ETF:视频详解：比特币重回6万美元的推手—比特币期货ETF浪潮_COI

10月25日，白泽研究院创始人「黑米」做客腾讯新闻的观察家栏目，联合录制了一期关于《解读比特币重回6万美元的推手—比特币期货ETF浪潮》的视频，视频首发在腾讯新闻。

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以下是视频稿：

10月19日，加密行业朝着主流采用迈出了重要一步，ProShares的比特币期货ETF经过美证券交易委员会的审批后在纽交所上线，顾名思义，该etf与比特币期货合约挂钩。BITO的交易量在首个交易日结束时接近10亿美元，创下了首日成交额历史第二的好成绩。

与此同时，Valkyrie的比特币期货ETF定于10月22日在纳斯达克股票市场开始交易，而另一家美国交易产品提供商VanEck透露他们的比特币期货ETF也将在10月25日推出。

首先什么是ETF？

前对冲基金大亨为加密电视频道筹集资金:金色财经报道，前亿万富翁、对冲基金巨头菲尔·法尔科内(Phil Falcone)正在为一家涉及加密和区块链专业电视网络的新公司寻求资金。这位前对冲基金大亨正试图从加密行业的电视报道中获利，填补目前的空缺。Falcone正在向投资者推销区块链电视，希望获得足够的资金支持一个专门的加密电视频道。法尔科内邀请了前音乐总监查理·沃克(Charlie Walk)来帮助他推销这一概念并吸引投资者。（cryptopotato）[2022/5/18 3:24:41]

ETF英文的全称是Exchange-TradedFund，也叫交易型开放式指数基金。作为一个投资类别，它已经有了25年的历史。根据晨星公司的数据，2021年全球ETF总资产规模为创纪录的9.1万亿美元。

以黄金ETF为例，黄金ETF会将大部分资金投资于黄金资产，因此黄金ETF价格与黄金的价格密切相关。如果你买了黄金ETF，就相当于投资了黄金。同时，ETF可以在股市交易，具有投资门槛低(几百元就可以交易)、佣金低、流动性好、交易操作简单的特点。

Theta Labs推出测试版区块链视频传输平台Edgecast:12月3日消息，基于区块链的视频交付网络Theta Labs宣布推出测试版的区块链视频传输平台Edgecast。（CoinDesk）[2020/12/3 23:00:19]

参考黄金ETF的比特币ETF，原理相似。

虽然一些加密爱好者对美国证券交易委员会批准比特币期货ETF的决定表示欢迎，但仍然有许多人在质疑该机构不愿批准比特币现货ETF。自2013年以来，美国证券交易委员会已拒绝了数十份申请，而且现在也没有明确迹象表明它打算改变这一立场。

那么比特币期货ETF与现货ETF有什么区别？

这两种类型的ETF之间最大的区别之一是他们分别采取了不同的监管框架。比特币现货ETF是通过《1933年证券法》进行裁决的，该程序要求交易所提交ETF的基础市场不受操纵的证明。相比之下，基于期货的ETF受《1940年投资公司法》的约束，因此不需要提供证明。一般来说，期货市场比目前的现货市场受到更严格的监管和监控。

动态 | 又一推特粉丝过万分析师的加密视频被YouTube删除:拥有1.35万粉丝的加密货币分析师The Moon今日发推称，自己也已经受到“YouTube删除加密视频”风波的影响。其于2019年1月27日发布的一段视频现已显示“违规”，因为它被定性为“有害和危险的内容”。他表示：“可不嘛，比特币对银行来说就是有害和危险的，但删视频这事可真是够荒谬的。”目前该事件已愈演愈烈，多位业内大V都对YouTube此举表达了不满。[2019/12/25]

比特币的现货市场基本上不受监管，而比特币的期货市场的监管为投资者提供了一些清晰度。就ProShares的比特币期货ETF而言，由美国商品期货交易委员会直接监管。

其次是交易方式的不同。比特币现货ETF将为许多散户投资者提供一种直接接触比特币的方式，同时消除对比特币存储的复杂性。也就是说现有的投资机构和个人投资者可以直接在股市购买比特币ETF，大大降低了加密市场的投资门槛，投资者不再需要购买比特币的实物，也不需要承担比特币私钥的存管风险。

动态 | CoinGeek在BSV链上挖出128M巨大区块 系有人上传音乐视频纪念BitcoinJerry:今日8:41，上海市海上律师事务所合伙人刘晔发微博表示：三个小时前，CoinGeek在BSV链上挖出了一个128M的巨大区块，相邻几个区块的大小也在30M之上。原来有人上传了一个音乐视频。有网友解释称，法国网友BitcoinJerry因为癌症，5月份去世了。刘晔回复称，那正好，如果BitcoinJerry有继承人，理论上、法律上，他的继承人还可以在50年内享受该链上作品带来的可能收益。 注：据BitcoinSVChannel推特，我们将历史上首个音乐视频上传到BitcoinSV上，为我们的朋友@BitcoinJerry将这个巨大的历史区块命名为“法国塔（FRENCH TOWER）”。[2019/7/8]

