AMM:深度解析什么是自动做市商AMM_Giant Mammoth

DeFi领域去中心化交易所DEX能够崛起的一个核心原因是引入了什么是自动做市商模式。AMM又称自动化做市商，它是去中心化交易所最为关键的技术之一，已被证明是最具影响力的DeFi创新之一，它们能够为一系列不同代币创建和运行可公开获取的链上流动性。

任何市场都可能存在没有足够的有机流动性以支持活跃的交易的状况，做市商本质上就是通过促进这些市场中不会发生的交易来缓解这一问题的代理商。在传统的CEX里许多做市商都是专业的团队或是机构。而AMM(AutomatedMarketMaker)，相当于把他们这个角色给真正的去中心化了。

所谓做市商，也叫流动性提供者，他们是负责为交易所提供流动性，同时进行价格操作的实体，他们获得DEX上交易用户的手续费，其交易活动为其他交易方创造流动性。这是通过MM从自己的账户买卖资产来实现的，而他们的目的是为了盈利，由于他们的交易活动为其它交易者创造了流动性，这降低了大宗交易的滑点。而自动化做市商，使用算法“机器人”在DeFi等电子市场中模拟这些价格行为。自动化做市商不需要用户去挂单，而是直接根据算法计算出两个或者多个资产之间相互交易的汇率，实现不用挂单等待的“即时交易”。但是这样的“交易池”，需要做市商预先存放一定数量的资产作为底仓，才能够有更好的流动性，以及更小的交易滑点。虽然存在不同的去中心化交易所设计，但基于AMM的DEX始终实现了最大的流动性以及最高的日均交易量。

自美国SEC诉讼以来，Binance.US的市场深度下降了78%:金色财经报道，自6月5日美国证券交易委员会宣布对Binance和首席执行官赵长鹏提起诉讼以来，Binance.US排名前 25 位的加密资产的市场深度下降了 78%。据加密货币数据公司Kaiko称，市场深度暴跌背后的主要原因可归结为做市商在诉讼发生后迅速离开Binance.US平台，引发了对流动性的担忧，并对该交易所的未来产生了疑问。[2023/6/12 21:31:51]

每个用户都可以把自己的代币扔到流动池里，成为一个小的做市商，然后享受交易对手续费分红。且流动池资金是去中心化开源合约控制，AMM交易数据全部上链，不像传统CEX的平台币销毁或是分红，毕竟没有人知道他们手续费真的挣了多少，平台币流通了多少等等。而在AMM这里，一切透明。更重要的是，你的资产依旧在你个人控制的钱包里，而不是进了交易平台，所以资产依旧100%安全，这是传统CEX无论如何不可能实现的。

土耳其政府被指控利用比特币资助深度虚假宣传:金色财经报道，土耳其即将于5月14日举行的总统选举，土耳其现政府正面临一些严重的指责。据土耳其当地媒体Kisadalga报道，土耳其反对党（CHP）主席Tuncay ?zkan声称，已经了解到该国政府将在选举前在DarkWeb上制作针对CHP的深度伪造的宣传材料。

据?zkan称，土耳其通信局曾与反对党领导人Kemal Kilicdaroglu联系，告知他们将在暗网(DarkWeb)上制作针对反对党的虚假视频。这些视频包括使用被称为deepfake的人工智能（AI）技术操纵的声音和图像内容，而?zkan则向将进行这种操纵的人支付BTC。?zkan称，事情发生后，他们认为是违反民主、人权和法律的。因为他们良心感到不安，所以他们告诉我们，我们也有一份名单。[2023/5/13 15:01:04]

AMM从根本上改变了用户交易加密货币的方式，与传统的订单簿交易模式不同，AMM的交易双方都是和链上流动性资产池在进行交互。流动性池允许用户以完全去中心化和非托管的方式在链上的代币之间无缝切换。而流动性提供者，则通过交易费用赚取被动收入，而交易费用基于其对资产池贡献的百分比。

BK Capital宣布二级市场增持分布式存储项目CMD，并达成深度战略合作:近日，BK Capital宣布在二级市场增持CMD项目，未来双方将在品牌宣传、技术社区等多维度展开深度合作，共建多元化社区生态，助力CMD领域的生态建设。

