比特币:摩根大通：机构投资者或正抛售比特币以转向黄金_BOK价格

本文来自?Decrypt，原文作者：AdrianaHamacher

Odaily?星球日报译者?|念银思唐

摘要：

-监管审查和更大波动性正在削弱比特币作为投资组合对冲工具与黄金抗衡的地位。

-分析师表示，最近30%的暴跌给投资者敲响了警钟。

比特币的单日价格波动幅度一度超过30%，而且可能面临更严格的监管审查，这意味着比特币在价值储存方面可与黄金抗衡的“光芒”正在减弱。

比特币在过去一年的表现，可谓强有力地体现了其作为一种比黄金更好的投资组合对冲工具的潜力。在整个?2020?年以及今年的大部分时间里，比特币的表现都令其他资产黯然失色。但过去一周发生的事件——包括埃隆·马斯克批评比特币的能源消耗，以及中国重申其对加密货币的强硬立场——让比特币从超过?6.3?万美元的历史高点下跌了?40%，让除了最狂热的支持者外的所有人感到恐慌。

摩根大通：Coinbase和Robinhood的股东面临重大的股票稀释:金色财经报道，摩根大通(JPM)周一在给客户的一份说明中表示，加密货币交易所Coinbase和经纪平台Robinhood的股东面临着因员工薪酬计划中包含的限制性股票单位(RSU)而导致的更高股份稀释风险。

鉴于这两只股票在全球加密货币价格和股市暴跌中受到影响，稀释可能会在对股东不利的时候出现。Coinbase和Robinhood的股票今年迄今分别下跌了约73%和51%。

鉴于股价的急剧下跌，摩根大通预计Coinbase和Robinhood将通过RSU降低员工股权授予，尽管它仍然预计RSU发行带来的股份攀升将推动稀释在未来几年每年仍有7%的速度。该银行估计，如果这个7%的速度连续五年持续下去，它可能会使每个公司对现有股东的价值减少30%。[2022/7/26 2:37:31]

本周早些时候，摩根大通分析师在报告中称，芝加哥商品交易所比特币期货合约的未平仓数据显示，在最近整个市场的加密货币价格暴跌之后，机构投资者可能会用黄金取代比特币。在加密货币市场动荡中，比特币跌至近?3?万美元/枚。虽然加密货币遭遇暴跌，但自?5?月初以来，金价已经上涨了?6%?以上。摩根大通暗示，机构投资者现在正在抛售比特币，转而青睐黄金。尽管比特币价格趋势急剧逆转，摩根大通仍然相信比特币将涨至?14?万美元，与此前的预期一样，这是一个长期的理论目标。

摩根大通高管撰文抨击比特币，称其备受推崇却经不起考验:金色财经报道，摩根资产和财富管理公司的市场和投资策略主管 Michael Cembalest 在一份报告中表示，该报告借用了1941年的电影《马耳他之鹰》(The Maltese Falcon)来抨击比特币，这部电影讲述了一件象征着贪婪的无价文物，而最后发现它是假的。他写道：\"我不会买它，尽管我的一部分想买，不计后果，因为这正是一些加密货币持有者从一开始就在指望的。\"

在他长达30页的调查报告《马耳他的Falcoin：关于加密货币和区块链》中，Cembalest 对加密货币的多个用例进行了猛烈抨击，表示尽管这些优点尽管备受推崇但却经不起实际考验，其中就包括价值存储、跨境汇款、去中心化金融（DeFi）、NFT 和金融服务中的区块链应用。（coindesk）[2022/2/7 9:34:42]

“本周加密货币的剧烈波动是一个警钟。”交易平台?OandaCorp?的高级市场分析师?EdwardMoya?告诉彭博社。还有许多人与他的观点一致。

声音 | 摩根大通报告：数字资产依然面临挑战，不建议投资加密货币:2月22日消息，摩根大通在发布的报告中表示，2019年是数字货币崛起的一年。在为快速支付的发展奠定基础的同时，也已经为更广泛地采用区块链技术奠定了基础。尽管如此，挑战依然存在。必须解决诸如扩展性和网络缓慢之类的技术问题。而且世界各地的监管机构对于如何看待新的数字资产还不太清楚。

摩根大通警告投资者，不要在其投资组合中持有比特币和其他加密货币。报告说：“过去一年的发展并未改变我们对加密货币在全球投资组合多元化或作为对冲工具中所扮演的有限角色的保留。”?，“加密资产在投资者的投资组合中占有一席之地，只是作为对本币和支付系统失去信心的避险工具。”（彭博社）[2020/2/22]

法国兴业银行分析师?AlainBokobza?和?ArthurVanSlooten?周四在一份报告中写道：“比特币在任何投资组合中的地位都面临着高度争议，这并不奇怪，因为它的价格总是在不稳定波动。”

?“数字黄金”遭重击

数字黄金理论的支持者认为，比特币具有黄金的关键特征。他们最常指出的是它的供应上限。但比特币本周的暴跌意味着其60天已实现波动性现在远高于黄金，而且还在上升。周三就是一个很好的例子：比特币当日暴跌了31%，之后有所回升，当天收盘时的价格接近开盘价，可见其价格波动之大。

与此同时，金价已经连续三周上涨，分析师表示，金价甚至还从加密货币市场崩盘中受益。

然而，自?2021?年初以来，黄金现货价格已经下跌了超过?1%，而比特币尽管最近有所下跌，但在差不多的时期内仍上涨了约38%。

2020?年，各国政府向各经济体注入了创纪录的流动性，以缓解新冠肺炎大流行造成的经济损害。法国兴业银行的分析师表示，对财政刺激措施感到担忧的投资者将黄金和比特币都视为一种对冲手段。“投资者认为这两种工具都能提供针对央行官方资金的保护。”Bokobza?和?VanSlooten?表示。

这些分析师认为，比特币面临的最大威胁之一是监管限制。周四，美国财政部宣布了监管加密货币市场的新措施，提议向美国国税局报告超过?1?万美元的加密数字货币交易。财政部在一份税收执法建议报告中表示，作为现金转账，那些接受加密资产作为支付方式的公司，转账交易加密资产的公平市价若超过?1?万美元，也应当向?IRS?报告。

与此同时，评论人士认为，加密货币作为一种资产类别仍处于起步阶段，现在将其与其他资产传统资产进行比较还为时过早。他们指出，石油在被发现后也很难确定其价值。

但鉴于比特币的能源消耗是最近一次回调的触发因素之一，这种比较现在最好按下不表。

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