稳定币:Fei（肥）了以太坊 Fei（废）了套利人_香港稳定币对接DCEP

新型稳定币项目FeiProtocol出师未捷，创世启动后形成巨大的市场抛压，导致稳定币FEI没能稳定在1美元，跌落「水下」。结果，获得治理代币TRIBE空投、参与创世挖矿的大多数用户被套，他们将此形容为「困在水牢」中。

按照FeiProtocol的白皮书，当FEI位于1美元的「水下」时，用户卖出FEI，会折损FEI的价值；买入FEI，则获得额外的FEI奖励。如果市场迟迟无法帮助FEI回到1美元，协议特有的PCV「金库」会进行Reweight，迫使FEI回到「水上」。

4月6日，FeiProtocol经过Reweight后，FEI再度被砸盘。回到1美元成了这个稳定币的难题。

争议袭来，FeiProtocol创始人JoeySantoro提出了5个紧急解决方案，核心是改变Reweight的触发频率，以稳定FEI的价格。而在一些用户看来，如果FEI无法增强稳定币共识、增加使用场景，单纯依靠储备资金进行调控不是长久之计。

此外，鱼池F2Pool联合创始人神鱼认为，由于FeiProtocolPCV中的资产价值直接和ETH挂钩，一旦熊市来临，协议控制的资产可能会大幅缩水，给币价稳定留下了潜在风险。

持续位于水下的FEI，正在消磨市场信心。本想依赖市场逐利性调节币价的它，没敌得过市场的恐慌情绪。此时，有人抛出了问题：在一众稳定币中，谁会用FEI呢？

Gate将于6月28日开通OLY/USDT交易:据官方公告，Gate投票上币空投福利第156期 Olyseum (OLY)投票上币活动结束， 本次活动参与人数为 4,451，共投出19,696,811票。票数已超过1000万，符合上币要求。Gate已为用户空投243,310 OLY，并将于06月28日中午12:00 开通OLY/USDT交易，并随后开通提现服务。[2021/6/24 0:03:32]

Fei遭抛售?巨鲸被困「水牢」

火热的新型稳定币项目FeiProtocol正因FEI币价持续低于1美元而被参与者诟病。

4月7日，FEI报价0.921美元，位于1美元下方，这种脱锚美元的状态被用户形容为「水下」，而FeiProtocol刚刚启动了3天。

FEI的价格跌至0.921美元

早些时候，FeiProtocol因获得a16z、FrameworkVentures、CoinbaseVentures、AngelList等知名圈内机构的投资，颇受瞩目。正式启动之前，这个稳定币项目就已成名。

按照创世启动规则，参与者可于4月1日至3日间的3天时间，通过官网的Genesis页面存入ETH。此时，用户有两个选择，要么什么都不做，等待协议自动分发与ETH等价值的稳定币FEI，以及给用户空投总量10%的协议治理代币TRIBE；当然，参与用户也可以在Preswap上用存入的ETH兑换TRIBE，相当于参与IDO，同时也可获得额外的TRIBE空投。

Gate.io Startup 首发项目BOSON回报率近11倍:据Gate.io芝麻开门行情显示，Gate.io 首发项目Boson Token (BOSON)于今日下午17:00正式开盘交易，上线2小时内最高涨幅达1083.55%，最高价格11.8美元，为Startup认购价格1美元的近11倍，当前价格为4.41美元，当前涨幅为342.32%，24H现货交易量达469.71万美元。近期行情波动较大，请注意控制风险。[2021/4/9 20:02:53]

无论是哪种形式，这个协议明面上都给参与者呈现出套利机会。如果选择第一种方式，投资者可以在获得FEI和TRIBE后，卖出两种代币，赚取早鸟收益的TRIBE价值；而IDO方式则提供了TRIBE在二级市场获利的机会。

知名机构背书的FeiProtocol吸引了大量资金参与。3天的创世期时间，约63.9万枚ETH涌入其中，价值近13亿美元。也是在这3天，ETH从1849美元涨至2070美元，涨幅达到12%。彼时，FeiProtocol的参与者无法预料Fei的发展，不过倒是提升了ETH的市场需求。