CMD是一个具有独立的、自我修复的内置智能合约的公链，CMD生态系统中的空间可以相互通信，交换和互操作，从而提高了节点网络的健壮性和可用性。CMD目前结合了各种匿名协议，提高了整个交易链的安全性和隐私性，同时其独特的DPOS+POC+POJ应用奖池可以让更多的矿工参与进来。

BK Capital隶属必客集团，是集团旗下唯一一支涵盖投资、孵化的数字货币基金，业务包括区块链行业的一级市场的币权投资和股权投资、二级市场的数字资产资管服务。[2020/10/21]

AMM有多种类型，目前恒定函数做市商是AMM中最受欢迎的一类，它们被应用于实现数字资产的去中心化交换。这些AMM交易所基于一个常数函数，即交易对的综合资产储备必须保持不变。在非托管AMM中，交易对的用户存款集中在一个智能合约中，任何交易者都可以利用该合约获得代币互换流动性。因此，用户根据智能合约进行交易，而不是直接与交易对手进行交易。自2017年以来，市场上已出现了三种恒定函数做市商的初步设计：恒定乘积做市商、恒定和做市商、恒定平均值做市商。

动态 | Simplechain与原仓文化达成深度战略合作:2019年12月13日由中宣部版权管理局指导, 广东省版权局、广州市版权局、广州市文化广电旅游局、 越秀区人民政府支持，国家版权贸易基地 (越秀) 承办的中国·广州国际版权授权大会在广州隆重举办， 大会旨在引领文化IP品牌产业的创新发展，会上SimpleChain与原仓文化达成深度战略合作，以区块链技术赋能文化产业，IP授权链上变现，实现区块链价值应用落地。[2019/12/13]

恒定乘积做市商，其在Bancor和Uniswap中得到普及。CPMM基于函数x*y=k，该函数根据每个代币的可用数量确定两种代币的价格范围。当代币X的供给增加时，Y的代币供给必须减少，反之亦然，以保持恒定的乘积K。在绘制这个函数时，结果呈现出来的是一个双曲线，流动性总是可用的，但价格会越来越高，两端接近无穷大。

尽管DeFi的第一代AMM资产池在过去几年中经历了广泛的增长，但也必须克服的一些关键性挑战，包括无常损失、被迫多币敞口以及低资本效率的问题。

1、无常损失向AMM池提供流动性的用户，他们所面临的主要及最常见的未知风险是无常损失，即用户在AMM中存入代币与简单地将代币存放在钱包中，会出现价值差异。当AMM内代币的市场价格向任何方向偏离时，就会出现这种损失。由于AMM不会自动调整汇率，套利者需要买入定价过低的资产或卖出定价过高的资产，直到AMM提供的价格与外部市场的整个市场价格相匹配。套利者从流动性提供者的口袋里抽走了利润，从而造成了损失。

2、多代币敞口AMM通常要求流动性提供者存放两种不同的代币，以在交易双方提供相等的流动性。因此，流动性提供者无法将其长期风险敞口保持在单一代币上，而是必须通过持有额外的ERC20储备资产来分割其敞口。拥有大量一种代币的团队，或希望提供流动性的个人持有者，被迫购买另一种资产才能提供流动性，从而减少他们在资产池基础代币中的持有量，并增加对另一项资产的敞口。

3、低资本效率的问题。AMM因为需要大量的流动性来达到与基于订单簿交易所相同的水平。因为只有在定价曲线开始呈指数变化时，AMM流动性的很大一部分才可用。因此，由于经历了极大的滑点，大多数流动性将永远不会被理性的交易者所使用。AMM流动性提供者无法控制向交易者提供的价格点，这导致一些人将AMM称为“懒惰的流动性”，即未充分利用和供应不足。同时，基于订单簿交易所的做市商，可以精确控制他们想买卖代币的价格点。这导致了非常高的资本效率，但同时需要积极参与和监督流动性供应。

随着DEX的不断火热，AMM已经取得了令人瞩目的增长，而围绕提高资本效率、减少无常损失等方面的创新不断，提供了必要的基础设施，吸引越来越专业的做市商团队以及交易平台加入到流动性池来提供服务并赚取手续费。

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