加密货币:3年从0到1、细说NFT交易市场龙头Opensea的发展史_ARE

现在去哪里投资1万美元？

如今，投资者面临着一个两难境地。通货膨胀正在上升。从高盛到贝莱德，几乎每家公司都预计到2035年的股票回报率都低于5%。全球大流行已经完全扰乱了市场。找有前途的投资比以往任何时候都更难。

最近，彭博社询问金融专家，他们今天会在哪里投资10万美元。回答是什么？他们压倒性地推荐了替代型资产，例如艺术品。

我最近采纳了他们的建议，投资了数百万美元的艺术品。

原因如下：

从1995年到2020年，当代艺术品平均每年升值14%。

预计到2026年，全球艺术产业将增长51%。

与公共股票的相关度为0.01

值得庆幸的是，我不需要购买整幅画来投资。我使用了Masterworks，它允许用户像投资公司股票一样投资艺术品。他们使用人工智能来识别毕加索、班克斯和巴斯基亚等艺术家的作品，然后将这些画作证券化并发行股票。

可操作的见解

如果你只有几分钟的空闲时间，以下是投资者、运营商和创始人可以从OpenSea学到的东西。

NFTs是真实存在的。不管是愤青还是支持者，数据表明NFT绝非无聊。今年到目前为止，NFT的销售总额已经超过130亿美元，其中大部分是在过去两个月内到达的。

精益运营对于波动性大的市场至关重要。OpenSea在最初几年维持着一个小团队，截至2020年底，只有7名员工。这使得该公司能够经受住加密货币熊市的考验，一直坚持到NFT起飞。

OpenSea是非常有优势的。该交易平台拥有97%的市场份额。这在一定程度上要归功于OpenSea卓越的资产广度、简单的上市流程和强大的过滤系统。

去中心化不一定是教条式的。许多加密社区似乎将去中心化视为合法性的来源和万能药。虽然去中心化的参与者显然有空间——Uniswap是代币交易领域的一个例子，但中心化公司也可以蓬勃发展，OpenSea就是后者。

投资者可能要注意新型NFT。如果你觉得你错过了CryptoPunks、Bored Apes和Art Blocks而感到恼火，那么可能会有一些安慰。新的格式不断被创造出来。两位专家建议音乐和“智能”NFTs值得关注。

按市场份额计算，世界上最具统治地位的公司是什么？

可能会想到几个名字：几乎可以肯定的是，谷歌，也许是Facebook、亚马逊，这取决于类别。

所有这些都是很好答案。谷歌在搜索领域拥有92%的市场份额，Facebook及其相关资产的活跃用户超过其下一个竞争对手的3倍，而亚马逊的美国电子商务主导地位被认为是50%（AWS的云计算份额为31%）。

然而，OpenSea胜过上述所有的公司。

自2017年成立以来，NFT市场已经成长为该领域无可争议的领导者，其份额超过97%，交易量是其最接近的竞争对手的12倍。对这些数字的直观反应是询问市场规模。当然，OpenSea是赢了，但到底赢了什么？

无论人们对这一领域的立场如何，这些数字都表明NFT远不止是一个微不足道的兴趣，而且OpenSea也不仅仅是一个神秘的小贩。今年以来，NFT的销售额已经超过130亿美元，如果今年余下时间的销售额与上一季度持平，那么每年的商品交易总量（GMV） 将达到250亿美元。这种规模不仅使OpenSea领先于其竞争对手，而且超越了传统的web2市场。在最近的季度报告中，Etsy报告了30.4亿美元的GMV，OpenSea仅在8月份就超过了这一数字。 （注：Etsy是一个网络商店平台，以手工艺成品买卖为主要特色 ，曾被纽约时报拿来和eBay，Amazon和“祖母的地下室收藏”比较。）

Dune和Etsy公司文件

再加上加密领域充满活力的文化，这些数字可能有助于将OpenSea描绘成一个风险贩子，一个不正常的国度中最盛大的集市。这将损害NFT的创造力和智慧，并误判OpenSea的独特之处。

这不是一家由狂热的YOLO主义统治的公司，而是一家以耐心和保守主义为指导的公司。当对手尝试新功能和不同模型时，OpenSea一直专注于改善其核心产品。其结果是一种微妙的矛盾的业务，它赋予某些激进的东西以力量，但同时也有节制——一种合理的革命。

今天，我们将探索该公司的过去、现在和未来。继续阅读以下航程：

起源：Wificoin和OpenSea的转折点。

市场：重新审视NFT及其发展。

产品：围绕OpenSea的微妙护城河。

估价：A16z的年度交易。

竞争：Rarible、Foundation和其他公司正在追赶。

风险：OpenSea可能会陷入困境。

前景：NFT下一步将走向何方，OpenSea是否处于有利地位？

恰逢2017年底的加密牛市，毕业于美国布朗大学计算机科学专业，并已从事金融领域工作数年的Devin Finzer，突然对加密货币和区块链及其产生的新经济体系产生了浓厚的兴趣。

