USD:从 VC 视角 梳理区块链核心赛道演变_MER

原文标题：《近一年以来主流核心赛道的演变趋势》

撰文：Zixi

这篇文章站在一个 VC 的视角，尽量用明白话向大家讲解一下最近一年各个赛道发生的变化。虽然最近半年市场很糟糕，熊回速跑成为主旋律，散户失去信心，头部大佬们开始跑路，但是在两天写完这个趋势的文章后，我还是能看到整个 crypto 在向好的方向发展，现在不仅仅是像过去的熊市一样资金盘圈内互割。我相信再过两年再过五年，整个 crypto 赛道能变得愈发有趣，也愈发有意义。熬过这段黑暗，后面可能就是雨过天晴。

近期的主旋律用几个词语来概括可能就是：合规合规合规，降低使用门槛吸引圈外用户，ZK，衍生品，游戏，新公链，DID，社交。 （如果有新词语欢迎提意见）

地域上的主旋律可能就是：1.大融资大项目越来越北美化 2.新加坡只是表面 crypto，实际上本地缺乏创业精神，来这边的大多也是华人的应用层团队。本地美元基金，crypto fund，项目方老板居多。与其说是 web3 之都，不如说是基金，项目方和老板们的 Financial center。 3.国内的项目依旧不可小视，华人的力量依旧强大。

一. Infra

市场上的主流是以 Infura（Consensys）,alchemy 为代表的重资产中心化节点供应商，但是中心化节点供应商一旦出事故，整个链就会陷入宕机的问题（发生频率不低），因此市场上出现了以 Pokcet Network 为代表的去中心化节点供应商，但是去中心化节点供应商市场空间依旧小。（可能还是要去北美做）

Fantom 基金会从 SushiSwap 上撤回了近 45 万枚 MULTI 的流动性:5月24日消息，据 Lookonchain 监测，Fantom 基金会地址从 SushiSwap 上撤回了 449,740 枚 MULTI（价值约 240 万美元）的流动性。[2023/5/24 22:15:10]

过去的预言机以第三方预言机 Chainlink 为主，但存在着信任，不必要的费用高等问题，因此市场上出现了以 API3 为代表的第一方预言机。

Filecoin 为代表的 IFPS 虽然很棒，但是其存储的本质是拿垃圾数据先去填充，随后市场上出现了以 Arweave 为代表的去中心化存储项目。最近在市场上也看到了各种各样的存储项目，大家往 share 2 earn，web3 的百度云盘，针对 arweave 无法保证隐私而做隐私存储等方向拓展。

（但是存储可能还是 Web2 大厂做的会好点？我对这个赛道理解不是很深，欢迎大家讨论：））

Certik 是赛道市占率最高的项目，但是口碑目前相对有所下降，这也给了其他安全审计厂商抢占市场的机会。其他安全审计厂商一年内项目增长迅速，例如慢雾，链安，Blocksec 等。行业地域性，2G 性比较明显，且行业开始逐渐走向自动化审计降本增效，黑客攻击预警等功能，Blocksec 还研发出黑客攻击阻挡等黑科技。（拥抱合规，和 2G 合作，必将是大方向）

Metamask 太牛逼了，唯一的神。剩下的竞争对手只能从易用性，非 EVM 兼容链，无助记词无私钥，降低入圈门槛，跨链，法币出入金，买卖 NFT 角度切入，现在还要做钱包会不太容易。（安全，降低门槛是方向）

Sui 将地址长度从 20 字节增加到 32 字节:3月30日消息，Layer1 区块链 Sui Network 发布 0.29.0 版本更新，其中包括将 Sui 地址长度从 20 字节增加到 32 字节。[2023/3/30 13:34:50]

Layer1 已经卷到了家。目前还要做吹技术牛逼 EVM 兼容的公链有点过卷，目前被北美市场上吹得很高估值的主网还没上线的 3B Aptos 和 2B Sui 就是典型，结合 solana 经常宕机但是能够并行处理 +ETH 不宕机但是没办法并行处理的特点，做出了又能够并行处理交易又不宕机的高性能公链。目前的 Layer1 创新方向在于模块化公链，并行处理等。但目前牛逼的公链还是在硅谷和大湾区在做，亚洲基金有点难投进去 T.T。（还得是润到北美啊 T.T）

Layer0 过去的主体是以 Polkadot 和 Cosmos 为代表的跨链公链。但是 Polkadot 开发过慢；Cosmos 表现不错，由于每条链的安全独立，因此即使在 Terra 出事后，其他的 Hub 依旧能安全，叠加对码农相对友好，已经是近期众多项目方搬移的方向（例如 dydx）。目前的方向可能是 Cosmos 或者以 layer0 labs 为代表的轻量级跨链交互协议。

