MEV:如何理解 DeFi？（下）：去中心化交易所和保险_MEMEVENGERS

在上周《如何理解DeFi》我们介绍了什么是DeFi、去中心化稳定币和去中心化借贷。今天这篇文章会向大家继续介绍DeFi中的去中心化交易所、去中心化衍生品和去中心化保险。

去中心化交易所

去中心化交易所DEX(DecentralizedExchange)?旨在解决中心化交易所CEX(CentralizedExchange)固有的问题，如资产的集中保管、地域限制和资产选择等。

在2017年的1c0期间，EtherDelta是最受欢迎的DEX，用户可以在这里自由兑换ERC-20代币，但其所采用的链上订单簿模式，挂单过程繁琐性能低令用户体验不佳。在2020年以前，所有DEX上的交易量还不足CEX的1%。

2020年DEX迎来了爆发，总交易额在这一年里增长了115倍，达到192亿美元，DEX之王Uniswap的单日交易额甚至一度击败了Coinbase，其中Uniswap采用的AMM自动做市商机制功不可没。

区块链基础设施公司Artela完成600万美元种子轮融资:金色财经报道，区块链基础设施公司 Artela 宣布完成 600 万美元种子轮融资，Shima Capital 领投，A&T Capital、Big Brain Holdings、SevenX Ventures、Dispersion Capital、Amino Capital 等参投，新资金将用于市场推广和扩大团队。Artela 旨在构建基础层区块链网络，以满足对大规模去中心化应用程序日益增长的需求，其设计理念允许开发人员以模块化方式在区块链基础层之上构建本机扩展，从而实现更多的链上可编程性并以轻量级和动态的方式实现定制功能。（finbold）[2023/7/13 10:51:45]

要理解自动做市商这个词，首先得明白什么是做市商。

这是我们在中心化交易所交易时，常常会看到的一张订单簿，左边是卖出的订单报价，右边是买入的订单报价。对一项可交易资产提供流动性，如BTC同时报出买入价和卖出价，并从买卖差价中获利的机构就是做市商。

《辛普森一家》中的Marge在本季播出的一集中佩戴比特币标志的耳环:金色财经报道，Bitcoin Magazine发文表示，《辛普森一家》中的Marge在本季播出的一集中佩戴比特币标志的耳环。[2023/3/20 13:14:38]

通过不断地双向报价，做市商维持了资产的流动性，因此也叫流动性提供者。在Uniswap上，往流动性池中存入代币，提供资产流动性的人也叫流动性提供者，区别在于这些人不需要手动进行双向报价。

Uniswap上每一个流动性池中有两种代币，当一个池子被建立后，第一个往里存入代币的人，就是为这个池子中代币兑换定下初始价格的人。接着会陆陆续续有其他人往池子里存入代币，所有往Uniswap存入代币的人都可以被称做流动性提供者LP。

这些人存入代币后会获得相应的LPtoken作为凭证，其他用户在Uniswap上进行交易支付的手续费会被分配给LP作为奖励。当你在Uniswap进行交易时，Uniswap不是将单个的买单和卖单进行匹配，而是根据池子里的资产比例来决定价格。

SGS将在28个机场实施DocCerts区块链管理解决方案:金色财经报道，沙特机场地勤服务提供商SGS将与区块链公司IR4LAB合作，在沙特的28个机场实施DocCerts区块链管理解决方案，适用于SGS提供地面服务的所有培训相关数字文件和地面服务设备许可证。（Zawya）[2023/2/9 11:56:42]

Uniswap独特之处在于大大降低了做市商的门槛，任何人都可以成为做市商，将资产存入池子提供流动性并从中赚取手续费。

不过Uniswap的诞生其实是个意外。其创始人HaydenAdams在大学毕业后的第一份工作，是在西门子做机械工程师。有天他被解雇了，Hayden非常沮丧地告诉了他的好朋友KarlFloersch自己被解雇的消息。Karl当时在以太坊基金会从事CasperFFG的工作。

Hayden：我被解雇了:(

Karl：太棒了！恭喜你哦，这对你来说简直是人生幸事。机械工程已经是个夕阳行业了，以太坊才是未来，你还很年轻，你的新使命是来写智能合约！

Celsius破产案独立审查员已定由Shoba Pillay担任，其将制作Celsius财务状况报告:9月30日消息，美国联邦法官Martin Glenn已签署一项新命令，批准美国受托人关于“任命Shoba Pillay为Celsius破产案的独立审查员”的申请。

Shoba Pillay是Jenner & Block律师事务所的合伙人，她是该事务所数据隐私和网络安全业务的联合主席，也是该公司调查、合规和国防业务以及国家安全、制裁和出口管制业务的合伙人。Pillay将就Celsius的加密资产存储、客户账户管理、挖矿业务状况和税务问题制作一份报告。

此前消息，Celsius已在7月申请破产保护，9月15日消息，美国联邦法官裁定允许美国受托人办公室任命一名独立审查员来调查Celsius破产案。（The Block）[2022/9/30 6:04:57]