在这年秋天，Finzer决定要在该领域开展业务，并与另一位年轻的软件开发人员Alex Atallah合作。后者作为斯坦福大学计算机科学专业的毕业生，曾在大学期间创立了学生宿舍社交网络“Dormlink”，随后又担任了另外两家初创公司的CTO。与Finzer相同，Atallah也对加密领域产生了一种的痴迷，想要进一步发展。

国家地理National Geographic将于2023年1月在Polygon区块链首发NFT:金色财经报道，国家地理National Geographic将通过Web3工作室及NFT平台Snowcrash在Polygon区块链上首次发布NFT系列GM：Daybreak Aroundthe World以纪念其成立135周年，该系列总计发行1888枚NFT，发售时间为2023年1月17日。[2022/12/22 22:01:32]

同年9月，Finzer和Atallah在Techcrunch的黑客马拉松（Hackathon）上展示了他们的项目Wificoin。Wificoin与在该领域获得突出地位的项目相一致。作为共享对wifi路由器访问权限的交换，用户可以获得金币，这些金币又可以用来从公司网络中的其他人那里购买wifi访问权限。在这方面，它与区块链网络共享平台Helium并没有什么不同，该平台在前一年从Google Ventures获得了令人印象深刻的B轮融资。

尽管Atallah承认该产品在当前的实例中“非常容易被破解”，但他们还是被硅谷著名初创孵化器Y Combinator（YC）接受以进一步推进他们的项目。

从某些方面来看，这是一个不稳定的组合。尽管YC被称为是伟大的人才和机会发现者，但YC没有表现出对加密技术的细微理解。一位前OpenSea 员工表示，当时YC的团队对这个领域持怀疑态度，而在我们的讨论中，Finzer承认初期存在一些问题。

“YC肯定不是为加密公司量身定制的，”他说，加速器依赖于创业公司的建设模板，在web3的世界里显得格格不入。Finzer认为，这些新颖的企业是“规则的例外”。

在Wificoin接受该计划到2018年1月启动之间的过渡期间，加密货币市场发生了不可磨灭的变化。

2017年11月28日对加密社区来说是一个历史性的日子。虽然测试版本前一个月已经在ETH Waterloo首次亮相，但这一天代表着CryptoKitties的正式推出。

虽然测试版本前一个月已经在ETH Waterloo首次亮相，这些呆萌的数字猫在当年年底和第二年产生了巨大的兴趣，狂热的竞价使一只收藏品 "Genesis "以247 ETH的价格售出，当时大约是11.8万美元。（根据本周的价格，价值89.4万美元）

加密猫（CryptoKitties）

CryptoKitty不仅仅是一张可爱的图画，而是一种“不可替代的代币”（NFT），它建立在名为ERC-721的加密标准之上，该标准支持其他NFT。现在，对于非加密本地人来说，这可能听起来像难以理解的行话，但我保证这并不像你想象的那样难以理解。

让我们快速问三个问题：

什么是 NFT？它是一个无法更改的数据单元。这个单元可以是任何东西：一张图片、一首歌、一段视频，甚至是一张古怪的猫的图画。

为什么有人想购买其中之一？这通常与地位、稀缺性和归属感有关。拥有NFT可以授予影响力、展示个性或让你进入私人团体。

ERC-721如何发挥作用？将其视为CryptoKitties等项目的底层基础架构。这里要知道的是，ERC-721也是CryptoKitties以外的许多项目的基础设施。因此，如果你能在ERC-721的基础上建立一个市场，可以很容易地支持其他NFT。

正是最后一点真正吸引了Finzer：

是什么让我们认为（市场）这可能会更大，因为有一个数字项目的标准。在CryptoKitties之后出现的所有东西都将遵守这个标准。

于是，他和Atallah决定放弃他们在Wificoin上的工作，从CryptoKitties开始，全力打造“元宇宙市场”。鉴于当时创建的NFT很少，这看起来并不是一个特别令人兴奋的提议。但他们很重视所做的事情的新颖性：

当你开始一个项目时，你会寻找一些以前没有做过的东西。这是前所未有的。

Finzer和Atallah并不孤单。几乎在他们做出决定的同时，另一个团队也决定在这个领域建立一个解决方案，即Rare Bits。从许多方面来看，他们似乎是更好的选择。

Rare Bits由四名前Zynga员工组成，似乎有能力利用这个新领域。毕竟，NFTs将主要由游戏玩家使用。当时的行业观点是，NFT有可能吸引这部分人，为游戏开发商提供一种销售新皮肤、特殊武器和其他数字商品的方式。

2018年2月的同一天，OpenSea和Rare Bits在Product Hunt上发布。

OpenSea将自己描述为 "加密商品的Ebay"。

Rare Bits则称其为“一个类似eBay的零费用加密资产市场”。

截至当天结束时，OpenSea已经击败了它的对手，获得了447个下载，而Rare Bits只有230个。

然而，当涉及到风险投资市场时，双方的角色发生了逆转。OpenSea成功地从包括1confirmation、Founders Fund、Coinbase Ventures和Blockchain Capital在内的强大阵容筹集了200万美元。但远远落后于一个月前Rare Bits获得的600万美元，参与方有Spark、First Round和Craft。

