长可能并无特别意义。

对于另外两个国家而言，囤积黄金可能是为了更为长远的事情。通常情况下，它们会通过购买美国国债，以国债形式持有美元资产。但今年，中国人民银行连续减持美国国债并囤积黄金，这可能表明其对美元的共识在某种程度上减少了。但这些黄金的作用可不止于此。

有专家指出，某些国家的央行很明显一直在大幅增加黄金储备，但没有人知道它到底持有多少黄金。他推测这些黄金是为主权数字货币准备的：目前，黄金依旧是货币的坚实基础，也是优先级较高的避险资产与价值背书。而人们对于黄金的共识和信念也可以为主权数字货币在国际上的推广提供足够背书，从而鼓励其他国家使用。在主权数字货币铺开后，就可以逐步建立基于主权数字货币的共识——就像布雷顿森林体系中的美元，和现今比特币所尝试实现的那样，只不过路径有所不同。

央行会接纳数字资产吗？也许在未来比特币共识达到一定规模后，比特币也会被纳入储备体系作为价值背书，与主权数字货币互相强化彼此在社会上的共识。但就现阶段而言，黄金依旧是央行的首选，且央行更倾向于打造基于黄金和国家信用的数字资产，而“数字黄金”的共识则将在很长的一段时间内继续停留在民间层面。

价值共识的建立、替代与融合

回望历史，从贝壳到金银，再到纸币、比特币和主权数字货币，随着科技与社会的进步，价值共识经历了由特定物品到贵重实物，再从实物到价值共识符号的过程。价值共识不是永久的，新旧共识会在很长一段时间内共存，但新的共识替代旧共识是必然的趋势。

从比特币出现至今，时间不过十二年，基于新的“数字黄金”的价值共识已然初步形成。但截至目前，黄金的地位依旧不可撼动，而基于比特币或其他数字资产的新共识，很多时候也需要与目前的黄金共识相互补充，在融合中渐渐迭代。

一部分社会群体已经接受了比特币，而另一部分群体和央行依然在拥抱黄金。这意味着并存时代的开始：未来人们对于投资品的态度是开放的，他们会接受黄金作为避险保值的投资品，同样也会接受基于社会广泛价值共识背书的比特币作为投资品，或者具有类似特征的其他数字资产作为投资品。尽管这离“数字黄金”真正替代黄金还很遥远，但毫无疑问，黄金不再是唯一选择。

参考文章：MichaelJ.Casey,MoneyReimagined:Bitcoinvs.GoldIsaBattleofNarratives

原文链接：https://www.coindesk.com/money-reimagined-bitcoin-vs-gold-narratives

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