比特币:No.79 | 区块链投资与非对称风险_WAR

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前言：周末看了一本书《非对称风险》，本书的作者纳西姆·塔勒布，原书名《Skininthegame》，塔勒布是我们这个时代伟大的思想者之一，塔勒布倾其一生研究不确定性、概率和知识的问题，已解决我们生活在这个充满不确定的世界，以及不透明环境下，如何做出理性决策。

塔勒布的不确定四部曲《随机致富的傻瓜》、《黑天鹅》、《反脆弱》、和《非对称风险》每本都脍炙人口，每本都值得深度精读。前两部《随机致富的傻瓜》、《黑天鹅》主要体现了塔勒布的不确定世界观：世界是由随机性的集合，历史的变迁充满了各种黑天鹅事件。

而后两部主要是，《反脆弱》主要阐述我们如何在这个不确定的世界生存与发展，要应对黑天鹅事件，必须增强自身的反脆弱性，我曾在去年写过一篇《No.49|数字资产，投资，与反脆弱》，看完《非对称风险》我觉得其核心思想对指导当下的区块链投资实践中颇有深意，全书涉及很多关键知识点，篇幅有限，只能截取其中几个点。

Cardano创始人Charles Hoskinson透露正在开发新稳定币项目Djed:Cardano创始人Charles Hoskinson称，其开发公司Input Output Global（IOG）已经创建自己的稳定币Djed，这是一种“加密货币支撑的锚定算法稳定币”。

Hoskinson最近表示自己一直很忙，并在AMA直播视频中透露关于Djed的细节。“Djed是一种算法稳定币协议，运转方式类似于一家自治银行，以与目标价格挂钩的价格区间买卖稳定币。从某种意义上说，这是一种加密货币支撑，即银行在其储备中保留一种波动性很大的加密货币。”

Hoskinson称，尽管完整的白皮书尚未发布，但研究人员已经花了大量时间使用Isabelle代码验证新项目。Isabelle代码是计算机科学家用来证明定理并使其易于转换为代码的工具。新的稳定币最终将在Cardano的智能合约平台Plutus中实现。（The Daily Hodl）[2021/7/18 0:59:46]

没有任何风险，不带丝毫性质，这样的投资根本不存在。

印度交易所Unocoin A轮融资350万美元:印度交易所Unocoin首席执行官Sathvik Vishwanath在接受采访时表示，该交易所已获得350万美元A轮融资。本轮融资由Tim Draper的德雷珀联合公司（Draper Associates）牵头，XBTO Ventures、2020 Ventures等公司也参与其中。Vishwanath说，这轮融资仍在进行中，Unocoin希望在未来几个月再筹集150万美元。（The block）[2020/10/8]

--伯纳德.巴鲁克BernardBaruch

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非对称风险（Skininthegame)

《非对称风险》一书的核心观点在于：强调回报应与承担风险相对称，不能以任何冠冕堂皇的理由将风险推卸给他人。塔勒布在书中举例提到当代金融市场也存在类似的非对称风险情况。数学家、物理学家、银行家，再加上风险管理模型的设计者和交易员，将只有在论文中勉强搭建的风险模型，应用在投资现实中，为他们攫取了丰厚的收益，却将突出风险转嫁给了其他人。然而，正是这些非对称风险承担导致了系统风险。

动态 | OpenNode获得Apple Pay使用权限以支持零售支付:比特币支付初创公司OpenNode市场营销主管瑞安·弗劳尔斯(Ryan Flowers)表示，该公司刚刚获得了使用Apple Pay的权限。客户的法定支付通过OpenNode的合作伙伴Wyre，转换为比特币(BTC)并存入商户的钱包。在几个月后正式发布之前，商家可以注册成为私有功能版本的一部分，目前还处于测试阶段。OpenNode和Wyre都拒绝透露Apple Pay账户的名称，而提供对Apple Pay账户的间接访问的后端rails也适用于大多数借记卡。（Coindesk）[2020/2/20]

在区块链领域这种非对称风险情形何其多。

本轮各类ICO项目从热炒到崩塌的主要原因，很多不靠谱项目的初心即是为了造假、圈钱、上交易所、跑路，投资者的资助款落入其钱包，同时持有发行Token的大部分，回报与风险不对等，出现了严重的道德风险。

动态 | Zcash基金会联合滑铁卢大学发布轮次优化Schnorr门限签名方案:Zcash基金会和滑铁卢大学密码学、安全和隐私研究小组UWCrySP学者Chelsea Komlo联合发表论文《灵活的、轮次优化的 Schnorr门限签名方案FROST》，该方案旨在实现一轮异步的门限签名。与单方设置中的签名不同，门限签名（threshold signature）要求多名签名者进行协作，每个签名者都拥有一个公用私钥。因此门限签名中生成签名会由于签名者之间的网络多轮签名而产生开销，此次提出的FROST，是一种灵活的轮次优化Schnorr门限签名方案，可以改进现有技术水平，以减少签名操作中的网络开销。本篇论文介绍了 FROST 中签名操作的两种变体，一种是要求参与者总共发送和接收两条消息，另一种是针对批次非交互式预处理阶段优化的单轮变体。[2020/1/8]