美国银行：预计美联储今年加息7次 对2023年经济构成压力:1月29日消息，美国银行经济学家预计，美联储可能为应对高通胀而在今年历次会议上加息。“我们现在预计今年将有7次各25个基点的加息，联邦基金利率峰值将达2.75%-3.00%，”Ethan Harris在周五给客户的报告中写道。“这应该会对经济产生滞后影响，对2023年经济增长构成压力。” （金十）[2022/1/29 9:20:25]

1confirmation的普通合伙人Richard Chen总结了当时的共识，同时解释了他公司的预测：

“Rare Bits是一个纸上谈兵的团队，他们是前Zynga公司的员工，从传统风险投资公司筹集的资金比OpenSea多很多。然而，OpenSea的团队更加精干，更有战斗力。Devin和Alex在发现新的NFT项目方面做得很好，并且在让这些项目在OpenSea上市方面超越了Rare Bits，吸引了OpenSea上的大部分交易量。在我们于2018年4月投资时，OpenSea的交易量已经是Rare Bits的4倍。”

两家公司之间的差距似乎只会随着时间的推移而扩大，尽管Rare Bits为自己在首次销售中不收取任何佣金而感到自豪（2018年OpenSea收取1%），并为用户退还任何产生的gas费用。

然而，这种善举似乎与笼罩2018年的“加密货币寒冬”并不相称。当Rare Bits烧钱维持热度时，OpenSea似乎采取了另一种方法，收取费用并精简运行。直到2020年8月，该公司只有7名员工。

为了争取数量，Rare Bits推出了新的实验，包括与Crunchyroll合作，允许用户收集动漫角色的“数字贴纸”。与此同时，OpenSea仍保持专注，不断改善其核心交易所，这正是该行业的兴趣所在。当被问及为什么OpenSea从长远来看能够胜过Rare Bits时，Finzer回答说：

“我们愿意在这个领域长期发展，不管眼前的增长轨迹如何。我们想为NFT建立一个去中心化的市场，并希望它能够持续3-4年。”

到2019年，Rare Bits似乎已经关闭了。今天，如果你访问该网站，它会重定向到CoinGecko，尽管它从来没有宣布过出售。然而对于OpenSea来说，故事才刚刚开始。

很难把握NFT市场在一年时间内增长了多少。

上文提到，我们注意到，仅OpenSea就有望在2021年超过275亿美元的交易量。如果该公司保持其97%的市场份额，这表明年度GMV总额为284亿美元。

2020年NFT销售额为 9480 万美元。这比去年增加了300倍。我们无法理解这种突如其来的巨变。转眼间，NFT已经从一个微不足道的小东西成长为一个行走的庞然大物。

这在很大程度上归功于个人资料图片NFT的普及，称为“PFP”项目。该运动的著名代表包括 CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club（BAYC）、Pudgy Penguins、Meebits以及许多其他项目。

这些角色数量激增，在你的朋友和社交媒体上的追随者中传播，推动了进一步的收集、投机和投资。（这三者之间的界限往往非常模糊，以至于彼此无法区分。）

即使是业内人士也发现自己对这一现象感到惊讶，部分原因是它代表了与最初预期的偏差。正如Rare Bits的故事所表明的，NFTs被期望与游戏领域相衔接。像Gods Unchained和Decentraland、The Sandbox和Animoca Brands等项目被期望推动这一领域的发展。

总的来说，情况并非如此，有一个巨大的例外：Axie Infinity，它既是一个区块链游戏，又是NFT项目中数量最多的。然而，如果从整体上看，PFP似乎是主导形式。按历史交易量排名前十的项目中有五个可以合理地归类为PFP产品。按数量计算，它们达到54亿美元，占总数的37.3%。如果把Axie排除在外，用第11个项目Sandbox代替，PFP在这些项目中的份额将达到73%。

DappRadar

甚至是Finzer也承认他没有看到当前的浪潮即将到来。“我们没有预测Bored Ape Yacht Club或其他收藏品的崛起。”

这在某些方面有些令人惊讶。因为OpenSea很早就认识到了加密货币化身的潜力。在2018年的早期，Finzer就拉来了老朋友Dylan Field帮助他制作Ethmoji。

Jessica Phan、Alex Atallah、Devin Finzer、Dylan Field 和 Elena Nadolinski。由Richard Chen提供

用户可以使用眼睛、嘴巴和配件等可组合的元素来制作个人资料图片。

表情符号

彭博调查：美联储点阵图将显示加息提前到2023年:超过半数的受访经济学家预计，美联储周三结束为期两天的政策会议后公布的点阵图将显示2023年至少会有一次加息。其余经济学家认为，最早也要到2024年才会加息，这与美联储3月的预测一致。受访者认为美联储不会急于缩减货币刺激计划。约40%的受访者预计，美联储将在8月底开始逐步缩减目前每月1200亿美元的购债规模。经济学家们对缩减购债计划最可能在何时公布意见不一，有三分之一的经济学家预计将在9月公布，另有三分之一的经济学家预计将在12月公布。[2021/6/14 23:35:01]

