稳定币:算法稳定币AmpleForth的应用现状浅析_Waver Coin

在加密货币的市值排行中，前十的币种中已经有三种是稳定币，它们分别是USDT、USDC、BUSD，均有美元进行抵押。即使是在市场表现较弱的情况下，稳定币市场也能持续增长。人们印象中的法币抵押型稳定币的抵押资产也不全是现金，在7月20日USDC公布的资产验证报告中，可以看到USDC的资产构成包括9%的公司商票和5%的公司债。尽管风险较低，这些资产仍然存在暴雷的可能性。

如何以算法的形式实现加密货币价格与法币的锚定？这是加密领域苦苦探索，但至今没有很好的解决方案的问题，除了关心算法以外可能还需注重应用场景的培养。近期，多个算法稳定币在应用上取得不错的进展。

Ampleforth

Ampleforth是较早出现的一种稳定币，是算法稳定币的鼻祖，它的机制非常简单，通过Rebase来整体改变所有人的持币数量。仅依赖这一简单的算法，AMPL的市值由2020年4月底的600多万美元升至7月底的6亿多美元，上涨100倍。这种造富效应也为此后EmptySetDollar、BasisCash等的短期成功奠定了基础。

如果没有应用，算法稳定币可能只是一个游戏，Ampleforth基金会将AMPL的应用归纳为四个方面：流动性、借贷、衍生品、跨链应用。在时隔十个月之后，AMPL的价格短暂地回到了2美元，这应该与近期AMPL的应用直接相关，但在发稿前又跌至1美元以下。

Filecoin借贷平台DeFIL获得Gate Labs资本投资:据官方消息，Filecoin去中心化借贷平台DeFIL获得Gate Labs投资，意在共同推动Filecoin生态发展。DeFIL作为Filecoin生态中的金融衍生平台，已经获得IPFS生态基金、FBG资本等机构的投资。

Gate Labs投资标准由Gate Labs、GateChain、HipoDeFi等团队联合制定与筛选，前期将提供种子资金，全力支持团队专注于项目本身，包括项目落地、产品研发、服务升级等，还将给予全方位的支持与激励，帮扶优质项目健康可持续发展。

DeFIL是一个Filecoin去中心化的信用借贷平台。平台上线至今FIL存入量达171万枚，资产总量突破19亿。eFIL平台致力于为Filecoin网络提供更多的流动性，推进DeFi的市场发展，并将逐步扩大落地应用场景，为投资者提供更多选择，助力Filecoin的生态发展。[2021/4/16 20:27:45]

借贷：加入Aave的借入资产

Aave成功通过AIP12改进提案，将AMPL加入Aave的借入资产。虽然还不能抵押AMPL借入其它资产，但这仍然使得AMPL的应用迈出了重要的一步。Aave作为头部去中心化借贷平台，对资产的选择非常慎重，到现在为止，AaveV2中可以借入的资产也只有27种，AMPL价格短期上涨可能直接与此相关。

BiKi运营副总裁 Jme ：FIL主网上线后的走势必然会高涨一波:Filecoin主网上线在即，BiKi运营副总裁 Jme在接受金色财经独家采访时表示，从社区来看，官方的一系列调整都在降低前期矿工的收益。尽管来说，这样操作能够提升币价（毕竟质押的需求会带来Filecoin价格的一波增长），但Filecoin的收益数量也少了不止一点两点。不过官方在对于一些部分不合理的设计仍在修改中，不过主网上线在即，团队必将不会让抛压的危险出现。

FIL主网上线后的走势必然会高涨一波，但我们更应该看好FIL的长远价值，延线的发展，要知道Filecoin锚定的是下一代存储与检索网络，当IPFS带着区块链3.0，各种商业落地后，其市值也远非现有的2400亿能比拟。[2020/10/15]

从市值看，AMPL有所波动，在高于1美元时通胀，在价格低于1美元时通缩，实际上是放大了市场的波动。为了使AMPL作为一种相对稳定的资产被应用，Ampleforth的创始人表示，Aave中借入的AMPL并不会发生Rebase，仅需要额外支付利息。