首先，项目方不承诺后期回报。这让投资方的利益得不到任何保障。

金色财经日本行 Finolab为日本区块链初创企业提供大量资源:金色财经与The blockchainer、西垚咨询联合前往日本考察，在12月20日下午来到日本公司Finolab进行访问，在现场，记者了解到，作为一家对区块链初创企业提供扶持公司，Finolab可以为众多区块链初创企业提供便利，入驻的初创企业可以通过Finolab与日本央行进行联系，方便初创项目能够更快的符合政策并进入落地阶段。同时Finolab还会为初创企业提供法律、金融专家进行咨询，让入驻的初创企业能够及时避免走弯路，并且Finolab每星期还会提供免费场地让初创企业用来开研讨会，为区块链初创企业提供更多的资源、交流渠道，Finolab还会通过外交手段为入驻的区块链初创企业提供国外项目的对接。[2017/12/20]

其次，IC0募资结束后智能合约就会终止，投资方无法约束项目方对资金的使用。

再次，IC0一直处于法律监管的灰色地带，项目方圈钱跑路后，投资者难以通过法律途径追回损失。

在项目方与投资者的博弈中，项目方掌握了信息不对称优势，几乎转嫁了所有的风险，却只承担很有限的义务。

这也是V神之前提出的DAICO的新模式来解决保障投资者的利益，同时为项目方提供足够的开发资金的新ICO模式。这是一个有益的尝试。

除去项目方，交易所也掌握非对称风险优势，没有合规牌照不受监管的交易所接管了客户资产，却暗箱操作侵吞客户资产。最近的QuadrigaCX跑路即是典型的例子。

此外，至于某些站台的大佬，代投，都是通过掌握信息不对称优势，投资者处在食物链的底端被不断收割。这种ICO模式难以为继是不可避免的。

塔勒布在书中指出：

没有“风险共担”将一事无成，将不可避免系统性毁灭。

没有“风险共担”，就没有进化

与此相对应的是，我们注意到一些注意治理结构的项目，诸如DCR、Grin等项目得到了社区的支持，在这些项目中，项目方、社区、投资者在风险共担上达到了一定程度的均衡。

遍历性

遍历性的学术性解释是统计结果在时间和空间上的统一性，表现为时间均值等于空间均值。如果空间上和时间上的数学期望相同，就叫“有遍历性”。在随机拟合中，过往的历史概率往往不能适用于未来，证明了随机过程往往不具有遍历性。

遍历性陷阱

投资具有遍历性么？资本市场上的投机行为通常具有遍历性，我们往往在初期尝到投资高回报的甜头，这些诱惑就是让我们陷入遍历性陷阱，一旦进入遍历性陷阱，亏损只是时间上的问题。

对遍历性的不理解、不重视一般都将会给我们的投资生涯带来毁灭性的打击。

2018年几乎所有在区块链的投资者都有着梦魇般经历，试问我们自己是否陷入遍历性陷阱？我们是否被2017年的牛市冲昏了头脑？我们是否追逐十倍币、百倍币的神话所吸引而盲梭？

真正的平等在于概率上的平等，动态的平等就是要重建遍历性，实现概率在时间与空间上的分布可以相互替代。为此，我们需要对很多事情说不，要活的久，区块链投资也一样，在这种高波动性的市场中，保持理性，多看多想少出手才是一种较好的策略，只有这样，你才能在生存下来的同时发现系统性错误或机会。

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林迪效应

塔勒布对林迪效应做了以下的阐述：

对于会自然消亡的事物，生命每增加一天，其预期寿命就会缩短一天。而对于不会自然消亡的事物，生命每增加一天，则可能意味着更长的预期寿命。

具体到加密市场投资，在今天竞争如此激烈的加密货币市场中，我们每一个加密基金都在追逐投资新的基础层协议，每个初创项目的白皮书都号称更高的TPS、更智能的合约、更多的应用场景，试图代替比特币或者直接分叉比特比。

比特币会被代替么？我觉得会很难。

首先，比特币经过这10年已经成长为一个知名的“品牌”，其先发优势是不可能在一夜之间就被取代的。比特币网络不仅仅拥有强大的算力，还有成千上百的开发者、数以千计的独立节点以及过百万的用户。比特币的大规模应用提供了谢林点优势，而且它在过去10年中99.98%的时间都能正常运行，这为林迪效应提供了有力的论据。毫无疑问，比特币是区块链曾经经历了史上最严峻的考验，在承受了社交媒体的攻击、分叉、企业吞并、政府禁令以及媒体诋毁之后依然屹立不倒。无论PaulKrugman、WarrenBuffet、JamieDimon等人给比特币判了多少次死刑，比特币依然能够轻松应对，并继续好好地“活下去”。

比特币已经成为了一种可以抵抗任何脆弱的野兽，在经历各种混乱的局面之后反而可以变得更加强大，更重要的是，没有一个核心人物在主导其成长。

进入2019年，如上图所述，我们注意到基于比特币的闪电网络节点得到了长足的发展，正如林迪效应所述：对于不会自然消亡的事物，生命每增加一天，则可能意味着更长的预期寿命。

结语：正如塔勒布书中所述：投资，核心要看对未来的认知能力，看谁更具有前瞻性。《非对称风险》所给我们启示的，我们生活在一个不确定性的世界里，不要试图忽视非对称风险，只有勇敢应对风险，并作出积极应对，我们才能拥有自由的意志，其他一切交给时间，做时间的朋友，因为：

「时间，只有时间高于人类的一切智慧和争议，我将由它来评判。」

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袁皓HowardYuan

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