在Finzer的重点推动下，Ethmoji被忽视了。虽然它没有得到太多的关注，但它似乎仍然活跃，直到2019年，它成立一年后，Atallah在推特上说新的头像仍在创建中。

Finzer没有预料到PFP革命的另一个原因可能是，OpenSea看起来像是为当下量身定制的。这与该公司具有性的强大产品有很大关系。

从高层次上讲，OpenSea的产品很简单：它是一个购买和销售NFT的市场。但它的成功是由于更微妙的因素。特别是，该公司的主导地位似乎得益于上市的便利性、平台上资产的广泛性以及强大的过滤和编目系统。

权限列表

在OpenSea上启动一个NFT，无论是图片还是歌曲，只需点击几下。这是填写有关该作品的信息并上传相关数据的问题，无论是图像还是其他内容。

OpenSea

来自加密研究机构Delphi Digital的Alex Gedevani将此描述为OpenSea的主导地位背后的决定性因素之一：

“（OpenSea）强调成为一个无权限的NFT铸造、发现和交易市场（解释其市场份额增长）。这使得长尾创作者能够轻松加入，因为相对于其他平台来说，进入门槛较低。这种方法是扩大创作者的供应面，吸引用户和流动性，包括在一级和二级市场。如果Uniswap是任何山寨币（altcoin）的市场，那么OpenSea就是任何NFT的市场。”

尽管此后其他市场也纷纷效仿，使发布产品的行为变得更加简单，但OpenSea显然在这方面处于领先地位。它有助于为平台带来大量资产。

资产的广度

OpenSea将其选择分为八个类别：艺术、音乐、域名、虚拟世界、交易卡、收藏品、体育和实用程序。

正如我们所讨论的，“收藏品”已被证明是最受欢迎的类别，但上面的分布说明了NFT的多样性以及OpenSea提供的各种产品。根据该公司的网站，该平台上的收藏超过100万个，可供购买的个人NFT超过3400万个。值得注意的是，即使这个数字也可能已经过时，因为它出现在OpenSea处理了40亿美元交易量的声明中，可想而知目前数量已经增加。

根据加密货币数据平台Messari的分析师Mason Nystrom的说法，这种包容性的方法被证明是一个关键的竞争优势，特别是对于竞争对手Rarible（我们将在本文后面更详细地讨论这一点）：

OpenSea聚合并提供了广泛的不同资产。因此，虽然Rarible在推出时因其流动性挖矿而获得早期交易量，但Rarible并没有汇总其他非Rarible资产（即Punks、Axies、艺术品）。因此，OpenSea成为许多这些早期资产的首选市场/流动性。OpenSea还通过其他平台的特许权使用费，提供了一个强大的索引器，以及一个用于过滤资产、验证合约和用户创建NFT的出色界面（UI）。

Electric Capital合伙人Maria Shen强调了OpenSea平台流动性的一个关键部分，它有大量的NFT可供“立即购买”。

捕捉“立即购买”机制很重要，因为你拥有的“立即购买”的NFT越多，市场流动性就越高，而Opensea拥有最多的“立即购买”。

通过拥抱各种形式的资产，OpenSea已经使自己成为NFT生态系统的默认选择对象，竞争对手可能难以摆脱这种看法和地位。

不过，该平台的范围是有代价的——为了获得广泛的选择，强大的搜索和过滤是必不可缺。

强大的过滤功能

NFT项目在整体形式和有助于其价值的细节方面差异很大。对一个项目至关重要的特征可能与另一个项目无关。OpenSea在捕捉、编目和允许用户搜索这些信息方面表现出色。

为了更好的理解，让我们看一下两个流行的PFP系列：CryptoPunks和Bored Ape Yacht Club。

这是CryptoPunks的样子——它们是具有不同肤色、发型和配饰的像素化面孔。虽然大多数是人类，但也有一些僵尸、猿和外星朋克。

OpenSea上的CryptoPunks

这些区别很重要，因为它们可以直接表明稀有性。具有共同特征的朋克（例如耳环）的价格可能会低于配备帽子、太阳镜和烟斗的稀有外星朋克。事实上，具有这些特征的“CryptoPunk #7804”最后以4200 ETH（1510万美元）的现价售出。

声音 | 李启威：比特币或将在3年内达到2万美元:据Bitcoin Exchange Guide消息，莱特币创始人李启威（Charlie Lee）近日表示，在不久的将来，他会接受比特币将涨至2万美元的预测，但这将可能需要3年左右的时间。[2019/2/6]

对于潜在的CryptoPunk购买者来说，能够通过这些品质进行过滤是非常重要的，但对于想要获得无聊猿（Bored Ape Yacht Club）之一的人来说，它们毫无用处。

OpenSea上的无聊猿

对于猿猴鉴赏家来说，突出的方面包括皮毛颜色、猿是否在吃披萨，以及发光的眼睛。BAYC在OpenSea上售价的最昂贵的物品之一是“#3749”，这是一只长着金色皮毛、戴着船长帽和红色激光眼的猿猴。它的售价为740ETH，按目前的价格计算为270万美元。（有趣的是，它是由我们之前讨论的区块链游戏The Sandbox的官方账户购买了。）