而基于期货的ETF通过芝商所上市的期货市场跟踪期货合约，而不是跟踪标的资产的现货价格。ProShares的比特币期货ETF通过在芝商所上市的比特币期货市场来跟踪期货合约，而不是跟踪比特币的现货价格。芝商所的比特币期货以现金结算，旨在跟踪比特币参考利率(BRR)，这是一种基于Coinbase和Kraken等多个加密交易所上比特币的综合平均交易价格的指数。简而言之，比特币期货ETF，实际并不持有真正的比特币，而是通过在比特币期货合约中的持仓为ETF奠定基础。

声音 | 江苏省市场监管局：谨防传授比特币“挖矿技巧”等短视频陷阱:据江苏法制报报道，近期，江苏省发生多起利用短视频平台实施的案件，其特点是利用抖音等网络短视频平台发布提供货币借贷、传授比特币“挖矿技巧”、假冒支付宝账户等实施。江苏省市场监管局日前提醒公众，不要轻信“抖音”“快手”等短视频平台上带有营销、钱款等性质的视频，更不要轻易向对方转账汇款，保护好个人财产安全。[2018/12/20]

此外，对于现金结算的期货，没有任何比特币现货的交易。

期货ETF与灰度的比特币信托有何不同？

在期货ETF被批准之前，灰度的比特币信托基金可能是加密爱好者最津津乐道的“yyds”，因为套利资金参与其中可以顺利地实现“抛压转移至美股、资金带回币市”的完美闭环。

与前面说到的比特币期货ETF一致的是，投资比特币信托基金可以让投资者在无需担心如何存储比特币、是否会触及法律及如何纳税等问题，就可以接触到比特币。

灰度比特币信托的运作模式与其他实物类的信托基金类似：灰度以比特币现货依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，Coinbase担任比特币现货的托管。但信托产品投资门槛都比较高，动辄几十万甚至上百万的起始投资金额只适用于高端投资者。

比特币期货ETF没有设定最低投资金额，而且一般来说在税务方面更划算，其费用也更低，更满足了那些不想实际持有现货比特币但却单纯想在价格浮动中获利的交易者，虽然它可以提供套利的机会，但也存在着巨大风险。由于期货是可以溢价或折价交易的交易衍生品，因此，与比特币实际价格相比，期货支持的比特币ETF的股价有可能会出现较大程度的偏离。这种偏离也意味着高风险。例如，如果比特币价格上涨了3%，但比特币期货价格却以5%的折扣进行交易，那么有可能看到期货支持的比特币ETF单位价格反而下跌。

美国的比特币现货ETF究竟能不能获得批准？

早在今年2月份加拿大就已成功推出了有史以来第一只比特币ETF，甚至在一个月内一口气批准了3支，这3支ETF的管理团队代为买入和保管比特币。巴西也于2021年3月19日批准了南美洲的首个比特币ETF，成为继加拿大之后世界上第二个批准比特币ETF的国家。此外，迪拜在4月批准了该地区的第一个比特币ETF，而欧洲已于8月批准了欧盟的首只比特币ETF。

而根据资产管理巨头富达旗下的富达数字资产公司的《2021年机构投资者的加密资产研究》，绝大多数的美国和欧洲机构投资者对接触加密货币的投资工具感兴趣。在这份报告中，接受调查的美国和欧洲投资机构有超过60%对比特币ETF表达了中立或积极的看法。

那么美国证券交易委员会为何迟迟不批准比特币现货etf？

根据Coindesk的报道，美国证券交易委员会拒绝比特币现货ETF的一大原因在于对比特币市场透明度和市场操纵的担忧，现货ETF可能会从各类加密交易所买入比特币的实物，但这些交易所并非都会受证券交易委员会的监管；而比特币的现货价格是否受操纵，这个难以预计。

位于美国芝加哥的资产管理公司ZacksInvestment的ETF研究主管Mishra认为，11月可能会有多期货ETF在美国获得批准，如果它们运作顺利，SEC可能会在2022年上半年批准现货ETF。而只有在比特币现货ETF被批准之后，以太坊的ETF才有实现的可能性。

也许，当美国证券交易委员会与加密行业的各类机构合作后，加强了对加密市场的监管，比特币现货ETF才将被放行。

风险提示：

根据央行等部门发布“关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知”，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。

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