Layer2 本质是为了解决以太坊又贵又慢的问题，但是以 OP 和 Arbitrum 为代表的 OP Rollup 虽然能够迅速兼容 EVM，把生态跑起来，但是 OP Rollup 还是慢 + 贵，且乐观验证安全性不如 ZK 的代数验证。因此大方向还是 ZK Rollup，近半年来进展很不错，整个 ZKevm 分为 Language，Bytecode，Consensys 级别，从左向右技术逐渐变难，但是 EVM 兼容性逐渐编好。Language 级别的由 Starkware 在推进，目前已经能够通过 Cairo 来将 Solidity Warp 成 Starknet 能够理解的原生语言（虽然大客户 dydx 已经跑路了）。Bytecode 级别的由 Polygon 收购的曾经一度濒临倒闭的 Hermez 团队在做，目前已经推出所谓的 Bytecode 级别的 zkevm（据说有点辣鸡）；另一个团队是华人团队的 Scroll，目前进展也不错，有望今年上线 zkevm；zksync 也把原方向 zkvm 改进程 zkevm，进度不知。Consensys 级别 zkevm 的希望我有生之年能看到。（ZK 硬件加速会是方向）

被标记为孙宇晨的地址从 Aave V2 中撤回1000万枚TUSD并转入币安:10月21日消息，PeckShield在推特上表示，被Etherscan标记为孙宇晨的地址从Aave V2中撤回1000万枚TUSD并转入币安。本月至今，孙宇晨相关地址已从Aave撤回了近2亿美元稳定币。[2022/10/21 16:34:53]

此外 starkware 的递归性做的很棒，有望在 layer2 的基础上无限套娃，建立 layer3 layer4 的 app chain。总体来说，layer2 的故事还没讲完。

原生的隐私 layer1 公链发展不尽如人意，主要是开发困难，生态发展慢。因此隐私公链的叙事可能会回到以太坊，逐渐变成借助以太坊生态，做 zkzk rollup 的隐私 layer2。一切都是这么美好，就是 zkzk rollup 难做，要做好 zkevm 会更难。

2022 和 2023 是监管大年，虽然 Tether 的发行量还是第一，但是主动接受合规监管的 Circle 在接受程度和使用程度上已经慢慢追赶上了 Tether。上半年纯算法稳定币 UST 也去世了，代表着纯算法稳定币叙事的结束。以 Frax 为代表的抵押算法稳定币也不温不火。未来稳定币的叙事可能还是以合规为主，这部分的故事可能还是发生在美国。（还得是润到北美啊 T.T）

DEX 本身已经出现了垄断现象，老链上的新 dex 很难很难再跑出来，你说模型再怎么牛逼，那为啥没人用你的 dex 还是用 uni 呢？只有新链或者次新链上才会有新的 dex 跑出来。此外，dex 之间流动性割裂的现象依旧显著，但是已经有 1inch 聚合器以及 chainge 此类的跨链聚合器来整合流动性。此外 DEX 还有一个显著的特点是逐渐 Infra 化，链上的衍生品协议会依靠大 dex 的流动性来更好的服务用户。因此新链上的 dex 未来不仅有统制该链 dex 流动性的能力，还有统制该链衍生品的能力。

NuCypher 已将共享策略访问周期持续时间从 24 小时延长至 7 天:据官方消息，隐私基础设施 NuCypher （NU）的关于将共享策略访问周期持续时间以提升 Worker （节点运营方和质押者）潜在回报的第一项升级提案现已获得通过，且已执行。目前，NuCypher 已将周期从 24 小时延长至 7 天，可降低 Worker 在链上作出承诺所需的累积 Gas 成本。[2021/4/15 20:21:32]

借贷近半年的方向可能就是机构之间的拆借以及基于 DID 的非超额抵押借贷了。一般的借贷就不说了，做不出什么花来。

大的做市商通常对资金具有无限的需求，只要 APR 小于 10%，基本可以无限借来做市，本质上资金是他们的生产工具。而对于项目方而言，他们也存在发债的需求，他们发债是更偏好发长期债权来充当他们的运营资金，但币圈很难有资金方愿意当冤大头去发 APR 不高的长期债权，且拥有正现金流的项目方依旧是少数。所以，债权市场现在可以考虑向 2B 来考虑，尤其是 2 大做市商，例如 maple finance 和 Solv Protocol 正在往这个方向尝试（Solv 近期在此取得较大突破）。其次基于 DID 的无抵押借贷也很棒，基于 branding 来减少抵押物，资管 做市商和大 LP 还是喜欢这个故事。

衍生品在传统金融里面就是个大市场，在 crypto 里面也不例外。目前的衍生品已经不局限于合成资产链上期权期货合约双币理财，现在还出现了一级半市场，打金公会收益凭证等方式，值得人们探索。