FeiProtocol创世启动结束后，无论哪种方式，参与的投资者都齐齐加入了一场速度竞赛。由于用户参与募资的ETH全部被换成FEI和TRIBE，人们要想换回加密资产硬通货，就得抢在TRIBE处于币价高点时卖出。而在以太坊网络上，抢跑可是个技术活。

Gate.io Startup首发项目KINE将于3月15日13:00上线交易:据官方公告，Gate.io Startup首发项目Kine Protocol (KINE)已于2021年3月13日18:00认购成功。Gate.io将根据每个人的下单情况和每个下单币种的认购系数进行KINE分发，并将于03月15日13:00开通KINE交易与提现服务。据悉，此次认购6小时内下单同等对待，共5,321人下单，下单总价值超过1,000万美金，认购系数约为0.0045 。[2021/3/14 18:43:34]

一些精通技术的玩家，利用机器人快速将TRIBE卖成FEI，再将FEI卖成ETH，导致了TRIBE和FEI齐跌，大多数人都被套在了「水下」。

有人戏称，想要套利的巨鲸们被困在了「水牢」里，如今的念想就是到水面上透透气，但是FEI至今仍未「上水」。

稳定机制不敌用户回本意愿

很显然，FeiProtocol这场新型稳定币实验，在某个环节出了问题。

从白皮书来看，FeiProtocol的目标是保持ETH/FEI的交易价格紧紧跟随ETH/USD的价格，并保持市场的高流动性，以此实现FEI的价格总是与美元价格相当。

Gate.io startup首发项目HAPI币价最高上涨超20倍:Gate.io行情显示，Gate.io startup上期首发项目HAPI于昨日上线，当天币价较认购价10美元最高上涨20倍，现报123.59美元，价格翻超12倍。[2021/3/12 18:37:23]

其保持高流动性的方式比较特别。FeiProtocol创造了协议控制资产价值这个概念。相比DeFi用户更加熟悉的TVL，PCV由协议控制，用户不可随时存取，以保证FEI不会因流动性枯竭长期脱锚。

FEI-ETH流动池资金位于Uniswap首位

PCV的存在决定了这个稳定币项目的创世启动方式。在募集63.9万枚ETH后，FeiProtocol铸造了等价值的FEI，将它们加入到UniswapFEI-ETH流动性池内。创世结束后，FEI-ETH交易对就以超25亿美元的流动性，位居Uniswap所有交易对的首位。

保证了高流动性，尚不足以维持FEI的价格稳定在1美元。所以，FeiProtocol提出了直接激励理念。根据白皮书的描述，「直接激励」是指交易活动和使用稳定币的行为都受到激励，「奖励和惩罚」会推动FEI价格向锚定方向发展。

简单来说，如果FEI低于1美元，用户卖出FEI会受到惩罚，其中一部分FEI将被烧毁，用户手里的FEI价格折损，FEI价格越低，卖出FEI的折损越大。以FEI现在0.921美元的价格算，卖出的「烧伤率」高达72.48%；而倘若用户在「水下」买入FEI，可获得额外铸造的FEI作为奖励。但奖励的系数比惩罚系数低。

去中心化稳定币协议Fei公布TRIBE治理代币分配计划，80%分配给社区:去中心化稳定币协议Fei今日公布了TRIBE治理代币分配计划，预计将于3月份正式上线。根据分配方案，社区、团队、投资者分别占代币分配的比例为80%、15%、5%。绝大部分TRIBE将由DAO控制。创世团体将有机会参与初始DEX发行。TRIBE的总初始供应量为10亿。[2021/2/10 19:24:19]

大量被困于「水牢」的资金，就是因为害怕「惩罚」而不敢轻易抛售。按照白皮书，如果FEI迟迟不回水上，PCV就会出面解决问题，利用Reweight机制用金库中的资金兑换FEI，使得FEI回到1美元。

白皮书中举了一个例子。在一个以FEI/USDC计价的Uniswap资产池，目前流动性深度为1100FEI：1000USDC。在这个例子中，FEI的价格不足1USDC。FeiProtocol会利用PCV花费一部分USDC买入FEI，使得FEI的价格等于1USDC。