OpenSea为用户提供了通过最重要的描述过滤和搜索项目的工具。

这可能看起来很简单，但对买家来说却有很大的不同。Richard Chen阐明了这一立场：

人们低估了搜索和发现对NFT的重要性。每个NFT项目（例如Meebits、Lost Poets）都需要按属性自定义搜索过滤器，这些过滤器必须由OpenSea在逐个项目的基础上手动添加。这为OpenSea创造了一个巨大的用户体验护城河，其他平台难以复制。例如，在Rarible上，我甚至无法过滤Meebits上戴着耳机的骷髅。因此，在一个平台上进行NFT购物，然后在另一个平台上结账是没有意义的。通过在OpenSea上拥有出色的NFT购物体验，用户可以留在平台上使用OpenSea的智能合约进行实际的NFT交易。

通过将每个项目从根本上视为独一无二，OpenSea构建了一个真正迎合买方的平台，简化了浏览体验，使其可以捕获购买需求。

总而言之，OpenSea看起来像一个异常狡猾的产品，它将自己完美地定位为抓住了去年的热潮。凭借无需许可的创建方式、平台上的大量资产和强大的过滤系统，它看起来像是一个被护城河包围的企业。

在我们讨论OpenSea的竞争对手之前，我们必须首先充实对OpenSea估值的理解。在某些方面，这样做是徒劳的，因为这是一个（快速）移动的数值，能够使今天的分析在明天看起来很愚蠢。

我们已经在风险市场上看到了这种情况，这要归功于Andreessen Horowitz（a16z）。今年7月下旬，该公司以15亿美元的估值领投了OpenSea的1亿美元B轮融资。当时，OpenSea全年处理的交易量不到10亿美元，平均每月费用为850万美元。

在a16z宣布投资后的两个月内，OpenSea的GMV增长了六倍多，达到64亿美元，费用也在同步增长。在8月和9月期间，Finzer和公司平均每月收取2.2 亿美元的费用。

这在现在看来是一个荒谬的偷窃。在a16z宣布投资后的两个月里，OpenSea的GMV增长了六倍多，达到64亿美元，费用也在同步增长。在8月和9月，Finzer和公司平均每月收取2.2亿美元的费用。

那么，今天OpenSea的估值应该是多少？

考虑到OpenSea本身就是一个联盟，直接比较是很棘手的。但是我们可以通过查看少量市场、加密货币交易所和平台来了解情况。虽然没有一个是独立完美的——传统市场交易的实体商品成本截然不同，但交易所可能依赖于不同的收入流，如“订单流支付”。

下图显示了公司的估值——无论是公开的还是上一轮的，除以它们的“营收运转率”。这是通过延长过去三个月的公开数据来计算的。

其中一件事情与另一件事情不同。

OpenSea显然已经超过了它上一次的估值。如果给它与Etsy一样的13倍倍数，其估值将超过240亿美元。当然，它的增长速度要快得多，而且成本结构也要低得多，因为Etsy有1400名员工，而OpenSea只有45名。

（相反，OpenSea的收入就不那么可靠了，如果我们看到全面的加密货币寒冬来临，可能会下降90%或更多。）

每名员工的营收高达4100万美元；Ebay的收入在80万美元左右。

如果OpenSea正在筹集新一轮资金，每个成长型投资者肯定都在敲他们的门。在宣布B轮融资仅三个月后，该公司的价值似乎更有可能超过10倍。

现在，OpenSea的领先优势看起来几乎是无懈可击的。虽然它的产品和选择使其具有防御性，但它在一个初期的、高度活跃的市场中运作。这为各种竞争者留下了空间，包括中心化NFT 市场、去中心化市场、垂直市场和加密货币交易所。

声音 | Paxos CEO：Paxos成为合规公司花了约3年时间:据巴比特消息，美元稳定币PAX发行公司Paxos的CEO Charles Cascarilla今日表示，Paxos成为一个合规的公司大约花费了3年时间，一般来说上线一个合规的产品所需的时间为3到6个月。他认为，稳定币最重要的作用就是让资产和支付流动起来。政府通常比私营部门动作慢一些，它们还有方面的考虑，但是稳定币对于银行系统来说是好的，可能5到10年后会出现国家稳定币。[2018/11/29]

中心化市场

可以说，其他中心化NFT交易所之间的竞争是最弱的，至少目前是这样。竞争对手包括Nifty Gateway（现在由Gemini拥有）、Foundation、MakersPlace和Zora。在某些情况下，这些平台在选择和审美方面与OpenSea不同。例如，Foundation是一个漂亮的极简主义平台，吸引了更多对设计敏感的创作者——但仍然存在重叠。Foundation和Zora都成立于2020年，许多人也站在了较新的一边。

这批平台能够长期与OpenSea共存吗？考虑到这一业务中隐含的网络效应，很难设想OpenSea会被取代，但NFT市场的增长应该意味着有足够的空间让其他的目的地茁壮成长。如果他们能够在某些类别和专门的功能集上建立起供应，这一点尤其正确。