这样的机制使借款人的风险敞口相对可控，只需要支付48%的年化利息，就可以享受到通胀收益。但是存款人可能因此遭受巨大的经济损失，笔得提醒币友套利机制要合理利用。在AMPL高于1美元时，AMPL的资产利用率始终接近100%。这样存款人既无法获得通胀收益，又不能赎回自己的资产，存款年化收益只有38.4%。

金色相对论 | Andy：?Filecoi的价值在技术及生态两个方面:在今日举行的金色相对论之Filecoin系列特辑终集的直播中，针对“Filecoin的价值在哪里”的问题，算力互联Andy He表示，目前?Filecoin的价值个人觉得在技术及生态两个方面。技术上Filecoin网络的技术价值还是比较高的，用到了很多前沿技术，包括零知识证明、支付通道、跨链交易等。是一个去中心化存储网络，让云存储变成一个算法市场。其挖矿效率直接与存储活跃度成比例，为客户提供有用的服务。当用户数据存储和检索时，为他们提供存储空间赚取代币。Filecoin目前在生态上也有一定价值。从技术生态上讲，因为IPFS是属于开源的，需要很多的团队间接的加进来建设，完全利用了开源的社区的通行规律的推广方式以及商业模式。从商业角度来看，Filecoin从营销以及其他方面来看，有很多分布式储存的团队突破了组织，间接或直接的加入Filecoin团队里面，都在持续不断的宣传Filecoin这个项目。Filecoin它的社区生态建设相对完备。从整个区块链投资来看，社区建设是非常重要的一环，也已经有许多专门的社区聚集在?Filecoin上。并且还有许多矿机厂商也加入了Filecoin项目。这些生态逐步凝聚，也形成了看好Filecoin的共识。[2020/5/21]

为了改变这种不公平的局面，Aave社区提出了一项征集意见，寻求改变AMPL的可变利率模型。新的模型以75%为资产的最佳利用率，此时借款人需要支付的年化利息为2%，而当资产利用率上升至100%时，借款的年化利息将高达10002%。新模型可以通过利息来弥补存款人的损失，并重新平衡借贷双方之间的激励。

跨链应用：通过跨链上线Pancakeswap

Ampleforth建立了跨链桥AMPLBridge，当前可完成以太坊与BSC之间AMPL的跨链。

上个月，AMPL上线了Pancakeswap的流动性挖k与糖浆质押池。现在AMPL/BUSD交易对的收益率为174%，糖浆池的收益率为69.35%。

流动性：Geyser间歇泉计划

为了提高AMPL的流动性，AMPL去年开启了Uniswap、Balancer、Sushiswap等平台的流动性奖励，还在Balancer上开启了AMPL/WBTC/ETH三合一流动池。

弹性供应的AMPL在应用上比其它类型的算法稳定币更难，本次加入Aave的借入资产属于迈出了重要一步，即使现在并不能抵押AMPL进行借贷，利率模型也还需要完善。后续也会面临若干问题，若AMPL价格持续小于1美元，则可能没有人愿意借贷，因为持有的代币数量持续减少，但负债并不会减少。

在设计上Ampleforth比BasisCash这一类算法稳定币更加科学，Basis中BAC的持有者遭受通胀压力，但通胀权益却由BAS的持有者享受。虽然今年Ampleforth也推出了治理代币FORTH，但通胀权益依然由AMPL的持有者享有，目前FORTH生态基金会正在积级推行当下最热的NFT和GameFI生态，不久，币友会陆续看到AMPLEFORTH生态应用的不断落地，特别是GameFI链游生态的落地。

OlympusDAO

Olympus是一种“非挂钩稳定币”，在OHM价格大于其内在价值时铸造OHM，并在价格低于内在价值时回购销毁OHM来实现价格稳定。每铸造1枚OHM，背后都至少有1DAI作为抵押品，当前OHM的价格约为550美元，项目正通过缓慢出售OHM获得储备，并铸造更多的OHM分发给质押者。因为在特定社区形成的强大共识、机制的成功、文化字样）以及高达5位数的APY，OHM现在的价格相比首次发行时的价格仍有上百倍的涨幅。