看似天衣无缝的价格稳定机制，最终因市场抛售FEI的强烈意愿和恐慌情绪失了效。4月6日，PCV已经进行了一次Reweight，它重置了FEI的价格和奖励率。然而，大把等着卖FEI的玩家立即又把它砸到了水下。

「坐牢的滋味不好受，现在都想把FEI换成主流币，虽然它定位是稳定币，但是我们并不想像持有USDT一样持有它。」有玩家向蜂巢财经吐槽，FEI的表现让人恐慌，现在只想把本金拿回来。

大V蓝狐则认为，锁定ETH的PCV模式没有问题，但通过空投TRIBE代币来吸引用户的方式有问题，很多用户可能根本不知道怎么回事，以为是撸币，导致现在信心不足。

官方出台5项方案供社区讨论

本想依赖市场套利机制来控制币价稳定的FeiProtocol，因市场急于出逃的情绪陷入尴尬境地。相比超额抵押生成的DAI，以及中心化主体背书的USDT、USDC等稳定币，FEI的市场认可度似乎并不高。

在FeiProtocol的社群里，一些急不可耐的用户纷纷表示，大不了提案把PCV里的资金分了散伙。还有人认为，FEI作为一个稳定币，如果在它1美元以下时，想要用它去买入ETH，竟然还会有惩罚，「太不合理了」。

针对外界的争议，FeiProtocol创始人JoeySantoro进行了回应。他认为，造成FEI的价格低于1美元主要原因是流通中的FEI是巨量的，而它目前的使用场景也很局限，这带来了巨大的抛售压力。而由于直接激励措施也在发挥作用，市场的买入行为也推迟了Reweight发生的时间。

JoeySantoro提出了如下5个紧急改进提案，来帮助FEI更好地实现稳定币这一目标。

1、使用守护者机制强制触发Reweights，以允许人们出售FEI，这会有点笨拙，因为它会导致FEI价格忽上忽下，但这可以立即完成。

2、提高奖励的增长速度，这可能最终导致一种情况，即有大量买入支撑和通胀情况，使得价格保持在0.90美元左右低位。

3、为Reweight设置预定义的节奏，例如每隔几个小时或每次价格低于一定百分比时。这需要更改合约以及DAO投票。

4、利用ETH储备金更直接地稳定FEI的价格，这需要更多实质性的合约更改，撰写、审核以及投票的整个流程可能需要1~2周才能完成。

5、将燃烧的百分比限制为2%~5%，这样可以加快Reweight，并简化集成。

针对JoeySantoro的提案，有社区用户认为，改变Reweight的触发频率是一个不错的解决方案，因为PCV中有大量的资金，能够快速帮助FEI重回1美元；也有人觉得，一味依赖Reweight，实际上没有解决抛压问题，提高FEI的使用场景，增强共识才是长远之道。

在鱼池F2Pool联合创始人神鱼看来，FeiProtocol的PCV也不是万能的，因为PCV里的资金直接跟以太坊的价格挂钩，如果ETH剧烈下跌，会导致PCV价值缩水，导致协议更容易在熊市里耗尽资产。

他认为，治理代币TRIBE的本质是控制PCV中的资产，假设ETH下跌，PCV资产缩水，TRIBE的价格也很可能下跌。投资者在买入TRIBE时也应合理评估风险。

含着金汤匙出生的FeiProtocol，在短短一周内从高光时刻逐渐归于黯淡。抛却其本身的PCV机制来看，单纯寄望通过市场套利去稳定币价的举措并不奏效。尤其当币价持续位于1美元下方时，人们的信心会越来越弱，为博奖励的买入者可能会减少。这一点，在此前的算法稳定币中已经得到验证。

过往的时间里，人们总希望通过市场的逐利性去创造出一个去中心化、无需超额抵押的稳定币，而号称新型稳定币的FeiProtocol依然无法把握人性。看到FEI迟迟没能「上水」后，有人在社交媒体留下了问题：在一众稳定币中，用户选择用FEI的理由是什么呢？

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