OpenSea的成功也有可能鼓励资本流入该领域，因为投资者认识到奖金的规模。这可能会给后起之秀带来争夺份额的火力，特别是在未来几年可能会涌入生态系统的许多新买家。

更根本的威胁可能来自去中心化的参与者。

去中心化市场

在此前文章《Sushi and the Founding Murder》中，我们概述了加密货币的两个基本“定律”：

1.流体动力定律。加密货币的运作与现存的权力结构背道而驰，认为传统的等级制度是不正当的和不合法的。这可能与长期生存的机构有关，如传统的金融系统或像Coinbase这样的新公司。在这两种情况下，权力都被认为是被一个试图编纂和加强其控制的实体所夺取。加密货币希望权力完全流动，根据贡献者对社区的价值累积。

2.流动财富法则。同样，加密世界对寻租实体持怀疑态度。不提供持续价值和努力的组织，在与其他参与者相同的规则下赚钱，通常被认为是妥协的。加密货币希望财富是流动的，奖励持续的价值创造。从根本上说，加密认为用户是价值创造的重要组成部分，而不是价值创造的消费者。

目前，OpenSea是一个完全中心化的实体，可以完全控制其平台。它收取公司收到的2.5%的费用。（除此费用外，用户还必须支付“gas”费用，本质上是网络的交易费用。）换句话说，权力和财富都不是流动的。

在过去的一年里，出现了一些去中心化的参与者，其中Rarible是最成熟的。这也是一个有趣的案例，因为该项目开始时是一个中心化的实体，在宣布成为DAO之前，它筹集了1600万美元的风险资金。作为过渡的一部分，Rarible在2020年夏天发行了一种代币。RARI可以通过使用该项目的平台来赚取，也可以授予治理权。

在那次发布之后，Rarible短暂地成为了交易量第一的NFT平台，因为洗售（wash）交易（通过买卖资产来抬高交易量和定价的做法）推高了RARI的汇率。但这并没有持续多久，OpenSea最终赢回了用户，正如Chen所描述的：

“Rarible为了推出代币而推出代币，没有深入思考代币的经济性。因此，他们极大地激励了耕作代币的人进行洗售交易，在去年夏天的几个月里，Rarible的交易量超过了OpenSea。一旦无机需求枯竭，人们就会非常清楚，OpenSea是一种更好的产品。”

虽然Rarible的方法不是绝对的成功，但也不是失败。它的RARI代币拥有4.3亿美元的完全稀释市值，而且从数量上看，它是OpenSea最接近的竞争对手，这对于一个成立不到两年的项目来说还算不错。

但更重要的是，Rarible为未来的去中心化参与者勾勒了一个潜在的攻击载体。正如在Sushi的文章中提到的，该社区的“Shoyu”项目就是这样一个例子，尽管它仍然没有上线。持有者将希望更广泛的Sushi生态系统的活力能够推动交易量。但是，据一位消息人士称，只有一位工程师负责建造Shoyu。对一个人而言，击败OpenSea是一项相当大的任务。

Artion是另一个值得注意的尝试。Artion由Yearn Finance的创始人Andre Cronje创立，旨在解决针对OpenSea的普遍抱怨。它不收取平台费，并建立在Fantom网络而不是以太坊上，这一决定使交易更快，并减少了gas费用。

Artion是A16z合伙人Chris Dixon的加密货币箴言的逻辑结论，“你的接受率就是我的机会。” 通过采取0%的费用，Artion为使用其平台提供了强有力的激励。反过来，它已经开源了它的代码，以便其他人可以轻松地在它的基础上进行分叉和构建。

当Cronje被问及为什么会建造一个没有盈利潜力的项目时，Cronje回答说：“我喜欢‘纵火’。”

降费是否足以与OpenSea竞争？众说纷纭。Chen表示OpenSea的产品很难复制：

“OpenSea很难被分叉和‘吸血鬼攻击’。这是因为99%的工程工作是在链外进行的（如搜索和发现、基础设施），因此不能被分叉。”

然而，Messari研究员Nystrom的观点略有不同，他强调了去中心化平台的优势：

“无许可协议......将更加可组合，由社区驱动，抵制有害监管，吸引更好的人才，并有利可图。从长远来看，这些品质是大多数去中心化协议将胜过中心化竞争对手的原因。 ”

最终，Nystrom也解释了OpenSea如何在强大的去中心化对手的存在下仍能蓬勃发展：

“我认为中心化和去中心化市场都有一席之地，就像Coinbase和Uniswap都取得成功一样。OpenSea将继续存在，并将提供出色的入门、UI和有用的功能。”

垂直市场

虽然不是直接竞争对手，但OpenSea可能会看到垂直平台抽走它的交易量。在某种程度上，这种情况已经在发生了，几个最大的NFT项目促进了在他们自己的交易所的交易。

例如，如果你想买一个Axie，你不会从访问OpenSea开始。相反，你可以前往Axie的“内部市场”。在那里，你会发现一个为产品量身定做的界面，具有完美的过滤和搜索功能。此外，还有一个特定项目的钱包和交易跟踪器。