OHM现在4.25亿美元的市值已经成为仅次于UST的算法稳定币，75%的代币都质押在合约中，以获得OHM通胀奖励。其市值约为国库余额的6倍，高收益也伴随着较大的风险。

OHM仍处于启动阶段，较难与其它项目合作。7月27日，项目也在Aave社区发起了一项寻求增加sOHM为Aave抵押品的ARC。Olympus的终极目标是成为替代美元等法定货币的原生加密货币，6月份，Olympus与Frax达成合作，建立了双重激励流动池。项目方也创建了大量Ohmie卡片，在OpenSea上销售。总体上，OHM当前阶段应用较少，在以后价格稳定后可能会增多。

FeiProtocol

因为Coinbase等机构的投资，FeiProtocol一上线就吸引了63.9万枚ETH的参与，并铸造了13亿FEI。MDEX、ZKSwap等去中心化交易所都主动开启FEI与TRIBE的流动性挖K。

但项目上线后不久就因为漏洞暂停了惩罚和奖励机制，导致用户长时间处于“水牢”之中，在投票通过允许用户以0.95美元的价格赎回ETH之后，人们对FEI的信心才得以恢复。近期，FEI的价格已经稳定在1美元附近。

FeiProtocol也向广大投资者普及了“协议控制价值”的概念。因为协议控制着很多资金，因此也方便与其它项目合作，包括用资金在LidoFinance中铸币以获得ETH2.0质押收益等。FeiProtocol近期的应用和合作包括：

7月26日，TRIBE通过Bancor的白名单，用户将可以在Bancor中单币质押TRIBE提供流动性。

7月14日，与区块链游戏Illuvium合作，赠送100个游戏内表情和10个NFT。

7月12日，在Aave社区提交增加FEI为借出资产的ARC。

7月1日，FEI加入Saddle的D4池，其它几种资产为稳定币领域的alUSD、FRAX、LUSD。

6月13日，Fei与Rari达成合作，并推出Fei/TribeFuse池，FEI和TRIBE均可作为抵押品。

6月11日，上线借贷协议Cream，并被允许作为抵押品。

FraxFinance

Frax是第一个部分算法稳定币，由1美元的USDC+FXS进行铸造。同样，销毁1FRAX可获得1美元的USDC+FXS。在PegCash、IronFinance等仿盘失败之后，Frax依然能稳定运行，且Frax价格非常稳定，极少出现1%以上的正负溢价。

因为FRAX长期稳定在1美元，有套利机制帮助FRAX实现价格锚定，且已稳定运行较长时间，FRAX比较容易与其它协议集成。

例如，FRAX已与Curve集成，FRAX-3Crv池的流动性高达2.67亿美元；作为借贷协议Cream中的抵押品；正与Orion合作，在Orion中引入FRAX存款；与Harmony合作，在Harmony上推出全套Frax产品；被SaberLabs以wFRAX的形式引入Solana的交易中；上线Convex、Pickle等协议。

结语

当前的几种热门算法稳定币都注重应用，而抵押借贷是比较好的应用场景，其中最大的去中心化借贷协议Aave就成了必争之地，AMPL最先上线了Aave，因为FORTH生态基金会正在积级推行当下最热的NFT和GameFI生态，不久，币友会陆续看到AMPLEFORTH生态应用的不断落地，特别是GameFI链游生态应用的落地！

FRAX作为一款运行时间较长且价格长期稳定的算法稳定币，与Curve、Cream等有较好的集成，应用较广。

FEI因为自身的热点，和多个项目进行合作，也已可在Cream中抵押借贷。

OHM仍处于增长期，收益与风险都比较高，社区共识强，在价格稳定之前可能比较难以应用。

而另一款Terra的稳定币UST出现较早，相对比较成熟，市值大，应用也最广，甚至可以在现实购物中用来支付。

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