Hayden：可我不懂怎么写代码哇～

Aztec Network现允许用户在Aztec上私下将资金借给Euler协议:金色财经报道，基于ZK Rollup的隐私和扩容解决方案Aztec Network宣布借贷协议Euler Finance成为Aztec ERC-4626桥支持的第一个收益协议，Euler使用ERC-4626 wrapper实现协议的借贷，这意味着Euler产生的eToken符合ERC-4626标准，并使Aztec非常容易集成。Aztec Network表示，目前允许用户在Aztec上私下将资金借给Euler协议。[2022/10/9 12:50:25]

Karl：不懂也没事，写代码很简单的。而且现在也没人真搞懂了智能合约、以太坊之类的。

Hayden：好吧～

就这样，Hayden被Karl说服，抱着试试看的心态学习代码和以太坊，并根据Vitalik在2016年提出的自动做市商的概念开始学以致用——开发Uniswap。

去中心化衍生品

衍生品是任何成熟金融系统中的关键组成部分。衍生品，顾名思义是从某样资产衍生而来的商品，这些资产可以是股票、债券、大宗商品、利率、货币或加密资产。常见的衍生品有远期合约、期货、期权和掉期。

衍生品的使用场景有两大类：对冲风险和投机买卖

举个例子，有个农民勤勤恳恳地种小麦。小麦的价格在一年当中是在不断波动的。小麦的价格像所有商品一样，受到供需关系的影响，当丰收季到来时，小麦的价格有可能会下跌。为了对冲小麦价格下跌的风险，农民可以买入看跌的期权。

如果小麦价格确实如农民所预料的下跌了，那么这份期权就能给农民带来收益，对冲小麦价格下跌造成的损失。如果小麦价格上涨，那么这份期权就会给农民造成损失，但由于小麦价格上涨使得农民可以获得更多的收入，因期权造成的损失也被对冲掉了。

所以，无论小麦价格在丰收季来临时是上涨还是下跌，农民都能对冲部分风险。当这个现实生活中的场景挪到区块链上时，流动性提供者为了对冲无常损失，也可以做空或做多他所在流动性池的代币。

以数字化形式表示的金融衍生品被称为合成资产。在《看懂DeFi合成资产，这篇就够了》中，我们详细介绍过合成资产。简单来说，合成资产是通过代币模拟另一种资产价值的金融工具，例如USDT、Dai是模拟美元的合成资产，wBTC、imBTC是模拟BTC的合成资产。

在加密领域，当我们提到合成资产时，第一个想到的就是Synthetix。Synthetix是以太坊上用于生成合成资产的协议，将传统市场的衍生品模型应用到了法币、指数、商品和数字资产上。通过Synthetix，用户无需注册，不必通过第三方中心化平台而直接进入市场，购买并交易各类合成资产，不受国籍、地域和时间限制。

传统行业中的衍生品市场价值一千万亿美元，债券和股票市场都相形见绌，更不用说总市值刚刚达到2万亿美元的加密市场。然而随着数字经济的成熟，很多人非常期待加密资产衍生品市场的未来。与传统衍生品相比，加密资产衍生品的价值在于提升了流动性低的资产的流动性，并且通过组合各种资产丰富了投资选择。

去中心化保险

日常生活中，我们通过购买意外险、医疗险等方式来转移不可预测的风险。在区块链使用各种?DeFi产品，遇到意外事件时，我们又该如何转移风险呢？

大多数智能合约在被正式部署到主网之前都会经过代码审计，还会通过bugbounty等方式奖励找出代码漏洞的开发者，从而提升合约安全性。但即便如此，仍没有人能保证一份智能合约是绝对安全的，黑客入侵的可能性一直存在。

NexusMutual是区块链世界里的保险公司，它的第一份产品就是智能合约保险。Uniswap、Curve、Synthetix、Compound、MakerDAO等均在其保险范围内。另外NexusMutual最近刚推出了托管人保险，如果用户将资产托管在中心化交易所，因黑客攻击导致了他的资产损失，也可以获得NexusMutual的保障。

2020年的情人节，DeFi贷款协议bZx的一个安全检查未成功启动，黑客利用这一漏洞对bZx进行了闪电贷攻击。在攻击发生前，通过NexusMutual购买了相应保险服务的投资者都获得了赔偿。

当智能合约的风险得以转移给保险公司时，整个DeFi生态更完整了，对大众来说使用起来也可以少一些胆战心惊。

DeFi的未来

比特币让世界上任何一个人都可以随时随地进行转账，不受时间和地域的限制。然而，仅有单一资产的金融体系是不健全的，除了转账和避险，用户还需要功能更丰富的金融产品，这正是DeFi的价值之一。

智能合约交互的风险和复杂性限制了DeFi用户数的增长，动则上千的手续费更是让不少用户望而却步，然而随着更多的资本和开发者进入DeFi，随着更多传统金融世界中的人们意识到DeFi，这些问题将会得到最大程度上的资源支持。现在很多解决方案已经被提出及实践，门槛和安全性只是时间问题，我们期待看到DeFi用户的指数级增长。

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