Axie Infinity

LarvalLabs（CryptoPunks、NBA Topshot和Sorare的创建者）也存在类似的动态，所有这些都在他们自己的平台上处理有意义的交易量。

最终，虽然OpenSea在适应不同的NFT方面做得非常出色，但那些投入大量资源建立专门平台的项目将很难跟上步伐。Finzer的公司将希望它能越来越强大，通过选择赢得胜利，并继续为无法或不愿意创建定制解决方案的出版商提供服务。

加密货币交易所

在关于FTX三部曲之一“万物交易所”（the Everything Exchange）的文章中，我们概述了Sam Bankman-Fried的业务是如何将自己定位为各种买卖方式的场所。这包括NFTs。

他们不是唯一对这一领域感兴趣的传统加密货币交易所。正如我们之前提到的，Gemini收购了Nifty Gateway，为其提供了立足点，而Binance运营着自己的子平台。

OpenSea会担心这些吗？就目前而言，不会。但是，有理由表明，一个附加在加密货币交易所上的NFT市场是有意义的。随着NFT变得更有价值，有些价格高达数百万，它们的金融效用也增加了。它们现在不仅需要安全保管，而且可以作为抵押品使用。例如，FTX可以考虑你对300万美元的Fidenza的所有权，而不是只根据你账户中的代币来计算保证金。

Tyler Hobbs的《Fidenzas》

当然，这不是一种威胁，而是可以被视为OpenSea的一个机会。与主要交易所的合作可能是互利的，NFT持有者可以获得更高的杠杆率，而代币交易商可以获得购买收藏品的方法，而不必在钱包之间转移资金。

OpenSea给人的印象是，该公司从不过度担心竞争对手。虽然它可以预期在未来几年会有更多的对手加入战局，但如果它继续执行，应该会有发展空间。更大的担忧可能来自于其他地方。

尽管规模庞大，但OpenSea仍然是一家只有几十名员工的初创公司，其业绩记录只有几年。尽管它执行良好并利用了加密货币令人振奋的市场扩张，但它也存在漏洞。有些可能在它的控制范围内，许多则不是。

特别是，OpenSea将需要确保它对客户的反馈做出反应，以改善平台，逐步采取行动以减少监管风险，并为不利的市场条件做好准备。

响应客户反馈

尽管作为加密货币世界的默认场所，OpenSea有时给人的印象是一个不受欢迎的平台。用户抱怨该公司的费用，使用以太坊区块链产生的高gas费，以及缺乏像代币这样的去中心化功能。

值得称道的是，OpenSea运营着一个客户门户网站，用户可以在其中提出改进建议并对之前提交的内容进行投票。名单很长：

最常见的要求之一是OpenSea增加对其他区块链的支持，包括Cardano、Tezos、Solana和其他。目前，该公司支持以太坊和Polygon，尽管使用较少，但后者的gas费用确实较低。

支持Solana应该是清单上的重要项目。该项目在过去一年中爆发了（在Not Boring的“ Solana Summer ”中得到了很好的解释），似乎有了运行的空间。它的低费用和快速的交易处理可能使它很适合NFTs，出现了一系列特定链的猿猴、猫和吉娃娃，以及作为聚合器的市场Solanart。

一个名为The Degenerate Ape Academy的项目已经在Solanart上处理了超过95万个Solana，按当前价格计算，相当于1.49亿美元。在OpenSea上，似乎只交易了价值约1.9 ETH的Degenerate Apes。

Solanart上的Degen Apes

在我们的讨论中，当被问及他认为自己的优势是什么时，Finzer回答说：“我尽量不对事情有自负，看到事情的本质。”

这似乎是真的。如前所述，OpenSea的首席执行官经常提到该平台的缺点，并决心要纠正这些缺点。他希望确保OpenSea不会错过像Degen Apes这样的未来突破性项目。挑战将是增加更多的功能，更多的网络，同时保持核心产品的性能。

监管

NFT是证券吗？

如果美国监管机构做出肯定的决定，OpenSea的业务无疑会受到影响。证券和销售证券的市场必须遵守美国证券交易委员会的规则，这一负担将要求OpenSea做大量的工作，并从根本上改变NFT的购买过程。

到目前为止，监管机构几乎没有说明他们如何看待NFT，以及它们是否满足“Howey测试”的四项要求，该测试决定了一项资产是否是证券。要达到标准，必须满足以下条件：

投资了金钱（或等价物）

它被投资到一个“共同企业”

这项投资带有“合理的利润预期”

这样的利润来源于他人的努力

法律学者最有能力确定NFT是否符合标准，但即使是局外人也会同意，投资的是金钱等价物，通常预期价值会增加。这些潜在的利润似乎确实取决于其他人的工作。至于NFT项目是否代表“共同的企业”是一个完全棘手的问题。

OpenSea应该利用这段不确定的时期，积极主动地与监管机构合作，帮助定义适当的界限，并确保他们的平台在合规方面处于领先地位。如果他们能很好地管理这一点，监管可能会被证明不是一个易受影响的问题，而是一种针对规模较小、不那么严格的参与者的防御来源。来自Messari的Nystrom提到了这一点，同时补充说，这可能会限制OpenSea的选择：

