GST:浅析STEPN的代币模型是否可持续？_STEP

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原文作者：Calmdonut，TheBlock分析师

原文编译：0x11

GST/GMT奖励是否可持续？为了准确回答这个问题，我借了搭档的STEPN跑鞋去跑步，并与团队、部分用户和其他GameFi分析师进行了交谈。

1/以下是一些基本信息：

GMT的FDV是190亿美元，高于阿迪达斯143亿美元的品牌价值。此外，AxieInfinity的FDV是120亿美元。

日活跃用户数量30万，比Axie的120万低75%

安卓下载：50万

iOS下载：100万

MakerDAO已通过关于EDSR和稳定费调整提案，DSR将由8%降低至5%:8月18日消息，MakerDAO治理页面显示，关于EDSR和稳定费等一系列调整提案已获得投票通过，将于UTC时间2023年8月20日14:24执行。

提案主要内容包括：DSR将根据EDSR更新而降低，本次提案通过后DSR将由8%降低至5%；提升ETH、wstETH、rETH等一系列稳定费；更新智能燃烧引擎参数等。[2023/8/19 18:09:30]

2/在我之前的帖子中，我讨论了GameFi代币模型，并简要提到了STEPN。

3/正如@DeFiVader、@JanisLegler和@0xRyze所指出的，任何水槽如果成为净通胀水槽，就毫无意义。

韩国关于加密资产的立法可能会把虚拟货币纳入系统监管范畴:11月27日消息，韩国监管当局就虚拟货币立法提出一项举措：把虚拟货币纳入系统监管范畴。此外，韩国监管当局已经界定了加密资产相关的权利和责任。举例来说，通过操纵市场、利用内幕信息影响加密资产的价格等不正当的方式获取利润，已被定义为非法行为。因此，韩国监管当局今后可能会把这些行为视为犯罪，处以至少一到五年的监禁和相当于所获利润三到五倍的罚款。（CoinGape）[2021/11/27 12:36:22]

4/他们是对的。特别是STEPN的GST似乎存在净通胀水槽。但在深入探讨之前，让我们先建立STEPN的核心游戏循环机制：

fex发布关于恢复ERC20币种提币业务的通知:今日，fex平台发布公告称，fex平台现已恢复ERC20币种的充提币业务。[2018/5/3]

5/你对STEPN所做的一切都围绕着跑鞋NFT。并且所有跑鞋的升级、维修和铸造都涉及GST或GMT或两者的燃烧机制。

6/让我们看看每个代币的可持续性，从GMT开始。如果用户的跑鞋达到30级，则可以获得GMT。这意味着30级用户越多，GMT初始「move-and-earn」储备金的消耗就越快。

7/如果没有新玩家加入，STEPN将难以维持GMT储备金。这难道是庞氏……？没那么快，让我们再看看GST。

8/每次有人使用STEPN跑步时，都会产生GST。为了平衡供应释放，STEPN实施了一个名为「修鞋」的永久核心水槽，用户需要在其中修复他们的鞋子「耐用性」以确保他们的收入保持高水平。

9/还有其他水槽，比如升级你的跑鞋NFT、造鞋、增强跑鞋NFT的属性。但这些都是次要水槽，因为它们被限制在某个阈值上。

10/一旦用户达到最高的跑鞋等级和属性，剩下的唯一水槽就是核心水槽，也就是修鞋。因此，修鞋创造了一种平衡GST供应的永久燃烧机制。

11/但这一点被@JanisLegler反驳，「维修水槽只是对收入的净税收，玩家已经将其考虑在内以赚取GST。」

12/这意味着只要玩家赚钱，总会有净消费税通胀。我们如何确认这一点？我看不懂Solana的探险家哈哈。所以我转向@yehjames23的DuneAnalytics仪表板。

13/TLDR：在多数时间里，GST的STEPN支出账户是净流入的。但总体而言，STEPN的支出账户经历了GST流出，这表明了GST的净通胀。?

14/随着玩家数量持续增长，将产生更多新的GST，导致GST通胀和最终贬值。当用户的收益小于修鞋成本时，他们将遭受损失，然后停止修鞋和跑步。STEPN有失去用户的风险。