除了以太坊市场外，现在市场上的项目开始向其他的 POS 链开始拓展业务。变化不大。

动态 | 2千万枚 USDT从 Tether Treasury转至 Bitfinex交易所:据 Whale Alert监测，刚刚2千万枚 USDT从 Tether Treasury转至 Bitfinex交易所。[2019/7/4]

没多大意思了。。。

目前的游戏已经基本脱离了 1.0 的庞氏模型，开始慢慢转向几个方向：1.以强竞技性游戏为导向，整体的模型变成零和博弈 + 平台抽税 2.休闲游戏，类似于 Mintcraft，或者说是建造自己的快乐小家等模式 3.3A 大作，3A 大作制作门槛高，烧钱，小厂商可能难以涉及。 此外，目前很多 web2 游戏大厂开始下海做 web3 链游，例如育碧，盛大，Funplus 等，且大厂具有丰富的游戏经验，游戏品质、团队经验、技术等均有保障，但目前并没有具体项目落地。从目前的角度来看，游戏社交音乐 NFT DeFi 等众多赛道里面，游戏还是最有可能出现百万千万用户级别的 Killer APP。

DID 是最近半年的新方向，整个链上缺乏一个好的 DID 或者说是 SBT 系统，DID 更像是社交和一些 DeFi/GameFI 的基础设施，后续无抵押借贷，社交，游戏等均会基于 DID，因此 DID 其实潜力很大，需要关注。

但我目前还是对社交产品保持相对保守的态度，链上用户数量少和用户画像的不合适，现在熊市用户士气的低落，冷启动社交挖矿的困境，social token utility 难设定，中心化 or 去中心化管理的权衡等等问题依旧难解决，可能现在不是推出强社交产品的时候，但我还是相信以后会有很牛逼的社交产品的出现。

除了 Dune 外，现在市场上也出现了以 Footprint 为代表的降低 creator 使用门槛的新型分析工具，降低门槛，low coding，多链，延迟低是这个赛道的比拼能力。

虽然 Nansen 一直做得很棒，对 smartmoney 的解析也不错。但是现在的问题是 nansen 的 smart money 有点太多了，并且 nansen 的聪明钱数据库还是不够精准，且用户上手难度还是有点高，过于冗杂的 smart money 数据需要再度精确，整个赛道在 trading 层面还是有较大的提升空间，核心还是在于精简数据库，提高胜率，降低用户使用门槛。 此外，今年也出现在了地址图谱等工具，项目方使用图谱能够帮助更好抗女巫攻击，空头发放更精确，能帮 VC 来做 DD，帮助安全审计公司抓黑客，但还有其他使用场景吗？方向很棒，但有待观察。

Opensea 虽然还是老大，但是得益于 NFT 聚合器的出现以及其他交易所吸血鬼攻击的成功，市场份额慢慢被去中心化交易所 X2Y2，Looksrare 抢走。Opensea 在以太链和大品类的 NFT 市场长期是第一，这个无疑。但是细分赛道已经被瓜分走市场。我们在 Solana 上发现以游戏为代表的 NFT 交易所 Magic Eden 和 Fractional 已经慢慢开始跑量。（参考 IOSG 一篇关于 NFT 交易所细分赛道有可能被切走的文章）我很期待在 NFT 细分赛道，NFT 去中心化交易所以及 NFT 订单流协议能不能夺走 Opensea 的市场份额。

单纯讲 IP 已经不是一个很好的方向。但是最近半年，尤其是北美市场，NFT+XX 倒是一个不错的方向，例如 NFT+AI，NFT+ 线下玩具，NFT+ 会员，NFT+ 营销等。

最近半年 NFTFI 发展不错（虽然市值还是很小）。不仅限于借贷碎片化指数交易众筹 BNPL 等，自从 Sudoswap 出现后，NFTFI 新的故事逐渐变化成基于 AMM 模型下 Pool 交易的 NFT trading，如果参考 Uni 逐渐成为 trading 赛道或者说衍生品的 infra，那么我们可以认为后续基于 Sudoswap，会出现 NFT 大做市商期权期货合约等众多有趣的衍生品。

总的来说，近一年各个赛道是以肉眼可见的速度蓬勃发展。这里还是有不少我没写到的赛道，例如 CEX，支付，音乐，DAO，元宇宙，企服（这个很有意思，出现了和传统金融一样的，各种针对 web3 的企服工具，例如财务会计账本，人力资源管理，智能合同管理等）等等等。

一年的时间我们经历了无敌大牛市的牛回速归，也体验了狂暴大熊市的熊回速跑。但作为一名 VC，对新鲜事物有较大好奇心，愿意为新世界建设贡献力量的小韭菜本韭，还是很愿意看看 5 年前都是盘子 + 现在生态应用逐渐走向正轨的 crypto 世界，在五年后到底会变成什么样。

革命尚未成功，同志仍需努力。

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