“随着NFT的发展，OpenSea最终可能会依靠建立一个监管护城河（类似于Coinbase），而不是提供风险更大的资产。”

该公司的总法律顾问Gina Moon可能在这里尤为重要。在加入OpenSea之前，她曾在Facebook的监管团队任职。Finzer需要确保她有足够的空间和支持来采取积极主动的立场。

市场崩溃

尽管我们相信NFTs的创造性和社会力量，但这一领域确实是一种狂热的现象。欺诈、清洗交易和投机行为猖獗，价格并不总是理性的。

在短期内，这种情况会可能会导致买家变坏，反过来减少OpenSea的交易量。在所有的可能性中，这将被一个更广泛的远离加密货币的转变所推动。

目前的牛市肯定不能永远持续下去，投资者从这个世界的更多幻想的边缘，转向成熟的项目。这实际上可能对蓝筹NFT项目产生积极影响。加密货币投资者可能将CryptoPunk或Fidenza视为一种相当安全的价值储存手段。但至少，较小的项目，以及许多支持它们的项目，在纸上的“回报”可能会被抹去。

OpenSea将如何应对这种衰退？

与其他几家高速增长的初创公司一样，OpenSea实际上感觉它可以经受住此类事件的考验。正如我们所提到的，该公司在其大部分时间里都是以一个精简的、低燃烧的团队运作，并通过保持专注而茁壮成长。假设它不会突然养成挥霍无度的嗜好，它应该有足够的资金度过冬天。它可以有效地利用这段时间，挑选出有趣的垂直玩家，并为下一次加密货币过山车做好准备。

NFT会变成什么？

这是一种可以让幻想家疯狂的问题。目前，这种形式已经包括绘画艺术、音乐、时尚、游戏、领域以及这些形式之间无数其他的重叠和重叠。同样重要的是，随着新项目在既定边界上不断涌现，情况每天都在变化。

Vine创始人Dom Hofmann在今年8月底发布的Loot就是一个例子，说明了新的趋势如何能够抓住人们的想象力。正如我们所注意到的，NFT的大部分狂热都是由头像主导的。Loot则朝着另一个方向发展，摒弃了图像而采用黑白的物品列表。其理念是，开发者可以在Loot的基础上构建内容，为数字行程的持有者提供不同的场所来表达和显示他们的所有权。

Lootswag

Chen表示，音乐NFT可能值得关注：

“音频NFTs出乎意料地还没有起飞。一个重要的原因是NFT元数据现在大多只服务于图片或视频。OpenSea正在努力支持渲染音频文件的重要元数据，这将有利于像Catalog这样的项目，该项目正在为策划的1-of-1 NFT音乐建立平台。”

再往前看，“智能” NFT可能代表另一个前沿领域。Nystom概述了这个机会：

“我们可以期待NFT的演变，从静态到动态，也就是“智能”NFT，包括人工智能（AI）集成和其他基于NFT使用而演变的酷炫功能。”

这是令人兴奋的东西，唯一真正的界限是法律和技术。在未来的某一天，我们可能会购买具有“真实”个性、思想会改变和适应的虚拟人物。

如果NFT现在已经有望达到数百亿的交易量，那么一个成熟的市场该如何应对呢?

OpenSea面临的挑战是，如何成功地将这些日益复杂、令人眼花缭乱的对象编入目录。现在的机会是尽可能多地抓住不断增长的销量。

这样做可能需要新的产品和功能。在过去的几周里，OpenSea推出了一个移动应用程序。虽然它还不允许买卖，但这是朝着真正的多平台产品迈出的第一步，可以进一步普及NFTs。

如果我们想了解该公司可能的其他发展方向，重新审视Coinbase的路线图可能是个好主意。在许多方面，这似乎是OpenSea最接近的类似物，一个中心化的加密货币交易所，作为进入生态系统的自然通道，并热衷于按规则行事。

也就是说，我们应该期望OpenSea提供一种对机构友好的产品，与Coinbase Pro不同。这可以处理托管、高价购买并提供白手套服务。

如果在监管上可行，NFTs的部分所有权将代表该行业的巨大解锁。就目前的情况来看，许多人仅仅因为定价就被排除在外。例如，目前Bored Ape的“底价”为 38.7 ETH，大约是14万美元。除了富人之外，这超出了所有人的范围。

与此同时，这些NFT的持有者在锁定收益方面几乎没有选择。如果你有幸以10000美元的价格购买了CryptoPunk并看到它的价值增加到100万美元，你应该出售吗？如果下周类似的作品售价1000万美元怎么办？

现在，无论是买还是卖，要么全买，要么不卖。细分化将允许新人以更少的钱购买他们最喜欢的资产。例如，购买CryptoPunk的“股票”，而持有者可以在保留上涨空间的同时，获得一些盈利。

对于OpenSea来说，这是否会很快成为可能并不重要。因为这是一个似乎才刚刚开始的市场。

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